शासन में विविधता, समानता और समावेशन शामिल करें

विविध और समावेशी निवेश पोर्टफोलियो के निर्माण पर श्रृंखला में यह तीसरा लेख है। यह श्रृंखला एक पर आधारित है गाइड संपत्ति के मालिकों के लिए अपने निवेश पोर्टफोलियो की नस्लीय, जातीय और लिंग विविधता को बढ़ाने के लिए मिलकेन इंस्टीट्यूट के ब्लेयर स्मिथ और ट्रॉय डफी और मैंने मिलकेन इंस्टीट्यूट के महत्वपूर्ण इनपुट के साथ गर्मियों में सह-लेखन किया संपत्ति प्रबंधन कार्यकारी परिषद में डीईआई, विविधता समानता और समावेशन के लिए संस्थागत आवंटनकर्ता और इसके चचेरे भाई संगठन, जिसमें इंटेंशनल एंडोमेंट्स नेटवर्क, डायवर्स एसेट मैनेजर्स इनिशिएटिव, नेशनल एसोसिएशन ऑफ़ इनवेस्टमेंट कंपनीज़ (NAIC), AAAIM, मिलकेन इंस्टीट्यूट, IDiF शामिल हैं। गाइड सलाहकारों के लिए भी है जो उन्हें सलाह देते हैं और परिसंपत्ति प्रबंधक जो अपने निवेश पोर्टफोलियो का हिस्सा बनना चाहते हैं।

पहले लेख में गाइड पेश करने और दूसरे लेख में डीईआई के लिए व्यावसायिक मामले की जांच करने के बाद, यह श्रृंखला अब विविध और समावेशी निवेश पोर्टफोलियो के निर्माण के लिए 17 व्यावहारिक और साक्ष्य-आधारित रणनीतियों का विस्तार करती है।

यह लेख समावेशी पूंजीवाद के मार्ग पर चार स्तंभों में से पहले पर केंद्रित है: विविधता, इक्विटी और शासन में समावेश को शामिल करना। इस पहले स्तंभ में DEI को शासन में शामिल करने के लिए आठ व्यावहारिक और साक्ष्य-आधारित रणनीतियाँ शामिल हैं। आइए प्रत्येक रणनीति की बारी-बारी से जांच करें, उन संगठनों के उदाहरणों के साथ जो उन्हें अपनाने का नेतृत्व कर रहे हैं।

रणनीति 1: निवेश समिति की संरचना और संस्कृति में विविधता लाएं। न्यूयॉर्क यूनिवर्सिटी स्टर्न सेंटर फ़ॉर बिज़नेस एंड ह्यूमन राइट्स के सीनियर एसोसिएट डायरेक्टर केरिन मैककौली के अनुसार, यह सुनिश्चित करना कि निवेश समितियों में प्रतिभाशाली महिलाएं और रंग के लोग शामिल हैं- और उनकी आवाज़ों को महत्व देते हैं- निर्णय लेने और उच्च प्रदर्शन की पहचान करने की क्षमता को मजबूत करते हैं। अधिक विविध नेटवर्क। सामान्य तौर पर, निवेश समितियों को कम से कम दो विविध सदस्यों को शामिल करना चाहिए ताकि वे अपनी आवाज को बढ़ा सकें और डीईआई के व्यापक प्रतिरोध को ऑफसेट कर सकें। वित्तीय वर्ष 13-2014 के दौरान 2015.10 सदस्यों में से एक से चार महिला सदस्यों में संक्रमण करते हुए कैलिफ़ोर्निया पब्लिक एम्प्लॉइज रिटायरमेंट सिस्टम (CalPERS) बोर्ड ने सक्रिय रूप से अपनी लैंगिक विविधता में वृद्धि की। काम।

A अध्ययन निवेश प्रबंधन कंपनी, वेनगार्ड द्वारा, यह पाया गया कि बढ़ती विविधता एक निवेश समिति की प्रभावशीलता को बढ़ा सकती है। हालांकि एक टीम का हवाला देने से मतभेद प्रकट होने की संभावना है, परिणामों ने संकेत दिया कि जब संघर्ष उत्पन्न होता है, तो बस एक विविध टीम होने से संघर्ष समाधान में सुधार हो सकता है। जांचकर्ताओं ने निष्कर्ष निकाला कि समान समूहों के साथ तुलना करने पर, विविध समितियां निर्णय लेने से पहले नए दृष्टिकोण और अक्सर विचार-विमर्श का एक बड़ा स्तर लाती हैं।

