गोल्डमैन सैक्स का कहना है कि यहां आपका कैश कहां पार्क करना है

2022 में अमेरिकी निवेशकों के लिए सबसे आसान समय नहीं रहा। The शेयर बाजार बीमार है; बांड बाजार अपने कर रहा है इतिहास का सबसे बुरा साल; बिटकॉइन जैसी प्रमुख क्रिप्टोकरेंसी है मदहोश; और यहां तक ​​​​कि एक बार रेड-हॉट हाउसिंग मार्केट भी है दरार पड़ने लगी है.

कोई फर्क नहीं पड़ता कि आप कहाँ देखते हैं, संपत्ति की कीमतें गिर रही हैं। इसका मतलब है कि यह उन लोगों के लिए एक चुनौतीपूर्ण वर्ष रहा है जो कुछ अतिरिक्त नकदी को ऐसी जगह पार्क करना चाहते हैं जहां यह वास्तव में कम से कम कहने के लिए रिटर्न उत्पन्न करेगा।

लेकिन ए गोल्डमैन सैक्स मुख्य अमेरिकी इक्विटी रणनीतिकार डेविड जे। कोस्टिन के नेतृत्व में टीम ने मंगलवार के शोध नोट में इन विश्वासघाती बाजारों में नेविगेट करने वाले निवेशकों के लिए कुछ सलाह दी।

शेयर बाजार के निवेशकों के लिए एक पुराने सवाल पर उनका परामर्श केंद्र: कौन सा बेहतर है, मूल्य स्टॉक या ग्रोथ स्टॉक? या क्या होगा अगर, इन दिनों, यह न तो है?

विकास बनाम मूल्य

सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाली अधिकांश कंपनियों की तुलना में गैर-शुरुआती शेयरों में उनके मूल सिद्धांतों (यानी, राजस्व, शुद्ध आय, नकदी प्रवाह, आदि) के सापेक्ष कम कीमत होती है, जबकि विकास शेयरों की कीमत अधिक समृद्ध मूल्यांकन पर होती है क्योंकि उनकी विकास दर काफी होती है बाजार के औसत से अधिक।

Lyft ग्रोथ स्टॉक का एक अच्छा उदाहरण है। राइडशेयर दिग्गज को इस साल 27% क्लिप पर बिक्री बढ़ने की उम्मीद है और बाजार द्वारा अत्यधिक मूल्यवान है, लेकिन इसने वसंत तिमाही में नकारात्मक शुद्ध आय पोस्ट की। दूसरे शब्दों में, कंपनी का विकास निवेश करने की चीज है।

दूसरी ओर, हेवलेट-पैकार्ड, मूल्य स्टॉक का एक ठोस उदाहरण है। बहुराष्ट्रीय टेक दिग्गज के राजस्व में वसंत तिमाही में 5% से कम की वृद्धि हुई, लेकिन इसका स्टॉक एसएंडपी 13.1 के औसत 500 मूल्य / आय अनुपात की तुलना में सिर्फ आठ गुना आय पर ट्रेड करता है। वहां बहुत विश्वसनीय मूल्य है।

वैल्यू और ग्रोथ स्टॉक के बीच चयन करना हमेशा निवेशकों के लिए एक चुनौती होता है, लेकिन ग्रेट फाइनेंशियल क्राइसिस के बाद के वर्षों में ग्रोथ स्टॉक में अविश्वसनीय रूप से देखा गया है। बेहतर प्रदर्शन का युग उच्च-उड़ान टेक फर्मों के नेतृत्व में।

अब हालांकि, फेडरल रिजर्व द्वारा ब्याज दरें बढ़ाने, मंदी के बढ़ने और मुद्रास्फीति के चरम पर पहुंचने के साथ, गोल्डमैन का कहना है कि मूल्य शेयरों का दिन आने वाला है।

कहानी जारी है

गोल्डमैन टीम ने लिखा, "इक्विटी बाजार के भीतर मौजूदा सापेक्ष मूल्यांकन का मतलब है कि मूल्य कारक मध्यम अवधि में मजबूत रिटर्न उत्पन्न करेगा," यह कहते हुए कि मूल्य शेयरों को अगले वर्ष में तीन प्रतिशत अंक से विकास शेयरों से बेहतर प्रदर्शन करना चाहिए।

गोल्डमैन का तर्क है कि निवेशक आगे बढ़ने वाले विकास शेयरों में सतर्क निवेश करना चाहते हैं क्योंकि इन इक्विटी को "सॉफ्ट लैंडिंग" और ब्याज दरों में गिरावट की आवश्यकता होगी।

इसके शीर्ष पर, आय और राजस्व गुणकों के मामले में विकास स्टॉक विशेष रूप से महंगे लगते हैं।

"असाधारण रूप से ऊंचे मूल्यांकन को कभी-कभी असाधारण रूप से तेज आय वृद्धि के लिए अपेक्षाओं द्वारा उचित ठहराया जा सकता है। हालाँकि, आज की अपेक्षाएँ - भले ही सटीक साबित हों - मौजूदा विकास स्टॉक गुणकों को सही ठहराने के लिए प्रतीत नहीं होती हैं, ”गोल्डमैन टीम ने लिखा।

