चीनी बाजारों से वैश्विक पलायन ने शी को रणनीति बदलने के लिए प्रेरित किया

(ब्लूमबर्ग) - यह चीनी इतिहास में शेयर बाजार की सबसे बड़ी हार में से एक है, लेकिन राष्ट्रपति शी जिनपिंग अंततः अंतरराष्ट्रीय निवेशकों की चिंताओं पर ध्यान दे रहे हैं।

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इस सप्ताह शी की सरकार की ओर से विनियमन को अधिक पारदर्शी और पूर्वानुमानित बनाने के व्यापक वादों के साथ-साथ हांगकांग सहित विदेशी बाजारों के लिए प्रतिबद्धता से पता चलता है कि अधिकारी विदेशों में निवेशकों से अपील कर रहे हैं। सत्तारूढ़ कम्युनिस्ट पार्टी देश को "निवेश योग्य" गंतव्य के रूप में रूस के साथ जोड़ने के बाद अंतरराष्ट्रीय फंडों और वैश्विक व्यापार समुदाय का विश्वास फिर से हासिल करने की कोशिश कर रही है।

चीन ने पिछले सप्ताह में खुद को रूस से अधिक दूर कर लिया है, यह कहते हुए कि वह अमेरिकी प्रतिबंधों से प्रभावित होने से बचना चाहता है और यूक्रेन पर "कभी हमला नहीं" करने का वादा करता है। रूस के आक्रमण के बाद पहली बार शी शुक्रवार सुबह वाशिंगटन में अमेरिकी राष्ट्रपति जो बिडेन के साथ बात करने के लिए तैयार हैं।

वैश्विक प्रतिबंधों के कारण रूस की अर्थव्यवस्था को नुकसान पहुंचने के बावजूद शी का यह बदलाव उनके मित्र राष्ट्रपति व्लादिमीर पुतिन की अडिग रणनीति के विपरीत है। जबकि चीन को अभी भी इस सप्ताह की प्रतिज्ञाओं का पालन करने की आवश्यकता है, बयानबाजी ने देश के वित्तीय बाजारों में उथल-पुथल को कम करने में मदद की है। 1998 के एशियाई वित्तीय संकट के बाद से हांगकांग में चीनी शेयरों का गेज सबसे तेज गति से बढ़ा।

“बाज़ार गिरावट की स्थिति में था – स्थिति साफ़ करने के लिए वरिष्ठ स्तर से एक स्पष्ट संकेत की आवश्यकता थी,” सैन डिएगो विश्वविद्यालय के एक एसोसिएट प्रोफेसर, कैलिफोर्निया विश्वविद्यालय और विशिष्ट चीनी राजनीति पर शोध करने वाले विक्टर शिह ने कहा। "मुझे लगता है कि अस्पष्ट और यहां तक ​​कि हानिकारक नीतिगत स्थितियां पूरी तरह से घबराहट पैदा करने लगी थीं।"

नवीनतम संभावित बदलाव में, शी ने देश की कोविड-शून्य नीति के आर्थिक प्रभाव को सीमित करने के लिए पोलित ब्यूरो की बैठक में प्रतिज्ञा की, पहली बार उन्होंने महामारी के दौरान ऐसा किया है।

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हांगकांग की नेता कैरी लैम ने गुरुवार को उन कोविड-लड़ाई उपायों की समीक्षा का वादा किया, जिन्होंने व्यापारिक समुदाय से बढ़ते पलायन को बढ़ावा दिया है। ऐसा एक महीने बाद हुआ जब शी ने स्थानीय अधिकारियों से कहा कि ओमीक्रॉन के प्रकोप को नियंत्रण में लाना "एक मिशन है जो हर चीज पर हावी है।"

