फिडेलिटी ने पहले लिक्विड ऑल्ट फंड को स्टॉक और बॉन्ड स्ट्रेटेजीज फेल्टर के रूप में लॉन्च किया

दो नए "ऑल्ट्स" फंड, फिडेलिटी एडवाइजर मैक्रो अपॉर्चुनिटीज फंड (टिकर: एफएक्यूएफएक्स) और फिडेलिटी एडवाइजर रिस्क पैरिटी फंड (एफएपीजेडएक्स), जो 7 जुलाई को लॉन्च हुए, विशेष रूप से सलाहकारों और संस्थागत निवेशकों पर लक्षित हैं। वे वैकल्पिक निवेश की दुनिया का हिस्सा हैं क्योंकि वे आमतौर पर हेज फंड में देखी जाने वाली रणनीतियों का उपयोग करते हैं, जोखिम को नियंत्रित करने के लिए लीवरेज और डेरिवेटिव्स को नियोजित करते हैं, इसलिए नहीं कि वे केवल निजी क्रेडिट या कमोडिटीज जैसे विशेष क्षेत्रों पर ध्यान केंद्रित करते हैं, सलाहकारों के लिए लोकप्रिय प्रकार के "ऑल्ट" फंड। . उनके अनुसार सूचीपत्र, उनमें से प्रत्येक के पास पांच शेयर वर्ग होंगे, ए-शेयरों से 5.75% के फ्रंट-एंड लोड के साथ नो-लोड जेड-शेयर तक। 

मैक्रो अपॉर्चुनिटीज के लिए एक्सपेंस रेशियो 0.80% और रिस्क पैरिटी के Z शेयर वर्गों के लिए 0.64% के साथ, ये दो नए ऑल्ट फंड ध्यान देने योग्य हैं। वे तरल वैकल्पिक फंडों के लिए सस्ते हैं, उदाहरण के लिए, मॉर्निंगस्टार की मैक्रो ट्रेडिंग श्रेणी में औसत फंड के लिए 1.56% चार्ज करते हैं और हेज फंड की तुलना में बेहद सस्ते होते हैं, जो आमतौर पर लाभ का एक बड़ा हिस्सा लेते हैं, अक्सर शुल्क के रूप में 20%। 

फिडेलिटी एसेट मैनेजमेंट सॉल्यूशंस के अध्यक्ष वादिम ज़्लॉटनिकोव कहते हैं, "यदि आप 2021 के अंत से पहले के दशक को देखते हैं, तो आपको वास्तव में किसी भी तरह की आवश्यकता नहीं थी।" "आप अमेरिकी इक्विटी और बॉन्ड का 60/40 पोर्टफोलियो खरीद सकते थे और असाधारण रूप से अच्छा प्रदर्शन कर सकते थे। आप देखना शुरू कर रहे हैं कि उनमें से कुछ रिटर्न की उम्मीदें कम हो गई हैं। हम जानते हैं कि सलाहकार कुछ ऐसे विकल्पों की तलाश में हैं जो विश्वसनीय रूप से विविधीकरण प्रदान कर सकें।"

जोखिम समता। जोखिम समानता फंड की रणनीति अद्वितीय है, ज़्लॉटनिकोव कहते हैं, क्योंकि यह प्रतिस्पर्धात्मक समानता फंड की तुलना में जोखिम को अलग तरह से देखता है। पैरिटी फंड की रणनीतियां आम तौर पर कंप्यूटर मॉडल पर आधारित होती हैं और व्यापक क्वांट फंड ब्रह्मांड के भीतर फिट होती हैं। स्टॉक, बॉन्ड और कमोडिटी जैसे परिसंपत्ति वर्गों की अस्थिरता को मापने और उन जोखिमों को संतुलित करने का प्रयास करने के बजाय, जो पारंपरिक समानता दृष्टिकोण है, फिडेलिटी का फंड विभिन्न प्रकार के जोखिम प्रीमियम-विकास, मुद्रास्फीति, वास्तविक दरों के बीच जोखिमों को संतुलित करने का प्रयास करता है। , और तरलता।  

ग्रोथ रिस्क-प्रीमियम कैटेगरी में, किसी को ऐसी इक्विटी मिलेगी जो निवेशकों को उस जोखिम की भरपाई करती है जो आर्थिक विकास लड़खड़ाता है और हम मंदी में प्रवेश करते हैं। (जोखिम समता फंड जोखिम-इनाम वित्तीय समीकरण के जोखिम पक्ष पर ध्यान केंद्रित करते हैं।) मुद्रास्फीति और वास्तविक दरों की श्रेणियों में आपको मुद्रास्फीति बढ़ने या ब्याज दरों में वृद्धि के जोखिम के प्रति संवेदनशील विभिन्न प्रकार के बांड मिल सकते हैं। लेकिन शायद सबसे दिलचस्प "तरलता" श्रेणी है जो निवेशकों को ऐसी तरल संपत्ति में निवेश करने के जोखिम की भरपाई करती है जिसे बेचना मुश्किल है। ज़्लॉटनिकोव का कहना है कि फंड इस श्रेणी में निजी इक्विटी और रियल एस्टेट जैसे व्यवसाय विकास कंपनियों के लिए सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाले प्रॉक्सी खरीदेगा। 

अधिकांश जोखिम-समता फंडों की तरह, फंड कम अस्थिरता वाले कोषागारों और उच्च अस्थिरता वाले शेयरों के बीच जोखिम को संतुलित करने के लिए उत्तोलन का उपयोग करेगा। उद्देश्य, ज़्लॉटनिकोव कहते हैं, फंड की अस्थिरता 60/40 स्टॉक/बॉन्ड पोर्टफोलियो के लिए तुलनीय है- 10% से 11% सालाना-लेकिन इसके लिए प्रतिभूतियों के बाजार में गिरावट के दौरान 60/40 पोर्टफोलियो की तरह व्यवहार नहीं करना है।  

