वैश्विक बाजार, अर्थव्यवस्था चरमरा रही है - लेकिन यह सब आपदा नहीं है

फेडरल रिजर्व का मुख्य मिशन पूर्ण रोजगार और मूल्य स्थिरता सुनिश्चित करना है। अभूतपूर्व मुद्रास्फीति की छाया में, फेडरल रिजर्व के अध्यक्ष जेरोम पॉवेल के पास एक गंभीर विकल्प है: अर्थव्यवस्था को मंदी में जाने दें या मूल्य नियंत्रण बहाल करें।

15 जून को अपनी आखिरी बैठक में, फेडरल रिजर्व ने ब्याज दरों में 75 आधार अंकों की वृद्धि करके 1.5% -1.75% की सीमा तक बढ़ा दिया, जो 1994 के बाद से सबसे आक्रामक बढ़ोतरी है। सीएमई फेडवॉच टूल से पता चलता है कि फेड-फंड वायदा व्यापारियों को 98.1 दिखाई देता है % संभावना है कि केंद्रीय बैंक अपनी जुलाई बैठक में ब्याज दरें 2.25%-2.50% तक बढ़ा देगा। 

क्या आप फास्ट-न्यूज, हॉट-टिप्स और बाजार विश्लेषण की तलाश कर रहे हैं?

Invezz न्यूज़लेटर के लिए आज ही साइन-अप करें।

फेड 27 जुलाई की बैठक के लिए लक्ष्य दर संभावनाएँ

स्रोत: सीएमई फेडवॉच टूल 

हालांकि पॉवेल ने हाल ही में स्वीकृत मूल्य दबाव को स्थिर करने के लिए "कुछ दर्द" की आवश्यकता हो सकती है - और संभवतः उच्च बेरोजगारी - वह मंदी के बारे में चुप रहे। 

2008 से 2021 की अवधि के दौरान, फेड की आक्रामक मौद्रिक नीति ने वित्तीय संसाधनों की लागत और उपलब्धता के बारे में आर्थिक उम्मीदों को विकृत कर दिया - एक ऐसी स्थिति जब व्यवसाय और व्यक्ति असंगत रूप से अधिक जोखिम लेते हैं, अपने ऋण भार को बढ़ाते हैं और जोखिम भरी वित्तीय परियोजनाओं और सट्टा बुलबुले में संलग्न होते हैं। 

एक लंबी और आक्रामक मौद्रिक नीति में, मनोवैज्ञानिक भेद्यता एक अटूट धन आपूर्ति और अति-नरम वित्तीय स्थितियों में सशर्त विश्वास है। इन स्थितियों में निवेशक सुरक्षित निवेश माहौल के भ्रम से प्रभावित होते हैं। इससे सट्टा प्रचार में संस्थागत भागीदारी की गंभीर स्थिति पैदा हो जाती है, जो अनिवार्य रूप से कृत्रिम तरलता पर निर्भरता पैदा करती है, जिससे नियामक मुश्किल में पड़ जाते हैं।

ट्रिलियन डॉलर के बुलबुले, व्यवसायों और खुदरा निवेशकों की अत्यधिक भागीदारी के साथ, मौद्रिक नीति के संबंध में नियामकों को परेशान करते हैं। इसलिए, नियामक सीधे तौर पर इन बुलबुले को बनाने में शामिल होते हैं जब वे बाजार में मौखिक रूप से हस्तक्षेप करते हैं और इसमें पैसा डालते हैं।

सट्टा प्रचार के अलावा, अति-नरम मौद्रिक नीति स्थितियां व्यवसायों के लिए "खराब" गैर-निष्पादित ऋणों का एक महत्वपूर्ण समूह उत्पन्न करती हैं जिन्हें वास्तविक नकदी प्रवाह द्वारा कवर नहीं किया जा सकता है। इन 

