ग्रोलिंग पॉवेल ने गोल्डमैन को अपने एसएंडपी 500 मूल्य लक्ष्य में कटौती करने का कारण बना दिया। फिर से।

खैर, अब "जे पॉवेल गो ग्र्र" अधिक उपयुक्त होगा। व्यापारियों के अनुकूल मौद्रिक सतर्कता एक बढ़ते ब्याज-दर-हाइकिंग भालू में बदल गया है।

और निवेशक खुश नहीं हैं। नैस्डैक कम्पोजिट
COMP,
-6.15%,
इस तरह के शेयरों से समृद्ध - ऐप्पल, टेस्ला, एनवीडिया - पूर्व में छोटी अवधि के विकल्प खरीदारों द्वारा प्रिय, इस साल 29.3% नीचे है, और फिर से गर्मियों के निचले स्तर के साथ छेड़खानी कर रहा है। नवीनतम AAII भावना सर्वेक्षण 2009 के बाद से व्यक्तिगत व्यापारियों को उनके सबसे निराशावादी रूप में दिखाता है।

अब गोल्डमैन सैक्स अपने एसएंडपी 500 को कम करने के लिए पॉवेल की अनुमानित दरों में बढ़ोतरी का हवाला दे रहा है
SPX,
-0.84%
साल के अंत का लक्ष्य 4,300 से 3,600 तक।

गोल्डमैन के मुख्य अमेरिकी इक्विटी रणनीतिकार डेविड कोस्टिन ने एक नोट में लिखा है, "ब्याज दरों का अपेक्षित मार्ग अब पहले की तुलना में अधिक है, जो हमारे पूर्व पूर्वानुमान के नीचे इक्विटी बाजार के परिणामों के वितरण को झुकाता है।"

जब गोल्डमैन ने मई में अपने साल के अंत में एसएंडपी 500 मूल्य लक्ष्य को 4,700 से घटाकर 4,300 कर दिया (यह 5,100 के साथ वर्ष की शुरुआत हुई) तो बाजार भविष्यवाणी कर रहा था कि फेड अपने लंबी पैदल यात्रा चक्र को 3.25% के आसपास रोक देगा। अब व्यापारियों का मानना ​​है कि तथाकथित टर्मिनल दर 4.6% होगी, और गोल्डमैन के अर्थशास्त्रियों को अगले वसंत तक फेड फंड की संभावित अधिकतम 4.75% दर दिखाई देती है।

यह वास्तविक 10-वर्षीय ट्रेजरी पैदावार को तेजी से बढ़ा रहा है, और गोल्डमैन नोट करता है कि वे वर्ष की शुरुआत में शून्य से 1.1% से बढ़कर 1.3% हो गए हैं, जो 2011 के बाद से सबसे अधिक है। बैंक का अनुमान है कि वे 1.25 के अंत तक 2022% तक पहुंच सकते हैं। 1.5% पर चरम पर पहुंचने से पहले। यह शेयरों के लिए अच्छा नहीं है।

"इक्विटी और दरों के बीच संबंध गतिशील है," कोस्टिन कहते हैं। "वास्तविक प्रतिफल में परिवर्तन के चालक इक्विटी मूल्यांकन पर प्रभाव को निर्धारित करते हैं। इंडेक्स में हाई-ग्रोथ टेक्नोलॉजी कंपनियों के बढ़ते वजन ने इसकी अवधि और रेट सेंसिटिविटी को भी बढ़ा दिया है।

एसएंडपी 500 का फॉरवर्ड प्राइस/अर्निंग मल्टीपल, जो साल की शुरुआत में 21 था, जब वास्तविक ब्याज दरें नकारात्मक थीं, वर्तमान में गिरकर 16 हो गई हैं।

"हालांकि, पिछले कुछ हफ्तों में, रिश्ते में दरार आ गई है; इक्विटी मूल्यांकन अपने हाल के शिखर से गिर गया है लेकिन अभी भी वास्तविक दरों के साथ हाल के संबंधों से निहित स्तर से ऊपर व्यापार कर रहा है। वास्तविक प्रतिफल के साथ हाल के संबंधों के आधार पर, एसएंडपी 500 इंडेक्स को 14x के वर्तमान गुणक के बजाय 16x के गुणक पर व्यापार करना चाहिए," कोस्टिन कहते हैं।

इसलिए उनके प्राइस टारगेट में कटौती की गई। अच्छी खबर यह है कि 3,600 गुरुवार के बंद से केवल 4.1% कम है। और कोस्टिन का मानना ​​​​है कि 4,300 के लिए एक साल के अंत की रैली "संभव है यदि मुद्रास्फीति सहजता के स्पष्ट संकेत दिखाती है"।

