मैं 3 में केलॉग स्प्लिट्स के रूप में चिंतित हूं: यहां प्ले है

यह "यूरेका" क्षण था, जैसा कि मैंने प्रेस विज्ञप्ति को पढ़ा। बेशक! कैसे पुनर्जीवित करें या कम से कम किसी प्रिय से अधिक मूल्य निकालें, लेकिन परिपक्व अमेरिकी ब्रांड नाम से पहले। एक उपभोक्ता प्रधान के बारे में बात करें। केलॉग कंपनी (K) शुक्रवार की रात को $67.54 पर बंद हुआ, मई की शुरुआत की कमाई से संबंधित स्पाइक के शीर्ष से केवल 10.6% नीचे, जिसने दिखाया कि फर्म के पास अभी भी कुछ मूल्य निर्धारण शक्ति थी और मूल्य निर्धारण शक्ति 2022 में महत्वपूर्ण है। मई में उन दो हफ्तों के बिना, केलॉग बंद हो गया शुक्रवार को कई साल के उच्च स्तर के काफी करीब।

घोषणा मंगलवार सुबह 07:00 बजे ET टूट गई। केलॉग यूएस, कैनेडियन और कैरेबियन अनाज और प्लांट-आधारित व्यवसायों को अलग करके तीन अलग-अलग स्वतंत्र कंपनियों में टूट जाएगा। इन व्यवसायों का सामूहिक रूप से फर्म के 20 राजस्व सृजन का लगभग 2021% हिस्सा था। शेष व्यवसाय वैश्विक स्नैकिंग, अंतर्राष्ट्रीय अनाज और नूडल्स और उत्तर अमेरिकी जमे हुए नाश्ते पर केंद्रित होना है। मैं झूठ नहीं बोलने वाला। मैं बेचैन हूँ।

एक तीन हो जाता है

वर्तमान में जिन तीन कंपनियों का नाम नहीं है, वे निम्नलिखित होंगी…

1) "ग्लोबल स्नैकिंग कंपनी" जिसकी कुल बिक्री $11.4B है। यह ऊपर बताई गई ग्लोबल स्नैकिंग कंपनी होगी जो उत्तरी अमेरिका में फ्रोजन ब्रेकफास्ट और अंतरराष्ट्रीय स्तर पर अनाज/नूडल्स भी बेचेगी।

2) "उत्तर अमेरिकी अनाज कंपनी" शुद्ध बिक्री में लगभग $2.4B के साथ। यह कंपनी वह होगी जहां फर्म अपनी विरासत उत्तरी अमेरिकी, कनाडाई और कैरेबियन नाश्ता अनाज व्यवसाय पार्क करती है। यहां विचार इस व्यवसाय को स्थिर करने का हो सकता है। मुझे पता है कि नाश्ते के अनाज को व्यवसाय में गिरावट के रूप में देखा जाता है। यह निश्चित रूप से मेरी गलती नहीं है।

3) "प्लांट कंपनी" शुद्ध बिक्री में लगभग $340M के साथ एक शुद्ध-प्ले प्लांट आधारित खाद्य कंपनी होगी जिसका नेतृत्व ब्रांड नाम मॉर्निंगस्टार फार्म के नेतृत्व में होगा और इसका मतलब बियॉन्ड मीट जैसी फर्मों के साथ सीधे प्रतिस्पर्धा करना होगा (बीवाईएनडी) और असंभव खाद्य पदार्थ।

2023 के अंत तक दोनों स्पिन-ऑफ के पूरा होने की उम्मीद के साथ उत्तर अमेरिकी अनाज स्पिन-ऑफ पहले आने की उम्मीद है। "स्पून-आउट" स्वतंत्र कंपनियों के शेयरों को मूल में निवेशक हिस्सेदारी के सापेक्ष आनुपातिक रूप से वितरित किया जाएगा। या मौजूदा कंपनी। यह माना जाता है कि शेष माता-पिता उच्च विकास क्षमता वाली कंपनी होने की संभावना है, और एक बड़ी इकाई के रूप में आज की कंपनी की तुलना में अधिक विकास क्षमता है। लगभग 60% शुद्ध बिक्री वर्तमान में प्रिंगल्स, चीज़-इट और पॉप-टार्ट्स जैसे स्नैक ब्रांडों से होती है।

उत्प्रेरक?