रणनीति 2: विविधता पर निवेश टीम को प्रशिक्षित करें। एंटी-बायस प्रशिक्षण मददगार हो सकता है, क्योंकि यह प्रशिक्षण एक प्रणालीगत जोखिम के रूप में DEI की कमी को फ्रेम कर सकता है। कॉर्पोरेट प्रशिक्षण की पेशकश करने वाली कंपनियों में, फ्रॉस्ट शामिल समावेशी नेतृत्व और अचेतन पूर्वाग्रह प्रशिक्षण, साथ ही साथ रणनीति, डेटा, शासन, प्रणाली और नेतृत्व विश्लेषण और समावेशी कार्य वातावरण बनाने के लिए समर्थन प्रदान करता है। ब्लू लेवल अनुभव-आधारित DEI और नस्लवाद-विरोधी प्रशिक्षण प्रदान करता है।

में अध्ययन हार्वर्ड बिजनेस रिव्यू द्वारा 2017 में प्रकाशित, हाशिए पर पड़े अल्पसंख्यकों के सामने आने वाली चुनौतियों का वर्णन करके प्रतिभागियों को "परिप्रेक्ष्य लेने" के लिए प्रोत्साहित किया गया था। इसके अलावा, प्रतिभागियों को कार्यस्थल में विविधता से संबंधित विशिष्ट, मापने योग्य और चुनौतीपूर्ण अभी तक प्राप्त करने योग्य लक्ष्य निर्धारित किए गए थे। परिणामों से पता चला कि दोनों अभ्यासों ने व्यवहारिक परिणामों पर सकारात्मक प्रभाव डाला, जिसमें हाशिए पर रहने वाले अल्पसंख्यकों के लिए अधिक समर्थन और कम असमानता शामिल है। पूर्वाग्रह विरोधी प्रशिक्षण के साथ एक आंतरिक निवेश टीम प्रदान करना और निवेश समिति और निवेश टीम की लिंग और नस्लीय/जातीय विविधता को बढ़ाना समान हामीदारी की सुविधा प्रदान कर सकता है।

रणनीति 3: डीईआई को निवेश मान्यताओं में शामिल करें। कुछ परिसंपत्ति मालिक विविधता को एक निवेश विश्वास के रूप में नाम देते हैं या विविधता बयान विकसित करते हैं। उदाहरण के लिए, CalPERS विविधता को इसके 10 में से एक के रूप में सूचीबद्ध करता है निवेश विश्वास. चीफ डायवर्सिटी, इक्विटी, एंड इंक्लूजन ऑफिसर मार्लीन टिम्बरलेक डी'एडमो के अनुसार, "प्रतिभा की विविधता (शिक्षा, अनुभव, दृष्टिकोण और कौशल की एक विस्तृत श्रृंखला सहित) सभी स्तरों (बोर्ड, स्टाफ, बाहरी प्रबंधकों, कॉर्पोरेट बोर्डों) पर है। महत्वपूर्ण; और CalPERS निवेश प्राप्तकर्ता कंपनियों और बाहरी प्रबंधकों को विविधता सहित उनके शासन और स्थिरता के मुद्दों पर संलग्न कर सकते हैं।

रणनीति 4: निवेश नीति वक्तव्य में डीईआई जोड़ें। विविधता, इक्विटी और समावेशन के लिए संस्थागत आवंटक (आईएडीईआई) 610 बंदोबस्ती, नींव, पेंशन, पारिवारिक कार्यालयों और अन्य संस्थागत निवेशकों का एक संघ है जो संस्थागत निवेश टीमों और पोर्टफोलियो के भीतर डीईआई को चलाने का प्रयास करता है। एक हालिया आईएडीईआई सर्वेक्षण में पाया गया कि 91% परिसंपत्ति मालिक प्रबंधकों के चयन और निगरानी में डीईआई को शामिल करने के लिए व्यापार मामले से सहमत हैं। आईएडीईआई के 28% सदस्यों ने अपने निवेश नीति वक्तव्य (आईपीएस) में डीईआई भाषा को शामिल किया है, हालांकि ऐसी भाषा सामान्य रूप से होती है। उदाहरण के लिए, स्वामित्व और नेतृत्व की विविधता, क्या फर्म के पास एक आकर्षक DEI पहल है और उसने DEI की ओर प्रगति की है, और किस हद तक फर्म की व्यावसायिक गतिविधियाँ हाशिए के समुदायों को लाभान्वित करती हैं, IPS में विचार के रूप में नोट किया जा सकता है। हालाँकि, ऐसी निरर्थक भाषा भी निवेश फ़नल और निवेश पोर्टफोलियो की संरचना को आकार दे सकती है।