मामले से परिचित लोगों ने कहा कि इस सप्ताह अन्य उल्लेखनीय घटनाक्रमों में, चीन की प्रतिभूति निगरानी संस्था अमेरिकी नियामकों को इस साल की शुरुआत में कंपनी ऑडिट तक पहुंच देने पर विचार कर रही है। दो दशक से भी अधिक समय पहले चीनी कंपनियों के पहली बार अमेरिका में सूचीबद्ध होने के बाद से यह बीजिंग की सबसे बड़ी रियायत होगी, और जबरन डीलिस्टिंग के बारे में चिंता को कम करने में मदद मिल सकती है।

स्टेट काउंसिल ने कहा कि इंटरनेट प्लेटफ़ॉर्म कंपनियों पर कार्रवाई "जितनी जल्दी हो सके" पूरी की जाएगी। बढ़े हुए विनियमन ने 661 के शिखर के बाद से अकेले अलीबाबा ग्रुप होल्डिंग लिमिटेड के शेयरों से $2020 बिलियन का सफाया करने में मदद की।

वित्त मंत्रालय ने कहा कि वह इस साल संपत्ति कर परीक्षण का विस्तार नहीं करेगा - एक योजना जो अक्टूबर में शुरू की गई थी। चीन की कैबिनेट ने कहा कि वह संपत्ति डेवलपर्स से जुड़े जोखिमों का समाधान करेगी। चाइना एवरग्रांडे ग्रुप जैसे बिल्डरों के लिए तरलता संकट ने महीनों तक देश की संपत्ति, स्टॉक और क्रेडिट बाजारों पर असर डाला है। पहले, अधिकारियों ने ऐसी कंपनियों के गिरते मूल्य को एक बाजार घटना के रूप में वर्णित किया था जिसमें सरकारी हस्तक्षेप की आवश्यकता नहीं होगी।

शी की सरकार ने अब तक चीनी बाज़ारों की हार को लेकर बहुत कम चिंता व्यक्त की थी। "साझा समृद्धि" जैसे राज्य-निर्देशित अभियानों ने निजी क्षेत्र के विकास को सीमित कर दिया और पिछले साल एमएससीआई चीन स्टॉक इंडेक्स को 22% नीचे खींच लिया - 1998 के बाद से वैश्विक शेयरों की तुलना में सबसे बड़ा खराब प्रदर्शन। चीनी जंक डॉलर बांड में निवेशकों को अपने सबसे खराब सापेक्ष रिटर्न का सामना करना पड़ा। एक दशक से भी ज्यादा.

लेकिन इस साल के अंत में दो दशक के नेतृत्व परिवर्तन में शी राष्ट्रपति के रूप में तीसरे कार्यकाल की तलाश में हैं, कम्युनिस्ट पार्टी बाकी सभी चीजों से ऊपर स्थिरता को प्राथमिकता दे रही है।

सरकार को कार्रवाई करने की आवश्यकता और अधिक बढ़ती जा रही थी। चीनी वित्तीय बाज़ारों में वैश्विक विश्वास 2008 के वित्तीय संकट के बाद से कुछ मेट्रिक्स में सबसे कमज़ोर था, स्टॉक में गिरावट, क्रेडिट में गिरावट और सरकारी बॉन्ड से रिकॉर्ड बहिर्वाह ने मुद्रा की ताकत को कम कर दिया था। एक अंतरराष्ट्रीय वित्त केंद्र के रूप में हांगकांग की प्रतिष्ठा पर सवाल उठाया गया है, क्योंकि दो साल की बंद सीमाओं के कारण कम से कम दसियों हजार निवासियों ने शहर छोड़ने के लिए प्रेरित किया।

वुहान के बाद से चीन में सबसे खराब कोविड का प्रकोप और पुतिन के यूक्रेन पर आक्रमण ने चीन की पहले से ही धीमी गति से चल रही अर्थव्यवस्था के लिए नए और अप्रत्याशित खतरे पैदा कर दिए हैं। संपत्ति-बाज़ार का बुलबुला फूटने से अधिकारियों को नीचे की ओर जाने का जोखिम है, सबसे बड़े डेवलपर्स को पहले दो महीनों में घर की बिक्री में साल-दर-साल 43% की गिरावट का सामना करना पड़ रहा है।

