आई डोंट मीन टू बी क्रूड, लेकिन वे बुलिश ऑयल फोरकास्ट बुल हैं

मार्च में वापस हाजिर बाजार में ब्रेंट क्रूड $ 135 प्रति बैरल के उच्च स्तर से गिर गया है क्योंकि रूस ने यूक्रेन पर आक्रमण किया और अब $ 95 प्रति बैरल पर कारोबार कर रहा है, $ 100 प्रति बैरल से ऊपर किसी भी लाभ को बनाए रखने के लिए संघर्ष कर रहा है। उस समय, पूरी दुनिया आश्वस्त थी कि स्वच्छ ऊर्जा संक्रमण और रूसी तेल पर लगाए गए प्रतिबंधों के प्रति पश्चिमी सरकारों की अक्षम नीतियों के कारण हम तेल से बाहर हो रहे थे। निवेश घराने उत्साहपूर्वक तेल के लिए 150 डॉलर और यहां तक ​​कि 200 डॉलर प्रति बैरल तक रैली करने का आह्वान कर रहे थे।

हालांकि, यह वास्तव में इतना आसान नहीं है क्योंकि कमोडिटी बाजार आज मांग/आपूर्ति संतुलन के बारे में नहीं हैं, बल्कि यह संतुलन कल क्या होगा। कई शोधकर्ता उस कल के बारे में अपने विचार को आधार बनाते हैं जो हुआ है और वे इस बात पर ध्यान नहीं देते हैं कि संभवतः क्या हो सकता है क्योंकि वैश्विक अर्थव्यवस्था विकास से मंदी की ओर बढ़ रही है।

काश, तेल 40% के करीब गिर गया और यहां मंगलवार की सुबह गोल्डमैन ने अपनी कॉल को सही ठहराने के एक बेताब प्रयास में अपने ब्रेंट की दूसरी-तिमाही/तीसरी-तिमाही के तेल की कीमत के अनुमान को पिछले 110 डॉलर से 125 डॉलर से 130 डॉलर प्रति बैरल तक कम कर दिया। $ 140 प्रति बैरल, शून्य कोविड नीतियों का हवाला देते हुए और इस कदम को सही ठहराने के लिए जो भी आख्यान मिल सकता है, हालांकि अभी भी भविष्य के लिए अपने तेजी के आह्वान को दोहरा रहा है। बुलिश होना सब ठीक है और अच्छा है, लेकिन अगर कीमतें एक साल या उसके बाद रैली करने के लिए 40% या उससे अधिक गिरती हैं, तो यह वास्तव में निवेशकों के लिए मददगार नहीं है क्योंकि अंततः एक बुलिश कॉल एक चक्र में किसी बिंदु पर सही होना तय है।

कमोडिटी सभी समय के बारे में हैं और मांग बनाम आपूर्ति संतुलन का आकलन करने के बारे में हैं। यह पूर्व है जो हमेशा सबसे कठिन होता है क्योंकि यह समय के साथ चक्र की प्रगति के रूप में बदल जाता है।

इस साल की शुरुआत में यूक्रेन में युद्ध ऐसे समय में हुआ था जब हमारे पास बहुत कड़ाके की सर्दी थी, जिसने आसुत सूची को ऐसे समय में छोड़ दिया था जब दुनिया अभी भी कोविड-प्रेरित प्रोत्साहन वृद्धि को देखते हुए बढ़ रही थी। लेकिन जैसे-जैसे यह रस दूर होता जा रहा है, वैश्विक अर्थव्यवस्थाएं चरमरा रही हैं, जैसा कि पीएमआई और आईएसएम डेटा और कई अन्य सर्वेक्षणों में देखा गया है क्योंकि विश्व स्तर पर हम मंदी के बजाय मंदी में प्रवेश कर रहे हैं।

