सबसे ज्यादा मार महंगाई पर पड़ी चिंता 2022 में अमेरिकियों की हर चीज के लिए कीमतों के रूप में गैस सेवा मेरे गेहूँ रिकॉर्ड ऊंचाई पर पहुंच गया। साल-दर-साल मुद्रास्फीति, जैसा कि उपभोक्ता मूल्य सूचकांक द्वारा मापा जाता है, जून में 40% के 9.1-वर्ष के उच्च स्तर पर पहुंच गई, लेकिन फिर तेजी से पीछे हट गई- और जेफरीज का तर्क है कि यह प्रवृत्ति अगले वर्ष तक जारी रहेगी।
माइक्रोस्ट्रैटेजी के निवेश बैंक के वैश्विक प्रमुख देश पेरामुनेटिलके ने गुरुवार के नोट में लिखा, "अमेरिकी मुद्रास्फीति चरम पर है।" "2023 के लिए हमारे रोडमैप के लिए अपस्फीति एक महत्वपूर्ण धारणा है।"
जेफ़रीज़ का मानना है कि अमेरिकियों और विशेष रूप से अमेरिकी निवेशकों को मुद्रास्फीति के बारे में बिल्कुल चिंतित नहीं होना चाहिए। 1980 के दशक की शुरुआत में देखी गई अपस्फीति वास्तविक खतरा है, और यह 2023 की दूसरी छमाही तक गिरती कॉर्पोरेट आय और अमेरिकी मंदी के साथ आने की संभावना है।
निवेश बैंक के विश्लेषकों ने 1965 से 1982 की "महान मुद्रास्फीति" के बाद की अवधि और आज सीपीआई में तेजी से गिरावट के बीच कुछ प्रमुख समानताएं रखीं।
जब पॉल वोल्कर 12 के अगस्त में फेडरल रिजर्व के 1979वें अध्यक्ष बने, तो उन्होंने अपनी नियुक्ति से एक दशक पहले अर्थव्यवस्था को प्रभावित करने वाली प्रचंड मुद्रास्फीति के खिलाफ लड़ाई शुरू कर दी, अंततः ब्याज दरों को लगभग 20% तक बढ़ा दिया। वोल्कर की तीव्र दर वृद्धि ने अर्थव्यवस्था को इतनी तेज़ी से धीमा कर दिया कि जनवरी 1980 तक मंदी शुरू हो गई और बेरोजगारी दिसंबर 10.8 में 1982% के चरम पर पहुंच गई।
पिछले एक साल में, फेड के वर्तमान अध्यक्ष जेरोम पॉवेल ने वोल्कर के बाद से किसी की तुलना में अधिक आक्रामक तरीके से ब्याज दरों में वृद्धि की है - और उन्होंने यह स्पष्ट कर दिया है कि वह कुछ आर्थिक "लागू करने के लिए तैयार हैं"दर्द"मुद्रास्फीति को अपने पूर्ववर्ती की तरह नियंत्रण में लाने के लिए। जेफरीज के विश्लेषकों का कहना है कि उनकी हरकतें उन्हें देजा वु दे रही हैं।
“1980-83 के वोल्कर फेड के अवस्फीति युग में बढ़ती बेरोजगारी और मंदी की कीमत पर भी उच्च दरों के लिए सहनशीलता को देखते हुए मौजूदा चक्र के साथ मजबूत समानता है। इसके अलावा, अवस्फीति की प्रवृत्ति को आपूर्ति पक्ष (तेल) के दबाव को कम करने में मदद मिली, जैसा कि अभी है," उन्होंने लिखा।
यदि वर्तमान आर्थिक युग की तुलना वोल्कर वर्षों से की जाए, तो यह निवेशकों के लिए कठिन समय का नुस्खा हो सकता है। वोल्कर फेड की अवस्फीति के दौरान, S&P 500 की अनुगामी आय प्रति शेयर 19% गिर गई। और जेफ़रीज़ के विश्लेषकों के अनुसार, पूरे अमेरिकी इतिहास में "महत्वपूर्ण अवस्फीति अवधि" के दौरान यह सामान्य है।
हाल के सप्ताहों में कॉर्पोरेट आय में व्यापक गिरावट की चेतावनी देने वाला जेफ़रीज़ एकमात्र निवेश बैंक नहीं है। मॉर्गन स्टेनली के सीआईओ माइक विल्सन ने बार-बार तर्क दिया है कि कॉर्पोरेट कमाई का अनुमान बहुत अधिक है और वे अंततः गिर जाएंगे, उनके साथ स्टॉक ले लेंगे।
"वह एक और क्षेत्र है जहां निवेशक थोड़ा संतुष्ट हो रहे हैं - शुद्ध राजस्व की तुलना में लागत तेजी से बढ़ रही है," उन्होंने बोला था सीएनबीसी पिछले हफ्ते, S&P 500 कंपनियों पर लुप्त होती मुद्रास्फीति के प्रभावों का वर्णन करते हुए। "पूरे साल [आय] के अनुमान में कमी आनी चाहिए।"
