कैसे एक हेज फंड मैनेजर लाभ कमाने के लिए खुदरा निवेश उन्माद का उपयोग कर रहा है

पिछले कुछ वर्षों में खुदरा निवेशक एक बड़ी ताकत बन गए हैं, लेकिन हेज फंड और अन्य संस्थागत निवेशकों के लिए खुदरा गतिविधि में नाटकीय वृद्धि का क्या मतलब है? एंसन फंड्स के मोएज़ कसम खुदरा निवेश गतिविधियों और व्यापक बाजार पर उनके प्रभावों पर नज़र रख रहे हैं।

हाल ही में एक साक्षात्कार और पिछले दो वर्षों में अपने त्रैमासिक पत्रों में, उन्होंने बताया कि कैसे उन्होंने एंसन के लिए काम करने के लिए जिसे वे "रॉबिनहुड सेना" कहते हैं, रखा। उनके तरीके कई खुदरा निवेशकों के लक्ष्य के सामने उड़ते हैं, जो हेज फंडों को शॉर्टिंग स्टॉक के लिए भुगतान करना था।

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मेम स्टॉक से सावधान रहें

हालाँकि कसम कम से कम 2020 की शुरुआत से शेयर बाजार में खुदरा घटना पर नज़र रख रहा है, लेकिन यह पूरी तरह से तब सुर्खियों में आया जब खुदरा व्यापारियों ने कुछ ही दिनों में गेमस्टॉप के मूल्यांकन को आश्चर्यजनक स्तर पर पहुंचा दिया।

उन्होंने 2021 के लिए अपने पहले तिमाही के पत्र में लिखा, "[2021] के जनवरी में, डेविड बनाम गोलियथ की कहानी नाटकीय अंदाज में बाजारों में चली, क्योंकि खुदरा भीड़ मेल्विन कैपिटल जैसे बड़े हेज फंडों पर एकजुट हो गई।" परिणामस्वरूप संक्षिप्त निचोड़ के कारण 'वीडियो गेम के लिए ब्लॉकबस्टर' का मूल्य एक सप्ताह से भी कम समय में 26 गुना बढ़ गया!'

अपने Q2 2021 पत्र में, कसम ने लिखा कि वॉल स्ट्रीट बेट्स जैसे रेडिट मंचों में ऑनलाइन समन्वय से मेम स्टॉक "चाँद पर" चला गया। उन्होंने एएमसी एंटरटेनमेंट की ओर भी ध्यान आकर्षित किया, जिसने 600 की दूसरी तिमाही के मध्य में लगभग 2021% की जबरदस्त वृद्धि का आनंद लिया।

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“याद करें कि एएमसी एक अत्यधिक तनावग्रस्त कंपनी है जो उपभोक्ताओं को सिनेमाघरों में फिल्में देखने की अनुमति देती है, जिससे भौतिक समाचार पत्र खरीदने जैसे उपभोक्ता व्यवहार में गिरावट आती है,” उन्होंने लिखा। “एएमसी भी अधिकांश लोगों की तुलना में कोविड‐19 महामारी से अधिक प्रभावित हुई थी। फिर भी, अपनी अत्यधिक समझौता स्थिति के बावजूद, स्टॉक मई के अंत में $12 प्रति शेयर के निचले स्तर से बढ़कर जून की शुरुआत में $2021 प्रति शेयर के इंट्राडे उच्च तक पहुंच गया, क्योंकि रॉबिनहुड आर्मी ने समन्वित गतिविधि के उन्माद में स्टॉक को अपनाया।

कैसे खुदरा निवेशकों ने शेयर बाजार को अपने कब्जे में ले लिया

एक साक्षात्कार में, कसम ने बताया कि कैसे खुदरा व्यापारी बाज़ार में इतनी महत्वपूर्ण ताकत बन गए।

