आवास की कमी के साथ देखने के लिए फर्म होमबिल्डर शेयरों को लाभान्वित करने के लिए तैयार हैं

गिरते शेयर बाजार और बढ़ती ब्याज दरों की दोहरी मार इस साल होमबिल्डर शेयरों को कम कर रही है, जिसके परिणामस्वरूप रॉक-बॉटम वैल्यूएशन हुआ है।

उन वैल्यूएशन से हाउसिंग स्टॉक खराब पड़ोस में सबसे खराब घर जैसा दिखता है। लेकिन वास्तव में, उद्योग एक कम कीमत वाले पड़ोस में सबसे सस्ता घर है।

अप्रैल की शुरुआत में, अनुमानित 2022 आय के लिए होमबिल्डर स्टॉक की कीमतों का औसत आगे मूल्य/आय अनुपात आय का केवल चार गुना था, जो पूरे अमेरिकी शेयर बाजार में किसी भी उद्योग का सबसे कम था। मई के मध्य में यह अनुपात घटकर 3.5 रह गया, जब iShares यूएस होम कंस्ट्रक्शन ईटीएफ (ITB) साल-दर-साल लगभग 30% नीचे था। उद्योग जगत के अग्रणी डीएच हॉर्टन जैसे कुछ बड़े बिल्डरों के शेयरों में इस साल लगभग 40% की गिरावट आई है।

यह गिरावट कुछ हद तक निवेशकों की इस धारणा से शुरू हुई है कि बढ़ती बंधक ब्याज दरें खरीदारों को हतोत्साहित करके बाजार को खोखला कर देंगी। इस बात से कोई फर्क नहीं पड़ता कि कुछ तेज स्थानीय बाजारों में बोली लगाने की लड़ाई ऋणदाताओं के मूल्यांकन से अधिक बिक्री मूल्य पैदा कर रही है, जिससे खरीदारों को बंद होने पर अतिरिक्त नकदी के साथ आने के लिए मजबूर होना पड़ता है।

बाजार की इस गर्मी ने निवेशकों को इस डर से शेयरों को डंप करने से नहीं रोका है कि बढ़ती दरें जल्द ही मांग को कम कर देंगी। नतीजतन, इनमें से कई स्टॉक कुछ ही महीनों में थोड़े अधिक मूल्य से काफी हद तक कम हो गए हैं।

फिर भी उद्योग की आसन्न कमजोरी की अफवाहों को बहुत बढ़ा-चढ़ा कर पेश किया गया है। इन शेयरों की पस्त स्थिति वास्तव में एक अवसर है - विश्लेषकों के ऊंचे मूल्य लक्ष्यों से परिलक्षित होता है - क्योंकि डेटा इंगित करता है कि उच्च दरों के बावजूद एक पुरानी आवास की कमी उच्च मांग को बढ़ावा देना जारी रखेगी।

हालांकि बंधक दरों में वृद्धि जारी रहने की उम्मीद है, वे अभी भी काफी कम हैं और कम से कम अगले या दो साल के लिए इस तरह से बने रहने की संभावना है। पिछले कई महीनों में, 30-वर्षीय फिक्स्ड-रेट मॉर्गेज पर सामान्य दरें लगभग 5% से लगभग 3% तक बढ़ गई हैं।

फिर भी ऐतिहासिक रूप से, यह किसी भी तरह से उच्च नहीं है। 2011 के बाद से, दरें शायद ही कभी 5% से नीचे गिरी थीं, और अपने दूसरे या तीसरे घरों के लिए खरीदारी करने वाले कई खरीदार 8 में 9% से 2000% या एक दशक पहले 10% से 11% का भुगतान करना याद रख सकते हैं।

बढ़ते अपार्टमेंट किराए के विकल्प का सामना करना पड़ा - अप्रैल के रूप में, साल दर साल औसतन 25% से अधिक और उच्च मुद्रास्फीति के साथ बढ़ते रहने की उम्मीद है - कई खरीदार निस्संदेह अभी भी सबसे अच्छे वित्तीय विकल्प के रूप में खुद को देखेंगे।

पहले से ही चुनौती वाले बजट वाले कई लोग कम खर्चीले घर खरीदेंगे, इसलिए उच्च दरें निचले सिरे पर बड़े पैमाने पर मांग को दबा सकती हैं। बहु-पारिवारिक आवास के बिल्डरों को लाभान्वित करते हुए, कम कीमत वाले खरीदारों को किराए पर लेने के लिए मजबूर किया जा सकता है।

उपलब्ध घरों की मौजूदा कमी एक दशक तक जारी रहने की संभावना है। अमेरिकी जनगणना ब्यूरो और क्रेडिट सुइस के आंकड़े इस कमी की गहराई को बाजार के प्रमुख संकेतकों के इन रीडिंग के साथ दिखाते हैं:

