(ब्लूमबर्ग) - फेडरल रिजर्व के अध्यक्ष जेरोम पॉवेल का इतिहास उनके पक्ष में है क्योंकि वह और उनके सहयोगी वॉल स्ट्रीट के साथ अलग हो गए हैं कि 2023 में ब्याज दरें कितनी देर तक ऊंची रहेंगी।
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1980 के दशक के बाद से मौद्रिक नीति के सबसे तेज़ कड़े होने के बाद, मुद्रास्फीति को रोकने के लिए चार सीधे 50 आधार-बिंदु कदमों के बाद केंद्रीय बैंक बुधवार को अपनी बेंचमार्क दर में 75 आधार अंकों की वृद्धि करने के लिए तैयार दिखता है।
इस तरह के एक कदम - अधिकारियों द्वारा व्यापक रूप से ध्वजांकित - दरों को 4.25% से 4.5% लक्ष्य सीमा तक बढ़ा देगा, जो 2007 के बाद से उच्चतम स्तर है। ब्लूमबर्ग द्वारा सर्वेक्षण किए गए अर्थशास्त्रियों के अनुसार, वे अगले वर्ष कसने के 50 आधार बिंदुओं को भी संकेत दे सकते हैं। , और एक उम्मीद है कि एक बार जब वे उस चरम पर पहुंच जाते हैं, तो वे पूरे 2023 तक रुके रहेंगे।
वित्तीय बाजार निकट अवधि के विजन पर सहमत हैं, लेकिन अगले साल के अंत में उच्चतम दरों से तेजी से पीछे हटते हुए देखें। यह संघर्ष इसलिए हो सकता है क्योंकि निवेशकों को उम्मीद है कि फेड की तुलना में कीमतों के दबाव में तेजी से कमी आएगी, जो चिंता करता है कि खराब कॉल से जलने के बाद मुद्रास्फीति चिपचिपा साबित होगी, यह क्षणभंगुर होगा। यह उन दांवों को भी प्रतिबिंबित कर सकता है कि बढ़ती बेरोजगारी फेड की अधिक चिंता बन जाएगी।
वाशिंगटन में इस सप्ताह की बैठक पॉवेल के लिए अपनी बात को स्पष्ट करने का एक नया अवसर है कि अधिकारी मुद्रास्फीति को हराने के लिए दरों को उच्च रखने की उम्मीद करते हैं - जैसा कि उन्होंने 30 नवंबर के भाषण में किया था जब उन्होंने जोर देकर कहा था कि नीति "कुछ समय के लिए" प्रतिबंधात्मक रहेगी।
पिछले पांच ब्याज दर चक्रों में, उच्चतम दर पर औसत पकड़ 11 महीने थी, और वे अवधियाँ थीं जब मुद्रास्फीति अधिक स्थिर थी।
ब्रेन कैपिटल एलएलसी के वरिष्ठ आर्थिक सलाहकार कोनराड डे क्वाड्रोस ने कहा, "फेड इस संदेश को आगे बढ़ा रहा है कि नीतिगत दर कुछ समय के लिए अपनी चरम दर पर रहने की संभावना है।" "यह संदेश का हिस्सा है कि बाजार को लगातार नहीं मिला है। जिस हद तक महंगाई कम होगी, उसका अनुमान बहुत आशावादी है।
फेड संचार और निवेशकों के बीच तनाव महामारी के बाद की अर्थव्यवस्था के बारे में दो अलग-अलग दृष्टिकोण हैं: बाजारों में दृश्य एक विश्वसनीय केंद्रीय बैंक को अपने 2% लक्ष्य के लिए मुद्रास्फीति को जल्दी से दिखाता है, संभवतः एक हल्की मंदी की मदद से या अवस्फीतिकारी ताकतें जिन्होंने दो दशकों तक कीमतों को कम रखा।
दुनिया के सबसे बड़े एसेट मैनेजर ब्लैकरॉक इंक के मुख्य निश्चित आय रणनीतिकार स्कॉट थिएल ने कहा, "वित्तीय बाजार सामान्य व्यापार चक्र में मूल्य निर्धारण कर रहे हैं।"
एक प्रतिस्पर्धी दृष्टिकोण का कहना है कि आपूर्ति की कमी महीनों और शायद वर्षों के लिए एक मुद्रास्फीतिकारी बल होगी क्योंकि आपूर्ति लाइनों को फिर से तैयार किया गया है और भू-राजनीति चिप्स और कार्यबल प्रतिभा से लेकर तेल और अन्य वस्तुओं तक महत्वपूर्ण इनपुट को प्रभावित करती है।
इस थीसिस में, केंद्रीय बैंक मुद्रास्फीति पर प्रगति के प्रति सावधान रहेंगे, जो केवल अस्थायी हो सकता है और नए घर्षणों के उभरने के प्रति संवेदनशील हो सकता है जो कीमतों के दबाव को बनाए रखता है।
थिएल कहते हैं, "रणनीतिक प्रतिस्पर्धा" मुद्रास्फीति है। "हम उम्मीद करते हैं कि मुद्रास्फीति अधिक स्थिर रहेगी लेकिन मुद्रास्फीति की अस्थिरता की भी उम्मीद है, और उस मामले के लिए आर्थिक डेटा अधिक व्यापक रूप से अधिक होने की उम्मीद है।"