विल्सन एस एंड पी 500 को वर्ष की पहली छमाही में 3,000 या 20% से अधिक के रूप में नीचे गिरते हुए देखता है।
और जेफरीज के इक्विटी विश्लेषकों ने इस सप्ताह यह कहते हुए प्रतिध्वनित किया कि वे उम्मीद करते हैं कि पहली तिमाही में S&P 500 "सही" होगा, न केवल आय में गिरावट के कारण, बल्कि लाभ मार्जिन पर उच्च ब्याज दरों के प्रभाव और मंदी के बढ़ते जोखिमों के कारण भी।
लेकिन वर्ष की पहली छमाही के बाद, स्टॉक 2023 के मध्य तक "मजबूत उल्टा" पेश कर सकता है, उन्होंने सिफारिश की कि निवेशक गिरने वाली मुद्रास्फीति की अवधि के दौरान अपने ऐतिहासिक बेहतर प्रदर्शन के कारण "गुणवत्ता" नामों को देखते हैं।
"गुणवत्ता निवेश ने लगातार पुरस्कार दिए हैं," उन्होंने लिखा। "शैली के दृष्टिकोण से, गुणवत्ता पर ध्यान दें। 1980 के दशक की अवस्फीति अवधि के दौरान गुणवत्ता-विकास क्षेत्रों ने चक्रीयता से बेहतर प्रदर्शन किया।
वॉल स्ट्रीट के विश्लेषक और धन प्रबंधक शेयरों को विभिन्न निवेश श्रेणियों में समूहित करना पसंद करते हैं - जिन्हें "शैली कारक" कहा जाता है - ग्राहकों को औसत से अधिक रिटर्न उत्पन्न करने, जोखिम का प्रबंधन करने और उनके पोर्टफोलियो में विविधता लाने में मदद करने के लक्ष्य के साथ। उदाहरण के लिए, विश्लेषक कह सकते हैं कि वे "विकास" शेयरों का पक्ष लेते हैं - कंपनियों के इक्विटी जो तेजी से बढ़ने की उम्मीद करते हैं - "मूल्य" स्टॉक से अधिक - इक्विटी जो उनके मूल सिद्धांतों और / या साथियों के सापेक्ष कम कीमत पर व्यापार करते हैं। और जबकि जेफरीज के इक्विटी विश्लेषकों ने गुरुवार को कहा कि वे इस समय "गुणवत्ता" शैली कारक को पसंद करते हैं, "गुणवत्ता" को परिभाषित करना आसान काम है।
विश्लेषकों ने समझाया, "गुणवत्ता की कोई निश्चित परिभाषा नहीं है, क्योंकि यह वास्तव में निवेशक के दृष्टिकोण पर निर्भर करता है।"
आमतौर पर, "गुणवत्ता" शेयरों को उन कंपनियों के रूप में परिभाषित किया जाता है जिनके पास स्थिर, अनुमानित नकदी प्रवाह होता है और रिटर्न ऑन इक्विटी (आरओई) और निवेशित पूंजी (आरओआईसी) पर रिटर्न जैसे मैट्रिक्स के आधार पर लाभदायक होता है। लेकिन जेफ़रीज़ ने सही "गुणवत्ता" निर्धारित करने के लिए अपना स्वयं का ढांचा विकसित किया है जिसमें "मजबूत बैलेंस शीट," "सुसंगत और उच्च मार्जिन," और अनुमानित आय जैसे मानदंड शामिल हैं।
कंपनियों की तरह Walmart, होम डिपो, देखना, तथा मर्क सभी ने जेफरीज की "उचित मूल्य पर गुणवत्ता" सूची बनाई जो इस वर्ष समग्र बाजार से बेहतर प्रदर्शन कर सकती है।
जहाँ तक क्षेत्र की स्थिति की बात है, विश्लेषकों ने "स्टेपल, यूटिलिटीज, संचार सेवाओं और स्वास्थ्य सेवा" की तलाश करने की सिफारिश की, यह तर्क देते हुए कि जब CPI 1980 के अप्रैल और 1983 के फरवरी के बीच गिर रहा था, तो इन क्षेत्रों ने "सबसे अधिक बेहतर प्रदर्शन किया।"
यह कहानी मूल रूप से पर प्रदर्शित की गई थी फॉर्च्यून.कॉम
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स्रोत: https://finance.yahoo.com/news/forget-inflation-jefferies-says-watch-175517331.html