उन्होंने कहा, "खुदरा निवेशक एक वास्तविक ताकत बन गए हैं।" “हम ऐसे माहौल में रह रहे हैं जहां ब्याज दरें शून्य या शून्य के करीब हैं, और कई खुदरा निवेशकों ने निश्चित आय को पूरी तरह से छोड़ दिया है। उनके पूरे पोर्टफोलियो में स्टॉक और अब क्रिप्टो जैसी कुछ अतिरिक्त उच्च जोखिम वाली संपत्तियां शामिल हैं। और मार्च 2009 के बाद से हमारे बाजार में कमोबेश तेजी देखी जा रही है, और इसलिए आपने जोखिम वाले व्यवहार में तेजी देखी है। रिटेल ने इक्विटी बाजारों के सबसे अधिक सट्टेबाजी वाले क्षेत्रों को अपना लिया है और उन्होंने मिश्रण में उत्तोलन जोड़ा है। यह काफी गतिशील है।”

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उन्होंने कहा कि लोग इंटरएक्टिव ब्रोकर्स या टीडी अमेरिट्रेड का इस्तेमाल करते थे। हालाँकि, कई लोग अब रॉबिनहुड जैसे प्लेटफ़ॉर्म का उपयोग कर रहे हैं, जिसने अपने स्मार्टफोन ऐप के साथ व्यापार को पहले से कहीं अधिक आसान और तेज़ बना दिया है।

कसम ने 2020 के अपने दूसरे तिमाही के पत्र में लिखा, "मौजूदा ऑनलाइन ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म के विपरीत, रॉबिनहुड के पास उपयोग में आसान स्मार्टफोन एप्लिकेशन और युवा पीढ़ी (मिलेनियल्स और जेन जेड) के लिए तैयार एक वेबसाइट है।" एक वीडियो गेम के रूप में उपयोग करने के लिए और उपयोगकर्ताओं को शून्य ट्रेडिंग कमीशन के साथ शेयरों में निवेश करने, शेयरों के कुछ अंश खरीदने और कम से कम यूएस$100 के साथ व्यापार शुरू करने की सुविधा देता है।''

उन्होंने एक अन्य पत्र में कहा कि रॉबिनहुड का उपयोगकर्ता आधार प्रति तिमाही लाखों उपयोगकर्ताओं द्वारा बढ़ रहा है। अपने Q1 2021 पत्र में, कसम ने कहा कि "रॉबिनहुड सेना" "कोविड शटडाउन के कारण बोरियत के साथ-साथ अत्यधिक डिस्पोजेबल आय से प्रेरित थी," जिससे "स्टॉक की कीमतें और स्मॉल कैप इक्विटी की मात्रा चक्करदार ऊंचाइयों पर पहुंच गई।" 

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उन्होंने अपने Q2 2020 पत्र में कहा, "रॉबिनहुड व्यापारी मिसिंग आउट के डर (FOMO) और झुंड मानसिकता की सोच दोनों को प्रदर्शित करते प्रतीत होते हैं।" "यह स्थिति रॉबिनहुड व्यापारियों की भीड़ की ओर ले जाती है, जो अक्सर सोशल मीडिया प्लेटफ़ॉर्म के माध्यम से एक-दूसरे के संपर्क में रहते हैं, सभी एक ही इक्विटी में इस तरह से जमा होते हैं कि कीमत और मात्रा पर भौतिक प्रभाव पड़ता है।"

खुदरा भावना स्टॉक की कीमतों को कैसे संचालित करती है

जो लोग रेडिट पर वॉल स्ट्रीट बेट्स फोरम में बार-बार आते थे, वे भारी शॉर्टेज वाले शेयरों को खरीदने में अपने समन्वय के कारण 2021 में ध्यान का केंद्र बन गए। उन्होंने एक-दूसरे को उकसाया, एक-दूसरे से कुछ ऐसे स्टॉक खरीदने का आग्रह किया जिनमें हेज फंडों की भारी कमी थी।

खुदरा निवेशकों ने भी अपने प्रयासों को व्यवस्थित करने के लिए सोशल मीडिया का उपयोग किया और बड़ी मात्रा में सकारात्मक भावना वाले शेयरों की तलाश की। यह कसम जैसे हेज फंड प्रबंधकों के लिए एक महत्वपूर्ण अवसर है, जो जानते हैं कि खुदरा क्षेत्र का उपयोग अपने लाभ के लिए कैसे किया जाए। हालाँकि, अन्य हेज फंड जो खुदरा निवेशकों के प्रभाव को ध्यान में नहीं रखते हैं, उन्हें बड़े पैमाने पर नुकसान का सामना करना पड़ सकता है।

