वॉल स्ट्रीट के टॉप पिक से स्टॉक ट्रेडिंग को याद करने के लिए कारवाना कैसे गया

Carvana सीईओ एर्नी गार्सिया III नियमित रूप से वॉल स्ट्रीट को बताता है कि दुनिया में सबसे बड़ा और सबसे अधिक लाभदायक इस्तेमाल की जाने वाली कार रिटेलर बनने के कंपनी के मिशन में "मार्च जारी है"।

इस साल भी इसके शेयर की कीमत निवेशकों के लिए गलत दिशा में बढ़ी है। छह महीने के भीतर, कारवाना वॉल स्ट्रीट के पसंदीदा इस्तेमाल किए गए कार रिटेलर से एक मजबूत बाजार को भुनाने के लिए तैयार हो गया है, जो लागत में कटौती के उपायों और छंटनी के बीच अस्थिर मेम स्टॉक की तरह व्यापार करने के लिए तैयार है।

एरिज़ोना स्थित यूज़्ड कार रिटेलर के लिए अनुग्रह से गिरावट, जिसमें नवंबर के बाद से इसके शेयर की कीमत में लगभग 90% की गिरावट शामिल है, बाजार की बदलती परिस्थितियों के साथ-साथ आत्म-प्रवृत्त घावों के मिश्रण के परिणामस्वरूप हुई। कई पारंपरिक डीलर कारवाना की समस्याओं पर और प्रकाश डालते हुए रिकॉर्ड या निकट-रिकॉर्ड परिणामों की रिपोर्ट करना जारी रखते हैं।

कोरोना वायरस महामारी के दौरान कारवां तेजी से बढ़ा, जैसे ऑनलाइन खरीदारी की ओर शिफ्ट हुए खरीदार एक डीलरशिप पर जाने के बजाय, ग्राहक के घर पर इस्तेमाल किए गए वाहनों की परेशानी मुक्त बिक्री और खरीद के वादे के साथ। लेकिन विश्लेषकों को कंपनी की तरलता, बढ़ते कर्ज और विकास के बारे में चिंता है, जो इस साल 2017 में सार्वजनिक कंपनी बनने के बाद से सबसे धीमी गति से होने की उम्मीद है।

मॉर्गन स्टेनली के एडम जोनास ने इस महीने की शुरुआत में एक निवेशक नोट में कहा, "कंपनी के स्वयं के प्रवेश से, उपभोक्ता मंदी में ठीक गलत समय पर विकास में तेजी आई थी, जिससे क्षमता और मांग के बीच एक बड़ा बेमेल हो गया, जिससे तरलता की कमी पैदा हो गई।" कंपनी और इसके मूल्य लक्ष्य को $105 से घटाकर $360 प्रति शेयर कर दिया।

मंदी के कारण है उच्च वाहन की कीमतें, बढ़ती ब्याज दरों और अन्य कारकों के बीच मंदी की आशंका। कारवाना ने पिछले साल आसमान छूती कीमतों और बढ़ती महंगाई के बीच रिकॉर्ड संख्या में वाहन खरीदे, जो तब से धीमी हुई अभूतपूर्व मांग की तैयारी में है।

विश्लेषकों का कहना है कि कारवाना बाहर से बहुत दूर है, लेकिन हो सकता है कि यह चरम पर हो। इस्तेमाल किए गए वाहन बाजार के आगे बढ़ने के साथ-साथ इसके निकट-अवधि के जोखिम संभावित पुरस्कारों से अधिक होने के बारे में चिंताएं हैं।

स्टिफ़ेल के स्कॉट डब्ल्यू डेविट ने पिछले हफ्ते एक निवेशक नोट में कहा, "पूंजी बाजार की बिगड़ती स्थिति और इस्तेमाल किए गए वाहन उद्योग में बिगड़ते रुझानों ने कारवाना के लिए पर्याप्त पैमाने और स्व-वित्त पोषण की स्थिति का एहसास करने के लिए आवश्यक पूंजी को सुरक्षित करने के मार्ग में हमारे विश्वास को मिटा दिया है।" .

