यहाँ यूरोप की शक्तिशाली इक्विटी रैली के लिए क्या गलत हो सकता है

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यूरोपीय इक्विटी महीने का स्वाद हैं। लेकिन निवेशकों की धारणा फिर से खराब होने में ज्यादा समय नहीं लगेगा।

जनवरी में 10% उछाल के साथ, यूरो-क्षेत्र के शेयर एक साल की अपनी सर्वश्रेष्ठ शुरुआत का आनंद लेने के लिए अमेरिका को पीछे छोड़ रहे हैं। लेकिन ब्लैकरॉक इंक और अमुंडी एसए सहित शीर्ष निवेशक चेतावनी देते हैं कि बाजार आगे के जोखिमों के बारे में बहुत आशावादी हैं।

बहुत कुछ इस रैली को पटरी से उतार सकता है। आय में गिरावट गति प्राप्त कर रही है, जबकि यूरोपीय सेंट्रल बैंक मुद्रास्फीति के रूप में मंदी की सूरत में अपने तेजतर्रार रुख पर कायम है - हालांकि यह कम हो रहा है - ऊंचा बना हुआ है। और यूक्रेन में लगभग एक साल पहले शुरू हुए युद्ध का कोई समाधान नज़र नहीं आ रहा है।

अमुंडी में इक्विटी के प्रमुख कैस्पर एलमग्रीन ने कहा, "यह सोचना खतरनाक है कि सिर्फ इसलिए कि स्टॉक बढ़ रहा है, चीजें ठीक हैं।" “हमें अब बहुत दृढ़ विश्वास हो गया है कि 2022 का लचीलापन टूट जाएगा। बाजार ने अभी तक आय में गिरावट के परिमाण की सराहना नहीं की है।

कम ऊर्जा की कीमतें, ठंडी मुद्रास्फीति के संकेत और चीन के तेजी से फिर से खुलने से भावना को बढ़ावा मिला है, यूरो स्टॉक्स 50 इंडेक्स सितंबर में कम होने के बाद से 27% ऊपर है। लगभग एक साल के मोचन के बाद नकदी भी यूरोपीय इक्विटी फंडों में वापस आने लगी है।

लेकिन शीर्ष परिसंपत्ति प्रबंधक सतर्क बने हुए हैं, और व्यापारिक आंकड़े बताते हैं कि अब तक के लाभ शॉर्टसेलर द्वारा पदों को कवर करने से प्रेरित थे। ब्लैकरॉक इन्वेस्टमेंट इंस्टीट्यूट के रणनीतिकारों ने कहा है कि स्टॉक-मार्केट आशावाद बहुत जल्द आ गया है, जबकि गोल्डमैन सैक्स ग्रुप इंक और बैंक ऑफ अमेरिका कॉर्प के लोगों ने चेतावनी दी है कि 2023 की रैली का सबसे अच्छा हिस्सा पहले ही खत्म हो सकता है।

और पढ़ें: गोल्डमैन, बोफा का कहना है कि 2023 में यूरोपियन स्टॉक्स की रैली ज्यादातर हो चुकी है

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यहां शीर्ष पांच जोखिम हैं जो यूरोपीय शेयरों को लुढ़का सकते हैं:

यूक्रेन में युद्ध

यूरोप को गैस की आपूर्ति पर रूस का नियंत्रण आर्थिक विकास के लिए खतरा बना हुआ है। हालांकि इस बार हल्की सर्दी ने क्षेत्र को ऊर्जा संकट से उबारने में मदद की, अगर रूस आपूर्ति रोक देता है तो अधिक नीतिगत हस्तक्षेप की आवश्यकता हो सकती है।

एक आक्रमण के लगभग एक साल बाद, जिसमें हफ्तों लगने वाले थे, व्लादिमीर पुतिन यूक्रेन में एक नया आक्रमण तैयार कर रहे हैं, जबकि अमेरिका और जर्मनी देश को और अधिक शक्तिशाली हथियारों से लैस करने के लिए एक व्यापक सहयोगी प्रयास में यूक्रेन को टैंक भेज रहे हैं। चालें युद्ध के बढ़ने की संभावना का संकेत देती हैं।

विजडमट्री यूके लिमिटेड की निदेशक अनीका गुप्ता ने कहा, "ऊर्जा युद्ध लंबी अवधि तक जारी रह सकता है।" जारी रखें।"

कमाई का दर्द

विश्लेषकों ने रिपोर्टिंग सीज़न में कमाई के पूर्वानुमानों को कम कर दिया है, कुछ रणनीतिकारों ने धीमी वृद्धि की पृष्ठभूमि के खिलाफ और भी गहरी कटौती की मांग की है। महंगाई कम होने के साथ, कंपनियों को ऐसे समय में कीमतें बढ़ाने में भी मुश्किल हो रही है जब मांग धीमी हो रही है।

क्रेडिट में, लगातार मुद्रास्फीति और उच्च दरों का संयोजन कई कंपनियों की तरलता की स्थिति को प्रभावित करने वाला है, क्योंकि मार्जिन कम हो जाता है और उनके ऋण को चुकाना अधिक महंगा हो जाता है।