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कसम सोशल मीडिया पर देखी जाने वाली खुदरा भावना का आकलन करता है और अपने अगले कदम को निर्धारित करने के लिए इसका विश्लेषण करता है, अक्सर प्रतीक्षा करें और देखें का दृष्टिकोण अपनाता है। वह अपने विश्लेषण में कीवर्ड का भी उपयोग करता है क्योंकि वह ऐसे संकेतों की तलाश करता है कि किसी विशेष स्टॉक पर भावना बदलने वाली है।

वह ट्विटर जैसे प्लेटफ़ॉर्म पर विचलन की तलाश में हैं और संकेत देते हैं कि निवेशकों की टिप्पणियाँ सकारात्मक से नकारात्मक या इसके विपरीत में स्थानांतरित हो रही हैं।

कसम ने साक्षात्कार में कहा, "यह तब होता है जब लंबे समय तक देखते हुए, छोटे पक्ष या विपरीत पक्ष में जाने का अच्छा समय होता है।" “हमने स्टॉकट्विट्स, ट्विटर और अन्य प्लेटफार्मों पर न केवल बुनियादी बातों बल्कि भावनाओं को भी देखने की अपनी रणनीति अपनाई है। ये लोग आपको बताते हैं कि वे क्या सोचते हैं, वे एक-दूसरे के साथ समन्वय करते हैं, और उनके पास पैमाना है। आपको ध्यान देना होगा।”

कसम की रणनीतियाँ कैसे काम करती हैं

उदाहरण के लिए, एंसन फंड्स ने 2 की दूसरी तिमाही के दौरान उन कंपनियों पर अपनी कमी के कारण अच्छा प्रदर्शन किया, जिनका मूल्यांकन खुदरा निवेशकों द्वारा उच्च और उच्चतर संचालित किया गया था।

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कसम ने अपने त्रैमासिक पत्र में लिखा, "इस रणनीति में सबसे बड़ा सकारात्मक योगदान शॉर्टिंग कंपनियों से आया, जिनके स्टॉक की कीमतों पर खुदरा व्यापारियों द्वारा निरर्थक स्तर तक बोली लगाई गई थी, क्योंकि ये कंपनियां पहले ही दिवालिया घोषित हो चुकी थीं (या घोषित होने के करीब थीं)। "इनमें हर्ट्ज़ (HTZ), व्हिटिंग पेट्रोलियम (WLL), चेसापीक एनर्जी (CHK), और लैटम एयरलाइंस (LTM) शामिल हैं।"

2020 के लिए अपने चौथे-तिमाही के पत्र में, कसम ने कहा कि एंसन ने वर्ष के लिए "सार्थक सकारात्मक रिटर्न" उत्पन्न किया, "दशकों में नहीं देखी गई खुदरा अटकलों के स्तर के लिए धन्यवाद।"

उन्होंने कहा, "जबकि प्रचार ने एक व्यापक अवसर प्रदान किया, इसने निवेशक उत्साह और परिसंपत्ति मुद्रास्फीति की लंबी पूंछ के साथ रणनीति के लिए चुनौतियां भी पेश कीं।" “… तरलता प्रचुर मात्रा में बनी हुई है और खुदरा अटकलें बेरोकटोक जारी हैं। हमारा लक्ष्य बाजार की स्थिति बदलने तक और भी अधिक चुस्त और प्रतिक्रियाशील बने रहने का है। इस रणनीति का लक्ष्य 'शीर्ष पर कॉल करना' नहीं है, बल्कि खुदरा भावना में उतार-चढ़ाव का व्यापार करना है।"

खुदरा भावना को भुनाने के लिए एंसन द्वारा उपयोग की जाने वाली एक अन्य रणनीति में एसपीएसी और उनके वारंट शामिल हैं।

कसम ने समझाया, "हम आम तौर पर एसपीएसी को उनके $10/शेयर जारी मूल्य पर या उसके आसपास खरीदते हैं और फिर खुदरा उत्साह का फायदा उठाते हैं क्योंकि प्रचारित उद्योगों (विशेषकर ईएसजी नाम) में लेनदेन की अफवाह होती है या घोषणा की जाती है।" "यूएस ट्रेजरीज़ में $10/शेयर मोचन मूल्य सुरक्षित होने के बावजूद, जो अनिवार्य रूप से हमारे नकारात्मक जोखिम (प्रत्येक एसपीएसी की एक विशेषता) को सीमित करता है।"