वर्तमान में स्वैप ट्रेडर्स यह शर्त लगाते हैं कि मई-जून की अवधि में फंड की दर 5% से कम हो जाएगी, नवंबर के आसपास पूरी तिमाही में कमी आएगी और नीति दर अगले साल लगभग 4.5% पर समाप्त होगी।
यह मुद्रास्फीति पर जीत की असामान्य रूप से त्वरित घोषणा को चिह्नित करेगा जो अब फेड के 2% लक्ष्य से तीन गुना अधिक चल रही है।
फेड बोर्ड के पूर्व प्रमुख मैक्रो मॉडलर जॉन रॉबर्ट्स ने कहा, "वायदा वक्र एफओएमसी की संचार नीति की सफलता या विफलता का एक अभिव्यक्ति है, जो अब एक ब्लॉग चलाता है और फेडरल ओपन मार्केट कमेटी का जिक्र करते हुए निवेश प्रबंधकों के साथ परामर्श करता है।
यह न केवल कटौतियों के शुरू होने का समय है, बल्कि यह भी है कि मुद्रा बाजार के व्यापारी कितना पैसा आने की उम्मीद करते हैं, यह ऐतिहासिक मानदंडों से परे है। सिटीग्रुप इंक के अनुसार, आगामी फेड रेट कटौती के 200 से अधिक आधार अंक अब वायदा बाजारों में कीमत 1989 के माध्यम से किसी भी नीति सहजता चक्र से सबसे आगे हैं।
ब्लूमबर्ग के आंकड़ों के मुताबिक फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट्स का मतलब है कि फेड रेट कट 2025 के मध्य तक खत्म हो जाएगा।
फेड अधिकारियों ने मुद्रास्फीति में त्वरित गिरावट से पूरी तरह इनकार नहीं किया है। न्यूयॉर्क फेड के अध्यक्ष जॉन विलियम्स ने कहा कि उन्हें उम्मीद है कि मुद्रास्फीति की दर अगले साल लगभग 3% से 3.5% तक कम हो जाएगी।
माल की कीमतों में मुद्रास्फीति ने ठंडा होना शुरू कर दिया है और घरों और अपार्टमेंटों पर नए पट्टों के लिए दरों में नरमी अंततः कम आश्रय लागतों में फीड होनी चाहिए। सेवाओं की कीमतें, शून्य से ऊर्जा और आश्रय, पावेल द्वारा हाल के एक भाषण में हाइलाइट किए गए बेंचमार्क, अक्टूबर में घट गए।
निवेशक कीमतों के दबाव को लेकर भी आशावादी हैं। मुद्रास्फीति की अदला-बदली और ट्रेजरी इन्फ्लेशन प्रोटेक्टेड सिक्योरिटीज में मूल्य निर्धारण अगले साल उपभोक्ता कीमतों में तेजी से गिरावट की भविष्यवाणी करता है।
लेकिन ऐसे संकेत भी हैं कि फेड के 2% लक्ष्य की ओर वापसी की राह लंबी और ऊबड़-खाबड़ हो सकती है।
नियोक्ताओं ने पिछले तीन महीनों में प्रति माह 272,000 की गति से नौकरियां जोड़ीं। यह पिछले तीन महीनों में 374,000 के औसत से धीमा है, लेकिन फिर भी मजबूत है और मांग में वृद्धि का एक कारण है।
ऐतिहासिक रूप से, फेड अधिकारियों ने नोट किया, मुद्रास्फीति के लिए एक चिपचिपा गुणवत्ता है, जिसका अर्थ है कि इसे लाखों मूल्य निर्धारण निर्णयों से बाहर निकालने में काफी समय लगता है जो व्यवसाय और घर हर दिन बनाते हैं।
वे अपनी नीति की उपलब्धि को भी 2% मुद्रास्फीति हासिल करने के रूप में माप रहे हैं, न कि 3%, और यदि मुद्रास्फीति अपने लक्ष्य से ऊपर अटक जाती है तो उधार लेने की लागत को कम करने के लिए अनिच्छुक हो सकते हैं।
उदाहरण के लिए, विलियम्स ने कहा कि उन्हें 2024 तक बेंचमार्क लेंडिंग रेट में किसी तरह की कटौती की उम्मीद नहीं है, भले ही उन्हें अगले साल मुद्रास्फीति के उपायों में गिरावट की उम्मीद है।
"लोग जहां थे वहां वापस जाने वाली चीजों पर ध्यान केंद्रित करना पसंद करते हैं। लेकिन अल्फासिम्प्लेक्स ग्रुप के मुख्य अनुसंधान रणनीतिकार और पोर्टफोलियो मैनेजर कैथरीन कामिंस्की ने कहा, "उच्च दरों का चलन" काफी समय तक रह सकता है। "ऐसा कुछ है जिसे लोग कम आंक रहे हैं।"
-एलेक्स तंजी और साइमन व्हाइट की सहायता से।
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स्रोत: https://finance.yahoo.com/news/fed-message-rates-stay-hold-150000945.html