जबरन ख़रीदना स्टॉक के नीचे एक मंजिल रखता है कोई और नहीं चाहता है

(ब्लूमबर्ग) - एक हफ्ते में जब विवेकाधीन खरीदारों ने जोखिम भरी संपत्तियों से तेजी से वापसी की, व्यापारियों का एक और समूह एसएंडपी 500 में तीन सप्ताह की गिरावट को रोकने के लिए खड़ा हुआ: जिनके पास खरीदने के अलावा बहुत कम विकल्प थे।

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उनमें छोटे विक्रेता शामिल थे, जिनकी उठाई हुई स्टॉक को कवर करने की हड़बड़ी में वे बाजार के दोगुने से अधिक के लाभ के लिए दांव लगा रहे थे। ऑप्शंस डीलर्स एक और बुलिश फोर्स थे, जिन्हें पकड़े जाने के बाद शेयरों को खरीदकर हेजेज को बढ़ावा देने की जरूरत थी। कुछ मात्रात्मक व्यापारी जिनके लिए चार्ट थ्रेशोल्ड कार्रवाई के लिए एक कॉल हैं, ने भी अपनी उपस्थिति से अवगत कराया।

संयुक्त रूप से, इन खिलाड़ियों ने बाजार को दिन के व्यापारियों और फंड निवेशकों से बिकवाली की एक नई लहर से उबरने में मदद की। अवकाश-छोटा सप्ताह में 3.7% ऊपर, S&P 500 के अग्रिम ने फेडरल रिजर्व के अध्यक्ष जेरोम पॉवेल के लगातार हॉकिश संदेश के सामने उड़ान भरी। हालांकि यह बहस का विषय है कि 2022 के भालू बाजार में कितनी बुरी खबर है, शेयरों के प्रति प्रचलित संदेह एंड्रयू स्लिमॉन को आशावादी बनाता है।

मॉर्गन स्टेनली इन्वेस्टमेंट मैनेजमेंट के ग्लोबल इक्विटी मैनेजर स्लिममोन ने कहा, "अभी बाजार के लिए एक बड़ा नकारात्मक पूर्वाग्रह है और यह एक बेहद विपरीत संकेत है।" “बाजार बहुत अच्छी चौथी तिमाही के लिए स्थापित किए गए हैं। बहुत सारे फंड सट्टेबाजी कर रहे हैं कि बाजार गिरने वाला है। ”

जबकि फेड से लड़ने की सलाह आम तौर पर 2022 में अच्छी रही है, यह कभी-कभी मुश्किल में पड़ जाता है जब मंदी उबलने लगती है। इस सप्ताह की प्रगति उसी समय हुई जब पॉवेल ने कहा कि फेड अधिकारी मुद्रास्फीति पर अंकुश लगाने की लड़ाई में पीछे नहीं हटेंगे, इस उम्मीद को सख्त करते हुए कि वे इस महीने के अंत में लगातार तीसरी बार जंबो दर वृद्धि देंगे। अर्थशास्त्रियों की बढ़ती संख्या संभावित परिणाम के रूप में तीन-चौथाई प्रतिशत की वृद्धि को देखती है।

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कुछ लोगों ने स्टॉक लचीलेपन के पीछे एक अन्य कारक के रूप में डॉलर में वापसी का हवाला दिया, यह देखते हुए कि मुद्रा बाजार में हालिया अराजकता ने धन प्रबंधकों के लिए जोखिम पर लगाम लगाने का दबाव बनाया। दूसरों ने आगे लाभ के लिए उत्प्रेरक के रूप में एस एंड पी 500 की उछाल की ओर इशारा किया।

उछाल के केंद्र में 3,900 की युद्ध रेखा है, जिसने मई के मध्य में एक समर्थन के रूप में काम किया और फिर जून और जुलाई में कुछ समय के लिए अग्रिमों पर एक ढक्कन रखा। मंगलवार को एक रिट्रीट के दौरान दहलीज से ऊपर बंद होने के प्रबंधन के बाद, एसएंडपी 500 ने तीन दिवसीय रैली शुरू की।

साथ ही, बेंचमार्क इंडेक्स ने अपने 100-दिन और 50-दिवसीय औसत सहित अन्य प्रमुख ट्रेंडलाइनों को पुनः प्राप्त किया। कॉबो वोलैटिलिटी इंडेक्स लगातार दूसरे हफ्ते फिसला।

नियम-आधारित व्यापारियों के लिए, अनुकूल गति के साथ एक शांत बाजार लंबे समय तक चलने के लिए एक हरी बत्ती है। उदाहरण के लिए, नोमुरा सिक्योरिटीज इंटरनेशनल के एक क्रॉस-एसेट स्ट्रैटेजिस्ट चार्ली मैकएलिगॉट के एक अनुमान के अनुसार, अकेले गुरुवार को अस्थिरता नियंत्रण फंड ने 2.1 बिलियन डॉलर के शेयरों को तोड़ दिया।

