शेयर बाजार में एक गहरी दुर्गंध के साथ (और दिन-ब-दिन मज़ेदार होता जा रहा है) निवेशक अपने पैसे को पार्क करने के लिए सुरक्षित स्थानों की तलाश कर रहे हैं, जैसे स्टॉक जो स्वस्थ लाभांश का भुगतान करते हैं। कौन सा टेलीकॉम स्टॉक होगा, है ना?
शायद नहीं।
सच तो यह है कि टेलीकॉम शेयरों में आजकल केवल तीन दिग्गज हैं; एटी एंड टी (T), वेरिज़ोन (VZ) और टी-मोबाइल (TMUS) - वे नहीं थे जो वे हुआ करते थे। कुछ लोगों का कहना है कि इसका संबंध मीडिया की दुनिया में उनके विनाशकारी आक्रमण से है, लेकिन यह संभवत: विफल निष्पादन और व्यवसाय की परिपक्वता का मामला है।
पहले मीडिया गणित। याद रखें कि पिछले साल मई में दो सप्ताह की अवधि के भीतर, एटी एंड टी और वेरिज़ॉन दोनों ने वार्नरमीडिया और याहू को उनकी संबंधित सामग्री संपत्तियों से अलग कर दिया था, (हां, बाद वाला मेरे नियोक्ता, याहू फाइनेंस का मालिक है)। ये कदम डेटा-संचालित, वाम-दिमाग वाली दूरसंचार कंपनियों से छुटकारा पाने के लिए किए गए थे, जो कि फालतू, कभी भी महंगा नहीं है - मीडिया व्यवसाय। सामग्री से बाहर निकलने से, सोच चली गई, टेलीफोन कंपनियों के वितरण व्यवसायों को पूर्ण-आउट और निर्बाध रूप से चलाने की अनुमति होगी, जो संभवतः शेयरधारकों के लिए एक वरदान होगा।
"मेरे दिन कुछ साल पहले की तुलना में थोड़े अधिक अनुमानित हैं," एटी एंड टी के सीईओ जॉन स्टैंकी ने इस सप्ताह याहू फाइनेंस के ब्रायन सोजी को बताया. "यही कारण है कि हमने जो कर रहे हैं उसे करने का निर्णय लिया है। मुझे नहीं लगता था कि मैं अपना सर्वश्रेष्ठ काम कर सकता हूं या व्यापक प्रबंधन टीम अपना सर्वश्रेष्ठ काम कर सकती है अगर हम कई अलग-अलग मोर्चों पर बहुत सारी लड़ाइयाँ लड़ने की कोशिश कर रहे हों। हम आज एक अधिक केंद्रित कंपनी हैं। हम हर हफ्ते पहले की तुलना में बेहतर प्रदर्शन कर रहे हैं, लेकिन हमारे पास अभी भी जाने के लिए जगह है। ”
निश्चित रूप से उस अंतिम बिंदु पर।
15 मई, 2021 के बाद से, मोटे तौर पर जब ये घोषणाएँ की गई थीं, वेरिज़ॉन का स्टॉक 18% नीचे है और एटीएंडटी 19% नीचे है. एसएंडपी केवल 4% बंद है। 6% प्लस डिविडेंड यील्ड में फैक्टरिंग के बाद भी शेयर बाजार से कमजोर प्रदर्शन करते हैं।
शायद यह आश्चर्य की बात है कि इन कंपनियों ने गेम-चेंजिंग घोषणाएं कीं - विशेष रूप से एटी एंड टी के मामले में, क्योंकि इसकी सामग्री का विनिवेश इसके समग्र व्यवसाय के आकार के सापेक्ष एक बहुत बड़ा कदम था। यह आश्चर्यजनक भी है क्योंकि एटी एंड टी और वेरिज़ॉन दोनों शेयरों में उदार लाभांश उपज है, जो आदर्श रूप से बाजार में मंदी के दौरान शेयरों को मजबूत करेगा।
क्या कंटेंट व्यवसायों को डीप-सिक्स करने से टेल्को के शेयरों को मदद मिली? नहीं यह नहीं था।
इससे पहले कि हम इसमें और अधिक शामिल हों, आइए पहले टी-मोबाइल पर विचार करें, एक बार बिग टू द्वारा उपहासित (और अभी भी घृणा), इसके शीर्ष-शीर्ष पूर्व सीईओ, जॉन लेगेरे और इसकी भव्य (अभी तक प्रभावी) गुलाबी ब्रांडिंग के लिए। लेगेरे ने दो साल पहले पद छोड़ दिया था, लेकिन, अनुमान लगाइए कि टी-मोबाइल अब विजयी नहीं तो आरोही है। बैरन ने हाल ही में बताया टी-मोबाइल के पास वेरिज़ोन ($177 बिलियन) या एटीएंडटी ($173 बिलियन) की तुलना में बड़ा मार्केट कैप ($119 बिलियन) है। सच है, वेरिज़ोन और एटीएंडटी दोनों अधिक लीवरेज्ड हैं, ताकि दो पुरानी कंपनियों का समग्र उद्यम मूल्य बड़ा हो। लेकिन तथ्य यह है कि टी-मोबाइल स्टॉक ने वेरिज़ोन और एटी एंड टी - और बाजार को पीछे छोड़ दिया है - पिछले पांच वर्षों में।
ऐसा क्यों? एक शब्द में, निष्पादन। टी-मोबाइल का स्प्रिंट के साथ विलय हो गया, बाजार हिस्सेदारी बढ़ाने के लिए आक्रामक कीमत तय की गई, और सबसे महत्वपूर्ण बात, अपने नेटवर्क में सुधार किया।
