कैसे पता करें कि तेल की कीमतें कब मंदी का कारण बनेंगी, किसमें निवेश करें?

एक गैलन गैस का राष्ट्रीय औसत 2008 के बाद से अपनी उच्चतम कीमत पर पहुंच गया है और विश्व के सबसे बड़े कच्चे तेल उत्पादकों में से एक द्वारा द्वितीय विश्व युद्ध के बाद यूरोप में पहले भूमि युद्ध के साथ शेयर बाजार में बढ़त पर है, कच्चे तेल की कीमतें और ऊर्जा स्टॉक एक हैं निवेशकों के लिए फोकस का क्षेत्र. शेयर बाजार सहभागियों के लिए इस सवाल से बचना मुश्किल है कि क्या ऊर्जा स्टॉक, जिसमें महामारी के बाद से भारी उछाल आया है, अभी भी भूराजनीतिक प्रीमियम को देखते हुए खरीदारी के लायक हैं? लेकिन संबंधित प्रश्न उन्हें आगे बढ़ने से पहले ही रोक सकता है: क्या तेल की कीमतें मंदी का कारण बनेंगी?

बेस्पोक ने पिछले सप्ताह उल्लेख किया था कि शुक्रवार की सुबह तक, डब्ल्यूटीआई कच्चे तेल में सप्ताह के भीतर 20% से अधिक की वृद्धि हुई थी, यह उन पांच अवधियों में से एक है जहां कच्चे तेल में एक सप्ताह में 20% से अधिक की वृद्धि हुई थी। इसमें कहा गया है कि पिछली चार अवधियों में से तीन में मंदी के दौरान कीमतें बढ़ी थीं।

शीर्ष वैश्विक ऊर्जा क्षेत्र परामर्श और अनुसंधान फर्मों में से एक, रिस्टैड एनर्जी को उम्मीद है कि रूसी तेल निर्यात में प्रति दिन 1 मिलियन बैरल तक की गिरावट आएगी - और इन आपूर्तियों को बदलने के लिए सीमित मध्य पूर्वी अतिरिक्त क्षमता - जिसके परिणामस्वरूप शुद्ध प्रभाव पड़ेगा। तेल की कीमतों में बढ़ोतरी जारी रहने की संभावना है, संभावित रूप से 130 डॉलर प्रति बैरल से अधिक, और स्ट्रैटेजिक पेट्रोलियम रिजर्व से रिलीज जैसे राहत उपाय अंतर नहीं ला सकते हैं।

निःसंदेह असहमति और विरोधाभासी दृष्टिकोण हैं। सिटी की कमोडिटी टीम ने पिछले सप्ताह लिखा था कि यह "संभावना" बन रही है कि तेल की कीमतें पहले ही चरम पर पहुंच चुकी हैं या जल्द ही शीर्ष के करीब पहुंच सकती हैं। लेकिन इसके लिए यूक्रेन पर रूस के आक्रमण को कम करने और ईरान वार्ता पर प्रगति की आवश्यकता होगी। अमेरिकी इन्वेंट्री निचले स्तर पर या उसके करीब हैं, लेकिन सिटी का कहना है कि 2Q'22 में स्टॉक बिल्ड होने वाला है।

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डेटाट्रैक रिसर्च के सह-संस्थापक निकोलस कोलास के लिए, यह एक विविध पोर्टफोलियो में ऊर्जा शेयरों के मूल्य को देखने और मंदी के कारण तेल की कीमतों के जोखिम के बारे में सोचने का एक अच्छा समय है।

जब तेल की कीमत मंदी का संकेत देती है और हम इसके कितने करीब हैं

अपने करियर की शुरुआत में ऑटो सेक्टर को कवर करने वाले एक विश्लेषक के रूप में, कोलास को तीन दशक पहले "बिग थ्री" वाहन निर्माताओं द्वारा नियोजित अर्थशास्त्रियों द्वारा उपयोग किए गए प्रेजेंटेशन डेक याद हैं, जिनका उपयोग वे 1970 के दशक के तेल झटके के बाद से कर रहे थे।

वे कहते हैं, "मैंने 1990 के दशक में ऑटो उद्योग के अर्थशास्त्र से जो सामान्य नियम सीखा, वह यह है कि यदि एक साल की अवधि में तेल की कीमतें 100% बढ़ जाती हैं, तो मंदी की उम्मीद करें।"

एक साल पहले कच्चा तेल 63.81 डॉलर (4 मार्च, 2021) प्रति बैरल था। उसे दोगुना करें और वह मंदी के लिए स्ट्राइक प्राइस है। कच्चा तेल फिलहाल 115 डॉलर पर है।

कोलास ने कहा, "हम करीब हैं और तेजी से वहां पहुंच रहे हैं।"

