40 अरब डॉलर के साथ एक यूरोपीय परिसंपत्ति प्रबंधक इस क्षेत्र में अनिश्चितता का सामना कैसे कर रहा है

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मैथ्यू चैब्रान एक यूरोपीय परिसंपत्ति प्रबंधक टिकेहाऊ कैपिटल का नेतृत्व करते हैं, जो निजी ऋण, वास्तविक संपत्ति, निजी इक्विटी और पूंजी बाजार में $40 बिलियन की देखरेख करता है। यूरोप में अनिश्चितता और भू-राजनीतिक तनाव के मामले में अग्रिम पंक्ति की सीट के साथ, चब्रान टेक पर अपने बदलते परिप्रेक्ष्य के साथ-साथ क्षेत्र में विकल्पों की भूमिका पर चर्चा करने के लिए डिलीवरिंग अल्फा न्यूज़लेटर के साथ बैठे। 

 (नीचे लंबाई और स्पष्टता के लिए संपादित किया गया है। पूर्ण वीडियो के लिए ऊपर देखें।)

लेस्ली पिकर: जैसे ही आप अपने पोर्टफोलियो को देखते हैं, क्या आप उन परिसंपत्तियों पर मुद्रास्फीति के युद्ध का प्रभाव देख रहे हैं जिन्हें आप प्रबंधित करते हैं?

मैथ्यू चैब्रान: दरअसल, इस स्तर पर नहीं. जाहिर है, हम बेहद सावधानी से निगरानी कर रहे हैं, क्योंकि हमने पहली बार कुछ महीने पहले [बढ़ती] ब्याज दरों पर ध्यान केंद्रित किया था, भले ही यूरोप अमेरिका की तुलना में थोड़ा पीछे चल रहा हो और फिर जाहिर तौर पर, और दुर्भाग्य से, युद्ध शुरू हो गया, और अब हम आपूर्ति शृंखला में कुछ समस्याएं, कच्चे माल में कुछ वृद्धि देख रहे हैं। इसलिए, जिस कंपनी में हम काम कर रहे हैं, हम उसके बहुत करीब हैं, हम जितना संभव हो उतना पूर्वानुमान लगाने की कोशिश कर रहे हैं। लेकिन हम देख रहे हैं, कुछ दिलचस्प बदलाव भी हो रहे हैं, विशेष रूप से ऊर्जा पर - मुझे पता है कि हमने इस पर बहुत बहस की है। इसलिए, अभी, मुझे लगता है कि यह आपके पोर्टफोलियो कंपनियों पर काम करने के लिए एक महत्वपूर्ण क्षण, चौराहा है - पूर्वानुमान लगाने के लिए, अपनी पोर्टफोलियो कंपनियों को उनके लिए आवश्यक दीर्घकालिक संसाधन प्रदान करने के लिए। और यही हम टिकेहाऊ में कर रहे हैं। 

पिकर: तो क्या आप मार्जिन, या ऊंची कीमतों, या ऐसी किसी चीज़ पर मुद्रास्फीति का कोई प्रभाव नहीं देख रहे हैं?

चब्रान: हम वास्तव में यूरोप में वह कम देख रहे हैं [तुलना में] जो हम अभी अमेरिका में देख रहे हैं। यूरोप में, हम वास्तव में यथासंभव स्थानीय होने और कुछ आपूर्ति स्रोतों पर कम निर्भर होने का प्रयास कर रहे हैं। ऊर्जा एक बड़ी चीज़ है. दूसरी बात स्पष्ट रूप से फंडिंग की लागत और ब्याज दरों पर है। अगर मैं कहूँ तो यह एक ऐसी चीज़ है जिसकी हम दैनिक आधार पर निगरानी करते हैं। और बी) निजी ऋण पर, निजी इक्विटी पर, रियल एस्टेट पर, हम अलग-अलग दृष्टिकोण देखते हैं जहां आप इसका अनुमान लगाने की कोशिश कर सकते हैं, अपनी पोर्टफोलियो कंपनी के साथ काम कर सकते हैं। लेकिन अभी, मध्य-बाज़ार पर, क्योंकि वास्तव में हम इसी पर ध्यान केंद्रित कर रहे हैं, यह अभी भी नियंत्रण में है लेकिन यह कंपनियों पर निर्भर है, यह प्रबंधन टीम पर निर्भर है कि वह इसका प्रभावी ढंग से अनुमान लगाए ताकि हम इस स्थिति का सामना कर सकें और सुनिश्चित करें कि हम अपनी आपूर्ति श्रृंखला को स्थानांतरित कर सकें।

पिकर: उसके कारण, क्या आप अभी संयुक्त राज्य अमेरिका की तुलना में यूरोप में अधिक अवसर देख रहे हैं?