बुरी खबर यह है कि गोल्डमैन सोचता है कि जोखिम नीचे की ओर तिरछे हैं। जिद्दी मुद्रास्फीति, और इस प्रकार लगातार आक्रामक फेड मंदी का कारण बन सकता है। गोल्डमैन अर्थशास्त्री अगले 35 महीनों में ऐसा होने की 12% संभावना रखते हैं।

कोस्टिन कहते हैं, "मंदी में, हम अनुमान लगाते हैं कि आय में गिरावट आएगी और उपज का अंतर बढ़ जाएगा, जिससे सूचकांक 3150 के गर्त में चला जाएगा।"

Markets

वॉल स्ट्रीट एस एंड पी 500 वायदा अनुबंध के साथ एक और गिरावट का सामना कर रहा है
ES00,
-1.21%
1% से 3735 तक। 10 साल की ट्रेजरी उपज
TMUBMUSD10Y,
3.765% तक
5.4 आधार अंक बढ़कर 3.769% हो गया। वैश्विक मंदी की आशंकाओं ने डब्ल्यूटीआई तेल वायदा को धक्का दिया
सीएल.1,
-3.25%
2.1% गिरकर 81.70 डॉलर प्रति बैरल।

भनभनाहट

डॉलर इंडेक्स
DXY,
+ 0.69%
112 वर्षों में पहली बार 20 से ऊपर चला गया क्योंकि यूरोपीय अर्थव्यवस्था और इतालवी चुनाव के गुस्से ने यूरो को धक्का दिया
EURUSD,
-0.80%
$ 0.98 से नीचे।

शुक्रवार को होने वाले आर्थिक आंकड़ों में एसएंडपी फ्लैश यूएस मैन्युफैक्चरिंग एंड सर्विसेज पीएमआई रिपोर्ट शामिल है, दोनों को पूर्वी रात 9:45 बजे जारी किया गया। अमेरिकी केंद्रीय बैंक अपने "फेड लिसेन्स" कार्यक्रम की मेजबानी कर रहा है, जो दोपहर 2 बजे पूर्वी से शुरू होगा, जिसमें अध्यक्ष जे पॉवेल की उद्घाटन टिप्पणी होगी।

प्रारंभिक मौसमी ग्रिंच पुरस्कार सिटीग्रुप में डिर्क विलर को जाता है, जिन्होंने निवेशकों की भविष्यवाणी की थी इस साल सांता रैली की उम्मीद नहीं करनी चाहिए.

ब्रिटेन के राजकोष के नए चांसलर, क्वासी क्वार्टेंग ने दिया गुरुवार को एक मिनी बजट. ट्रिकल डाउन थ्योरी से समृद्ध, इसने आय और संपत्ति कर में कटौती का वादा किया और छह महीने की ऊर्जा सहायता की लागत £ 60 बिलियन ($ 67 बिलियन) रखी। ब्रिटेन के कथित राजकोषीय असंयम ने गिल्ट प्रतिफल देखा
टीएमबीएमकेजीबी-10वाई,
3.773% तक
12 साल के उच्चतम और अभी तक स्टर्लिंग में वृद्धि
जीबीपीयूएसडी,
-1.66%
37 साल के निचले स्तर पर पहुंच गया।

क्रेडिट सुइस में शेयर
सीएसजीएन,
-9.71%
संकटग्रस्त बैंक की रिपोर्ट के आधार पर 8% से अधिक ताजा बहु-वर्ष के निचले स्तर पर गिर गया और पूंजी जुटाओ जैसा कि यह पुनर्गठन करना चाहता है।

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चार्ट

पिछले 12 महीनों में आधे से अधिक सत्रों की समापन घंटियाँ "दुखद ट्रॉम्बोन्स के साथ हुई हैं," बेनेडेक वोरोस के निदेशक, एसएंडपी डॉव जोन्स इंडिसेस में सूचकांक निवेश रणनीति, गुरुवार सुबह प्रकाशित एक नोट में कहते हैं। ऐसे में कम वोलैटिलिटी वाले शेयरों में निवेश करना बेहतर दांव था।

"कारकों के चतुर अनुयायियों के लिए, एस एंड पी 500 कम अस्थिरता कुछ हद तक आशा की किरण रही है। अनुपातहीन रूप से नीचे की तुलना में अधिक उल्टा कब्जा करके, लो वॉल्यूम में 12 महीने का सकारात्मक रिटर्न 1.2% है, जबकि एसएंडपी 11.6 के लिए 500% का नुकसान है, ”उन्होंने नोट किया। 

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