महंगाई की डरावनी कहानी खत्म नहीं हुई है। बस ऑस्ट्रेलिया से पूछो।

अर्थशास्त्री उपलब्ध डेटा, सर्वेक्षण और रिपोर्ट के हर टुकड़े की जांच कर रहे हैं, जहां वैश्विक वित्तीय प्रणाली का नेतृत्व करने के लिए उन्मत्त प्रयास किया जा रहा है। सिडनी में रिज़र्व बैंक ऑफ़ ऑस्ट्रेलिया के मुख्यालय में कार्रवाई का पालन करना आसान हो सकता है।

या, अधिक टू द पॉइंट, द बढ़ता विवाद वहाँ, एक संस्था के बाद जो 25 वर्षों से कहीं भी सबसे मजबूत थी, मुद्रास्फीति पर साजिश खो गई।

1996 से 2006 तक, इयान मैकफर्लेन ने आरबीए को कुशलता से चलाया, जिसने वाशिंगटन में फेडरल रिजर्व सेंट्रल पर ध्यान आकर्षित किया। तत्कालीन फेड चेयरमैन एलन ग्रीनस्पैन और डिप्टी एलिस रिवलिन, एडवर्ड केली और अन्य जैसे अधिकारियों को इससे जोड़ा गया था मुद्रास्फीति-लक्ष्यीकरण शासन RBA को 1993 में अपनाया गया। Macfarlane की टीम ने कुशलतापूर्वक इसकी विचित्रताओं और सीमाओं का परीक्षण किया।

ग्लेन स्टीवंस ने 2006 में आरबीए का नियंत्रण अपने हाथ में ले लिया। सप्ताहांत में मनोरंजक पायलट की तरह, स्टीवंस भी कई सॉफ्ट लैंडिंग हासिल करने में कामयाब रहे।

2016 में, स्टीवंस ने कॉकपिट को फिलिप लोवे को सौंप दिया, जो उस समय एक स्थिर हाथ लग रहा था। लोव ने तब से आरबीए नीति को उन तरीकों से जाने की अनुमति दी है जो देखने में दर्दनाक हैं।

वर्तमान फेड प्रमुख जेरोम पॉवेल की तरह, लोवे पुनरुत्थान मुद्रास्फीति पर प्रतिक्रिया करने के लिए धीमा था क्योंकि राष्ट्रों ने कोविद -19 से फिर से खोलना शुरू कर दिया था। ऑस्ट्रेलिया ऊपर है वर्ष पर 7% वर्ष.

अब, लोव ऑस्ट्रेलिया की अर्थव्यवस्था को मंदी में ले जाने का इरादा रखता है - यदि आवश्यक हो तो एक गहरी - मुद्रास्फीति को वापस लाने के लिए 2% से 3% रेंज.

मार्केट इकोनॉमिक्स में स्टीफन कौकोलास कई लोगों के लिए बोलते हैं, जब वह आरबीए की असफलता को जोखिम से आगे रहने के लिए "भयावह त्रुटि" कहते हैं। वास्तव में, लोवे के लिए "क्या भयानक ट्रैक रिकॉर्ड और विरासत" है, कॉउकौलस कहते हैं।

यह भी एक पूर्वावलोकन है कि अन्य केंद्रीय बैंक जल्द ही किससे निपट रहे हैं। यह संदेश कि ऑस्ट्रेलिया एशिया से अर्थव्यवस्थाओं को पश्चिम में भेज रहा है: अफवाहें कि मुद्रास्फीति चरम पर थी और केंद्रीय बैंकों पर सख्ती की जा रही है, बहुत बढ़ा-चढ़ा कर पेश किया गया था।

OANDA में विश्लेषक क्रेग एर्लाम ने नोट किया कि RBA की हालिया नीति बैठक के कार्यवृत्त ने "इस बात पर प्रकाश डाला कि हाल के मुद्रास्फीति के विकास से नीति निर्माता कितने अयोग्य हैं, कसने में एक ठहराव के बावजूद चर्चा नहीं की गई, इसके बावजूद कि एक चरण में ऐसा प्रतीत होता है कि केंद्रीय अधिकोष जा रहा था।”

वास्तव में, एर्लाम ने कहा, "बहस इस बात पर केंद्रित थी कि क्या लंबी पैदल यात्रा के चक्र को तेज करने की आवश्यकता थी, जो उन निवेशकों को परेशान कर सकता है जो इस विश्वास पर अधिक आराम कर चुके हैं कि अंत निकट है।"