संपत्ति के मालिकों के बारे में जो डीईआई शासन में अग्रणी हैं, इरादतन बंदोबस्ती नेटवर्क द्वारा अनुसंधान नोट करता है कि आईपीएस में डीईआई भाषा एक विशाल श्रेणी को कवर करती है: उदाहरणों में रॉकफेलर ब्रदर्स फंड का एक बयान शामिल है, जो परोपकार में एक प्रमुख बल है, जो संपत्ति प्रबंधन में विविधता को आगे बढ़ाने के समान है। सदा के लिए अपनी बंदोबस्ती को संरक्षित करने के लिए अपने भरोसेमंद कर्तव्य के साथ, और वॉरेन विल्सन कॉलेज की नीति, ग्रामीण उत्तरी कैरोलिना में एक छोटा, उदार कला विद्यालय, जो प्रक्रिया में एक सकारात्मक स्क्रीनिंग टूल के रूप में पोर्टफोलियो कंपनियों के प्रबंधन और बोर्ड सदस्यता में विविधता की पहचान करता है। निवेश उम्मीदवारों की पहचान करना। निवेश समितियों और निवेश टीमों के लिए जो अभी तक डीईआई को अपने आईपीएस में शामिल करने के लिए तैयार नहीं हैं, डीईआई निवेश टीम मिशन वक्तव्य एक कदम आगे है।

रणनीति 5: विविधता मेट्रिक्स एकत्र करने के लिए एक योजना को डिजाइन और कार्यान्वित करें। विविधता की परिभाषाएं और सीमाएं पूरे बाज़ार में अलग-अलग होती हैं। 2000 के दशक की शुरुआत में, संपत्ति के मालिकों ने विविध स्वामित्व निर्धारित करने के लिए 25 से 51% तक की सीमा का उपयोग किया। यह 51% सीमा से दूर एक स्पष्ट प्रवृत्ति थी जो पहले काफी विविध स्वामित्व की व्यापक परिभाषा के लिए उपयोग की जाती थी। हार्वर्ड बिजनेस स्कूल के अर्थशास्त्री जोश लर्नर विविध-स्वामित्व वाले परिसंपत्ति प्रबंधकों को 25-49% के रूप में परिभाषित करते हैं और कई निवेशक एक विविध-स्वामित्व वाली फर्म को परिभाषित करने के लिए 33%+ सीमा का उपयोग करते हैं।

कई संगठन अपने पोर्टफोलियो की विविधता के मूल्यांकन को लेनॉक्स पार्क सॉल्यूशंस जैसे डेटा विज्ञान संगठनों को आउटसोर्स करते हैं। इसके अलावा, संपत्ति प्रबंधकों पर बोझ कम करने और समकक्ष तुलना की सुविधा के लिए, इंस्टीट्यूशनल लिमिटेड पार्टनर्स एसोसिएशन (आईएलपीए) एक मानकीकृत विविधता बनाए रखता है रिपोर्टिंग की रूपरेखा संस्थागत निवेशकों के लिए उनके पोर्टफोलियो में परिसंपत्ति प्रबंधकों के साथ उपयोग करने के लिए। विविधता की एक सामान्य परिभाषा समय के साथ-साथ सहकर्मी तुलनाओं में विविधता में प्रगति के मापन की सुविधा प्रदान करती है। पोर्टफोलियो विविधता को मापने में वर्तमान सर्वोत्तम अभ्यास यह अनुरोध करना है कि परिसंपत्ति प्रबंधकों के कर्मचारी स्वयं की पहचान करें।

