बाजार सहभागियों ने अपनी गर्मी की छुट्टियों से स्पष्ट रूप से केंद्रीय बैंक के अधिकारियों के लगातार और लगातार संदेश से निडर होकर लौटे कि मुद्रास्फीति को एड़ी पर लाने के लिए अल्पकालिक नीतिगत ब्याज दरों को और अधिक बढ़ाया जाना चाहिए।
अमेरिकी शेयरों ने अपनी तीन सप्ताह की गिरावट का सिलसिला तोड़ दिया,
S & P 500
सूचकांक 3.65% जोड़ रहा है, भले ही सितंबर 75-20 फेडरल रिजर्व नीति बैठक में फेडरल-फंड लक्ष्य में 21-आधार-बिंदु वृद्धि की संभावना शुक्रवार तक 90% तक चढ़ गई, जो कि एक सप्ताह पहले की तुलना में थोड़ा अधिक है। , के मुताबिक सीएमई फेडवॉच साइट. इसके बाद पिछले हफ्ते यूरोपीय सेंट्रल बैंक द्वारा इसी तरह के आकार में वृद्धि हुई और 50 सितंबर की बैठक में बैंक ऑफ इंग्लैंड की नीति दर में 75 या 22 आधार अंकों की और वृद्धि की उम्मीद थी, जिसे मृत्यु के कारण एक सप्ताह के लिए स्थगित कर दिया गया था। का क्वीन एलिजाबेथ II. (एक आधार अंक प्रतिशत अंक का 1/100वां हिस्सा है।)
फेड की 50-1 नवंबर की बैठक में फेड-फंड दर में अतिरिक्त 2-आधार-बिंदु वृद्धि की संभावना और दिसंबर 25-13 कॉन्फैब में 14-आधार-बिंदु वृद्धि की संभावना के बावजूद, बाजार अपेक्षाकृत आशावादी दिखाई देते हैं। सीएमई वायदा कीमतों के लिए। बाद का कदम प्रमुख दर को 3.75% से 4% की "टर्मिनल" सीमा तक लाएगा, वर्तमान 2.25% से 2.50% तक।
लेकिन 3.75% या 4% नीति दर भी मुद्रास्फीति को फेड के 2% के दीर्घकालिक लक्ष्य की चिल्ला दूरी के भीतर नहीं ला सकती है। मुद्रास्फीति फेड-फंड फ्यूचर्स द्वारा अनुमानित 4% शीर्ष ब्याज दर से काफी ऊपर चल रही है। इसका मतलब है कि मुद्रास्फीति के बाद पैसे की लागत कुछ भी नहीं है। मुद्रास्फीति पर अंकुश लगाने के लिए, वास्तविक अर्थों में, पैसा प्रिय होना चाहिए।
इस बात के सुराग के लिए कि क्या मुद्रास्फीति का ज्वार कम हो रहा है, स्टॉक और बॉन्ड बाजार अगस्त उपभोक्ता मूल्य सूचकांक को करीब से देखेंगे, जो इस आने वाले सप्ताह में जारी किया जाएगा। मुख्य रूप से खुदरा गैसोलीन की कीमतों में बड़ी गिरावट के कारण, अर्थशास्त्रियों ने समग्र सीपीआई में 0.1% की गिरावट का अनुमान लगाया है। यह जुलाई में 12% और जून में 8.1% के चार दशक के उच्च स्तर से इसकी 8.5-महीने की वृद्धि को घटाकर 9.1% कर देगा। खाद्य और ऊर्जा की कीमतों को छोड़कर, "कोर" सीपीआई पिछले महीने 0.3% बढ़ने का अनुमान है, जो एक महीने पहले 6.1% से साल-दर-साल की वृद्धि को बढ़ाकर 5.9% कर दिया गया है।
इसके अलावा, मजदूरी बढ़ती कीमतों के साथ तालमेल नहीं रख रही है। अटलांटा फेड वेज ग्रोथ ट्रैकर अगस्त में 6.7% साल-दर-साल क्लिप पर वेतन वृद्धि दिखाता है, जुलाई की तरह ही गति। यह फेड के मुद्रास्फीति लक्ष्य से काफी ऊपर है, लेकिन सीपीआई में वृद्धि से कम है।
बीसीए रिसर्च में मुख्य अमेरिकी निवेश रणनीतिकार डगलस पेटा के लिए, ये आंकड़े बताते हैं कि मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने के लिए 4% से ऊपर एक फेड-फंड टर्मिनल दर आवश्यक होगी। एक टेलीफोन साक्षात्कार में उन्होंने भविष्यवाणी की कि फेड क्या करता है, इसकी परवाह किए बिना मूल्य वृद्धि की गति अपने स्वयं के समझौते के 4% तक धीमी हो जाएगी। यहां तक कि ऊर्जा और भोजन के अलावा, अन्य कीमतों में उबाल आ गया है, विशेष रूप से पुरानी कारों की, जो महामारी के सबसे खराब समय में मुद्रास्फीति का एक बड़ा चालक है।
पेटा ने कहा कि मुद्रास्फीति को 2% से 4% तक कम करना अधिक कठिन होगा। एक बार जब बाजारों को पता चलता है कि इसके लिए 4% की अपेक्षा अधिक टर्मिनल फेड-फंड दर की आवश्यकता होगी, तो स्टॉक और बॉन्ड सही होने के लिए उपयुक्त हैं। यह 2023 की घटना होने की संभावना है, जबकि बाजार और फेड चिकन का खेल खेलते हैं क्योंकि तंग पैसा अर्थव्यवस्था पर एक टोल लेता है।
यह सुनिश्चित करने के लिए, फेड-फंड दर पूरी तरह से नीति की जकड़न की डिग्री पर कब्जा नहीं करती है। लिसा बेइलफस का साक्षात्कार एक पूर्व फेड व्यापारी के साथ फेड की बैलेंस शीट के सिकुड़ने के प्रभाव की व्याख्या करता है। जेफरीज की मुख्य वित्तीय अर्थशास्त्री, अनीता मार्कोव्स्का का भी अनुमान है कि डॉलर में बढ़ोतरी से फेड-फंड की दर 100 आधार अंकों तक बढ़ जाती है।
लेकिन वह अभी भी उस दर को मुद्रास्फीति की गति से नीचे छोड़ देता है। जबकि फेड स्पीकर जोर देकर कहते हैं कि केंद्रीय बैंक तब तक नहीं झुकेगा जब तक कि मुद्रास्फीति पर काबू नहीं पा लिया जाता है, उनके अपने पूर्वानुमान देखते हैं कि बेरोजगारी में उल्लेखनीय वृद्धि के बिना हासिल किया जा रहा है। यानी इस बार बात अलग है।
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