जब फेड 100 आधार अंकों से दरें बढ़ाता है तो स्टॉक का क्या होता है?

स्टॉक ने दिशा के लिए संघर्ष करना जारी रखा है क्योंकि इस सप्ताह की शुरुआत में मुद्रास्फीति की अपेक्षा से अधिक गर्म रिपोर्ट ने जून 2020 के बाद से बाजारों को अपनी सबसे खराब एकल-दिन की गिरावट में खींच लिया, जिसमें डॉव 1,200 अंक से अधिक गिर गया। जबकि मुद्रास्फीति बहुत अधिक बनी हुई है, निवेशक तेजी से चिंतित हो गए हैं कि फेडरल रिजर्व अर्थव्यवस्था को मंदी में डुबो देगा क्योंकि यह आक्रामक रूप से ब्याज दरों में वृद्धि जारी रखता है।

हालांकि अधिकांश वॉल स्ट्रीट विशेषज्ञ अभी भी भविष्यवाणी करते हैं कि फेडरल रिजर्व अगले सप्ताह अपनी नीति बैठक में ब्याज दरों में 75 आधार अंकों की वृद्धि करेगा, और अधिक आक्रामक 100-आधार-बिंदु वृद्धि की उम्मीदें धीरे-धीरे बढ़ रही हैं।

मंगलवार को एक और लाल-गर्म मुद्रास्फीति रिपोर्ट ने बाजारों के लिए पुष्टि की कि फेड अगले सप्ताह 75 आधार अंक या उससे अधिक की दरों में वृद्धि करेगा। उपभोक्ता मूल्य सूचकांक एक साल पहले की तुलना में अगस्त में 8.3% बढ़ा, जो अर्थशास्त्रियों द्वारा अपेक्षित 8.1% की वृद्धि से अधिक है। हालांकि यह संख्या अभी भी जुलाई में 8.5% और जून में 9.1% से नीचे है, लेकिन मुख्य मुद्रास्फीति, जिसमें अस्थिर खाद्य और ऊर्जा की कीमतें शामिल नहीं हैं, उच्च बनी हुई है। मुख्य मुद्रास्फीति अगस्त में मासिक आधार पर 0.6% बढ़ी, जो कि अर्थशास्त्रियों की भविष्यवाणी से दोगुनी थी और पिछले महीने की 0.3% की वृद्धि से दोगुनी थी।

हालांकि बाजार अभी भी व्यापक रूप से 75-आधार-बिंदु-दर वृद्धि की उम्मीद करते हैं, जोखिम अब ऊपर की ओर तिरछा हो गया है - निवेशकों ने मंगलवार को मुद्रास्फीति रिपोर्ट के बाद 50-आधार-बिंदु दर वृद्धि की बाधाओं को पूरी तरह से मिटा दिया है। सीएमई समूह के अनुसार, व्यापारी अब 20% संभावना में मूल्य निर्धारण कर रहे हैं कि फेड अपेक्षित 100 आधार अंकों से अधिक दरों में वृद्धि करेगा।सीएमई
डेटा।

नोमुरा सिक्योरिटीज के अर्थशास्त्रियों ने आगामी फेड बैठक के लिए अपने पूर्वानुमान को बदल दिया, जो अगले बुधवार को समाप्त होगा, और अब भविष्यवाणी करते हैं कि केंद्रीय बैंक 100 आधार अंकों की वृद्धि करेगा - इसके बाद नवंबर और दिसंबर में प्रत्येक बैठक में 50-आधार-बिंदु वृद्धि होगी। "अगस्त सीपीआई रिपोर्ट। . . यह सुझाव देता है कि ऊपर की ओर मुद्रास्फीति जोखिमों की एक श्रृंखला साकार हो सकती है," फर्म ने लिखा।

यदि केंद्रीय बैंक अगले सप्ताह दरों में 100 आधार अंकों की वृद्धि करता है, "तो लोग वास्तव में चिंतित होंगे क्योंकि इसका मतलब यह होगा कि फेड को अपनी समय सारिणी पर भरोसा नहीं है और वास्तव में बहुत नाटकीय रूप से कड़ा हो सकता है और अर्थव्यवस्था को एक में फेंक सकता है। मंदी," सीएफआरए रिसर्च के मुख्य निवेश रणनीतिकार सैम स्टोवल की भविष्यवाणी करते हैं।