चब्रान: यदि आप अपनी सोर्सिंग में स्थानीय रह सकते हैं, और यूरोप, जैसा कि आप लेस्ली को जानते हैं, एक बड़ा खेल का मैदान है, है ना? उत्तरी नॉर्डिक्स से लेकर दक्षिणी यूरोप तक, ये बहुत विशिष्ट बाज़ार हैं। और यदि आपके पास जमीन पर पदचिह्न हैं, जैसा कि हम विकसित करने का प्रयास करते हैं, और जैसा कि हम टिकेहाऊ में विकास कर रहे हैं, यह प्रभावी रूप से आपको अधिक फुर्तीला होने की क्षमता प्रदान करता है, अगर मैं कह सकता हूं, आपकी पोर्टफोलियो कंपनियों के साथ काम करना, आपके साथ प्रबंधन, अपने स्थानीय साझेदारों के साथ, अपने स्थानीय बैंकों के साथ, इस तरह से कि आप समय से पहले इन मुद्दों से प्रभावी ढंग से निपटने का प्रयास कर सकें, और रक्षात्मक होने के बजाय, इसके बारे में सक्रिय रहें। तो वास्तव में हम यही विकसित करने की कोशिश कर रहे हैं, हमारी निवेश टीमें अतीत में क्या कर रही हैं, मैं यहां तक ​​​​कहूंगा कि महामारी के बाद से। हम ब्याज दरों (बढ़ती) और फिर स्पष्ट रूप से यूक्रेन-रूस की स्थिति के साथ जो देख रहे हैं, वह उस स्थिति को और बढ़ा रहा है जिसकी हमारी ओर से पहले से ही सावधानीपूर्वक निगरानी की गई थी।

पिकर: क्या आप इस समय यूरोप के मंदी की चपेट में आने को लेकर बिल्कुल भी चिंतित हैं?

चब्रान: इसकी लगभग संभावना है। आप कुछ देशों को इन जोखिमों, इस क्षमता को चिह्नित करना [देखना] शुरू कर रहे हैं। यह कुछ ऐसा है जो अब दुर्भाग्य से वैश्विक स्तर पर संभावित है। हम देखते हैं कि चीन में क्या हो रहा है, हम देख रहे हैं, जाहिर है, स्थिति के परिणामस्वरूप मध्य यूरोप में क्या हो रहा है। यूरोप इन स्पिलओवर प्रभावों के कारण बहुत अच्छा हो सकता है, मैं कहूंगा, इन विभिन्न प्रतिकूलताओं के कारण। तो, फिर से, परिसंपत्ति प्रबंधक के रूप में हमारा काम, और यहां तक ​​कि निजी परिसंपत्ति प्रबंधकों के रूप में हम में से अधिकांश, बाजार के समय के अनुसार नहीं, बल्कि वास्तव में क्रॉस चक्र में निवेश करने की कोशिश कर रहे हैं। बहुत सारी पूंजी उपलब्ध है, इस पूंजी को घर ढूंढने की जरूरत है। हर अच्छे सौदे के लिए एक घर है। और यहीं पर निजी प्रबंधक सार्वजनिक बाजारों की तुलना में इस स्थिति को बेहतर ढंग से संबोधित कर सकते हैं।

पिकर: आप वास्तविक संपत्तियों में शामिल हैं - रियल एस्टेट और बुनियादी ढांचे दोनों - इसलिए मैं आपके सुविधाजनक दृष्टिकोण से उत्सुक हूं, आपको क्या लगता है कि यूरोप रूसी ऊर्जा पर अपनी निर्भरता से मुक्त होने के लिए कितनी अच्छी स्थिति में है?

चब्रान: मुझे लगता है कि जब इस स्थिति की बात आती है तो हमें काफी विनम्र रहना होगा, और मानवीय त्रासदी को नहीं छोड़ना होगा, लेकिन, जैसा कि हम देखते हैं कि हमने पिछले कुछ वर्षों या दशकों में ऊर्जा पर निर्भरता विकसित की है, जिसे लोग नहीं समझ रहे हैं। ] वे कितने बुरे हो सकते हैं। अब इसमें आशा की किरण यह है कि आप संक्रमण ऊर्जा में बदलाव को तेज कर सकते हैं। प्रभावी रूप से रूसी तेल या गैस पर कम निर्भर होना, और प्रभावी रूप से वैकल्पिक ऊर्जा के कुछ और स्थानीय स्रोत होना, एक बार फिर, मैं इस स्थिति की उम्मीद की किरण कहूँगा। हम इस मोर्चे पर बहुत कुछ कर रहे हैं, न केवल यूरोप में, और अब (द) यूएस में भी, जो कुछ लोगों के लिए कुछ साल पहले केवल ग्रीनवॉशिंग था, अब स्पष्ट रूप से एक प्रमुख प्रवृत्ति के रूप में उभर रहा है, जहां परिसंपत्ति प्रबंधक और निजी परिसंपत्ति प्रबंधकों की वास्तविक जिम्मेदारी है। और इसलिए हम वास्तव में वहां तैनात की जा रही अपनी पूंजी के प्रयास, भार और आवंटन को बढ़ा रहे हैं - दोनों इक्विटी पक्ष पर, लेकिन क्रेडिट पक्ष पर भी।