अधिकांश निवेशक और केंद्रीय बैंक समय पर बहस कर रहे हैं, यह महसूस करने में असफल रहे कि हम पहले से ही एक में हैं और कुछ भी नहीं किया जा सकता है क्योंकि मुद्रास्फीति अभी बहुत अधिक है। किसी भी आर्थिक कमजोरी से निपटने का उनका एकमात्र साधन हमेशा अधिक पैसा छापना रहा है। आज अगर उन्होंने ऐसा किया, तो हम दशकों तक मुद्रास्फीति की दर में रहेंगे।

तेल बाजार मौसमी चक्रों से गुजरते हैं और वर्तमान में हम गर्मियों के ड्राइविंग सीजन के चरम पर हैं, जो आमतौर पर गैसोलीन की मांग में वृद्धि को देखता है। हालांकि, इस साल पंप पर ऊंची कीमतों और अमेरिकी उपभोक्ता पर व्यापक आर्थिक कारकों के दबाव को देखते हुए, मांग बिल्कुल नहीं बढ़ी है, बल्कि गिर रही है। चार-सप्ताह के मूविंग एवरेज के आधार पर, इस साल गैसोलीन की मांग 8.8 के स्तर से 2021% नीचे है और 2020 के स्तर से भी नीचे है। अंतर्निहित मांग कितनी कमजोर है।

इन मांग के आंकड़ों की कीमत उसी तेजी से निवेश करने वाले घरानों द्वारा तय नहीं की गई है, जो मानते हैं कि दुनिया ने गंदे जीवाश्म ईंधन का उत्पादन पूरी तरह से बंद कर दिया है और मांग के सर्वकालिक उच्च स्तर पर कुछ भी नहीं बचा है। वस्तुओं के मामले में ऐसा कभी नहीं होता, जैसा कि हमने कोयले में देखा है। यह हमेशा सही कीमत की बात होती है और जब इसकी मांग होती है। आज इस तरह के आकर्षक स्तरों पर रिफाइनरी मार्जिन के साथ प्रारंभिक उत्पाद की कमी को देखते हुए, रिफाइनरियों को वॉल्यूम बढ़ाने के लिए मजबूर किया गया था। लो और निहारना, इन्वेंट्री उठा रहे हैं। तंगी थी, लेकिन यह समय की बात है।

आपूर्ति को प्रोत्साहित करने के लिए तेल के लिए लंबे समय तक उच्च व्यापार करने के लिए एक धर्मनिरपेक्ष मामला बनाया जाना चाहिए - और यह एक बड़ा है अगर - मांग मजबूत रहती है या यदि चीन पूर्ण मोड में वापस आता है। वह सारा रूसी तेल जिसे खोया हुआ समझा जाता था, वह चीन और भारत को मिल गया। कमोडिटी विश्लेषकों केप्लर के आंकड़ों के अनुसार, दुनिया के सबसे बड़े और तीसरे सबसे बड़े कच्चे तेल के आयातकों ने जुलाई में रूस के कुल 1.85 मिलियन बैरल प्रतिदिन के निर्यात में 4.47 मिलियन बैरल प्रति दिन का योगदान दिया। लेकिन जुलाई के आंकड़ों ने पहले के महीनों की तुलना में धीमी प्रवृत्ति दिखाई है। क्या ऐसा हो सकता है कि उनके पास पर्याप्त तेल हो या कम से कम $ 10 प्रति बैरल की छूट के साथ भी उतनी आवश्यकता न हो?

रूसी तेल के लिए भारत की भूख में चरम पर पहुंचने के संकेत हैं, केप्लर ने जुलाई के आयात का अनुमान 1.05 मिलियन बैरल प्रति दिन होने का अनुमान लगाया है, जो जून में प्रति दिन 1.12 मिलियन बैरल से कम है। अभी के लिए, ऐसे समय में मांग गिर रही है जब आपूर्ति बढ़ रही है, जिसका मतलब केवल कीमतों में और गिरावट हो सकती है, सभी तेजी से बिकने वाले घरों की हानि के लिए।