फैक्टसेट द्वारा संकलित विश्लेषक अनुमानों के अनुसार, कारवाना स्टॉक को 89.30 डॉलर प्रति शेयर के मूल्य लक्ष्य के साथ "होल्ड" रेट किया गया है।

कंपनी द्वारा 300 नवंबर को अपने तीसरी तिमाही के परिणामों की रिपोर्ट करने से पहले कारवाना का स्टॉक 4 डॉलर प्रति शेयर से अधिक था, जब वह वॉल स्ट्रीट की कमाई की उम्मीदों से चूक गया और आंतरिक परिचालन समस्याओं का खुलासा किया गया।

गार्सिया, जो कुर्सी के रूप में भी काम करती है, ने निवेशकों को बताया कि कंपनी ग्राहकों की मांग को पूरा नहीं कर सकती है, जिससे वह उपभोक्ताओं को खरीदने के लिए अपनी वेबसाइट पर वाहनों के पूरे बेड़े की पेशकश नहीं कर सकती है। उन्होंने कहा कि यह कंपनी द्वारा संसाधित की जा सकने वाली दर से अधिक दर पर वाहन खरीदने का परिणाम था।

"हम इसके लिए तैयार नहीं थे," गार्सिया ने कहा, जिन्होंने 2012 में कंपनी की सह-स्थापना की और इसे लगभग 13 बिलियन डॉलर के कारोबार में विकसित किया।

वाहन खरीदने के भविष्य के थ्रूपुट और उनकी मरम्मत के लिए समय की सहायता के लिए, 24 फरवरी को कारवाना ने एडेसा के अमेरिकी संचालन को खरीदने के लिए एक निश्चित समझौते की घोषणा की - देश में थोक वाहन नीलामी का दूसरा सबसे बड़ा प्रदाता - से कर ग्लोबल $ 2.2 अरब के लिए.

गार्सिया ने उस समय कहा था कि यह सौदा कारवाना की "सबसे बड़ी और सबसे अधिक लाभदायक ऑटोमोटिव रिटेलर" बनने की योजना को "मजबूत" करता है। उसी दिन अपनी चौथी तिमाही की आय के लिए निवेशकों के साथ अपनी तैयार टिप्पणियों को समाप्त करते हुए, "मार्च जारी है।"

इस सौदे का निवेशकों ने स्वागत किया, जिन्होंने अगले दो दिनों में स्टॉक को 34% बढ़ाकर 152 डॉलर प्रति शेयर से अधिक कर दिया। यह मंदी की आशंकाओं और प्रयुक्त कार बाजार को प्रभावित करने वाले अन्य व्यापक आर्थिक रुझानों के कारण लगातार गिरावट का पालन करता है।

मैक्रोइकॉनॉमिक माहौल के कारण सौदे से लाभ अल्पकालिक था और कंपनी ने पहली तिमाही के लिए वॉल स्ट्रीट की उम्मीदों को काफी हद तक गायब कर दिया, जिससे कंपनी के स्टॉक की बिक्री बंद हो गई और विश्लेषकों द्वारा कई डाउनग्रेड किए गए।

मार्केटिंग पर बहुत अधिक खर्च करने के लिए कंपनी की आलोचना की गई, जिसमें एक अभाव भी शामिल था 30 सेकंड का सुपर बाउल विज्ञापन, और बिक्री में संभावित मंदी या मंदी की तैयारी नहीं कर रहा है। पिछले साल मांग के लिए कम तैयार होने के बाद, कारवाना का तर्क है कि यह पहली तिमाही के लिए अधिक तैयार है।

गार्सिया ने 20 अप्रैल को कमाई कॉल के दौरान कहा, "हमने दिखाए गए से ज्यादा के लिए बनाया है।"