विविधता मेट्रिक्स क्षेत्र के अनुसार भिन्न होते हैं: उदाहरण के लिए, कुछ संपत्ति मालिक अफ्रीका में स्थानीय लोगों बनाम प्रवासियों की निगरानी करते हैं, और कनाडा में प्रथम राष्ट्र का प्रतिनिधित्व महत्वपूर्ण है। तदनुसार, कुछ परिसंपत्ति मालिक उत्तरी अमेरिका के बाहर केवल लैंगिक विविधता को मापते हैं। संपत्ति मालिकों ने सीएफए द्वारा कवर की गई विविधता के पहलुओं की चौड़ाई के बारे में उत्साह व्यक्त किया हैसीएफए
संस्थान का डीईआई कोड और इसके सिद्धांत-आधारित दृष्टिकोण। अधिक विशेष रूप से, कोड पीढ़ी, नागरिकता की स्थिति और न्यूरोडाइवर्सिटी को मानवीय विशेषताओं, दृष्टिकोणों, पहचानों और पृष्ठभूमि के स्पेक्ट्रम के हिस्से के रूप में मानता है।

संपत्ति के मालिक सभी परिसंपत्ति वर्गों के लिए स्वामित्व की विविधता और वैकल्पिक निवेश प्रबंधकों के लिए किए गए ब्याज आवंटन को प्राथमिकता देते हैं। वे आम तौर पर नेतृत्व की विविधता और निवेश टीम को माध्यमिक मामलों के रूप में आंकते हैं। कुछ परिसंपत्ति मालिक आरोही नेताओं की विविधता को समझने के लिए फर्म में नेतृत्व और स्वामित्व की अगली परत की विविधता का भी आकलन करते हैं।

कुछ संपत्ति मालिक अपने निवेश पोर्टफोलियो की विविधता का विस्तार करने के लिए सबसे बड़ी चुनौती के रूप में सोर्सिंग परिसंपत्ति प्रबंधक विविधता डेटा का वर्णन करते हैं। कम से कम एक बड़ा संपत्ति मालिक विविधता सर्वेक्षणों का जवाब देने से इंकार करने के लिए प्रबंधकों की समाप्ति पर विचार करता है, और कई परिसंपत्ति मालिक परिसंपत्ति प्रबंधकों से किसी विशेष समय सीमा के भीतर अपनी निवेश टीमों में विविधता लाने के बारे में अधिक मुखर होने की योजना बनाते हैं। क्योंकि स्वयं-रिपोर्टिंग डेटा वर्तमान सर्वोत्तम अभ्यास है, प्रबंधक बाय-इन महत्वपूर्ण है। संपत्ति के मालिक अमेरिकी प्रबंधकों की तुलना में गैर-अमेरिकी प्रबंधकों के सर्वेक्षणों का जवाब देने के लिए अधिक प्रतिरोध की रिपोर्ट करते हैं।

संस्थागत निवेशकों के निजी सम्मेलनों में कई चर्चाओं के अनुसार, कई बड़े संपत्ति मालिकों ने 2021 में पहली बार अपनी निवेश समितियों को आधारभूत विविधता के आंकड़ों की सूचना दी या 2022 में पहली बार ऐसा करने की योजना बनाई।

रणनीति 6: विविधता प्रतिज्ञाओं के लिए प्रतिबद्ध रहें। एक इंस्टीट्यूशनल लिमिटेड पार्टनर्स एसोसिएशन (ILPA) के सर्वेक्षण के अनुसार, 44% संपत्ति मालिकों ने DEI प्रतिज्ञाओं पर हस्ताक्षर किए हैं, जो आमतौर पर बन रहे हैं क्रिया में ILPA विविधता हस्ताक्षरकर्ता, जिसके लिए हस्ताक्षरकर्ताओं की आवश्यकता होती है (1) के पास एक सार्वजनिक DEI रणनीति या कथन हो और/या भर्ती और प्रतिधारण को संबोधित करने वाले कर्मचारियों और निवेश भागीदारों को DEI नीति संप्रेषित करें; (2) लिंग और नस्ल/जातीयता के आधार पर भर्ती और पदोन्नति के आंतरिक आंकड़ों को ट्रैक करें; (3) अधिक समावेशी भर्ती और प्रतिधारण के लिए संगठनात्मक लक्ष्य निर्धारित करें; और (4) अनुरोध है कि एलपी और जीपी किसी भी नई प्रतिबद्धताओं या धन उगाहने के लिए डीईआई जनसांख्यिकीय डेटा प्रदान करें। यह पहल नौ वैकल्पिक गतिविधियों को सूचीबद्ध करती है, जिन्हें भाग लेने वाले संगठन अपनाने के लिए चुन सकते हैं।