बेस्पोक ने शुक्रवार को ग्राहकों को लिखे एक नोट में लिखा, "अब हम उस बिंदु पर हैं जहां काम से घर जाते समय पंप पर कीमतें रास्ते की तुलना में अधिक हैं।"

लेकिन कोलास ने कहा कि चिंतित होने के लिए तेल की कीमतों को लगातार दोगुना करने की आवश्यकता होगी, केवल बढ़ने और तेजी से वापस आने के बजाय $130 पर बने रहना होगा। उन्होंने कहा, "एक या दो दिन ठीक है, लेकिन कुछ हफ़्ते ठीक नहीं हैं।"

एक बड़ी चेतावनी: सबूत गहरे नहीं हैं। कोलास ने कहा, "मंदी बार-बार नहीं आती, इसलिए हम 1990 के बाद से तीन अवधियों के बारे में बात कर रहे हैं।"

अन्य बाज़ार विश्लेषणों का तर्क है कि यह 1970 का दशक नहीं है, और तेल सकल घरेलू उत्पाद और आर्थिक खपत का तब की तुलना में बहुत छोटा हिस्सा दर्शाता है। पिछले पतन के जेपी मॉर्गन विश्लेषण ने यह मामला बनाया इक्विटी बाज़ार कायम रहेंगे ऐसे माहौल में भी जब तेल की कीमतें 130 डॉलर से 150 डॉलर तक ऊंची हों।

उपभोक्ता मांग, गैस का उपयोग और अर्थव्यवस्था

फिर भी, इन सबके नीचे, तेल की कीमतें गैस की कीमतें बढ़ाती हैं और उपभोक्ता अमेरिकी अर्थव्यवस्था का 70% है। कोलास ने कहा, "जब आप उनकी जेब से इतना पैसा निकालते हैं, तो यह कहीं और से आना चाहिए।"

तेल और गैसोलीन की कीमतों में बढ़ोतरी ठीक उसी समय हुई है जब आवागमन फिर से सामान्य हो रहा है, साथ ही अधिक कंपनियां देश भर में श्रमिकों को वापस बुला रही हैं क्योंकि कोविड की ओमीक्रॉन लहर में गिरावट आई है।

कार्यालय अधिभोग वर्तमान में 35%-37% पर चल रहा है, और बहुत अधिक आवागमन और मील संचालित होने वाला है, जिसमें 65% कर्मचारी वर्तमान में सप्ताह के कम से कम कुछ भाग के लिए घर पर हैं, जिन्हें आने-जाने की आवश्यकता है, जो बढ़ेगा गैस की कीमतों पर दबाव अमेरिका में गैस का उपयोग लगातार बढ़ रहा है, 8.7 मिलियन बैरल के करीब, और तेजी से बढ़ रहा है।

कार्यालयों में वापसी आवश्यक रूप से अर्थव्यवस्था के लिए बुरी बात नहीं है, क्योंकि शहरी विकास इस पर निर्भर करता है, लेकिन साथ ही, कोलास का कहना है कि तेल की कीमतों में लगातार 100% वार्षिक वृद्धि के साथ एक व्यापक आर्थिक माहौल जीडीपी के लिए उन लाभों से अधिक है: " यदि तेल की कीमतें 100% पर रहें तो क्या हम विकास कर सकते हैं? हाल का इतिहास कहता है नहीं।”

उन्होंने कहा कि हाल के समय के सबूत हैं जब तेल की कीमतों में बढ़ोतरी ने अर्थव्यवस्था के लिए विनाश नहीं किया था, लेकिन उस अवधि और आज के बीच एक महत्वपूर्ण अंतर था। पिछली अवधियाँ जो मंदी-उत्प्रेरण स्तरों के करीब थीं, लेकिन जब कोई आर्थिक संकुचन नहीं हुआ, उनमें 1987 (+85%) और 2011 (81%) शामिल हैं।

“यहाँ मुद्दा यह है कि तेल की कीमतें तेजी से बढ़ी हैं, लेकिन वे हाल के दिनों की तुलना में असामान्य रूप से उच्च स्तर के आसपास भी नहीं थीं। दूसरे शब्दों में, उपभोक्ताओं ने पहले से ही उन स्तरों के लिए मानसिक रूप से बजट बना लिया था और हालांकि उनका निश्चित रूप से स्वागत नहीं किया गया था, लेकिन वे पूरी तरह से आश्चर्यचकित नहीं थे, ”कोलास ने ग्राहकों को हाल ही में लिखे एक नोट में लिखा है। “1987 में हमें प्रतिशत के आधार पर बड़ी वृद्धि मिली, लेकिन पिछले कुछ वर्षों की तुलना में पूर्ण आधार पर नहीं। 2011-2014 तक, 2009-2010 के निचले स्तर से प्रतिशत परिवर्तन 80 प्रतिशत तक पहुंच गया, लेकिन पूर्ण आधार पर डब्ल्यूटीआई तत्काल पूर्व-संकट अतीत के अनुरूप था।