परिणाम अगले सप्ताह के दौरान शेयरों में गिरावट आई। गार्सिया ने समस्याओं को "क्षणिक" बताया और कंपनी इससे कुछ सीखेगी। उन्होंने स्वीकार किया कि कारवाना मुनाफे पर विकास को प्राथमिकता दे रहा है, क्योंकि कंपनी ने "कुछ तिमाहियों" से ब्याज और करों से पहले सकारात्मक कमाई हासिल करने की योजना को पीछे धकेल दिया।

अप्रैल के अंत में स्टॉक फिर से प्रभावित हुआ, जब ऑनलाइन इस्तेमाल किए गए कार डीलर को बांड बेचने के लिए संघर्ष करना पड़ा और मजबूर होना पड़ा अपोलो ग्लोबल मैनेजमेंट एडीसा सौदे को वित्तपोषित करने के लिए समझौते को उबारने के लिए $1.6 बिलियन के लिए।

विश्लेषकों का मानना ​​​​है कि एडेसा की खरीद को "प्रतिकूल" के रूप में 10.25% की दर से वित्तपोषित करने का सौदा है। इसके मौजूदा बॉन्ड्स पहले से ही 9% से ऊपर यील्ड दे रहे थे। ब्लूमबर्ग समाचार अपोलो की सूचना दी निवेशकों द्वारा प्रस्तावित $ 11 बिलियन जंक बॉन्ड पर लगभग 2.275% और $ 14 बिलियन के पसंदीदा टुकड़े पर लगभग 1% की उपज की मांग के बाद सौदे को बचाया।

वेल्स फ़ार्गो के विश्लेषक ज़ाचरी फ़ेडम ने कहा कि प्रतिकूल शर्तें 2024 तक कंपनी के लिए सकारात्मक मुक्त नकदी प्रवाह के लिए "अनिवार्य रूप से देरी" करेंगी। 3 मई को निवेशकों को एक नोट में, उन्होंने स्टॉक को डाउनग्रेड किया और इसके मूल्य लक्ष्य को $ 150 से घटाकर $ 65 प्रति शेयर कर दिया।

आरबीसी कैपिटल मार्केट्स के जोसेफ स्पाक ने सौदे के बारे में इसी तरह की चिंता व्यक्त करते हुए कहा कि अगले दो से अधिक वर्षों के दौरान एकीकरण "गन्दा हो सकता है"। उन्होंने स्टॉक को डाउनग्रेड भी किया और इसके मूल्य लक्ष्य में कटौती की।

"जबकि एडेसा के लिए रणनीतिक तर्क समझ में आता है, हमारे विचार में, अगले कुछ वर्षों में 56 सुविधाओं को फिर से तैयार करना और स्टाफ करना, परिचालन अक्षमताओं की लंबी अवधि का सामना करना पड़ सकता है, जिसमें 18-24 महीने तक चलने वाले निचले स्तर के जोखिम आने वाले हैं। , "उन्होंने पिछले महीने की शुरुआत में एक निवेशक नोट में कहा था।

पिछले हफ्ते कारवाना के शेयर दो साल के निचले स्तर पर पहुंच गए और उसी दिन "मेम स्टॉक" जैसे 51% तक बढ़ गए। GameStop और एएमसी.

मेमे स्टॉक कुछ चुनिंदा शेयरों को संदर्भित करता है जो इंटरनेट पर अचानक लोकप्रियता हासिल करना और आसमान-ऊंची कीमतों और असामान्य रूप से उच्च ट्रेडिंग वॉल्यूम की ओर ले जाता है।

उदाहरण के लिए, गुरुवार को कारवाना के लिए ट्रेडिंग वॉल्यूम 41.7 मिलियन से अधिक था, जबकि इसकी 30-दिन की औसत मात्रा लगभग 9 मिलियन थी। गुरुवार को कारवाना के शेयरों में कारोबार ठप रहा कम से कम चार बार।  

