फोर्ब्स-भालू बाजार रैलियां

अमेरिकी शेयर बाजार ने अपना विश्वासघाती वर्ष जारी रखा है, एसएंडपी 500 वर्ष में अब तक 20% से अधिक की गिरावट आई है और नैस्डैक कंपोजिट इंडेक्स में 28 जून तक 22% की गिरावट दर्ज की गई है। इक्विटी में तेज कीमत में गिरावट फेडरल रिजर्व द्वारा दरें बढ़ाने से प्रेरित थी और मुद्रास्फीति को धीमा करने के प्रयास में अपनी बैलेंस शीट को कम करना। इसके अतिरिक्त, अर्थव्यवस्था धीमी हो गई, विशेषकर आवास क्षेत्र में। यूक्रेन में युद्ध और आगामी मध्यावधि चुनावों के संबंध में अनिश्चितता के कारण नकारात्मकताएँ और बढ़ गईं। दुर्भाग्य से, हमारा मानना ​​है कि इस मंदी के बाजार चक्र का अंतिम निचला स्तर अभी तक नहीं पहुंचा है।

हालाँकि, भले ही दीर्घकालिक निचले स्तर तक नहीं पहुँचा गया हो, इक्विटी बाज़ार शायद ही कभी एक सीधी रेखा में चलते हैं। अल्पकालिक आधार पर, अमेरिकी इक्विटी बाजार अत्यधिक ओवरसोल्ड स्तर से आ रहे हैं। इतिहास बताता है कि जल्द ही मंदी के बाजार में तेजी की उम्मीद करना तर्कसंगत होगा। हालांकि इसमें जोखिम शामिल है, हमें लगता है कि चतुर निवेशकों के लिए काउंटरट्रेंड रैली में व्यापार करने का एक अवसर है।

पिछले 500+ वर्षों के S&P 50 भालू बाज़ार के आँकड़े नीचे दिए गए हैं। जैसा कि कोई देख सकता है, मौजूदा भालू बाजार अभी भी समान भालू बाजारों के औसत और औसत नुकसान से नीचे है। शायद अधिक महत्वपूर्ण बात यह है कि 164 दिनों के समय के नजरिए से, मौजूदा मंदी का बाजार बहुत छोटा है। यदि यह मंदी का बाज़ार औसत अवधि का होता, तो यह मोटे तौर पर केवल एक-तिहाई से अधिक होता।

यदि हम पिछले मंदी के बाजारों की जांच करें, 1987 और 2020 के बाजारों को छोड़कर, जिनमें वी-आकार की रिकवरी (2020) हुई थी, या पहले निचले स्तर (1987) में कोई अतिरिक्त कटौती नहीं हुई थी, तो हमें 500 के बाद से पांच विस्तारित एसएंडपी 1970 भालू बाजार मिलते हैं। ये पांच औसतन लगभग छह असफल फॉलो थ्रू डेज़ (एफटीडी)। हम एफटीडी को बाजार में 1.7% या उससे अधिक (ऐतिहासिक रूप से प्रयुक्त 1.2% या अधिक) की वृद्धि के रूप में परिभाषित करते हैं, जो दिन-प्रतिदिन की मात्रा में वृद्धि पर एक नए निचले स्तर के चार दिन या उससे अधिक है। नीचे दी गई तालिका उन विफल एफटीडी के औसत आँकड़े दिखाती है। जैसा कि कोई देख सकता है, सामान्य विफल एफटीडी में 11.8 दिनों में एफटीडी से 26% का लाभ होता है। तो, लगभग एक महीना सकारात्मक प्रदर्शन का।

हालाँकि, औसतन 16 दिनों तक चलने वाले एफटीडी के बाद 40 भालू बाज़ार रैलियाँ हुई हैं। सभी ने 10% से अधिक रिटर्न दिया और सर्वश्रेष्ठ, 5 में से 16, ने 20% से अधिक रिटर्न दिया। 2022 में हुई क्षति को देखते हुए, हमें लगता है कि इस वर्ष औसत से ऊपर की रैली हो सकती है।

1973-1974 के लंबे भालू बाजार की ठोस मंदी बाजार रैली का एक उदाहरण 13 दिनों में 51% की बढ़त थी। यह तब शुरू हुआ जब बाजार ऊंचाई से लगभग 20% नीचे था और तीन पूर्व असफल एफटीडी के बाद।

2000-2002 के भालू बाजार के मध्य में अब तक की सबसे मजबूत भालू रैलियों में से एक आई। एसएंडपी के उच्चतम स्तर से 38% गिरने और पांच असफल एफटीडी का अनुभव करने के बाद, 25 दिनों में इसमें 108% की वृद्धि हुई और 40-डब्ल्यूएमए में गिरावट का परीक्षण हुआ। फिर यह कई महीनों तक बग़ल में चला गया और आख़िरकार एक और बड़ा पैर नीचे कर दिया गया।