जॉम्बी कंपनियाँ कॉर्पोरेट ज़मीन को ख़त्म कर देती हैं, अर्थव्यवस्था के संसाधनों को अकुशल, आर्थिक रूप से अव्यवहार्य परियोजनाओं की ओर मोड़ देती हैं।

जब मौद्रिक नीति सख्त होती है, तो अत्यधिक सस्ती तरलता, उज्ज्वल भविष्य में अंध विश्वास और विकृत उम्मीदें बाजार में हस्तक्षेप करती हैं, जिससे असाध्य समस्याएं और विरोधाभास पैदा होते हैं। जबकि व्यापक आर्थिक संकेतक एक अच्छी तस्वीर दिखाते प्रतीत हो सकते हैं, वे उस दुनिया में भ्रामक हैं जहां असीमित धन मुद्रण मौजूद है।

आरक्षित मुद्रा की स्थिति नियामक को लंबी अवधि में दरों को कम रखने और परिसंपत्ति खरीद के माध्यम से दिवालिया लोगों को बाहर निकालने की अनुमति देती है। ज़ोंबी निगमों का विस्तार होता है क्योंकि लाभहीन व्यवसाय समाप्त नहीं होते हैं। नकारात्मक आर्थिक रिटर्न के कारण, निकट भविष्य के लिए वास्तविक ब्याज दरों को नकारात्मक रखना आवश्यक है, जिससे मुद्रा की आरक्षित स्थिति नष्ट हो जाएगी। परिणामस्वरूप, ऋण बाजार में विस्फोट हो जाता है और वास्तविक नकारात्मक ब्याज दरों पर फूले बुलबुले ढह जाते हैं। एक ज़ॉम्बीफाइड अर्थव्यवस्था के पास जल्दी से पुनर्जीवित होने और विश्व स्तर पर प्रतिस्पर्धा करने के लिए संसाधन नहीं हैं।

हम वर्तमान में ऋण और इक्विटी बाजारों के पतन की शुरुआत के साथ-साथ आरक्षित मुद्रा स्थिति के नुकसान का अनुभव कर रहे हैं। दुनिया भर के शेयर बाज़ार रिकॉर्ड पर अपनी सबसे खराब तिमाही का अनुभव कर रहे हैं।

हालाँकि, यह संभावना है कि बिकवाली अभी भी प्रारंभिक अवस्था में है। जब फेड ढील देता है तो स्टॉक की कीमतें नीचे आ जाती हैं। द्वितीय विश्व युद्ध के बाद से, मंदी के दौरान S&P 500 में औसतन 24% की गिरावट आई है। इससे मौजूदा स्टॉक में गिरावट - मंदी के बिना हो रही है - विशेष रूप से तेज दिखती है।

स्रोत: डॉयचे बैंक 

मंदी एक रास्ता सुझाती है 

यह स्पष्ट रूप से स्पष्ट है कि सट्टा उत्साह और बहु-स्तरीय मार्जिन स्थितियों में हिमस्खलन में वित्तीय बाजार सहभागियों की अत्यधिक एकाग्रता के जवाब में एकमात्र तरीका मंदी होने देना है, जिससे परिसंपत्तियों का अनियंत्रित पतन शुरू हो जाएगा। यह वही है जो महान मुद्रास्फीति सेनानी - पूर्व फेडरल रिजर्व अध्यक्ष पॉल वोल्कर - ने चार दशक पहले किया था। 

अर्थव्यवस्था में संकुचन के बिना फेडरल रिजर्व अपने लक्ष्य हासिल नहीं कर सकता, के अनुसार पूर्व फेड उपाध्यक्ष एलन ब्लाइंडर सहित अर्थशास्त्री।

मंदी दर्द, भय और अनिश्चितता लाती है, लेकिन आर्थिक परिदृश्य इनसे भरा पड़ा है। वे पूंजी के गलत आवंटन को समाप्त कर सकते हैं जिसमें मुट्ठी भर कंपनियां एस एंड पी 500 के एक चौथाई के लिए जिम्मेदार हैं, जिसमें 500 कंपनियां शामिल हैं। यह मृत लकड़ी के बाजार को भी साफ कर सकता है - कमजोर कंपनियां - जिससे मजबूत कंपनियां उभर सकेंगी। अंततः, इससे एक मजबूत अर्थव्यवस्था को बढ़ावा मिलेगा। 

यह क्रिप्टो के लिए प्रासंगिक क्यों है?

