क्रिस्टोफर ज़ूक के अनुसार, निवेशक मुद्रास्फीति को कैसे रोक सकते हैं?

क्रिस्टोफर ज़ूक का मानना ​​है कि बाज़ार में जोखिम-इनाम उनके व्यवसाय में उनके 30 वर्षों में सबसे खराब स्थिति है।

ह्यूस्टन स्थित सीएजेड इन्वेस्टमेंट्स के अध्यक्ष और मुख्य निवेश अधिकारी ज़ूक अपने ग्राहकों को बाजार में बिकवाली से बचाना चाहते हैं, उनका मानना ​​है कि यह अपरिहार्य है। इस विशेष साक्षात्कार में, उन्होंने किसी निवेशक के पोर्टफोलियो को नकारात्मक जोखिम के खिलाफ बीमा करने के लिए कुछ रणनीतियों का खुलासा किया।

निम्नलिखित साक्षात्कार को सामग्री और स्पष्टता के लिए संपादित किया गया है।

कार्ल कॉफ़मैन: अभी प्रमुख जोखिम क्या हैं?

क्रिस्टोफर ज़ूक: कुछ देने वाला है. एक संभावना अत्यधिक मुद्रास्फीति के कारण जबरदस्त कमाई वृद्धि की है। इससे ब्याज दरों में उल्लेखनीय वृद्धि होगी, जिससे मूल्यांकन पर नाटकीय प्रभाव पड़ेगा।

दूसरी संभावना कमजोर अर्थव्यवस्था है, जिससे कमाई कम हो जाएगी। या इससे भी बदतर, हमारे पास मुद्रास्फीतिजनित मंदी है, जो हमने 70 के दशक के बाद से नहीं देखी है। मुद्रास्फीतिजनित मंदी के साथ, न केवल मुद्रास्फीति होती है बल्कि उपभोक्ताओं की समग्र क्रय शक्ति और निगमों की मूल्य निर्धारण शक्ति में भी स्थिरता आती है। इससे मार्जिन में बड़े पैमाने पर संकुचन होता है। 

मार्जिन संपीड़न से एकाधिक संपीड़न होता है। यह अभी एक वास्तविक संभावना है, यह इस पर निर्भर करता है कि जब फेड सिस्टम से तरलता निकालना शुरू करता है तो यह मौद्रिक सुनामी कैसे सामने आती है।

हम अपने पोर्टफोलियो को संभावित बिकवाली से बचा रहे हैं। यदि बाजार बढ़ते रहे, तो समग्र योजना में बीमा लागत नगण्य हो जाएगी।

कॉफ़मैन: तो फिर एक निवेशक को अपने पोर्टफोलियो की संरचना कैसे करनी चाहिए?

ज़ुक: निवेशक फंस गए हैं: यह बहुत महंगा शेयर बाजार और बहुत महंगा बांड बाजार है। यह जानना कठिन है कि पूंजी कहां लगाई जाए। यदि आप पर्याप्त रिटर्न नहीं कमाते हैं, तो आप अपनी क्रय शक्ति पर नकारात्मक प्रभाव डाल रहे हैं। 

निवेशकों के लिए चुनौती यह है कि वे उस 'सुरक्षित धन' को कहां रखें, जहां उन्हें मुद्रास्फीति के बाद वास्तविक दर पर रिटर्न मिलेगा। दुर्भाग्य से, पुराना 60/40 मॉडल ख़त्म हो चुका है। 

यह एक अलग ब्याज दर के माहौल में ठीक था, और यह सांख्यिकीय रूप से सही है। लेकिन यह तब काम नहीं करता है जब स्टॉक पोर्टफोलियो में जोखिम की तुलना में बॉन्ड पोर्टफोलियो से खुद को बचाने के लिए पर्याप्त अवसर नहीं होते हैं। 

नकदी की ओर जाना, ज़ाहिर है, प्रतिफल की एक भयानक वास्तविक दर है। 

निवेशक यह पता लगाने की कोशिश कर रहे हैं कि किसमें पूर्वानुमेयता और कम सहसंबंध है। दुर्भाग्य से, वे वास्तव में फंस गए हैं। निवेशकों को ऐसे समय में अपने पोर्टफोलियो की सुरक्षा के लिए एक पूरी तरह से नई जोखिम शमन रणनीति तैयार करनी होगी जब बाजार अब तक का सबसे महंगा है।