अभी भी बहुत कुछ है जो निवेशकों के लिए गलत हो सकता है। रूस के साथ चीन की निकटता उसे बढ़ते भू-राजनीतिक तनाव के केंद्र में रखती है। टेनसेंट होल्डिंग्स लिमिटेड के भुगतान व्यवसाय में संभावित बदलाव और दीदी ग्लोबल इंक की हांगकांग लिस्टिंग में देरी से पता चलता है कि नियामकों द्वारा बिग टेक पर नरम रुख अपनाने की संभावना नहीं है।

इस सप्ताह ब्याज दरों में कटौती से परहेज करने के केंद्रीय बैंक के फैसले ने एक अनुस्मारक के रूप में कार्य किया कि मौद्रिक नीति विवेकपूर्ण रहेगी। पिछले वर्ष में बैल इतनी बार जले कि कुछ लोगों को यकीन हो गया कि सबसे बुरा दौर आखिरकार ख़त्म हो गया है। बाजार अस्थिर बना हुआ है, हैंग सेंग चीन का गेज ठीक होने से पहले शुक्रवार को 3.6% तक गिर गया।

शी की सरकार को पहले भी निवेशकों के गिरते विश्वास का सामना करना पड़ा है। 2015 में बुलबुला फूटने के बाद घरेलू शेयर बाजार में भारी हस्तक्षेप की वैश्विक फंडों ने आलोचना की, जिन्होंने कहा कि अधिकारी मुक्त-बाजार सुधारों से मुंह मोड़ रहे हैं। उसी वर्ष युआन के अव्यवस्थित अवमूल्यन ने पूंजी के बहिर्प्रवाह को बढ़ावा दिया और चीन की वित्तीय बाजारों की निगरानी की क्षमता पर सवाल उठाए। 2018 में, चीन-अमेरिका व्यापार युद्ध के कारण हुई गिरावट में सीएसआई 300 इंडेक्स ने अपना लगभग एक चौथाई मूल्य खो दिया।

फिर भी हर बार शी की सरकार ने चीन के पूंजी बाजारों को और खोलने और विदेशी फंड को आकर्षित करने की योजना को आगे बढ़ाया। देश के घरेलू शेयरों को 2018 में MSCI इंडेक्स में जोड़ा गया, और अगले वर्ष से बॉन्ड को वैश्विक बेंचमार्क में शामिल किया गया।

जल्द ही, विदेशी निवेशकों को पर्याप्त लाभ नहीं मिल सका। 2019 की शुरुआत और 2021 के अंत के बीच, स्थानीय शेयरों की विदेशी होल्डिंग 242% से अधिक बढ़कर 3.9 ट्रिलियन युआन ($614 बिलियन) हो गई। देश के बांड बाजार में प्रवाह 129% बढ़कर 4.1 ट्रिलियन युआन हो गया।

देश को अधिक आत्मनिर्भर बनाने के हालिया प्रयासों के बावजूद, पश्चिमी पूंजी और प्रौद्योगिकी चीन के लिए आवश्यक हैं। चीनी वाणिज्य मंत्री वांग वेन्ताओ ने इस महीने कहा था कि पिछले साल प्रत्यक्ष विदेशी निवेश 1 ट्रिलियन युआन से ऊपर हो गया था, जिसमें से लगभग एक तिहाई उच्च तकनीक क्षेत्रों में जा रहा था।

यह सुनिश्चित करने की आवश्यकता कि वैश्विक निवेशक चीन के पक्ष में हैं, जल्द ही समाप्त होने की संभावना नहीं है।

उपराष्ट्रपति वांग किशन ने नवंबर में ब्लूमबर्ग न्यू इकोनॉमी फोरम में एक भाषण में कहा, "चीन दुनिया से अलग होकर विकास नहीं कर सकता और न ही दुनिया चीन के बिना विकसित हो सकती है।" "चीन अपनी भुजाएँ खुली रखेगा, दुनिया को अधिक बाज़ार निवेश और विकास के अवसर प्रदान करेगा।"

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