रिपोर्टिंग सीज़न के शुरुआती संकेत से पता चलता है कि उद्योगों में चिंता का कारण है। रिटेलर हेन्स एंड मॉरिट्ज एबी ने कहा कि लागत में वृद्धि ने पिछली तिमाही में लाभ को लगभग समाप्त कर दिया, विंड-टरबाइन निर्माता वेस्टस विंड सिस्टम्स ए/एस ने इस साल बिक्री में एक और हिट की चेतावनी दी, जबकि सॉफ्टवेयर निर्माता एसएपी एसई बढ़ावा देने के लिए नौकरियों में कटौती की योजना बना रहा है। फायदा।

बॉटम-अप विश्लेषक इस साल यूरोप में फ्लैट आय वृद्धि की भविष्यवाणी कर रहे हैं। गोल्डमैन सैक्स, यूबीएस ग्रुप एजी और बैंक ऑफ अमेरिका में टॉप-डाउन मार्केट रणनीतिकारों के पास एक धूमिल दृष्टिकोण है, जो मुनाफे में 5% और 10% के बीच गिरावट की उम्मीद कर रहे हैं, आगे के शेयरों के नुकसान का संकेत देते हैं क्योंकि वैल्यूएशन कम अनुमानों को पकड़ते हैं।

नीति पर गलत पैर

ईसीबी नीति निर्माताओं के नवीनतम संदेश से पता चलता है कि जब तक वे मुद्रास्फीति के दबावों में अधिक सार्थक पुलबैक नहीं देखते हैं, तब तक वे ब्याज दर वृद्धि पर बने रहेंगे। फिर भी स्टॉक निवेशक इस साल के अंत में अर्थव्यवस्था और दर में कटौती के लिए नरम लैंडिंग के बारे में आशावादी हैं।

उस विसंगति ने इक्विटी को बॉन्ड के साथ तालमेल बिठाते देखा है - जहां निवेशक मंदी पर ध्यान केंद्रित कर रहे हैं - और अगर ईसीबी लंबे समय तक हॉकिश कोर्स पर रहता है तो शेयरों में गिरावट आ सकती है।

लिबरम कैपिटल में रणनीति, लेखा और स्थिरता के प्रमुख जोआचिम क्लेमेंट ने कहा, "यह उन क्षेत्रों में से एक है जहां बाजार का रास्ता बहुत आशावादी है।" 2023 के माध्यम से उच्च मुद्रास्फीति का मतलब है कि नीति निर्माताओं के पास "मंदी में भी दरों में कटौती करने के लिए बहुत कम या कोई जगह नहीं होगी। यदि केंद्रीय बैंक 1970 के दशक की गलतियों को दोहराना नहीं चाहते हैं, तो उन्हें मुद्रास्फीति के 3% के करीब होने तक प्रतीक्षा करने की आवश्यकता है, जिसकी हम 2024 से पहले उम्मीद नहीं करते हैं।

मंदी का कहर

जूरी आर शब्द पर बाहर है। गोल्डमैन सैक्स सहित कुछ अर्थशास्त्रियों का कहना है कि लचीला आर्थिक विकास और ऊर्जा संकट के टलने के संकेतों का हवाला देते हुए यूरो क्षेत्र इस साल पूरी तरह से मंदी से बच सकता है। अन्य बाजार सहभागियों का कहना है कि इसे कॉल करना जल्दबाजी होगी।

बैंक ऑफ अमेरिका के रणनीतिकार सेबेस्टियन रैडलर ने कहा, "हम आक्रामक मौद्रिक सख्ती के जवाब में विकास की गति में तेज कमी की उम्मीद करते हैं, लेकिन बाजार इसकी कीमत नहीं चुकाते हैं।" वह Stoxx 20 इंडेक्स के लिए लगभग 600% की गिरावट देखता है क्योंकि डेटा धीमी वृद्धि दिखाना शुरू कर देता है।

असमान चीन रिकवरी

चीन के कोविड-संबंधी लॉकडाउन से फिर से खुलने के बारे में शुरुआती आशावाद के साथ, अब आगे की राह पथरीली हो सकती है। दुनिया की दूसरी सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था में उपभोक्ता विश्वास रिकॉर्ड निचले स्तर के करीब बना हुआ है, छह दशकों में पहली बार आबादी कम हो रही है और संपत्ति बाजार अभी भी मंदी में है।

यूरोपीय लक्ज़री-सामान निर्माता, ऑटो कंपनियां और खनिक उन उद्योगों में से हैं जो उम्मीद से धीमी होने पर सबसे अधिक नुकसान उठाने के लिए खड़े हैं, क्योंकि वे बिक्री के एक महत्वपूर्ण हिस्से के लिए चीन पर निर्भर हैं।

-जैन-पैट्रिक बार्नर्ट और इरेन गार्सिया पेरेज़ से सहायता के साथ।

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