जीई (टिकर: जीई) तीन कंपनियों में विभाजित होने की राह पर है: एक स्वास्थ्य सेवा के लिए समर्पित है, दूसरी विमानन के लिए, और तीसरी बिजली उत्पादन के लिए समर्पित है। बिजली व्यवसाय की तुलना में वॉल स्ट्रीट पर स्वास्थ्य सेवा और विमानन के लिए मूल्यांकन और दृष्टिकोण कम विवादास्पद हैं।
नंबर बताते हैं क्यों। जहां तक निवेशक देखना चाहते हैं, जीई एविएशन ने सकारात्मक वार्षिक लाभ अर्जित किया है। कोविड -1.2 लॉकडाउन की गहराई के दौरान, व्यापार ने 2020 में परिचालन लाभ में लगभग 19 बिलियन डॉलर कमाए। स्वास्थ्य सेवा व्यवसाय भी लगातार लाभप्रदता प्रदर्शित करता है। हेल्थकेयर ने पिछले तीन वर्षों में संयुक्त रूप से परिचालन लाभ में लगभग $ 10 बिलियन का उत्पादन किया।
बिजली व्यवसाय अधिक चुनौतीपूर्ण है। पिछले तीन वर्षों में संयुक्त रूप से बिजली और नवीकरणीय-ऊर्जा व्यवसायों को परिचालन के आधार पर लगभग 2 बिलियन डॉलर का नुकसान हुआ है। बिजली खंड, जिसमें प्राकृतिक-गैस बिजली-उत्पादन टर्बाइन शामिल हैं, की बिक्री 16.9 में $ 2021 बिलियन थी, लेकिन परिचालन-लाभ मार्जिन पिछले छह वर्षों में सकारात्मक 14% से नकारात्मक 5% तक रहा है। अक्षय ऊर्जा, जिसमें पवन टर्बाइन शामिल हैं, की बिक्री 15.7 में $2021 बिलियन थी; लेकिन इसने पिछले तीन वर्षों में पूरे साल का लाभ नहीं कमाया है, और परिचालन-लाभ मार्जिन उस अवधि में औसतन लगभग 5% नकारात्मक रहा है।
उन दो व्यवसायों के अंदर बहुत जटिलताएं हैं, जो दोनों नई जीई पावर का आधार बनेंगी जो 2024 की शुरुआत में एक अलग इकाई के रूप में शुरू होगी। व्यवसाय में ऑनशोर और ऑफशोर विंड टर्बाइन, प्राकृतिक-गैस टर्बाइन, कार्बन शामिल होंगे। -कैप्चर तकनीक, एक परमाणु व्यवसाय, साथ ही ग्रिड-लचीलापन और पारेषण प्रौद्योगिकियां। क्या अधिक है, बिजली उत्पादन उद्योग 50 तक 2040% बढ़ सकता है।
लेकिन जीई का प्राकृतिक गैस बिजली कारोबार पिछले कुछ वर्षों में सिकुड़ रहा है। जीई का मानना है कि यह 2022 में बदल जाएगा। ऑनशोर विंड-टरबाइन व्यवसाय में मांग में वृद्धि समय के साथ स्थिर है, लेकिन अमेरिका में टैक्स-क्रेडिट नीति बदलने से इंस्टॉलेशन के लिए बूम-एंड-बस्ट चक्र बन जाता है। अपतटीय पवन-टरबाइन व्यवसाय तेजी से बढ़ता है, लेकिन यह अभी तक लाभदायक नहीं है। जीई का मानना है कि मुनाफा 2024 तक आएगा।
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बहुत सारे चलने वाले हिस्से हैं। इसे सब मिलाकर, जीई को उम्मीद है कि बिजली कारोबार 1.1 में परिचालन लाभ में लगभग 2022 अरब डॉलर और 1.5 में 2023 अरब डॉलर का उत्पादन करेगा। इस तरह के मुनाफे का मतलब 5 में लगभग 2022% और 8 में 10% से 2023% का लाभ मार्जिन है। लंबे समय तक, जीई व्यवसाय को सालाना कम-एकल अंकों के प्रतिशत से बढ़ता हुआ देखता है। बिक्री की तुलना में कमाई तेजी से बढ़नी चाहिए।
प्रबंधन मार्गदर्शन का मूल्यांकन करते समय सभी अस्थिरता और जटिलता एक "मुझ पर विश्वास करें" गतिशील बनाती है - एक और कारण है कि आने वाले व्यवसाय का मूल्यांकन करना मुश्किल है।
पीयर गुणक भी इतनी मदद नहीं करते हैं। विद्युत-घटक आपूर्तिकर्ता के शेयर
ईटन
(ETN) व्यापार लगभग 16 गुना अनुमानित 2023 परिचालन लाभ। के शेयर
मित्सुबिशी हेवी इंडस्ट्रीज
(7011.जापान), एक अन्य टरबाइन निर्माता, अनुमानित 12.5 परिचालन लाभ का लगभग 2023 गुना व्यापार करता है। पवन-टरबाइन खिलाड़ी अनुमानित 30 परिचालन लाभ के लगभग 40 से 2023 गुना के लिए व्यापार करते हैं।
संभावित लाभ-मार्जिन सुधार के साथ वे गुणक, $ 15 बिलियन से $ 40 बिलियन, या लगभग 0.5 से 1.3 गुना बिक्री के बीच किसी भी चीज़ के बिजली व्यवसाय का मूल्य प्राप्त कर सकते हैं। $25 बिलियन का स्प्रेड लगभग $23 प्रति शेयर के लायक है और GE स्टॉक की मौजूदा कीमत का 25% है।
अच्छी खबर यह है कि वॉल स्ट्रीट बिजली कारोबार के लिए उस सीमा के निचले छोर पर है, जिसमें विश्लेषकों का अनुमान $ 10 बिलियन से $ 20 बिलियन तक है। (भारित औसत 20 अरब डॉलर के करीब है।) उस व्यवसाय के लिए भावना में कोई भी सुधार जीई लक्ष्य कीमतों में बढ़ोतरी कर सकता है।
सेंटीमेंट में सुधार के लिए सेल्स और प्रॉफिट-मार्जिन की रफ्तार अहम होगी। स्थिरता में सफलता, जैसे कार्बन-कैप्चर तकनीक, भी मदद कर सकती है। जीई बुल्स यही उम्मीद करते हैं।
गुरुवार के कारोबार में आने से, GE स्टॉक में लगभग 3% वर्ष की गिरावट आई है, जो कि 10% और 8% संबंधित गिरावट से बेहतर है।
S & P 500
और
डाउ जोन्स औद्योगिक औसत।
नवंबर में कंपनी द्वारा अपनी योजनाओं की घोषणा करने के बाद से शेयरों में 16% की गिरावट आई है; S&P 500 इसी अवधि में लगभग 9% नीचे है।
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