अन्य परिसंपत्ति मालिकों ने CFA संस्थान के नए DEI कोड पर हस्ताक्षर किए हैं, जो उन्हें (1) DEI को बढ़ावा देने और DEI परिणामों में सुधार करने के लिए प्रतिबद्ध करता है; (2) निवेश उद्योग में मापने योग्य डीईआई परिणामों में वृद्धि; (3) वरिष्ठ प्रबंधन, बोर्ड और सीएफए संस्थान को बेहतर डीईआई परिणाम चलाने में प्रगति पर माप और रिपोर्ट; (4) विविध प्रतिभा पाइपलाइन का विस्तार; और (5) समावेशी और न्यायसंगत भर्ती, ऑनबोर्डिंग प्रथाओं, और पदोन्नति और प्रतिधारण प्रथाओं को डिजाइन और कार्यान्वित करना। यूके के कई संपत्ति मालिकों ने एसेट ओनर डायवर्सिटी चार्टर पर हस्ताक्षर किए हैं, जो प्रबंधक चयन और चल रही निगरानी में विविधता प्रश्नों को शामिल करने और विविधता की पहचान करने और सर्वोत्तम प्रथाओं को शामिल करने के लिए हस्ताक्षरकर्ताओं को प्रतिबद्ध करता है।

रणनीति 7: विविधता मेट्रिक्स की रिपोर्ट और खुलासा करें। शीर्ष 25 विश्वविद्यालयों का एक महत्वपूर्ण समूह सार्वजनिक रूप से अपने पोर्टफोलियो में प्रबंधकों की विविधता पर डेटा का खुलासा करता है, ज्यादातर कांग्रेस के अनुरोध पर। नाइट फाउंडेशन ने देश के शीर्ष 25 निजी और शीर्ष 25 सार्वजनिक कॉलेज/विश्वविद्यालय बंदोबस्तों द्वारा उपयोग की जाने वाली महिलाओं और विविध-स्वामित्व वाली निवेश फर्मों के प्रतिनिधित्व को मापने का प्रयास किया। बंदोबस्ती सामूहिक रूप से संपत्ति में $587 बिलियन रखती है, जो देश के उच्च शिक्षा बंदोबस्ती डॉलर के दो-तिहाई से अधिक है। 12 योग्य बंदोबस्तों में से केवल 50 ने अपने संपत्ति प्रबंधक रोस्टर प्रदान किए और केवल तीन संपत्ति प्रबंधक रोस्टर सार्वजनिक रूप से अपनी वेबसाइटों पर उपलब्ध कराए। एसेट मैनेजर्स की नाइट डायवर्सिटी (केडीएएम) पढ़ाई दिखाएँ कि गोरे पुरुषों के नेतृत्व वाली फर्मों में महिलाओं और रंग के लोगों के स्वामित्व वाली कंपनियों की तुलना में विविध पोर्टफोलियो प्रबंधन टीमों को नियुक्त करने की संभावना काफी कम है। संपत्ति प्रबंधकों की विविधता की खुले तौर पर रिपोर्टिंग और खुलासा करने से महिलाओं और विविध-स्वामित्व वाली फर्मों तक पहुंच में तेजी आ सकती है और श्वेत पुरुषों के स्वामित्व वाली फर्मों के भीतर विविधता को प्रोत्साहित किया जा सकता है।

रणनीति 8: विविधता को प्रोत्साहित करें। टेक्सास का टीचर रिटायरमेंट सिस्टम (TRS) देश में सबसे बड़े उभरते प्रबंधक कार्यक्रमों में से एक चलाता है, जिसने 5.9 के बाद से 204 निवेशों में 342 उभरते प्रबंधकों को $2005 बिलियन का वचन दिया है। यह कार्यक्रम अग्रणी विविध-स्वामित्व और विविध की सफलता को उत्प्रेरित करने में सहायक था। विस्टा जैसे नेतृत्व वाले प्रबंधकों और 12.2 जून, 30 तक 2022% का तीन साल का वार्षिक शुद्ध रिटर्न उत्पन्न किया।