बहुत हो गया चर्चा बिटकॉइन और शेयर बाजार सहसंबद्ध हैं। क्रिप्टो बाज़ार पारंपरिक बाज़ारों से अलग नहीं है - यह स्वतंत्र नहीं है, भले ही हम इसे कैसा भी चाहते हों। विशेष रूप से, ऊपर वर्णित प्रकार की अटकलों में संस्थागत निवेशकों की भागीदारी ने इस निर्भरता को बढ़ा दिया है। 

यह एक निर्णायक क्षण है - क्या बिटकॉइन अंततः इक्विटी से अलग हो जाएगा और अपने स्वयं के मूल्य प्रस्ताव के साथ एक स्टैंडअलोन संपत्ति के रूप में कार्य करेगा - या शेयर बाजार के साथ डूब जाएगा।

स्रोत: CoinMetrics 

एसएंडपी इंडेक्स के साथ बिटकॉइन का 60-दिवसीय सहसंबंध 0.74 मई, 25 को 2022 के अपने सर्वकालिक उच्च स्तर पर पहुंच गया, लेकिन वर्तमान में घटकर 0.64 हो गया - जो अभी भी बहुत उच्च स्तर है।

हालाँकि, बिटकॉइन और नैस्डैक 20 के बीच 100-दिवसीय सहसंबंध मई की शुरुआत में लगभग 0.88 से घटकर वर्तमान में केवल 0.30 रह गया है।

स्रोत: ब्लूमबर्ग 

यह एक सकारात्मक संकेत है जो दर्शाता है कि ब्लॉकचेन आर्थिक मूल्य रखता है, इस दीर्घकालिक दृष्टिकोण के साथ बिटकॉइन अपनी स्वतंत्रता हासिल कर सकता है।

फिर भी, कुछ दर्द अवश्यंभावी होगा, जैसे कि शेयर बाज़ार में। यदि जोखिम भरे, फुलाए गए टोकन का कार्ड हाउस ढह जाता है तो क्रिप्टो बाजार को फायदा होगा। टेरा स्टेबलकॉइन और लूना टोकन का पतन निवेशकों को सावधानी बरतना सिखाता है और डिजिटल परिसंपत्ति प्रौद्योगिकी की प्रगति में योगदान देता है। उनकी स्थिर मुद्रा गलत तरीके से बनाई गई थी, और जब तक बाजार को यह पता नहीं चला तब तक वह परिपक्व नहीं हो सका।

नीचे पंक्ति

विश्व बाज़ार और वैश्विक अर्थव्यवस्था निश्चित रूप से कठिन समय का अनुभव कर रहे हैं। हालाँकि मंदी विनाशकारी और निराशापूर्ण लग सकती है, निराशा में अपने बालों को नोंचने के बजाय, हम इसे एक आवश्यक वास्तविकता के रूप में स्वीकार कर सकते हैं और समझ सकते हैं कि यह जरूरी नहीं कि एक बुरी चीज है - बिल्कुल दवा की तरह, जो सुखद नहीं है लेकिन स्वास्थ्य के लिए आवश्यक है . यह अर्थव्यवस्था को ठीक करेगा, कृत्रिम तरलता को मिटा देगा, क्रिप्टोकरेंसी बाजार सहित बाजारों में पर्याप्तता वापस लाएगा, उन्हें परिपक्व और मजबूत स्थिति में लाएगा, वास्तव में सुरक्षित निवेश वातावरण तैयार करेगा, कोई भ्रम नहीं।