सच्चाई यह है कि हालांकि हम में से कुछ अभी भी ब्रांडों से प्यार करते हैं, लेकिन कंपनी पहली तिमाही में अच्छी दिखने के बावजूद, मौलिक रूप से सबसे अच्छी स्थिति में नहीं रही है। फ्री कैश फ्लो पूरे समय सकारात्मक रहा, लेकिन बैलेंस शीट इसके मुद्दों के बिना नहीं रही। अप्रैल तक, केलॉग के पास $318M की शुद्ध नकद स्थिति थी, और वर्तमान संपत्ति जो कुल $3.816B थी। यह 5.848 के वर्तमान अनुपात के लिए $0.65B की वर्तमान देनदारियों के मुकाबले काफी खराब है। वो भयंकर है। इन्वेंट्री में $1.559B को छोड़कर, केलॉग 0.38 के त्वरित अनुपात के साथ चलता है। परिवर्तन, जैसा कि आप देख सकते हैं, यहाँ आवश्यक था।

कुल संपत्ति $18.6612B तक बढ़ जाती है, जिसमें "सद्भावना" और अन्य अमूर्त में $ 8.192B शामिल हैं। अब, मैं यह सुझाव देने वाला नहीं हूं कि केलॉग ब्रांड नाम बहुत अधिक मूल्य का नहीं है, लेकिन मैं यह पसंद करूंगा कि सभी संपत्तियों का 44% ऐसी विविधता का न हो जिसे दर्ज नहीं किया जा सकता है, इसमें बैठे या पर, देखा या गिना नहीं जा सकता है . लंबी अवधि के ऋण में $14.317B सहित कुल देनदारियां कम इक्विटी राशि $6.004 है।

जाहिर है, हाथ में नकदी (से अधिक) थोड़ी हल्की है, खासकर जब यह देखते हुए कि लंबी अवधि के ऋण में न केवल $ 896B का $ 6M है, जिसे "वर्तमान" माना जाता है, लेकिन फर्म के पास अल्पकालिक में $ 450M है उधारी $6B में शामिल नहीं है। इसलिए फर्म वर्तमान ऋण में $1.346B की सेवा कर रही है। केलॉग का प्रति शेयर $-13.01 का वास्तविक बुक वैल्यू है। इस संतुलन को निश्चित रूप से आपके दोस्त से पासिंग ग्रेड नहीं मिलता है।

मेरे विचार

यह कठिन है। मैं इस स्टॉक को पसंद करना चाहता हूं। केवल 16 गुना फॉरवर्ड लुकिंग अर्निंग पर ट्रेड करता है। प्रति शेयर शेयरधारकों को प्रति वर्ष $ 2.32 का भुगतान करता है, 3.44% उपज। एक लाभदायक और बढ़ने योग्य कंपनी बनाने की कोशिश में सही काम करना जो वास्तव में बढ़ने योग्य नहीं था। पिछली चार तिमाहियों में केलॉग ने राजस्व (वर्ष दर वर्ष) +3%, +6%, -1%, और +2% बढ़ा दिया है।

तो, शेयरधारकों को तीनों कंपनियों के एक टुकड़े के साथ समाप्त हो जाएगा, लेकिन फर्म को शायद ही फर्म का सबसे बड़ा टुकड़ा रखने लायक माना जाता है। उत्तर अमेरिकी अनाज का कारोबार स्थिर है। आप सभी ने देखा होगा कि इन दिनों आपके पंसारी के पास वह गलियारा कितना छोटा है। प्लांट-बेस्ड फूड बिजनेस एक ऐसा बिजनेस है जिसमें संभावनाएं हैं। उस ने कहा, ऐसा नहीं है कि बियॉन्ड मीट का ईपीएस सही दिशा में आगे बढ़ रहा है, शेयर की कीमत का उल्लेख नहीं करने के लिए।

हम सुनते हैं कि लाभांश बना रहेगा। यह एक सकारात्मक है। उस ऋण-भार के बारे में कैसे? अभी भी यहां निवेश करना थोड़ा कठिन है। ओपनिंग बेल पर शेयर तेजी के साथ कारोबार कर रहा था। जाहिर तौर पर कीवर्ड रीडिंग एल्गोस को इस तरह की चीजें पसंद हैं। लेकिन क्या आप? यदि आप इसे लंबी अवधि के मालिक हैं? एल्गोरिथम व्यापारी कीमत बढ़ाने के बाद अक्षर K को बेचेंगे। कई बार सिर्फ दोपहर के भोजन से। एक बार निवेश करने के बाद वे आपके नाम नहीं होंगे।

जैसा कि चार्ट से पता चलता है, व्यापारियों को आज सुबह उनकी विस्फोटक चाल मिलेगी। उस ने कहा, मुझे लगता है कि अगर कोई वास्तव में इस स्टॉक का मालिक बनना चाहता है, तो यह समझने के बाद कि यह अटकलें हैं और आप अच्छे के साथ बुरे को स्वीकार कर रहे हैं, कि शायद आज सुबह सबसे अच्छा समय नहीं है। K अक्षर के लिए बाजार अधिक खुले हैं। आय अगस्त की शुरुआत में होने वाली है। हो सकता है कि व्यापारी को अगस्त के मध्य में इक्विटी जोखिम (अगस्त 19 को बेचने के लिए) $ 70 या $ 67.50 पर भुगतान करने के लिए भुगतान किया जा सकता है। आज इक्विटी को $ 71 या $ 72 पर लेने से बेहतर हो सकता है।

मैंने इन शेयरों के मालिक होने के बारे में सोचकर यह अंश लिखना शुरू किया। बैलेंस शीट की भयावह स्थिति ने मुझे केवल छूट पर ऐसा करने के लिए राजी किया।