जैसे-जैसे बाजार ऊपर चढ़ता गया, इसने मूल्य-असंवेदनशील खिलाड़ियों के एक और समूह को खरीदारों में बदल दिया: विकल्प डीलर जिन्होंने डेरिवेटिव व्यापार के दूसरे पक्ष को लिया और एक तटस्थ बाजार जोखिम बनाए रखने के लिए अंतर्निहित शेयरों को खरीदने या बेचने की आवश्यकता होगी। सप्ताह भर में, वे ज्यादातर "लघु गामा" रुख में फंस गए थे, जिसके लिए उन्हें मौजूदा बाजार की प्रवृत्ति के साथ जाने की आवश्यकता थी, मैकलीगॉट ने कहा।

शॉर्ट सेलर, जिनके दांव 2022 के भालू बाजार के दौरान प्रेजेंटेशनल दिखते थे, गलत तरीके से पकड़े गए क्योंकि स्टॉक में वापस उछाल आया। घाटे में कटौती करने की आवश्यकता ने एक आराम के लिए मजबूर किया जिसके कारण गोल्डमैन सैक्स ग्रुप इंक। सप्ताह के दौरान सबसे कम स्टॉक वाले शेयरों में 8.2% की उछाल आई।

तकनीकी रूप से संचालित मांग ने वॉल स्ट्रीट की चेतावनियों के बढ़ते नशे को धता बता दिया और मौलिक-आधारित निवेशकों की एक मंदी की सेना की देखरेख की। इस साल म्यूचुअल फंड्स में कैश होल्डिंग बढ़ी है और हेज फंड्स का इक्विटी एक्सपोजर कई साल के निचले स्तर पर पहुंच गया है।

अब, खुदरा निवेशक, महामारी के बाद के युग में सबसे कट्टर डिप खरीदारों में से एक, अपने तेजी के रुख पर पुनर्विचार कर रहे हैं। जेपी मॉर्गन चेस एंड कंपनी के एक अनुमान के मुताबिक, मंगलवार से सप्ताह के दौरान, उन्होंने जून के बाद पहली बार स्टॉक बेचा। एक्सचेंजों पर सार्वजनिक डेटा से प्राप्त अनुमान। इस बीच, ईपीएफआर ग्लोबल शो द्वारा संकलित आंकड़ों के अनुसार, इक्विटी फंड से $ 10 बिलियन से अधिक की निकासी की गई।

मार्केटफील्ड एसेट मैनेजमेंट के मुख्य कार्यकारी अधिकारी माइकल शाउल ने कहा, "बेयर्स जवाब देंगे कि लाभ केवल क्षणभंगुर था, और शॉर्ट कवरिंग पर बहुत अधिक निर्भर था।" "हालांकि बाजार में फेड की सख्ती का एक अच्छा सौदा किया गया है, लेकिन जिस हठ के साथ एक बिगड़ती अर्थव्यवस्था की स्थिति में उच्च ब्याज दरों को बनाए रखा जा सकता है, उसे पर्याप्त रूप से ध्यान में नहीं रखा गया है।"

भालू और सांड दोनों के लिए पूरा साल खतरनाक रहा है। जैसा कि फेड नीति निर्माताओं ने सभी को खतरनाक बताया, मंगलवार को होने वाले मुद्रास्फीति के आंकड़ों में पीढ़ीगत उच्च से कमजोर कीमतों को दिखाने की संभावना है। और जो भी नुकसान दर में बढ़ोतरी ला सकता है, नुकसान अभी तक कॉर्पोरेट आय और क्रेडिट बाजार के लिए अपना रास्ता नहीं बना पाया है।

परस्पर विरोधी आख्यानों से प्रभावित, स्टॉक की चाल ने बाजार के समय को असंभव बना दिया है। पांच दशकों में सबसे खराब पहली छमाही को झेलने के बाद, एसएंडपी 500 ने जून के मध्य से दो महीने की 17% रैली के दौरान अपने भालू-बाजार में गिरावट को आधा कर दिया। एक बार जब उछाल अगस्त में अपने 200-दिवसीय औसत पर एक दीवार से टकराया, तो सूचकांक ने अपने पाठ्यक्रम को जल्दी से उलट दिया और इस सप्ताह के पलटाव से पहले लगभग 10% खो दिया।

व्हिपलैश ने न्यूटन इन्वेस्टमेंट मैनेजमेंट में सुजैन हचिन्स को अप्रत्याशित के लिए तैयार करने के लिए प्रेरित किया है। लंबे समय तक गिरावट की प्रत्याशा में समग्र इक्विटी होल्डिंग्स को कम करते हुए, उसने हाल ही में बीमा के रूप में तेजी के विकल्प खरीदे।

न्यूटन इन्वेस्टमेंट के सीनियर पोर्टफोलियो मैनेजर और रियल रिटर्न स्ट्रैटेजी के प्रमुख हचिन्स ने कहा, "जब आप एक दीर्घकालिक संरचनात्मक भालू बाजार में होते हैं, जो हमें लगता है कि हम शायद इसमें हैं, तो आपको बहुत तेज बाजार रैलियां मिलती हैं।" । "हमें गलत होने पर बाजार में ऊपर की ओर कॉल विकल्प मिल गए हैं।"

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