इन 3 Master Limited Partnerships में सुरक्षा, हाई यील्ड पाएं

बहुत अधिक डिविडेंड यील्ड संकेत दे सकती है कि डिविडेंड कट बस कोने के आसपास हो सकता है। लेकिन मास्टर लिमिटेड पार्टनरशिप उस नियम का एक अच्छा अपवाद हो सकता है। यहां, हम तीन उच्च प्रतिफल वाली मास्टर सीमित भागीदारी पर चर्चा करेंगेs जो सुरक्षा के व्यापक अंतर के साथ औसत से अधिक वितरण प्रदान करता है।

मैगेलन मिडस्ट्रीम पार्टनर्स: लाभांश की स्थिर धारा 

मैगेलन मिडस्ट्रीम पार्टनर्स (एमएमपी) के पास अमेरिका में परिष्कृत उत्पादों की सबसे लंबी पाइपलाइन प्रणाली है। इसका पाइपलाइन नेटवर्क कुल अमेरिकी शोधन क्षमता के लगभग आधे हिस्से से जुड़ा है। परिष्कृत उत्पादों का परिवहन और भंडारण कुल परिचालन आय का 65% उत्पन्न करता है, जबकि कच्चे तेल का परिवहन और भंडारण परिचालन आय का शेष 35% उत्पन्न करता है।

अधिकांश तेल कंपनियां इस क्षेत्र के नाटकीय उछाल और गिरावट के चक्रों के कारण मंदी और ऊर्जा बाजार के पतन के प्रति अत्यधिक संवेदनशील हैं। मैगेलन अपने रक्षात्मक व्यापार मॉडल की बदौलत सबसे लचीली तेल कंपनियों में से एक है। कंपनी शुल्क लेती है जो उसके नेटवर्क में परिवहन और संग्रहीत उत्पादों की मात्रा के अनुपात में होती है। इससे भी बेहतर, इसका अपने ग्राहकों के साथ न्यूनतम-मात्रा अनुबंध है और इसलिए इसके ग्राहकों द्वारा सामान्य से कम मात्रा में परिवहन करने पर भी काफी मात्रा में शुल्क प्राप्त होता है। मैगलन की परिचालन आय का केवल 9% प्रत्यक्ष रूप से कमोडिटी की कीमतों के संपर्क में है।

इस मजबूत व्यापार मॉडल की खूबियां ऊर्जा क्षेत्र की हर गिरावट में स्पष्ट रही हैं। 2020 में, सभी प्रमुख तेल उत्पादकों और रिफाइनरों को कोरोनोवायरस संकट के कारण हुई भयंकर मंदी के कारण अत्यधिक नुकसान हुआ। मैगेलन सबसे लचीली तेल कंपनियों में से एक साबित हुई, क्योंकि उस वर्ष प्रति यूनिट वितरण योग्य नकदी प्रवाह में केवल 18% की कमी आई थी।

इसके अलावा, मैगेलन अभी मजबूत व्यापारिक गति का आनंद ले रहा है। पश्चिमी देशों द्वारा यूक्रेन में आक्रमण के लिए रूस पर लगाए गए प्रतिबंधों और ओपेक के आक्रामक उत्पादन में कटौती के लिए धन्यवाद, अमेरिका एकमात्र प्रमुख तेल उत्पादक है जो खोए हुए बैरल के लिए बना सकता है। नतीजतन, अमेरिकी तेल उत्पादन पूर्व-महामारी के स्तर के करीब लौट आया है और आने वाले वर्षों में इसके बढ़ने की संभावना है। इसका मतलब है कि कच्चे तेल और रिफाइंड उत्पादों की बड़ी मात्रा मैगलन के नेटवर्क से गुजरेगी।

अपने रक्षात्मक व्यापार मॉडल के लिए धन्यवाद, मैगेलन के पास एक असाधारण वितरण वृद्धि रिकॉर्ड है। एमएलपी ने अपने वितरण को लगातार 70 तिमाहियों तक 12% औसत वार्षिक दर से बढ़ाया, जब तक कि महामारी के कारण 2020 की दूसरी तिमाही में इसका वितरण स्थिर नहीं हो गया। इसने अपने वितरण को लगातार सात तिमाहियों तक स्थिर रखा और 2021 के अंत में ऊर्जा क्षेत्र की रिकवरी के लिए इसे फिर से शुरू किया। कुल मिलाकर, मैगलन ने अपने वितरण को लगातार 20 वर्षों तक 10% औसत वार्षिक दर से बढ़ाया है।