• ऐतिहासिक रूप से, देश में खरीद के लिए उपलब्ध लगभग 1.5 मिलियन घरों की आपूर्ति चल रही है। एकल और बहु-परिवार उपलब्ध घरों की वर्तमान सूची - लगभग 700,000 - 40 से अधिक वर्षों में सबसे कम है।
• हालाँकि अब घरों का निर्माण तेज गति से हो रहा है, लेकिन देश पिछले 17 वर्षों से कहीं भी पर्याप्त रूप से निर्माण नहीं कर रहा है। चूंकि 2005 में 2 मिलियन से अधिक आवास शुरू होने के साथ घर का निर्माण चरम पर था, इसलिए प्रति वर्ष औसतन 500,000 कम शुरुआत हुई है, जिसके परिणामस्वरूप लगभग 3 मिलियन घरों की कमी हुई है। यह कमी हाल ही में थोड़ी कम हुई है, लेकिन समान मांग की आपूर्ति में आसानी से एक और दशक लग सकता है।
• महान मंदी से पहले अतिरिक्त निर्माण के परिणामस्वरूप लगभग 2 मिलियन घरों की अधिक आपूर्ति हुई, लेकिन यह आपूर्ति 2014 तक समाप्त हो गई थी। बाद के निर्माण के कारण अगले कई वर्षों में आपूर्ति कम हो गई, जिसके परिणामस्वरूप 3 तक 2020 मिलियन घरों की कमी हो गई। निर्माण अब तेजी से बढ़ रहा है, अंडरबिल्डिंग की लंबी अवधि आने वाले वर्षों के लिए आपूर्ति घाटे को बनाए रखेगी।
• कमी को तेज करना अमेरिकी आवास स्टॉक का युग रहा है। 2019 तक, इस देश में एक घर की औसत आयु 41 वर्ष थी। अब यह 44 है - रिकॉर्ड पर सबसे पुराना। निवेश के अवसरों का मूल्यांकन करने में, निवेशकों को शायद स्मॉल-कैप कंपनियों पर विचार करना चाहिए, हालांकि कुछ बड़े नाम अगले या दो साल में अच्छे रिटर्न के लिए तैयार हैं। आपूर्तिकर्ता भी लंबी अवधि की मांग से लाभान्वित होने के लिए खड़े हैं।

यहां कुछ कंपनियां हैं जिनके पास अच्छी विकास संभावनाएं और कम नकारात्मक जोखिम है, जैसा कि बुनियादी बातों, मूल्य आंदोलनों और विश्लेषकों के अनुमानों से परिलक्षित होता है:

• मेरिटर्स होम्स (एमटीएच): मुख्य रूप से सनबेल्ट में एकल-परिवार के घरों का एक निर्माता, यह स्मॉल-कैप कंपनी ($ 3 बिलियन मार्केट कैप) मई के मध्य में $ 83 प्रति शेयर के लिए कारोबार कर रही थी, लेकिन इसका एक साल का औसत विश्लेषक लक्ष्य $ 122 है।
• त्रि-पॉइंट होम्स (टीपीएच): एक अन्य स्मॉल-कैप कंपनी ($ 2 बिलियन), ट्राई-पॉइंट वेस्ट कोस्ट, टेक्सास और दक्षिणपूर्व में एकल-परिवार के घर बनाती है। इसका मूल्य लक्ष्य $30 है, हालांकि मई के मध्य में शेयर लगभग $20 पर कारोबार कर रहे थे।
• Lennar (एलईएन): यह बड़ी कंपनी (मार्केट कैप, 22 अरब डॉलर) एक एकल और बहु-परिवार निर्माता है जो देश भर में संचालित होती है लेकिन ज्यादातर सनबेल्ट में होती है। मई के मध्य में $74 पर ट्रेडिंग करते हुए, Lennar ने $115 का लक्ष्य रखा है।
• ईगल सामग्री (एक्सपी): $ 5 बिलियन के मार्केट कैप के साथ, ईगल कंक्रीट, वॉलबोर्ड और अन्य निर्माण सामग्री का उत्पादन करता है। मई के मध्य में इसकी कीमत करीब 125 डॉलर थी। मूल्य लक्ष्य: $ 172।
• क्वानेक्स (एनएक्स): यह छोटी सार्वजनिक कंपनी (मार्केट कैप, $600 मिलियन) खिड़कियां और अलमारियाँ बनाती है। $ 32 पर, इसका मूल्य लक्ष्य $ 20 के मध्य मई के शेयर मूल्य से एक महत्वपूर्ण छलांग है। कंपनी की अर्निंग ग्रोथ रेट करीब 12 फीसदी है।
• मेसोनाइट इंटरनेशनल कार्पोरेशन (दरवाजा): पिछले छह महीनों में, आंतरिक और बाहरी दरवाजों (मार्केट कैप, $1.9 बिलियन) के इस निर्माता ने किसी भी उच्च रैंक वाले आपूर्तिकर्ता स्टॉक की साल-दर-साल की सबसे बड़ी बिक्री (-27%) का अनुभव किया। मई के मध्य में मेसोनाइट 85 डॉलर पर कारोबार कर रहा था। मूल्य लक्ष्य: $133।

ये और उद्योग की कई अन्य कंपनियां आने वाले महीनों में पर्याप्त रूप से बढ़ने की ओर अग्रसर हैं, संभवतः उनके शेयरों की कीमतों में बढ़ोतरी हो सकती है। आखिरकार, डर के काले बादल साफ हो जाएंगे, जिससे निवेशकों को बाजार की निरंतर मांग की रोशनी देखने को मिलेगी।

- डेविड शेफ गिलरेथ, प्रमाणित वित्तीय योजनाकार, और शेफ ब्रॉक इन्वेस्टमेंट एडवाइजर्स और संस्थागत संपत्ति प्रबंधक इनोवेटिव पोर्टफोलियो के सीआईओ।