फैक्टसेट के अनुसार, ट्रेडिंग के लिए उपलब्ध कारवाना के लगभग 29% शेयर कम बेचे जाते हैं, जो अमेरिकी बाजारों में उच्चतम अनुपात में है।

कैरवाना वॉल स्ट्रीट के अच्छे ग्रेस में वापस आने का प्रयास कर रहा है। एक निवेशक प्रस्तुति में शुक्रवार देर से जारी, कंपनी ने एडेसा सौदे का बचाव किया और अपनी वृद्धि और लागत-कटौती योजनाओं को अद्यतन किया, जिसमें इसके वाहन अधिग्रहण लागत को कम करना शामिल था।

कंपनी ने कहा कि वह अपनी तीन प्रमुख प्राथमिकताओं पर फिर से ध्यान केंद्रित कर रही है: खुदरा इकाइयों और राजस्व में वृद्धि, प्रति इकाई कुल सकल लाभ में वृद्धि और परिचालन उत्तोलन का प्रदर्शन।

"हमने पहले दो उद्देश्यों पर महत्वपूर्ण प्रगति की है," कंपनी ने कहा। हालांकि, इसने कहा कि इसे और अधिक करने की जरूरत है, विशेष रूप से लाभप्रदता, मुफ्त नकदी प्रवाह और बिक्री, सामान्य और प्रशासनिक लागतों के संबंध में।

कंपनी ने प्रेजेंटेशन में पिछले हफ्ते रिपोर्ट की पुष्टि की कि उसने 2,500 कर्मचारियों, या अपने कुल कर्मचारियों की संख्या का लगभग 12% कटौती की है, और कारवाना कार्यकारी टीम को समाप्त कर्मचारियों के लिए विच्छेद वेतन में योगदान करने के लिए शेष वर्ष के लिए वेतन का त्याग करना होगा।

कारवाना की हाल की मुश्किलें तब आई हैं जब देश के सबसे बड़े सार्वजनिक डीलर समूह कम माल और उच्च कीमतों के बीच रिकॉर्ड या लगभग रिकॉर्ड मुनाफे की रिपोर्ट करना जारी रखते हैं।

देश का सबसे बड़ा ऑटो रिटेलर, AutoNation, पिछले महीने $ 5.78 की प्रति शेयर पहली तिमाही में रिकॉर्ड आय दर्ज की गई। कंपनी ने आक्रामक रूप से इस्तेमाल किए गए वाहनों में स्थानांतरित कर दिया है नए वाहन उपलब्धता में गिरावट कोरोनावायरस महामारी के दौरान। इस तिमाही के लिए इसके यूज्ड-कार व्यवसाय का राजस्व 47% बढ़ा, जिससे इसका कुल राजस्व लगभग 6.8 बिलियन डॉलर हो गया।

लिथिया मोटर्स, जो के बीच में है एक आक्रामक विकास योजना देश का सबसे बड़ा वाहन रिटेलर बनने के लिए, ने कहा कि उसका लाभ एक साल पहले की पहली तिमाही के दौरान दोगुना से अधिक $342.2 मिलियन हो गया। इस्तेमाल किए गए वाहनों के लिए प्रति यूनिट औसत सकल लाभ - निवेशकों द्वारा बारीकी से देखा गया एक आंकड़ा - 32% बढ़कर $ 3,037 हो गया। यह कारवाना के साथ $ 2,833 पर तुलना करता है।

मॉर्निंगस्टार के विश्लेषक डेविड व्हिस्टन ने कहा, "ऐसा लगता है कि कारवाना ने उस तकनीकी स्टॉक प्रभामंडल का बहुत कुछ हासिल कर लिया है, जिससे टेस्ला को भी लंबे समय तक फायदा हुआ है।" "मुझे लगता है कि शायद यह बाजार द्वारा उदार था।"

- CNBC का माइकल ब्लूम और हन्नाह मियाओ इस रिपोर्ट में योगदान दिया