जैसा कि इस अवधि में महान मंदी, 2015-2016 में तेल की कीमतों में गिरावट और महामारी शामिल है, मैगेलन का वितरण वृद्धि रिकॉर्ड इसके व्यापार मॉडल के लचीलेपन का एक वसीयतनामा है। अधिक लचीली तेल कंपनी को इंगित करने के लिए निवेशकों को कड़ी मेहनत करनी होगी।

इसके अलावा, मैगेलन वर्तमान में 8.1% वितरण उपज की पेशकश कर रहा है। इसके 1.2 के सभ्य वितरण कवरेज अनुपात, इसके मजबूत व्यापार मॉडल और इसकी स्वस्थ बैलेंस शीट को देखते हुए, निवेशकों को आश्वस्त रहना चाहिए कि वितरण सुरक्षित है। दूसरी ओर, विकास परियोजनाओं की एक फीकी पाइपलाइन के कारण, यह महत्वपूर्ण वितरण वृद्धि की आगे बढ़ने की उम्मीद नहीं करना विवेकपूर्ण है। फिर भी, स्टॉक की असाधारण उपज और इसका विश्वसनीय व्यावसायिक प्रदर्शन एक आकर्षक संयोजन प्रदान करता है।

एमपीएलएक्स से अतिरिक्त आय प्राप्त करें 

एमपीएलएक्स (एमपीएलएक्स) एक विविध एमएलपी है, जिसे 2012 में मैराथन पेट्रोलियम द्वारा गठित किया गया था। यह दो खंडों में काम करता है: रसद और भंडारण, जिसमें कच्चे तेल और परिष्कृत उत्पादों का परिवहन और भंडारण शामिल है, और इकट्ठा करना और प्रसंस्करण करना, जो प्राकृतिक गैस से संबंधित है और प्राकृतिक गैस तरल पदार्थ। लॉजिस्टिक्स और स्टोरेज एमपीएलएक्स के ब्याज, करों, मूल्यह्रास और परिशोधन से पहले कुल कमाई का लगभग 65% उत्पन्न करता है।

एमपीएलएक्स का बिजनेस मॉडल मैगलन के बिजनेस मॉडल से काफी मिलता-जुलता है। MPLX का एक शुल्क-आधारित मॉडल है, जो MLP के पूरे नेटवर्क में परिवहन और संग्रहीत उत्पादों की मात्रा के लिए शुल्क लेने पर आधारित है। मैगेलन की तरह, एमपीएलएक्स ने अपने ग्राहकों के साथ न्यूनतम मात्रा अनुबंध पर हस्ताक्षर किए हैं और इस प्रकार यह प्रतिकूल अवधि के दौरान भी विश्वसनीय नकदी प्रवाह का आनंद लेता है, जिसमें इसके ग्राहक सामान्य से बहुत कम मात्रा में परिवहन करते हैं।

अपने मजबूत व्यवसाय मॉडल के लिए धन्यवाद, एमपीएलएक्स ने 9 में अपने वितरण योग्य नकदी प्रवाह प्रति यूनिट स्लिप को केवल 2020% देखा। इससे भी बेहतर, एमएलपी अपने वितरण योग्य नकदी प्रवाह के साथ महामारी से पूरी तरह से उबर चुका है।

एमपीएलएक्स का एक प्रमुख प्रतिस्पर्धात्मक लाभ बहु-वर्षीय अनुबंधों द्वारा प्रदान किया गया है जो उसने अपनी मूल कंपनी मैराथन पेट्रोलियम के साथ हस्ताक्षरित किया है। इन अनुबंधों के लिए धन्यवाद, एमपीएलएक्स की मार्सेलस/यूटिका क्षेत्र में एक मजबूत स्थिति है और विश्वसनीय नकदी प्रवाह प्राप्त करता है।

एमपीएलएक्स वर्तमान में रूस पर लगाए गए प्रतिबंधों और ओपेक के गहरे उत्पादन में कटौती से पूर्वोक्त टेलविंड्स के लिए मजबूत व्यापार गति का आनंद लेता है, जिसने अमेरिका को तेज गति से अपना उत्पादन बढ़ाने के लिए प्रेरित किया है।

