एक आसन्न आर्थिक मंदी की संभावना ने कुछ मीडिया शेयरों से बाहर निकलने के लिए निवेशकों को चिंतित किया है कि विज्ञापन खर्च में तेजी से गिरावट आ सकती है।
उस चिंता ने शुक्रवार को वेल्स फ़ार्गो के विश्लेषक स्टीवन काहल को तीन अत्यधिक लीवरेज वाले मीडिया नाटकों पर अपनी रेटिंग में कटौती करने के लिए प्रेरित किया, एक कंपनी के स्टॉक मूल्य के लिए शून्य का लक्ष्य निर्धारित किया। "हमारे सभी चैनल चेक बताते हैं कि एक विज्ञापन मंदी बढ़ रही है," उन्होंने लिखा, "रेडियो और डिजिटल जैसे छोटे-चक्र वाले विज्ञापन में स्नैप-डाउन।"
काहल विशेष रूप से देखता है आगे उबड़-खाबड़ सड़क प्रसारण रेडियो के लिए, जहां उन्हें 10 में राजस्व में लगभग 2023% की कमी होने की उम्मीद है। उन्होंने कहा कि 10 के मंदी में रेडियो विज्ञापन खर्च 2001% से अधिक गिर गया, जो इंटरनेट बुलबुले के फटने के बाद, 25-2008 के वित्तीय संकट में 2009% था। , और 25 की शुरुआत में 2020% कोविड -19 महामारी की शुरुआत से जुड़ा हुआ है।
उन्होंने रेडियो प्रसारक के लिए अपनी रेटिंग में कटौती की
iHeartMedia
(टिकर: आईएचआरटी) अधिक वजन से समान वजन के लिए, स्टॉक मूल्य के लिए $ 9 के लक्ष्य के साथ, $ 23 से नीचे। के लिये
दुस्साहस
(एयूडी), रेडियो बाजार में एक छोटा खिलाड़ी, वह $ 0 के लक्ष्य के साथ, $ 2 से नीचे, समान वजन से अंडरवेट में स्थानांतरित हो गया।
और अत्यधिक लीवरेज्ड बिलबोर्ड ऑपरेटर के लिए
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(
सीसीओ
), वह $ 1.50 के लक्ष्य के साथ, $ 4 से नीचे, अधिक वजन से समान वजन में स्थानांतरित हो गया।
सभी तीन स्टॉक कॉल पर बिक रहे हैं, iHeart 5.3% नीचे, $ 6.97, ऑडेसी 8.7% से 89 सेंट तक, और
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8.3% गिरकर $1.17 पर आ गया। इस साल अब तक क्लियर चैनल और ऑडेसी में 65% की गिरावट आई है, जबकि आईहार्ट में 67% की गिरावट आई है।
Cahall ने कहा कि iHeart पर उनका पिछला विचार यह था कि स्टॉक को या तो अपने डिजिटल और पॉडकास्टिंग व्यवसाय में वृद्धि के द्वारा, या अपनी बैलेंस शीट को हटाकर उच्च स्तर पर चलाया जा सकता है। एक मंदी, उन्होंने कहा, "उन आख्यानों को रोक दिया जाएगा," "रेडियो खर्च में बड़ी कमी" के साथ अब मृत हो गया है। उन्होंने कहा कि 5 अरब डॉलर से अधिक के शुद्ध कर्ज के साथ, कंपनी के लिए दृष्टिकोण में मामूली बदलाव भी शेयर की कीमत पर बड़ा प्रभाव डाल सकता है।
कंपनी ने टिप्पणी करने से इनकार कर दिया।
काहल ने ऑडेसी की इसी तरह की आलोचना की, लेकिन उन्होंने कहा कि उनका मानना है कि कंपनी की वित्तीय स्थिति अधिक गंभीर है, नवंबर 600 में $ 2024 मिलियन का टर्म लोन आने वाला है। एक रिवॉल्विंग क्रेडिट लाइन अगस्त 2024 में देय है।
"पुनर्गठन की संभावना पर्याप्त लगती है कि हमें नहीं लगता कि निवेशकों को इस इक्विटी का मालिक होना चाहिए," काहल ने लिखा। "अब ऐसा लग रहा है कि यह संभावना नहीं है कि ऑडेसी नियत तारीखों पर कर्ज चुकाने की स्थिति में होगी। पुनर्वित्त के लिए कुछ भूख हो सकती है, और हम उम्मीद करते हैं कि प्रबंधन पुनर्गठन के विकल्पों पर कड़ी मेहनत करेगा। कर्जदार मदद के लिए आगे आ सकते हैं। लेकिन एक आशावादी परिदृश्य ... निश्चित से बहुत दूर है ... कोई आसान समाधान नहीं है।"
ऑडेसी ने जवाब में कहा कि वह अपने कारोबार पर दबाव की भरपाई के लिए कदम उठा रही है।
कंपनी ने कहा, "अन्य कंपनियों की तरह, हम मैक्रो-इकोनॉमिक डेवलपमेंट पर कड़ी नजर रखना जारी रखते हैं।" “हाल के रुझानों के आलोक में, हम किसी भी मंदी या प्रतिकूल परिस्थितियों के प्रभाव को कम करने के लिए सक्रिय रूप से कार्रवाई कर रहे हैं। हम अपने भविष्य और अपनी रणनीतिक स्थिति में आश्वस्त हैं, और हम अपने विकास के अवसरों के बारे में उत्साहित हैं क्योंकि हम अपने व्यापार और श्रोताओं, ग्राहकों और शेयरधारकों के लिए हमारे मूल्य को बढ़ाने के लिए किए गए निवेशों को भुनाना शुरू करते हैं।
काहल ने कहा कि जब वह आम तौर पर आउट-ऑफ-होम विज्ञापन बाजार के बारे में सकारात्मक दृष्टिकोण रखते हैं, फिर भी उन्हें लगता है कि विपणक मंदी में श्रेणी पर खर्च में कटौती कर सकते हैं। उन्होंने नोट किया कि आउट-ऑफ-होम विज्ञापनों पर खर्च, मूल रूप से होर्डिंग, 2001 की मंदी में सपाट था, लेकिन महान मंदी में 17% और 27 की शुरुआत में 2020% कम था।
उन्होंने कहा कि $ 5 बिलियन से अधिक के शुद्ध ऋण के साथ क्लियर चैनल अत्यधिक लीवरेज्ड बना हुआ है। आईहार्ट की तरह, उन्होंने कहा, आय और गुणकों में छोटे बदलाव भी कंपनी के इक्विटी मूल्यांकन पर बड़ा प्रभाव डाल सकते हैं। क्लियर चैनल ने टिप्पणी के अनुरोध का तुरंत जवाब नहीं दिया।
एरिक जे। सविट्ज़ पर लिखें [ईमेल संरक्षित]