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एक अतिरिक्त डेटा बिंदु

कसम की रणनीति प्रत्येक स्टॉक पर पदों की संख्या को देखने और व्यापार डेटा का विश्लेषण करने पर भी निर्भर करती है।

कसम ने समझाया, "ज्यादातर लोग [व्यापार] मात्रा को एक मीट्रिक के रूप में देखते हैं, लेकिन हम देखते हैं कि मात्रा का कितना प्रतिशत खुदरा है।" "प्राइम ब्रोकर औसत ट्रेड टिकट और ट्रेड साइज को देख रहे हैं, लेकिन हमें औसत डॉलर टिकट को देखकर इस बात का बेहतर अंदाजा हो जाता है कि स्टॉक कौन खरीद रहा है और बेच रहा है।"

वह यह निर्धारित करने की कोशिश करता है कि कितने सोशल मीडिया पोस्ट केवल शोर हैं और स्वीकार करते हैं कि कभी-कभी डार्क पूल ट्रेडिंग के आसपास गलत सकारात्मक बातें भी हो सकती हैं। हालाँकि, कसम ने यह पहचानने का एक तरीका ढूंढ लिया है कि कई खुदरा निवेशक स्टॉक में क्यों हैं, खासकर अब जब लोग सक्रिय रूप से अपने स्वयं के ब्रोकरेज खातों या 401k के माध्यम से अधिक धन का प्रबंधन करना शुरू कर देते हैं।

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कसम ने बताया, "यह समुदाय युवा है और अधिक एकजुट है।" “वे आपको यह बताने के लिए ऑनलाइन जाते हैं कि वे क्या सोचते हैं और वे क्या करने जा रहे हैं। आपको इस जानकारी को स्टॉक मूल्य की दिशा के बारे में एक परिकल्पना में अनुवाद करने के लिए परिष्कृत पद्धतियों की आवश्यकता है, और हम यही करते हैं।

खुदरा निवेशकों के लिए एक अंतिम चेतावनी

कसम कंपनियों को शॉर्ट करके अच्छा खासा रिटर्न कमाता है। उन्होंने साक्षात्कार में कहा कि जिन छोटी कंपनियों का मूल्य अधिक है, उनके लिए यह पर्याप्त नहीं है। इसके बजाय, वह उन कंपनियों को निशाना बनाता है जिन्हें वह अंदरूनी सूत्रों द्वारा अत्यधिक संदिग्ध गतिविधि और व्यवहार में संलग्न देखता है।

ऐसा प्रतीत होता है कि खुदरा निवेशकों की रणनीति इस तथ्य के अलावा किसी अन्य कारक की परवाह किए बिना भारी शॉर्ट स्टॉक वाले शेयरों को खरीदने और बोली लगाने पर केंद्रित है कि कई हेज फंड उन्हें शॉर्ट कर रहे हैं। परिणामस्वरूप, खुदरा व्यापार उन्माद ने कुछ संभावित धोखाधड़ी वाली कंपनियों को बढ़ावा दिया है।

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कसम ने अपने Q2 2020 पत्र में लिखा है, "इस अविश्वसनीय खुदरा-संचालित तरलता ने कई धोखाधड़ी, अति-प्रचारित कंपनियों और बाजार-अनुकूल कहानी वाले खराब व्यवसायों को बड़ी मात्रा में इक्विटी वित्तपोषण जुटाने में सक्षम बनाया है।" "कई मामलों में, खुदरा निवेशकों ने तेजी से नए जारी किए गए शेयरों को खरीद लिया और इन स्टॉक कीमतों पर ऊपर की ओर बोली लगाना जारी रखा।"

हालाँकि एनसन फंड्स ने शॉर्ट-सेलर के रूप में अपना नाम बनाया है, लेकिन खुदरा निवेशकों ने इसे लॉन्ग और शॉर्ट दोनों पक्षों के व्यापार से दूर नहीं रखा है। उनके खिलाफ खुदरा निवेशकों के टूल का उपयोग करने की कसम की रणनीतियों ने एंसन को उन्हीं गतिविधियों से लाभ कमाने में सक्षम बनाया है, जो हेज फंड से कुछ हिस्सा लेने वाली थीं।