निकेल से लेकर तेल और स्टॉक तक, बाजार उथल-पुथल में हैं। क्या वे टूटे हुए हैं?

स्टॉक और कमोडिटी में कुछ चालें दिमाग चकरा देने वाली हैं। बाज़ार स्पष्ट रूप से उथल-पुथल में हैं—लेकिन क्या वे टूट गए हैं?

उच्च स्तर पर, सौभाग्य से, उत्तर 'नहीं' प्रतीत होता है।

यूबीएस के मल्टीएसेट रणनीतिकार किरण गणेश ने बताया कि बाजार के कामकाज के स्वतंत्र उपायों के आधार पर, टूटे हुए बाजार के बहुत कम सबूत हैं। Barron है. स्विस बैंक ने वित्तीय प्रणाली के तनाव के प्रमुख संकेतकों पर गौर किया है, जिसमें अमेरिकी ट्रेजरी प्रसार और क्रेडिट बाजारों में तरलता शामिल है। इन मेट्रिक्स ने अब तक कुछ तनाव का संकेत दिया है, लेकिन 2018 के अंत में भारी बिकवाली के दौरान देखे गए स्तरों के करीब नहीं, मार्च 19 के कोविड-2020 मंदी की तो बात ही छोड़ दें।

गणेश ने कहा, "बेशक, आपको बहुत बड़ी चालें मिली हैं।" "लेकिन मुझे लगता है कि यह वास्तव में इस तथ्य का प्रतिबिंब है कि आपके पास वैश्विक बाजारों के लिए तीन या चार प्रमुख कारक हैं जो सभी परिवर्तनशील हैं।"

रेत के स्थानांतरण पर एक जटिल गणना ने विशेष रूप से शेयरों पर कहर बरपाया है, क्योंकि निवेशक छोटी, मध्यम और लंबी अवधि में कई अज्ञात में कीमत लगाने का प्रयास करते हैं। यह स्पष्ट अराजकता में प्रकट हो सकता है, लेकिन इसे समझाया जा सकता है।

ब्रोकर ओंडा के बाजार विश्लेषक क्रेग एर्लाम ने बताया कि अभी बाजार का व्यवहार वास्तव में इस तथ्य का एक लक्षण है कि तेजी से विकसित हो रही स्थिति में चालें सुर्खियों से प्रेरित हो रही हैं। Barron है. “यह एक संकेत है कि बाज़ार काम कर रहा है। यह एक असाधारण स्थिति है और इसलिए बाज़ार में प्रतिक्रिया भी असाधारण है।”

व्यापारी कई कारकों के साथ तालमेल बिठाने का प्रयास कर रहे हैं जो सभी एक ही, अप्रत्याशित शक्ति: युद्ध से प्रभावित हैं। सबसे महत्वपूर्ण विचारों में से कुछ हैं मॉस्को द्वारा व्यापक वृद्धि का जोखिम, बांड बाजार मुद्रास्फीति के झटके पर प्रतिक्रिया करने के लिए संघर्ष कर रहा है, और उच्च कमोडिटी कीमतों से कॉर्पोरेट आय कैसे प्रभावित हो सकती है।

"ऐसी स्थिति में आप कैसे मूल्य निर्धारण करेंगे जहां अब से छह महीने, अब से 12 महीने, अब से 24 महीने बाद का दृष्टिकोण इतने बड़े स्तर तक भिन्न हो सकता है?" एर्लाम ने पूछा।

गणेश ने कहा: "यह वास्तव में अस्थिर है क्योंकि यह टूटा हुआ होने के बजाय अनिश्चित है।"

लेकिन दरारें सामने आई हैं, खासकर वस्तुओं में।

लंदन मेटल एक्सचेंज ने निकेल की कीमतें 100,000 डॉलर प्रति टन से ऊपर पहुंचने के बाद मंगलवार को कारोबार निलंबित कर दिया और प्रभावित अनुबंध रद्द कर दिए। एक्सचेंज ने यूक्रेन में युद्ध की स्थिति को जिम्मेदार ठहराते हुए एक बयान में कहा, "मौजूदा घटनाएं अभूतपूर्व हैं।" यह वास्तव में किसी बाज़ार के टूटते हुए सबसे करीब है जिसे हमने देखा है।

रूस और यूक्रेन दोनों कमोडिटी पावरहाउस हैं, ये दोनों दुनिया को महत्वपूर्ण मात्रा में तेल, प्राकृतिक गैस, कोयला, गेहूं, मक्का और निकल, स्टील और पैलेडियम जैसी कई औद्योगिक और दुर्लभ धातुओं की आपूर्ति करते हैं। संघर्ष और प्रतिबंधों ने आपूर्ति शृंखलाओं को हिलाकर रख दिया है और कीमतें बेतहाशा बढ़ गई हैं।