पिकर: ऐतिहासिक रूप से, आपने एक क्षेत्र के रूप में तकनीक से परहेज किया है - मुझे लगता है कि पिछले साक्षात्कार में आपने इसे एक बोनस के रूप में वर्णित किया था। क्या आपको लगता है कि हाल की बिकवाली अभी भी इसे एक लाभ बनाती है या क्या अब आपको इसमें संभावित अवसर दिखते हैं?

चब्रान: आप कुछ हालिया बाज़ार हलचल की ओर इशारा कर रहे हैं जिसकी हमें आशंका थी और जिसका हमें अनुमान था। इसलिए हम वहां प्रभावी रूप से उपस्थित नहीं थे. तो वह बाजार पुनर्मूल्यांकन फिलहाल सार्वजनिक बाजार पर बहुत अधिक हो गया है। हम जो सुन रहे हैं उससे यह निजी बाज़ार में परिवर्तित होना शुरू हो रहा है...मुझे लगता है कि हम कुछ अतिरेक के पुनर्संतुलन की ओर आ रहे हैं जो हमने बाज़ार के इस विशेष स्थान में देखा था। एक बार फिर, इसकी शुरुआत [बढ़ती] ब्याज दरों के साथ हुई, और लोगों को यह एहसास होने लगा कि पैसे का कुछ मूल्य है, और यदि किसी संपत्ति की कीमत प्रभावी रूप से उसके भविष्य का वर्तमान मूल्य है, अगर इसमें नकदी प्रवाह में छूट है, तो उस पर प्रभाव पड़ता है . और फिर आपूर्ति-मांग प्रभाव और बेंचमार्किंग भी जो जनता [बाज़ार] प्रदान कर रही है। इसलिए, बिना किसी क्रिस्टल बॉल के, जाहिर है, हम ऐसे बाजार को पसंद करते हैं, जिसमें उनमें से कुछ के लिए, केवल छह महीने पहले की तुलना में 75 प्रतिशत अधिक कीमत हो। और फिर, पूंजी के कुछ विशिष्ट पूल के साथ, हम निश्चित रूप से एक ऐसे बाजार में महान अवसर प्रदान करते हैं जो अपना संतुलन खोजने की कोशिश कर रहा है।

पिकर: तो फिर, आप तकनीक पर विचार कर रहे हैं? यदि मैं संक्षेप में बता सकूँ तो आप इसे उस बोनस के रूप में नहीं देखते जो यह पहले था।

चब्रान: टेक एक बड़ी अवधारणा है - यह एक बड़ी अवधारणा है। जैसा कि आप जानते हैं, हमने वित्तीय सेवाओं के लिए समर्पित होकर काफी पूंजी जुटाई है। वित्तीय सेवाओं का फिनटेक हिस्सा बाजार की बढ़ती प्रवृत्ति है जिस पर कई पारंपरिक निवेशकों को ध्यान केंद्रित करना होगा। जिन चीज़ों को हम छह महीने पहले देख रहे थे, उनमें कभी-कभी 75 प्रतिशत की बढ़ोतरी हुई है, इसलिए आज, हम इसे पहले की तुलना में कहीं अधिक पसंद करते हैं...आज, हमारी सभी कंपनियों को किसी न किसी तरह से तकनीकी रूप से सक्षम होना होगा। इसलिए, यदि लोग और निवेशक कम में [चीजों] की ओर रुख करना शुरू कर देते हैं - तो मैं इसे कैसे कहूं - अलग तरीके से, जहां प्रभावी रूप से विकास टर्नओवर पर कुछ दोहरे अंकों के गुणक को उचित ठहराता है, और यह प्रभावी रूप से वास्तविक स्थिति में वापस आ जाता है किसी कंपनी की लाभप्रदता या लाभप्रदता का मार्ग, तब यह दिलचस्प हो जाता है।