ग्लोबल लिक्विडिटी ड्रेन मार्केट्स के लिए आ रहा है, सिटी के किंग कहते हैं

(ब्लूमबर्ग) - सिटी रणनीतिकार मैट किंग के अनुसार, हाल के महीनों में बाजार की रैली को बढ़ावा देने वाले वैश्विक केंद्रीय बैंकों से एकमुश्त तरलता इंजेक्शन खत्म हो गया है, जोखिम भरी संपत्ति अब मुश्किल में हो सकती है।

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रविवार को प्रकाशित एक रिपोर्ट में, किंग ने बैंक ऑफ जापान और पीपुल्स बैंक ऑफ चाइना द्वारा हाल के महीनों में किए गए हस्तक्षेपों के साथ-साथ यूरोपीय सेंट्रल बैंक और फेडरल रिजर्व की बैलेंस शीट पर लाइन आइटम को स्थानांतरित करने की ओर इशारा किया - जिसने वैश्विक स्तर पर लगभग $1 ट्रिलियन जोड़ा है। केंद्रीय बैंक भंडार।

किंग ने रिपोर्ट में कहा, "इस साल की जोखिम रैली की उत्पत्ति केंद्रीय बैंक की तरलता को चलाने वाली अस्पष्ट तकनीकी में है।" "इस बिंदु पर हमें लगता है कि भंडार को बढ़ावा देने के लिए सबसे अधिक किया जाता है। इसका तात्पर्य है कि इस वर्ष के शेष भाग की कहानी तरलता की निकासी और जोखिम की कमजोरी में से एक के रूप में लौटनी चाहिए।

अक्टूबर से वैश्विक स्तर पर वित्तीय बाजारों में उछाल आया है क्योंकि निवेशकों ने धीमी मुद्रास्फीति को एक संकेत के रूप में पढ़ा है कि केंद्रीय बैंक अपने कड़े अभियानों के अंत के करीब पहुंच रहे हैं, नीति निर्माताओं के इस दावे के बावजूद कि अभी और काम किया जाना बाकी है।

किंग के अनुसार, भंडार में $1 ट्रिलियन की वृद्धि डिस्कनेक्ट को हल करने में मदद करती है: यह स्टॉक के लिए लगभग 10% की वृद्धि, निवेश-ग्रेड क्रेडिट स्प्रेड में कसने के 50 आधार अंक और उच्च उपज प्रसार के लिए 200 आधार अंक के लायक है, और "यह है" ऐसी तरलता का वास्तविक जोड़ या निष्कासन - और न केवल इसकी घोषणा - जिसके कारण बाजार आगे बढ़ता है," उन्होंने कहा।

वृद्धि के लिए जिम्मेदार चार उल्लेखनीय घटनाक्रम हैं। अमेरिका में, फेड की रातोंरात रिवर्स पुनर्खरीद समझौते की सुविधा के उपयोग में गिरावट और ट्रेजरी के सामान्य खाते में रखे धन ने बैंकिंग प्रणाली में नकदी को धकेल दिया है, जो कि दिसंबर 2021 में शुरू हुई आरक्षित शेष राशि में गिरावट को रोक रहा है।

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यूरोपीय सरकारों ने इसी तरह अगस्त से ईसीबी में अपने खातों से तरलता को मजबूत करते हुए सैकड़ों अरब यूरो जमा राशि निकाली है। जापान में, केंद्रीय बैंक के उपज-वक्र नियंत्रण कार्यक्रम के परिणामस्वरूप भंडार लगभग 200 अरब डॉलर बढ़ गया है, जबकि चीन में, केंद्रीय बैंक के चलनिधि संचालन में अकेले दिसंबर में करीब 400 अरब डॉलर की राशि थी, राजा ने कहा।

"व्यक्तिगत रूप से और एक महीने से अगले तक, या शायद त्रैमासिक रूप से देखा गया, ये आंदोलन शोर की तरह लग सकते हैं," उन्होंने कहा। "हालांकि, यह एक शोर है - विशेष रूप से जब पर्याप्त रूप से एकत्रित - जोखिम संपत्तियों में चाल के शोर के साथ उल्लेखनीय रूप से अच्छी तरह से मेल खाता है।"

हालांकि यह आकलन करना मुश्किल है कि आगे चलकर केंद्रीय बैंक की बैलेंस शीट कैसे विकसित होगी, किंग ने कहा कि एकमुश्त तरलता इंजेक्शन पूरा होने की संभावना है - हालांकि उन्होंने स्वीकार किया कि विशेष रूप से फेड की बैलेंस शीट के लिए आउटलुक डेट-सीलिंग ड्रामा के कारण अनिश्चित बना हुआ है। हम।

"जब केंद्रीय बैंक की बैलेंस शीट पर कम से कम महत्वपूर्ण लाइन आइटम में परिवर्तन आसानी से सैकड़ों अरबों डॉलर में हो सकता है, तो वे अक्सर निजी क्षेत्र की तरलता में परिवर्तन से अधिक हो जाते हैं और अनिवार्य रूप से निवेशकों के सम्मान को नियंत्रित करते हैं," उन्होंने कहा।

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