यूबीएस के कमोडिटी रणनीतिकार जियोवानी स्टैनोवो ने कहा, "कमोडिटी बाजार क्रूर हो सकते हैं।" Barron है. वस्तुओं की कीमत इक्विटी की तरह भविष्य के आधार पर तय नहीं की जाती, बल्कि उनकी कीमत यहीं और अभी तय की जाती है।

स्टौनोवो ने कहा, "अगर आपूर्ति और मांग के बीच कुछ बेमेल है, तो दोनों पक्षों को समान स्तर पर लाने के लिए कीमतों में वृद्धि की जरूरत है।" “कीमतों में तब तक विस्फोट होता है जब तक आप मांग को नष्ट नहीं कर देते। यह आंशिक रूप से वही है जो हम अभी देख रहे हैं।”

यह समझा जाता है कि निकेल में उछाल के पीछे लंदन के धातु बाजार ढांचे में एक छोटी सी कमी और शायद एक विचित्रता मुख्य कारक थी, लेकिन यह संभावना के दायरे से परे नहीं है कि किसी अन्य वस्तु के साथ भी ऐसा ही कुछ होता है।

आख़िरकार, "वर्तमान में जो चल रहा है वह वास्तव में पागलपन है," स्टौनोवो ने कहा। और कमोडिटी रणनीतिकार के अनुसार, यह और भी अजीब हो सकता है, खासकर तेल बाजार में - हालांकि कच्चे तेल की कीमतों में और उछाल का मतलब बाजार में स्पष्टता भी हो सकता है।

वर्तमान में, आपूर्ति और मांग की गतिशीलता मास्को पर प्रतिबंधों पर प्रतिक्रिया कर रही है, लेकिन रूसी कच्चे तेल पर भौतिक प्रतिबंधों का अभी भी व्यापक प्रभाव नहीं पड़ा है। स्टैनोवो ने कहा कि हाल के दिनों में जो तेल वितरित किया गया है, वह युद्ध शुरू होने से पहले हस्ताक्षरित अनुबंधों से जुड़ा है; टेंडर से डिलीवरी तक लगभग दो सप्ताह का समय लगता है, इसलिए आपूर्ति में वास्तविक कमी प्रतिबंध लागू होने के दो सप्ताह बाद आएगी।

स्टौनोवो ने कहा, "हमें हाजिर बाजार में कुछ बड़े व्यवधान आते हुए देखने चाहिए"। "हमें आने वाले दिनों में और अधिक स्पष्टता मिलनी चाहिए।"

वह निवेशकों को कहां छोड़ता है?

एंग्लो-स्विस एसेट मैनेजर जे. स्टर्न एंड कंपनी के मुख्य निवेश अधिकारी क्रिस्टोफर रॉसबैक ने कहा, "बाजार लचीले हैं।" बैरन की। 

उन्होंने कहा, "अमेरिका और यूरोपीय [स्टॉक] बाजारों ने दिखाया है कि उनमें लचीलापन है, उनमें तरलता है- और यदि आपने बाजार की चाल देखी है, तो मुझे लगता है कि वे वास्तव में वस्तुओं में कुछ चाल की तुलना में मध्यम रहे हैं।" .

वास्तव में, कमोडिटी की कीमतों का प्रभाव संभवतः इक्विटी निवेशकों के लिए मुख्य चिंता का विषय है, रॉसबैक ने कहा, लेकिन दीर्घकालिक निवेशक यह समझने के लिए इसका विश्लेषण कर सकते हैं कि स्थायी चुनौतियाँ क्या होंगी, और व्यक्तिगत स्टॉक कैसे प्रभावित होंगे।

रॉसबैक का दृष्टिकोण, जिसे अन्य लोग भी साझा करते हैं, आशावादी है: जबकि यूक्रेन में युद्ध, बिना किसी अनिश्चित शब्दों के, एक विनाशकारी मानवीय त्रासदी बनी हुई है जिसका अंत होना ही चाहिए, लेकिन इससे व्यापक आर्थिक व्यवधान पैदा होने की संभावना नहीं है।

2022 में प्रवेश करते हुए, वैश्विक अर्थव्यवस्था एक मजबूत स्थिति में थी, परिसंपत्ति प्रबंधक ने कहा, कॉर्पोरेट आय और स्थिर उपभोक्ता मांग के कारण महामारी से मजबूत रिकवरी हुई। आख़िरकार, वृहद तस्वीर में बहुत कम बदलाव आया है।

रॉसबैक ने कहा, "अगर अर्थव्यवस्था पर, जीडीपी पर, खर्च पर, मुद्रास्फीति पर प्रभाव पड़ता है - तो यह एक ऐसा प्रभाव होगा जिसे दूर कर लिया जाएगा, जैसा कि पिछले प्रभावों पर काबू पा लिया गया है।" "सरकारें, केंद्रीय बैंक और नियामक इन जोखिमों के बारे में बहुत जागरूक हैं, और मुझे लगता है कि उन्हें दूर करने के लिए तर्कसंगत और सक्रिय रूप से कार्य करने जा रहे हैं।"

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