गोल्डमैन के रणनीतिकारों ने यह भी नोट किया कि मंदी की शुरुआत के आसपास मूल्य शेयरों ने ऐतिहासिक रूप से विकास शेयरों से बेहतर प्रदर्शन किया है। और साथ अधिकांश अर्थशास्त्री इस साल अमेरिकी मंदी की भविष्यवाणी करते हुए, यह अधिक कीमत वाले विकास नामों से बचने और मूल्य नाटकों की तलाश करने के लिए समझ में आता है।

हालांकि, यह ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि गोल्डमैन के अर्थशास्त्रियों को अभी भी अगले वर्ष में अमेरिकी मंदी के तीन में से एक मौका और सितंबर 48 तक मंदी की 2024% संभावना दिखाई देती है।

फिर भी, गोल्डमैन टीम ने यह भी बताया कि उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (सीपीआई) द्वारा मापा गया मूल्य स्टॉक ने मुद्रास्फीति में चोटी के आसपास विकास शेयरों की तुलना में ऐतिहासिक रूप से बेहतर प्रदर्शन किया है। और गोल्डमैन के मुख्य अर्थशास्त्री, जान हेट्ज़ियस, अगस्त में कहा उनका मानना ​​है कि मुद्रास्फीति पहले ही चरम पर है, भले ही वर्ष के अंत तक इसके ऐतिहासिक मानदंडों से ऊपर रहने की संभावना हो।

गोल्डमैन टीम ने बुधवार को लिखा, "पिछले आठ साल-दर-साल कोर सीपीआई मुद्रास्फीति शिखरों में से सात के बाद 12 महीनों में मूल्य ने विकास को बेहतर प्रदर्शन किया है।"

बेशक, एक और संभावना है जिस पर निवेशक विचार कर सकते हैं। गोल्डमैन ने अपने नोट में इस रणनीति का उल्लेख नहीं किया है, और इसमें स्टॉक बिल्कुल भी शामिल नहीं है।

एक सुरक्षित आश्रय?

हालांकि आने वाले साल में वैल्यू स्टॉक ग्रोथ स्टॉक्स से बेहतर प्रदर्शन कर सकते हैं, लेकिन निवेश बैंकों के कॉल के बीच कई निवेशक बाजार में वापस कूदने के इच्छुक नहीं हैं। आगे और दर्द।

मॉर्गन स्टेनली, उदाहरण के लिए, बार-बार चेतावनी दी है कि "का एक विषाक्त आर्थिक संयोजन"आग"(मुद्रास्फीति और बढ़ती ब्याज दरें) और"हिम"(गिरती आर्थिक वृद्धि) 2023 के अंत तक इक्विटी की कीमतों को कम रखने के लिए तैयार हैं।

कई निवेशकों ने इन कठिन आर्थिक समय के दौरान एक सुरक्षित आश्रय के रूप में नकदी में जाने की मांग की है, लेकिन दुनिया के सबसे बड़े हेज फंड, ब्रिजवाटर एसोसिएट्स के संस्थापक रे डेलियो का तर्क है कि "नकद अभी भी कचरा है"बढ़ती महंगाई के कारण।

यूबीएस ग्लोबल वेल्थ मैनेजमेंट के मुख्य निवेश अधिकारी मार्क हेफेल ने बुधवार के एक शोध नोट में कहा कि एक और विकल्प है जो अधिक लाभदायक हो सकता है।

"मौजूदा अनिश्चित पृष्ठभूमि के खिलाफ, हम स्विस फ़्रैंक को विदेशी मुद्रा बाजारों में पसंद के सुरक्षित आश्रय के रूप में पसंद करते हैं," उन्होंने कहा। "देश अपने पड़ोसियों की तुलना में यूरोपीय ऊर्जा संकट से कम प्रभावित है, क्योंकि जीवाश्म ईंधन का देश में बिजली उत्पादन का सिर्फ 5% हिस्सा है। मुद्रा को एक केंद्रीय बैंक द्वारा भी समर्थित किया जाता है जो मुद्रास्फीति को लक्ष्य पर वापस लाने के लिए तैयार और सक्षम दोनों है।

स्विस फ्रैंक ने जून के बाद से यूरो के मुकाबले 7% से अधिक की सराहना की है क्योंकि बढ़ती मंदी की आशंका निवेशकों को सुरक्षित पनाहगाह की ओर ले जा रही है। और जैसा कि लोम्बार्ड ओडियर प्राइवेट बैंक के मुख्य निवेश अधिकारी स्टीफन मोनियर ने कहा अगस्त 31 लेख:

"स्विस नेशनल बैंक (एसएनबी) उच्च ब्याज दरों के साथ बढ़ती कीमतों का मुकाबला कर रहा है। अन्य नीति निर्माताओं के विपरीत, इसने स्विस फ्रैंक को मजबूत रखने के लिए हस्तक्षेप करने की इच्छा का संकेत दिया है।"

स्विस फ़्रैंक का भी डॉलर से बेहतर प्रदर्शन करने का इतिहास रहा है। 1999 में अपनी स्थापना के बाद से, फ्रैंक ने ग्रीनबैक के मुकाबले 30% की बढ़त हासिल की है।

यह कहानी मूल रूप से पर प्रदर्शित की गई थी फॉर्च्यून.कॉम