मैक्रो अवसर. जबकि फिडेलिटी एडवाइजर रिस्क पैरिटी एक नया दृष्टिकोण प्रदान करता है, फिडेलिटी एडवाइजर मैक्रो अपॉर्चुनिटीज फिडेलिटी की ऐतिहासिक ताकत-सक्रिय प्रबंधन से लाभ उठाने के इच्छुक सलाहकारों के लिए अधिक दिलचस्प लगता है। जोखिम समता चार अलग-अलग जोखिम प्रीमियम श्रेणियों के बीच संतुलन बनाए रखने के लिए काफी हद तक नियम-आधारित है। इस बीच, मैक्रो अवसर बहुत अधिक लचीलेपन की अनुमति देता है। 

"यदि आप सोचते हैं कि [जोखिम समता निधि में] कितना जोखिम सक्रिय आवंटन से आता है, तो यह केवल 1% या 2% है," ज़्लोटनिकोव कहते हैं। "तो, [सक्रिय आवंटन का योगदान] अभी भी महत्वपूर्ण है, लेकिन यह छोटा है। मैक्रो अपॉर्चुनिटीज के मामले में, 100% [जोखिम और रिटर्न का] कौशल और सक्रिय आवंटन से आता है।"

मैक्रो अपॉर्चुनिटीज मैनेजर जॉर्डन एलेक्सीव अपने विवेक से फ्यूचर कॉन्ट्रैक्ट्स, ईटीएफ और फिडेलिटी के मौजूदा म्यूचुअल फंड जैसे डेरिवेटिव का उपयोग करके दुनिया भर में इक्विटी, डेट, करेंसी और कमोडिटी मार्केट के लिए या उसके खिलाफ दांव लगा सकते हैं। यह एक सच्चे मैक्रो हेज फंड की तरह है। "[मैक्रो फंड] में [फिडेलिटी के] शोध का सबसे अच्छा उपयोग करने के लिए विवेकाधिकार और लचीलेपन का एक बहुत ही उच्च स्तर है," ज़्लॉटनिकोव कहते हैं। "बाधाएं जोखिम बाधाएं हैं, इसलिए यह वास्तव में 10% के मोटे तौर पर अस्थिरता से अधिक नहीं हो सकती है।"

सवाल यह है कि क्या फिडेलिटी के पास इतनी व्यापक लचीली रणनीति चलाने का कौशल है? उत्तर हाँ प्रतीत होता है। एलेक्सिएव के पास दो अलग-अलग अच्छी तरह से स्टाफ वाले अनुसंधान समूह होंगे जो उसका समर्थन करेंगे। फिडेलिटी के ग्लोबल एसेट एलोकेशन ग्रुप में बीस लोग प्रबंध निदेशक नेविल मैककैग्रेन की अध्यक्षता में हैं। वे विभिन्न परिसंपत्ति वर्गों पर मात्रात्मक संख्या-संकट अनुसंधान करते हैं। एसेट एलोकेशन रिसर्च डिवीजन में प्रबंध निदेशक लिसा एम्स्बो-मैटिंगली के अधीन 12 अन्य लोग काम कर रहे हैं। वे दुनिया भर में परिसंपत्ति वर्गों और देशों पर व्यापार चक्र के प्रभाव को समझने की कोशिश करते हुए मौलिक विश्लेषण करते हैं। 

यह समर्थन व्यक्तिगत सुरक्षा विश्लेषकों के विशाल स्थिर के शीर्ष पर है, जो कुछ फिडेलिटी फंड चलाते हैं, एलेक्सीव अगर चाहें तो निवेश कर सकते हैं। इसके अलावा, ज़्लॉटनिकोव का समूह, फ़िडेलिटी एसेट मैनेजमेंट सॉल्यूशंस, पारंपरिक परिसंपत्ति आवंटन निधियों में सामूहिक रूप से $ 622 बिलियन चलाता है, जैसे कि फ़िडेलिटी की लक्ष्य तिथि निधि की स्वतंत्रता श्रृंखला। इसलिए, परिसंपत्ति वर्गों के बीच स्थानांतरण उनके व्हीलहाउस में है। 

क्या ये रणनीतियां मौजूदा बाजार में योजना के अनुसार काम करती हैं या नहीं यह देखा जाना बाकी है। अन्य शीर्ष प्रबंधकों जैसे टी. रोवे प्राइस और वेंगार्ड को ऑल्ट्स में केवल मध्यम सफलता मिली है। 

हालांकि वह यह नहीं बता सके कि किस तरह का, ज़्लॉटनिकोव का कहना है कि फिडेलिटी आने वाले महीनों में और अधिक ऑल्ट फंड लॉन्च करेगी। व्यक्तिगत स्टॉक और बॉन्ड में प्रबंधक की विशेषज्ञता को देखते हुए, यह देखने के लिए और अधिक रोमांचक हो सकता है कि यह उन वैकल्पिक रणनीतियों को लॉन्च करता है जो विलय की आर्बिट्रेज, लंबी-छोटी इक्विटी या परिवर्तनीय बॉन्ड आर्बिट्रेज जैसी ताकत पर जोर देती हैं। 

किसी भी तरह, हालांकि, फिडेलिटी का पता लगाने के लिए यह एक नई सीमा है।

करने के लिए लिखें [ईमेल संरक्षित]