अगर 2022 536 ईस्वी के बाद से सबसे खराब साल लग रहा था, तो आप अकेले नहीं हैं

बहुत से लोग पिछले वर्ष के दरवाज़े को बंद देखकर दुखी नहीं होंगे। 2008 के बाद से S&P 500 में 18% से अधिक की गिरावट के साथ शेयरों के लिए सबसे खराब वर्ष होने के अलावा, यह दशकों में बॉन्ड के लिए सबसे खराब वर्ष भी था—जिससे यह सबसे खराब वर्षों में से एक बन गया। कभी एक संतुलित पोर्टफोलियो के लिए (60% स्टॉक और 40% बॉन्ड के आवंटन के साथ मोहरा बैलेंस्ड इंडेक्स फंड लगभग 17% नीचे था)। यह सही तूफान 1980 के दशक के बाद से उच्चतम मुद्रास्फीति दर के कारण हुआ था। क्रिप्टो, मेमे स्टॉक और सट्टा तकनीक सहित कई बुलबुले शानदार ढंग से फूटे। यहां तक ​​कि तथाकथित "ब्लू चिप" टेक स्टॉक जैसे AppleAAPL
चोट लगी थी, क्योंकि उनके मूल्य-से-आय गुणक उच्च दरों का सामना करने के लिए बहुत अधिक थे। कुछ मायनों में, यह माना जाता है कि यह 536 ईस्वी के बराबर बाजार था जीवित रहने के लिए सबसे खराब वर्ष ग्रह पर। उस वर्ष, आइसलैंड में एक ज्वालामुखी विस्फोट ने दुनिया के अधिकांश हिस्से को 18 महीनों के लिए अंधेरे में डुबो दिया, जिससे 2000 वर्षों के इतिहास में सबसे ठंडा समय हो गया। फसलें मुरझा गईं, जिससे भयानक अकाल पड़ा, भारी मानव मृत्यु, कठिनाई और दुख हुआ।

अच्छी खबर यह है कि हम 536 ईस्वी में नहीं रहते (हालांकि यह अक्सर ऐसा ही लगता है) और यह कि फेड धीमी शुरुआत के बावजूद मुद्रास्फीति का मुकाबला करने में तेज और आक्रामक रहा है। फेड फंड लक्ष्य दर सीमा अब 4.25–4.50% पर बैठती है, जो महामारी के दौरान फेड द्वारा बनाए गए शून्य दर से बहुत अधिक है। जैसा कि मैंने पहले कहा है, यह आपके पिता का फेड नहीं है। 70 के दशक के फेड का नेतृत्व आर्थर बर्न्स कर रहे थे, जो मुद्रास्फीति से लड़ने के मामले में कमजोर इच्छाशक्ति वाले थे। इसके विपरीत, वर्तमान फेड चेयर, जेरोम पॉवेल ने उन गलतियों से सीखा है और यह सुनिश्चित करने के लिए मंदी का जोखिम उठा रहे हैं कि मुद्रास्फीति वापस बोतल में चली जाए। यह दिखाते हुए कि फेड की कार्रवाइयाँ प्रभावी होने लगी हैं, पिछले कुछ महीनों में मुद्रास्फीति में कमी आई है - इतनी जल्दी नहीं जितनी जल्दी कोई चाहेगा, लेकिन इतनी तेजी से कि फेड की कार्रवाइयों को सही ठहराया जा सके। बड़ी मात्रा में दरों में बढ़ोतरी (और बॉन्ड नुकसान) हमारे पीछे होने की संभावना है। हालांकि कई लोग उम्मीद करते हैं कि फेड फंड की दर अंततः 5.25%-5.50% तक पहुंच जाएगी, यह आश्चर्य की बात होगी अगर दरें उस बिंदु पर स्थिर नहीं होतीं। यदि ऐसा है, तो 2023 स्टॉक और बॉन्ड दोनों के लिए काफी अच्छा वर्ष हो सकता है।

मंदी की संभावना है। कुछ उपायों से हमारे पास पहले से ही 2022 में एक था, और इस वर्ष एक डबल डिप हो सकता है। लेकिन शायद ही कभी मीडिया, बाजारों और दुनिया भर के पंडितों द्वारा मंदी का इतना पूर्वानुमान लगाया गया हो। इस प्रकार, मंदी की उम्मीदें पहले से ही बड़े पैमाने पर स्टॉक में हैं। हालांकि, यह संदेहास्पद है कि फेड एक तथाकथित "सॉफ्ट लैंडिंग" के अपने लक्ष्य को प्राप्त करेगा, जिससे विकास को बनाए रखते हुए मूल्य स्थिरता बहाल हो जाती है। ऐतिहासिक रूप से, नरम लैंडिंग दुर्लभ हैं और मंदी अक्सर मुद्रास्फीति को अपने ऐतिहासिक औसत पर वापस लाने की कीमत होती है।

आर्थिक उतार-चढ़ाव और बाजार की उथल-पुथल के अलावा, 2022 में एक शांत समुद्र परिवर्तन देखा गया: विकास निवेश से हमारी निवेश की शैली में बदलाव, जिसे मूल्य निवेश के रूप में जाना जाता है। ग्रोथ इन्वेस्टमेंट (जिसने कई वर्षों तक जोरदार प्रदर्शन किया था और जो उच्च विकास दर वाले शेयरों में निवेश करता है - इस आधार पर कि उनकी बाहरी वृद्धि अनिश्चित काल तक जारी रहेगी) उच्च ब्याज दरों में अपने मैच से मिले और पक्ष से बाहर हो गए। मोहरा विकास सूचकांक 33% से अधिक नीचे था. मूल्य निवेश, जो आर्थिक वास्तविकता को पहचानता है कि प्रत्येक व्यवसाय अंततः आंतरिक मूल्य पर लौटता है, नुकसान हुआ - लेकिन तुलनात्मक रूप से बहुत कम। मूल्य आउटपरफॉर्मेंस का चक्र आमतौर पर कम से कम पांच से सात साल तक रहता है। इस बिंदु पर अधिक, मूल्य निवेश हमारे सभी जीवन काल में विकास निवेश की तुलना में कहीं अधिक सफल रणनीति रही है। वैल्यू शेयरों ने ग्रोथ स्टॉक्स को मात दी है पिछले सौ वर्षों में. यह कोई आश्चर्य की बात नहीं है, कि दुनिया के सबसे बड़े निवेशक वारेन बफेट ने हमेशा एक मूल्य दृष्टिकोण का पालन किया है। मूल्य चक्र अक्सर सात वर्षों से अधिक समय तक चल सकता है, इसलिए यह निकट भविष्य के लिए मूल्य अभिविन्यास रखने के लिए निवेशकों की अच्छी सेवा कर सकता है। यहां तक ​​​​कि अगर आप जीवन भर के लिए निवेश करने के लिए प्रतिबद्ध नहीं होना चाहते हैं, तो आप अगले कई वर्षों में इसे अनदेखा करने के लिए बीमार होंगे।