टीआरएस ने अपने उभरते प्रबंधक कार्यक्रम में प्रोत्साहनों के लिए एक नया दृष्टिकोण अपनाया है। एक आमंत्रित सहकर्मी समूह के साथ इसके विकास के संबंध में, न्यासी बोर्ड के अध्यक्ष जार्विस वी. होलिंग्सवर्थ ने एक साक्षात्कार में समझाया: “पूरे ट्रस्ट को उभरते प्रबंधक कार्यक्रम से जुड़ने के लिए प्रोत्साहित किया जाता है, क्योंकि कार्यक्रम का प्रदर्शन कुल योजना के प्रदर्शन में एकीकृत होता है। . कार्यक्रम तीन उद्देश्यों पर केंद्रित है: प्रदर्शन, विविधता और स्नातक। कार्यक्रम की संरचना इनमें से प्रत्येक उद्देश्य के लिए प्रासंगिक संपत्ति वर्गों से जुड़ाव की अनुमति देती है। संपत्ति वर्ग कार्यक्रम के लिए सलाहकार बोर्ड बनाते हैं, जिससे सहयोग बढ़ता है क्योंकि हम अल्फा-जनरेटिंग रणनीतियों की खोज जारी रखते हैं। विविधता उद्देश्य प्राप्त किया जा रहा है, क्योंकि कार्यक्रम की आधी से अधिक संपत्ति विविध प्रबंधकों के पास है। स्नातक कई कार्यक्रमों के लिए एक चुनौती रही है, लेकिन ट्रस्ट ने इस प्रक्रिया में सहायता के लिए एक अभिनव प्रणाली लागू की है। इमर्जिंग मैनेजर (ईएम) सिलेक्ट प्रोग्राम और एसेट क्लास हेड्स को और भी बड़े स्तर पर सहयोग करने की अनुमति देता है और पोर्टफोलियो में सबसे अच्छा प्रदर्शन करने वाले प्रबंधकों की निष्पक्ष पहचान करता है। ईएम सेलेक्ट पोर्टफोलियो को 2019 में रखा गया था और इसमें भाग लेने के लिए चुने गए प्रबंधकों के दो ग्रेजुएशन पहले ही देखे जा चुके हैं।

एक विविध, न्यायसंगत और समावेशी निवेश मूल्य श्रृंखला का मार्ग

एक विविध, न्यायसंगत और समावेशी निवेश मूल्य श्रृंखला प्राप्त करने का मार्ग लंबा है। पूंजी के अंतिम मालिकों के रूप में, संपत्ति के मालिकों के पास निवेश प्रबंधन टीमों और पोर्टफोलियो के भीतर और परिसंपत्ति प्रबंधन उद्योग में डीईआई को चलाने की क्षमता और जिम्मेदारी है।

जैसे-जैसे विविधता, इक्विटी और समावेशन का परिदृश्य विकसित होता जा रहा है, समावेशी निवेश के लिए सर्वोत्तम प्रथाओं के बारे में विचारों का खुला आदान-प्रदान अमेरिकी संपत्ति प्रबंधन उद्योग के प्रतिशत को बढ़ाने के लिए महत्वपूर्ण है जो महिलाओं और विविध-स्वामित्व वाली फर्मों द्वारा नियंत्रित है। मैं डीईआई गवर्नेंस पर सीखी गई सर्वोत्तम प्रथाओं और सबक पर टिप्पणियों का स्वागत करता हूं, जो संस्थागत निवेश टीमों और पोर्टफोलियो के भीतर और निवेश प्रबंधन उद्योग में डीईआई को चलाने के लिए विविधता इक्विटी और समावेशन के लिए संस्थागत आवंटकों के काम को सूचित कर सकता है।

इस श्रंखला का अगला लेख विविध प्रतिभाओं की सोर्सिंग के लिए तीन व्यावहारिक और साक्ष्य-आधारित रणनीतियों का विवरण देगा और उन्हें लागू करने में अग्रणी प्रथाओं के उदाहरण प्रदान करेगा।