एमपीएलएक्स ने अपने 10 साल के इतिहास में कभी भी अपने वितरण में कटौती नहीं की है। स्टॉक वर्तमान में 9.4% की असाधारण उच्च वितरण उपज की पेशकश कर रहा है, जो कुछ निवेशकों को यह सोचने के लिए प्रेरित कर सकता है कि वितरण में कटौती कोने के आसपास ही है। हालांकि, एमएलपी में 1.6 का मजबूत वितरण कवरेज अनुपात और 3.5 का स्वस्थ उत्तोलन अनुपात (शुद्ध ऋण से ईबीआईटीडीए) है। इसके लचीले व्यवसाय मॉडल को देखते हुए, निवेशक निश्चिंत हो सकते हैं कि वितरण निकट भविष्य के लिए सुरक्षित है।

उद्यम उत्पाद भागीदारों के साथ भागीदार

मैगेलन और एमपीएलएक्स की तरह, एंटरप्राइज प्रोडक्ट्स पार्टनर्स (ईपीडी) पाइपलाइनों और भंडारण टैंकों के विशाल नेटवर्क के साथ एक मिडस्ट्रीम एमएलपी है। अंतर यह है कि एंटरप्राइज प्रोडक्ट्स पार्टनर्स मुख्य रूप से प्राकृतिक गैस पर केंद्रित हैं। इसके नेटवर्क में प्राकृतिक गैस, प्राकृतिक गैस तरल पदार्थ, कच्चे तेल और परिष्कृत उत्पादों की लगभग 50,000 मील की पाइपलाइन शामिल हैं। इसकी भंडारण क्षमता भी 250 मिलियन बैरल से अधिक है।

एंटरप्राइज प्रोडक्ट्स पार्टनर्स का बिजनेस मॉडल मैगलन और एमपीएलएक्स के समान ही है। यह शुल्क लेता है जो इसके पूरे नेटवर्क में परिवहन और संग्रहीत मात्रा के अनुपात में होता है और सबसे प्रतिकूल व्यावसायिक परिस्थितियों में भी विश्वसनीय नकदी प्रवाह प्राप्त करने के लिए न्यूनतम मात्रा की आवश्यकता होती है। इस व्यवसाय मॉडल की योग्यता 2020 में पूर्ण रूप से प्रदर्शित हुई, जब MLP ने प्रति यूनिट अपने वितरण योग्य नकदी प्रवाह में 15% सौम्य पोस्ट किया।

एंटरप्राइज प्रोडक्ट्स पार्टनर्स ने अपने वितरण को - कनाडाई डॉलर में - लगातार 24 वर्षों तक बढ़ाया है और वर्तमान में 7.7% वितरण उपज की पेशकश कर रहा है। इसमें 55% का ठोस भुगतान अनुपात भी है और एमएलपी ब्रह्मांड में सबसे मजबूत बैलेंस शीट में से एक है, जिसमें एसएंडपी से बीबीबी+ क्रेडिट रेटिंग और मूडीज से बीएए1 रेटिंग है। इसके ठोस भुगतान अनुपात, इसकी वित्तीय ताकत और इसके रक्षात्मक व्यापार मॉडल के लिए धन्यवाद, एमएलपी के कई और वर्षों तक इसके वितरण को जारी रखने की संभावना है।

एकमात्र चेतावनी एमएलपी की कम वृद्धि दर है, जिसने पिछले दशक में 2.5% औसत वार्षिक दर से प्रति यूनिट अपने वितरण योग्य नकदी प्रवाह को बढ़ाया है। यह अधिकांश देशों के जीवाश्म ईंधन से नवीकरणीय ऊर्जा स्रोतों की ओर चल रहे बदलाव से भी विपरीत परिस्थितियों का सामना कर रहा है। लेकिन ऊर्जा की बढ़ती खपत के कारण, इस बदलाव को अमल में लाने की प्रारंभिक अपेक्षा से अधिक समय लगने की संभावना है। इसके अलावा, प्राकृतिक गैस को तेल उत्पादों की तुलना में अधिक स्वच्छ माना जाता है और इसलिए पर्यावरण नीतियों का उद्देश्य प्राकृतिक गैस के उपयोग को कम करना नहीं है। यह निश्चित रूप से एंटरप्राइज प्रोडक्ट्स पार्टनर्स के लिए सकारात्मक है, जो प्राकृतिक गैस पर अधिक केंद्रित है। कुल मिलाकर, एमएलपी सुरक्षा के व्यापक मार्जिन के साथ 7.7% की औसत-औसत वितरण उपज प्रदान करता है।