यदि आप अत्यधिक रसयुक्त मेम स्टॉक के लिए अपना स्वाद खो रहे हैं, तो ये कम जोखिम वाले ईटीएफ आपको आश्चर्यचकित करेंगे

इसका मतलब है कि मेम शेयरों पर कम-अस्थिरता वाले शेयरों के पक्ष में 40 प्रतिशत से अधिक अंक का साल-दर-साल प्रसार होता है।

क्या इस भारी आउटपरफॉर्मेंस का मतलब यह है कि कम उतार-चढ़ाव वाले शेयर एक बार फिर पक्ष में हैं? यह पूछना महत्वपूर्ण है, क्योंकि एक प्रभावशाली दीर्घकालिक रिकॉर्ड के बावजूद, यह स्टॉक-पिकिंग दृष्टिकोण 2022 से पहले कई वर्षों तक संघर्ष करता रहा। कुछ ने यह भी सोचा कि क्या दृष्टिकोण ने स्थायी रूप से काम करना बंद कर दिया था।

अंतर्दृष्टि के लिए, मैं मुख्य मात्रात्मक विश्लेषक नारदीन बेकर के पास पहुंचा समझदार उत्तरदाता. बेकर कम-अस्थिरता वाले शेयरों के ऐतिहासिक प्रदर्शन का दस्तावेजीकरण करने वाले कुछ पहले शैक्षणिक अध्ययनों के सह-लेखक (दिवंगत रॉबर्ट हौगेन के साथ) थे। शायद उन अध्ययनों में सबसे प्रसिद्ध - दुनिया के सभी अवलोकनीय बाजारों में कम जोखिम वाले स्टॉक बेहतर प्रदर्शन करते हैं - ने दिखाया कि 33 से 1990 की अवधि में 2011 अलग-अलग देश के शेयर बाजारों में से प्रत्येक में कम-अस्थिरता प्रभाव मौजूद था।

कई लोगों का तर्क है कि इस साल कम-अस्थिरता वाले शेयरों के बड़े सकारात्मक अल्फा का पता मूल्य क्षेत्र में लगाया जा सकता है, जो कई वर्षों के अंतराल के बाद विकास पर बढ़त बनाए हुए है। लेकिन यह स्पष्टीकरण नहीं हो सकता है, बेकर का तर्क है, क्योंकि कम-अस्थिरता वाले पोर्टफोलियो वर्तमान में विकास शेयरों के साथ भारी भारित हैं। इसलिए, अगर कुछ भी हो, कम-अस्थिरता वाले पोर्टफोलियो के विकास झुकाव ने इस साल इन पोर्टफोलियो के रिटर्न को नुकसान पहुंचाया है।

बदले में इसका मतलब है कि हमें इस साल कम-अस्थिरता वाले शेयरों के अल्फा के कारण उच्च मुद्रास्फीति और फेडरल रिजर्व की ब्याज दर नीतियों की तुलना में कहीं और देखने की जरूरत है। जबकि दोनों कारक आम तौर पर मूल्य शेयरों की सापेक्ष ताकत के लिए अच्छे होते हैं, उन्होंने इस साल कम-अस्थिरता वाले पोर्टफोलियो की मदद की होगी, अगर वे मूल्य शेयरों पर हावी थे। लेकिन, एक बार फिर, वे नहीं हैं।

मूल्य-वृद्धि स्पेक्ट्रम के विकास के अंत की ओर कम-अस्थिरता वाले पोर्टफोलियो का तिरछापन कई साल पहले से एक बदलाव का प्रतिनिधित्व करता है। वर्तमान में, उदाहरण के लिए, iShares MSCI USA Min Vol Factor ETF का P/E अनुपात S&P 500 से अधिक है, और इसलिए इसका औसत मूल्य/पुस्तक अनुपात है। पांच साल पहले ये दोनों उपाय नीचे थे।

विकास की ओर यह झुकाव निम्न-अस्थिरता रणनीति के अंतर्निहित गुणों में से एक को दर्शाता है: यह बाजार की बदलती परिस्थितियों के अनुकूल होता है, अधिक अस्थिर शेयरों से दूर हो जाता है और अधिक मूल्य स्थिरता प्रदर्शित करता है। अधिकांश अमेरिकी बाजार इतिहास के लिए मूल्य स्टॉक वे स्थिर उदाहरण थे, लेकिन यह कई साल पहले बदलना शुरू हुआ था।

कम अस्थिरता पर मंदी

कम अस्थिरता वाले शेयरों के पक्ष में अनुकूलनशीलता सिर्फ एक कारण है। दूसरा यह है कि यह दृष्टिकोण आपको अपने साथी इक्विटी निवेशकों की तुलना में कम चिंता के साथ शेयर बाजार में भाग लेने में सक्षम बनाता है।

ऐसा इसलिए है क्योंकि सापेक्ष अस्थिरता बनी रहती है। एक कम-अस्थिर स्टॉक कम अस्थिर होना जारी रखता है, जबकि एक उच्च-अस्थिर स्टॉक अत्यधिक अस्थिर रहता है - जैसा कि मेम स्टॉक घटना इतनी अच्छी तरह से दिखाता है।

इस धारणा को वर्षों से पर्याप्त रूप से प्रलेखित किया गया है। उदाहरण के लिए, iShares MSCI USA Min Vol Factor ETF का 3 वर्षीय बीटा वर्तमान में 0.78 है। इसका बीटा 1.0 होगा यदि पिछली अस्थिरता केवल भविष्य की अस्थिरता से यादृच्छिक रूप से संबंधित थी।

कम-अस्थिरता पोर्टफोलियो की यह विशेषता अभी विशेष रूप से मूल्यवान है, बेकर का तर्क है, क्योंकि बाजार की अनिश्चितता असामान्य रूप से अधिक है। बाजार की उथल-पुथल के बीच कम-अस्थिरता वाले स्टॉक स्थिरता का एक उपाय प्रदान कर सकते हैं।

iShares MSCI USA Min Vol Factor ETF कम-अस्थिरता वाला ETF है जिसके पास वर्तमान में $28 बिलियन की प्रबंधनाधीन सबसे अधिक संपत्ति है। अन्य में इनवेस्को एसएंडपी 500 लो वोलैटिलिटी ईटीएफ शामिल हैं
एसपीएलवी,
+ 0.61%,
प्रबंधन के तहत $11 बिलियन के साथ, और वेंगार्ड यूएस न्यूनतम अस्थिरता ईटीएफ
वीएफएमवी,
+ 1.12%,
$ 70 मिलियन के साथ।

मार्क हलबर्ट मार्केटवेच के लिए एक नियमित योगदानकर्ता है। उनकी हलबर्ट रेटिंग निवेश समाचारपत्रकों को ट्रैक करती है जो ऑडिट किए जाने के लिए एक फ्लैट शुल्क का भुगतान करती हैं। उस पर पहुंचा जा सकता है [ईमेल संरक्षित]

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