पिछली बार केंद्रीय बैंक ने 100 आधार अंकों की वृद्धि चार दशक पहले की थी, जब पॉल वोल्कर फेड के अध्यक्ष थे। CFRA रिसर्च के अनुसार, नवंबर 100 और मई 1978 के बीच (वोल्कर के सत्ता में आने के बाद) फेड ने दरों में सात बार 1981 आधार अंकों की वृद्धि की। नवंबर 9 में मुद्रास्फीति 1978% थी, जो मार्च 14.6 में 1980% के शिखर पर थी, जबकि मुख्य मुद्रास्फीति 8.5% थी – जून 13.6 में 1980% पर थी।

सीएफआरए के आंकड़ों के अनुसार, बाजार में लगभग 60% की गिरावट आई, एसएंडपी 500 में 2.4-आधार-बिंदु दर वृद्धि के एक महीने बाद औसतन 100% की गिरावट आई। जबकि उस परिमाण की दर में वृद्धि (औसतन 1.3% की गिरावट) के तीन महीने बाद भी स्टॉक नीचे थे, बाजार अंततः छह महीने के निशान से बाहर हो गए, उस समय तक एसएंडपी में औसतन 0.1% की वृद्धि हुई।

वोल्कर सात ऐतिहासिक 100-आधार-बिंदु दर वृद्धि में से छह के लिए जिम्मेदार था (पहला उनके पूर्ववर्ती, जी विलियम मिलर के अधीन आया था)। किसी भी तरह से आवश्यक रूप से मुद्रास्फीति को कम करने पर एक मजबूत ध्यान देने के साथ, वोल्कर ने कार्यालय लेने के तुरंत बाद, 100 में तुरंत चार बार दरों में 1980 आधार अंकों की वृद्धि की। दिलचस्प बात यह है कि एसएंडपी 500 ने वास्तव में उस वर्ष 25% की वृद्धि की, हालांकि फेड की बड़ी दर वृद्धि अंततः अर्थव्यवस्था को पकड़ लेगी, जो इसे 1981-82 से मंदी में डाल देगी।

वोल्कर से पहले, 1970 के दशक में फेड अध्यक्ष आर्थर बर्न्स बढ़ती मुद्रास्फीति, ब्याज दरों को बढ़ाने और कम करने के बीच झिझक का जवाब देने के लिए धीमा था। "समस्या यह है कि इसने वास्तव में कभी भी मुद्रास्फीति को हल नहीं किया," स्टोवाल कहते हैं, "फेड ने 1970 के दशक से वही गलतियाँ करने की योजना नहीं बनाई है।"

40 साल पहले महान मुद्रास्फीति की अवधि के लिए कुछ समानताओं के बावजूद, एक ठोस श्रम बाजार और स्थिर उपभोक्ता खर्च के कारण, अर्थव्यवस्था इस बार मजबूत दिखाई देती है। यह देखा जाना बाकी है कि क्या फेड एक नरम लैंडिंग की व्यवस्था कर सकता है या क्या इसकी आक्रामक मौद्रिक सख्ती अंततः अर्थव्यवस्था को मंदी में डुबो देगी, जैसा कि 1980 के दशक की शुरुआत में वोल्कर के कार्यकाल के दौरान हुआ था।

गुरुवार की सुबह के नवीनतम आर्थिक आंकड़ों से पता चला है कि तस्वीर बहुत खराब बनी हुई है - खुदरा बिक्री उम्मीदों से नीचे आ रही है, साप्ताहिक बेरोजगारी के दावे गिर रहे हैं और फिलाडेल्फिया फेड का विनिर्माण सर्वेक्षण नकारात्मक हो रहा है। विशेषज्ञों का कहना है कि अर्थव्यवस्था अभी भी स्थिर है - विशेष रूप से एक मजबूत श्रम बाजार के लिए धन्यवाद, जिसे अगले सप्ताह 100-बेस-पॉइंट की बड़ी वृद्धि की उम्मीदों को कम करना चाहिए।

कोमेरिका के मुख्य अर्थशास्त्री बिल एडम्स कहते हैं, "2022 और 2023 के बाकी हिस्सों में दरों में बढ़ोतरी की गति इस बात पर निर्भर करेगी कि एक कूलर अर्थव्यवस्था कितनी जल्दी एक कूलर जॉब मार्केट में बदल जाती है।"सीएमए
बैंक, जो अगले सप्ताह 75-आधार-बिंदु वृद्धि की भविष्यवाणी करता है।

स्टोवाल कहते हैं, "इसका मतलब यह है कि अगर हमें 100 आधार अंक मिलते हैं, तो यह बाजार को एक लूप के लिए फेंक देगा और इक्विटी पर बहुत दबाव डालेगा।" "बाजारों ने फेड को 75 आधार अंकों की वृद्धि के लिए एक पास दिया है - कोई भी यह कहने वाला नहीं है कि यह बहुत तेज़ है।"