मौजूदा मंदी के बाजार में, एसएंडपी 500 ने 25% की ऊंचाई तक पहुंचने की राह में अब तक चार असफल एफटीडी का अनुभव किया है (नीचे देखें)। मंदी की रैलियों के इतिहास की तुलना में मंदी बाजार की रैलियां औसतन कमजोर रही हैं (ऊपर देखें)। इससे हमारा विश्वास बढ़ता है कि एफटीडी होने पर हम एक तेज रैली के कारण हो सकते हैं।

फिलहाल, हम एक और संभावित एफटीडी का इंतजार कर रहे हैं। यह शुक्रवार, 24 जून, 2022 तक हो सकता है। यदि ऐसा होता है, तो हम एक व्यापार योग्य रैली में विश्वास दिलाने के लिए इसके बाद कुछ तत्काल मूल्य वृद्धि देखना चाहेंगे। इसके अलावा, ऐसे परिदृश्य में, हम इस समझ के साथ धीरे-धीरे बाजार में पूंजी जोड़ने की सलाह देंगे कि क्लस्टर वितरण के संकेत पर किसी को व्यापार से बाहर निकलना चाहिए।

यदि कोई FTD होता है, तो यहां कुछ ऐसे क्षेत्र हैं जिनके बारे में हमारा मानना ​​है कि नेतृत्व जारी रखने के लिए सबसे अच्छी स्थिति होगी। मंदी की रैली के लिए खरीदारी सूची बनाने के लिए रिक्त स्थान का उपयोग शुरुआती बिंदु के रूप में किया जा सकता है। यह हमेशा संभव है कि बाजार में अगली तेजी मंदी की रैली से अधिक होगी। हालांकि हमें संदेह है कि ऐसा होगा, हम हमेशा अपने तकनीकी संकेतों का पालन करना चाहते हैं और बाजार की कार्रवाई का सम्मान करना चाहते हैं।

हम दुनिया में कहीं और देखने के बारे में भी खुले दिमाग वाले रहेंगे, क्योंकि कई वैश्विक क्षेत्र वर्तमान में अमेरिकी बाजार की तुलना में अधिक दिलचस्प लगते हैं। इनमें हांगकांग/चीन (जो पहले से ही लंबे मंदी के बाजार के बाद निचले स्तर पर दिख रहा है), यूके/कनाडा/नॉर्वे (ऊर्जा, उपयोगिता और वित्तीय भारी), और दक्षिण पूर्व एशिया (दीर्घकालिक पिछड़े बाजार, कमोडिटी/वित्तीय) शामिल हैं। भारी जोखिम)।

इस बीच, हम नीचे दिए गए क्षेत्रों की तरह ओवरसोल्ड क्षेत्रों में संभावित उछाल का उपयोग ताकत में बेचने के लिए करेंगे, चाहे स्वामित्व में हों या यदि अल्पावधि के लिए खरीदारी कर रहे हों तो अधिक बढ़ जाएगा। इन क्षेत्रों में प्रतिरोध/ओवरहेड आपूर्ति किसी भी तात्कालिक अर्थ में हल करने के लिए बहुत बढ़िया है।

अंत में, हम सतर्क रहते हैं। हमें इस बात का कोई संकेत नहीं है कि बाज़ार आख़िरकार निचले स्तर पर पहुँच गया है। महत्वपूर्ण बात यह है कि अमेरिकी बाजार में ब्रेकआउट की कमी बनी हुई है, जो आम तौर पर वास्तविक बाजार की ताकत का संकेत है, पिछले आठ हफ्तों में केवल 28 का औसत रहा है, जबकि प्रति सप्ताह 110 से अधिक का दीर्घकालिक औसत है। इसके अलावा, वर्तमान में बहुत कम स्टॉक पारंपरिक तकनीकी सेट अप में तैनात हैं, इसलिए निकट अवधि में ब्रेकआउट का आंकड़ा बढ़ने की संभावना नहीं है। हालाँकि, हम पैसा बनाने के अवसर के प्रति सतर्क रहना चाहते हैं और एक तेज़ मंदी बाज़ार रैली इसकी पेशकश कर सकती है।

सह-लेखक का कथन:

केनली स्कॉट, अनुसंधान विश्लेषक, निदेशक, ग्लोबल इक्विटी रिसर्च, विलियम ओ'नील + कंपनी, ने इस लेख के लिए डेटा संकलन, विश्लेषण और लेखन में महत्वपूर्ण योगदान दिया।

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