सीएफआरए के एक उद्योग विश्लेषक कीथ स्नाइडर कहते हैं, "टीएमयूएस 5 जी नेटवर्क शायद एटी एंड टी और वेरिज़ोन से 18 महीने आगे है, अगर थोड़ा और नहीं।" "[एटी एंड टी और वेरिज़ोन] बैलेंस शीट खराब हैं। उन दो कंपनियों के पास संयुक्त रूप से लगभग 300 बिलियन डॉलर हैं जिन्हें उन्हें किसी बिंदु पर अपनी बैलेंस शीट से बाहर निकालने की आवश्यकता है। इस बीच, उन्हें नेटवर्क परिनियोजन और नए स्पेक्ट्रम पर बहुत अधिक खर्च करने की आवश्यकता है।"
और एक और बात: "वेरिज़ोन के शेयर की कीमत 20 साल पहले की तुलना में कम है। एटी एंड टी के शेयर की कीमत 20 साल पहले की तुलना में कम है," अनुभवी उद्योग विश्लेषक कहते हैं क्रेग मोफ़ेट. "माना जाता है कि उन्होंने लाभांश का भुगतान किया है, लेकिन उन शेयरों के मालिक होने से कुल रिटर्न कॉर्पोरेट बॉन्ड से प्राप्त होने वाले से कम है।"
हालांकि यहां किसी ने पैसा कमाया है। इस रूप में 2017 मैकिन्से की रिपोर्ट बताते हैं, इंटरनेट दिग्गज अमेज़ॅन, गूगल और फेसबुक ने एटी एंड टी और वेरिज़ोन के नेटवर्क पर बड़े पैमाने पर व्यवसाय बनाए हैं। उन तीन टेक दिग्गजों का संयुक्त मार्केट कैप - $ 3 ट्रिलियन - तीन टेलीकॉम के $ 6.4 बिलियन का 469 गुना है।
तो क्या एटी एंड टी और वेरिज़ोन ने वितरण के साथ सामग्री से शादी करने में सक्षम नहीं होने के कारण इसे उड़ा दिया? मोफेट सोचता है कि यह एक लाल हेरिंग है।
"मुझे यकीन नहीं है कि 'सामग्री और वितरण के बीच रस्साकशी और बोलबाला' कभी भी एक बहुत ही प्रासंगिक थीसिस रहा है," मोफेट कहते हैं। "यह उन चीजों में से एक है जिसके बारे में लोग बात करना पसंद करते हैं, लेकिन इसमें वास्तव में इतना वास्तविक दुनिया का अनुप्रयोग नहीं है। आंशिक रूप से लंबवत रूप से एकीकृत होने की कोशिश में समस्या यह है कि कानून इस पर भरोसा करता है। तो आप क्या कर सकते हैं इसकी सीमाएं हैं। आप सैद्धांतिक रूप से सामग्री को अनन्य और उस तरह की चीज़ बना सकते हैं, लेकिन वाहक के रूप में आपको आमतौर पर ऐसा करने की अनुमति नहीं है। इसलिए लंबवत रूप से एकीकृत होने के लिए वास्तव में कोई विशेष रणनीतिक तर्क नहीं है।"
मोफेट के लिए यह दो कंपनियों की बात है, जिनके कारोबार में गिरावट और फूला हुआ बैलेंस शीट है जो सड़क पर अपने लाभांश का भुगतान करने के लिए संघर्ष करेंगे। एटी एंड टी ने इस साल की शुरुआत में मीडिया व्यवसाय के अपने विभाजन के हिस्से के रूप में अपने लाभांश में पहले ही कटौती कर दी थी।
कंपनियों के आगे बढ़ने के लिए: "वे दिवालिया नहीं होने जा रहे हैं," स्नाइडर कहते हैं। "वे स्थापित हैं, उनके व्यवसाय नकदी पैदा कर रहे हैं। यह सिर्फ इतना है कि उन्हें पुनर्विचार करने की जरूरत है कि वे क्या कर रहे हैं।" मोफेट एक अधिक संक्षिप्त पूर्वानुमान प्रदान करता है: "यह भयानक है।"
दूसरी ओर, दोनों विश्लेषक टी-मोबाइल के बारे में आशावादी हैं, जो उनका कहना है कि मौजूदा लोगों के खर्च पर बढ़ना जारी रहेगा।
क्या एटी एंड टी या वेरिज़ोन होने के लिए कोई आशावाद है? मोफेट कहते हैं, "वेरिज़ोन या एटी एंड टी के लिए बुल केस यह है कि उम्मीदें इतनी कम हैं कि शेयरों में कहीं और नहीं जाना है।" "और जब तक वे लाभांश बनाए रखते हैं, वह थीसिस शायद काम कर सकती है।" लेकिन फिर वह कहते हैं: "समस्या यह है, जैसा कि हमने इन कंपनियों के साथ अक्सर देखा है, अगर वे कोई विकास नहीं कर सकते हैं, तो लाभांश की स्थिरता अंततः संदेह में है।"
वेरिज़ॉन और एटीएंडटी के लिए, यह एक अच्छी स्थिति नहीं है। यह पता चलता है कि बड़े-बड़े स्पलैश मीडिया सौदे भी उनकी मदद नहीं कर सके।
यह लेख शनिवार, सितंबर 17 को मॉर्निंग ब्रीफ के शनिवार संस्करण में प्रदर्शित किया गया था। मॉर्निंग ब्रीफ को सीधे अपने इनबॉक्स में प्रत्येक सोमवार से शुक्रवार सुबह 6:30 बजे ET तक प्राप्त करें। सदस्यता
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स्रोत: https://finance.yahoo.com/news/how-media-and-t-mobile-got-the-better-of-att-and-verizon-120019854.html