महामारी के बाद की दुनिया में, उन्हें एक महामारी के बाद के पोर्टफोलियो की आवश्यकता होती है जो गिरावट से बचाता है, कुछ नकदी प्रवाह उत्पन्न करता है और बाजार में बिकवाली होने पर बफर के रूप में कार्य करता है।

अपने पोर्टफोलियो के केवल एक हिस्से के साथ, वे अधिकांश जोखिम को कम कर सकते हैं। इस तरह की घटना के खिलाफ उनके पास इस तरह से ठोस सुरक्षा होगी कि अंततः उन्हें वास्तव में कुछ भी खर्च नहीं करना पड़ेगा। 

गृह बीमा खरीदने और उस बीमा के लिए भुगतान प्राप्त करने की कल्पना करें। यही वह है जिसे पूरा करने के लिए किसी को ध्यान देना चाहिए।

कॉफ़मैन: निवेशक अपने पोर्टफोलियो का बीमा कैसे करा सकते हैं?

ज़ुक: क्रेडिट बाजार में, अवसरों की भरमार है। यह सादा वेनिला, पारंपरिक या ईटीएफ नहीं है - इसे अधिक अवसरवादी और विभेदित होने की आवश्यकता है। इसका प्रबंधन उन लोगों द्वारा किया जाना चाहिए जो मंदी या अत्यधिक मुद्रास्फीति के कारण अनिवार्य रूप से आने वाले तूफान से निपट सकते हैं।  

निवेशकों को अपने पोर्टफोलियो के लिए एक बीमा पॉलिसी बनाते समय पोर्टफोलियो के उस हिस्से को प्रबंधित करने के लिए प्रतिभाशाली क्रेडिट प्रबंधकों को खोजने की जरूरत है जो उन्हें मार्च 2020 या 2008-09 के परिदृश्य से बचाए। 

इस तरह, वे रात को सो सकते हैं और अपने पोर्टफोलियो के जोखिम वाले हिस्से को अपनी इच्छानुसार निवेश कर सकते हैं। उन्हें पता चल जाएगा कि जिस तरह से उन्होंने अपने पोर्टफोलियो के एक हिस्से को तैनात किया है, उससे जोखिम कम हो गया है।

निजी ऋण में बहुत अधिक जोखिम उठाए बिना ठोस उपज उत्पन्न करने की क्षमता है। वहाँ लीवरेज्ड ऋण बाज़ार, निजी ऋण बाज़ार है। यह पारंपरिक निजी इक्विटी नहीं है; यह बहुत अधिक तरल, बहुत कम अवधि का अवसर है। उनके पास दैनिक तरलता नहीं हो सकती है, लेकिन उन्हें पारंपरिक निजी इक्विटी की तरह अपना पैसा 10 या 12 साल के लिए बांध कर नहीं रखना होगा। 

वे अच्छी पैदावार और ठोस रिटर्न पाने के लिए निजी इक्विटी में जाने का विकल्प चुन सकते हैं, लेकिन वे ऐसा केवल पोर्टफोलियो के एक हिस्से के साथ ही कर सकते हैं, जिसके लिए वे कोई तरलता नहीं चाहते हैं। 

अपने पोर्टफोलियो के जिस हिस्से में वे तरलता के कुछ उचित स्तर चाहते हैं, वे निजी ऋण या कुछ गैर-पारंपरिक निश्चित आय वाले स्थानों में ऐसा कर सकते हैं।

कॉफ़मैन: आपको अब तक मिली सबसे अच्छी वित्तीय सलाह क्या है?

ज़ुक: यदि आप वह पाना चाहते हैं जो दूसरों के पास नहीं है, तो आपको वह करने के लिए तैयार रहना होगा जो दूसरे नहीं करते। 

इसका मतलब है कि आपको अलग तरह से सोचना होगा, लीक से हटकर सोचना होगा और चलन के खिलाफ जाने के लिए तैयार रहना होगा। इस दुनिया में अधिकांश लोगों को वह कभी नहीं मिलता जो वे चाहते हैं क्योंकि वे उसे पाने के लिए कभी भी वह करने को तैयार नहीं होते जो उन्हें चाहिए।