हाउसिंग मार्केट मंदी - क्या क्षितिज पर मंदी है?

2022 की दूसरी छमाही में घर की कीमतों में गिरावट देखी गई है। हालांकि, वर्ष की पहली छमाही में स्थिर मूल्य लाभ के आधार पर कीमतें साल-दर-साल बढ़ती रहती हैं। मूल्य निर्धारण में गिरावट, आंशिक रूप से उच्च बंधक दरों द्वारा संचालित है, जो आवास की सामर्थ्य को प्रभावित कर रही है। हालांकि, अधिकांश बाजारों में अभी तक घर की कीमतों में साल-दर-साल गिरावट नहीं देखी गई है और क्षेत्रीय रुझानों का मतलब है कि पश्चिमी तट अन्य बाजारों की तुलना में कठिन हो रहा है।

बढ़ती बंधक लागत

एक केंद्रीय मुद्दा बंधक लागत में वृद्धि है। नवंबर की शुरुआत में 30-वर्ष की बंधक लागत 7% तक पहुंच गई, बंधक लागत उस स्तर पर बनी हुई है जिसे हमने 2007 के बाद से नहीं देखा है। यह उच्च मुद्रास्फीति से प्रेरित है जिसके कारण फेड ने ब्याज दरों में तेजी से वृद्धि की है, जिससे बंधक लागत में वृद्धि होती है।

कम आवास सामर्थ्य

उच्च बंधक लागतों ने आवास की सामर्थ्य को कम कर दिया है। ऐसा इसलिए है क्योंकि बहुत से लोगों के लिए वह घर जो वे वहन कर सकते हैं, घर की कीमत से नहीं, बल्कि बंधक लागत से निर्धारित होता है, जिसे वे आराम से अपनी तनख्वाह से सेवा दे सकते हैं।

मोटे तौर पर कहा जाए तो, 2022 में हमने मॉर्गेज की लागत को दोगुना होते देखा है और इसलिए आवास खरीदने की क्षमता में तेजी से गिरावट आई है। अटलांटा फेड इसे ट्रैक करता है और हाल के इतिहास की तुलना में आवास की क्षमता को बहुत कम स्तर पर देखता है. वास्तव में, अटलांटा फेड द्वारा 2006 में इसे ट्रैक करना शुरू करने के बाद से आवास सामर्थ्य सबसे निचले स्तर पर है।

कीमतें घट रही हैं

घर की कीमतें गिर रही हैं, लेकिन गिर नहीं रही हैं। रेडफिन हाउस प्राइस डेटा से पता चलता है कि मई 2022 से हाउस की कीमतों में गिरावट आई है, हालांकि कीमतें साल-दर-साल 5% ऊपर रहती हैं, गर्मियों में 15% वार्षिक मूल्य वृद्धि से नीचे।

हमने अधिकांश बाजारों में वार्षिक आधार पर घर की कीमतों में पूर्ण गिरावट नहीं देखी है, लेकिन यह अगले कुछ महीनों में आ सकती है। आवास बाजार के लिए गिरावट और सर्दियों की अवधि धीमी हो सकती है, इसलिए हम कुछ मौसमी रुझान भी देख सकते हैं। वसंत आम तौर पर आवास बाजार के लिए अधिक मजबूत अवधि की शुरुआत है, इसलिए 2023 की शुरुआत में रुझान घर की कीमतों की दिशा बता रहे होंगे।

क्षेत्रीय रुझान

क्षेत्रीय रुझान भी मायने रखते हैं। पश्चिमी तट वर्तमान में अपेक्षाकृत कमजोर आवास बाजार देख रहा है, लेकिन दक्षिण पूर्व बेहतर पकड़ बना रहा है। फिर भी, क्षेत्रीय भिन्नता के बावजूद, अधिकांश क्षेत्रों में महीने-दर-महीने कीमतों में गिरावट देखी जा रही है।

आगे क्या होगा?

2023 से अधिक आवास बाजार के लिए एक महत्वपूर्ण प्रश्न यह होगा कि दीर्घकालिक ब्याज दरें कहां बढ़ेंगी। 2022 में मुद्रास्फीति की चिंताओं पर ब्याज दरों में वृद्धि हुई है, और जैसे ही फेड अल्पकालिक दरों में वृद्धि करता है।

हालांकि, नवंबर की शुरुआत से लंबी अवधि की दरों में थोड़ी गिरावट आई है। यदि यह जारी रहता है तो यह तदनुसार दीर्घावधि बंधक लागतों को वर्तमान ऊंचे स्तरों से नीचे ला सकता है। हालांकि, फेड दरों पर अपेक्षाकृत आक्रामक है, और अगर फेड 2023 में वर्तमान अपेक्षा से अधिक आक्रामक है, तो इसका मतलब बंधक लागतों के लिए और दर्द हो सकता है।

किसी भी तरह से, यदि ब्याज दरों में वृद्धि 2023 में भौतिक रूप से कम नहीं होती है, जो बाजार की उम्मीद नहीं है, तो बंधक लागत हाल के इतिहास के सापेक्ष उच्च बनी रहेगी, आवास की क्षमता और संभावित घर की कीमतों पर निरंतर दबाव डालती है।