एर्लाम कहते हैं, सिडनी का संदेश "अक्सर दुनिया भर के नीति निर्माताओं से नहीं सुना जाता है।" यह है कि "और भी बहुत कुछ करना है और दरों को लंबे समय तक उच्च रहने की आवश्यकता हो सकती है, लेकिन निवेशक हमेशा इसके लिए ग्रहणशील नहीं रहे हैं।"

नतीजा यह है कि अमेरिका की मुद्रास्फीति की डरावनी कहानी उम्मीद के मुताबिक खत्म नहीं हो सकती है। इसका मतलब है कि पॉवेल फेड को भी निर्माताओं के विश्वास से अधिक जोर से ब्रेक लगाने की आवश्यकता हो सकती है।

फेड के जनवरी 31-फरवरी के कार्यवृत्त। पहली नीति बैठक ने संकेत दिया कि मुद्रास्फीति पर चिंता अधिक बनी हुई है। कीमतों का दबाव अधिकारियों ने सहमति व्यक्त की कि फेड के 2% लक्ष्य से "काफी ऊपर बना रहा"। श्रम बाजार "मजदूरी और कीमतों पर बढ़ते दबाव को जारी रखने में योगदान करते हुए" बहुत तंग रहे।

हालांकि हाल के आंकड़ों से पता चलता है कि चीजें ठंडी हो सकती हैं, मिनटों से पता चलता है कि फेड अधिकारियों ने "जोर दिया कि कीमतों की व्यापक श्रेणी में प्रगति के काफी अधिक सबूतों को आश्वस्त करने की आवश्यकता होगी कि मुद्रास्फीति निरंतर गिरावट के रास्ते पर थी।" नीचे की रेखा, बहुमत ने सहमति व्यक्त की, "चल रही" दर वृद्धि मेज पर बनी हुई है।

चीन का तेजी से फिर से खोलना शायद ही मदद करता है। अमेरिकी मुद्रास्फीति पहले से ही 40 साल के उच्च स्तर पर थी जब बीजिंग ने अचानक "शून्य कोविद" लॉकडाउन समाप्त कर दिया। अब, एशिया की सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था वैश्विक वित्तीय प्रणाली में नई मांग भर रही है। और अधिक मुद्रास्फीति के बारे में चिंता करने का एक नया कारण।

इसने केंद्रीय बैंकरों को संकेत दिया है कि नमक के एक बड़े दाने के साथ मुद्रास्फीति कम हो रही है - आगे और अधिक मूल्य अशांति को भांपते हुए।

फिच रेटिंग के विश्लेषक पावेल बोरोस्की बताते हैं कि शीर्षक "मुद्रास्फीति की दर, हालांकि अभी भी उच्च है, हाल के महीनों में कम हुई है और कई" शीर्ष अर्थव्यवस्थाओं में कमी के पहले संकेत दिखाए हैं। इनमें अमेरिका, यूरोजोन, जर्मनी, इटली, स्पेन, कनाडा, ब्राजील, रूस और तुर्की शामिल हैं।

और फिर भी "साथ ही साथ, केंद्रीय बैंकों ने लंबी पैदल यात्रा चक्र जारी रखा है और नीतिगत ब्याज दरों में वृद्धि हुई है" इनमें से कई देशों में हाल के सप्ताहों में, बोरोस्की नोट करता है। सिडनी की घटनाएँ यहाँ की कड़ी हो सकती हैं।

जल्द ही, के साथ भी ऐसा हो सकता है बैंक ऑफ जापान के. एशिया की नंबर 2 अर्थव्यवस्था भी 40 वर्षों में सबसे खराब मुद्रास्फीति का सामना कर रही है, जब अर्थव्यवस्था मुश्किल से बढ़ रही है। जापान की मोटे तौर पर 4% मुद्रास्फीति BOJ के 2% लक्ष्य से दोगुनी है।

आईएनजी बैंक में अर्थशास्त्री मिन जू कांग कहते हैं, "हमें उम्मीद है कि इस साल मामूली सुधार जारी रहेगा।" "लेकिन यह संदेहास्पद है कि क्या यह बैंक ऑफ जापान के लिए पर्याप्त रूप से मजबूत होने जा रहा है ताकि बाजार की अपेक्षा के अनुसार तेजी से सामान्यीकरण में प्रगति हो सके।"

फिर, सिडनी की घटनाएँ केंद्रीय बैंकों को धैर्य के खतरों की याद दिलाती हैं। बेशक यह जटिल है। इतना आज की महंगाई ऐसी ताकतों से आ रहा है जो सख्त मौद्रिक नीति वास्तव में रोक नहीं सकती: व्लादिमीर पुतिन का यूक्रेन आक्रमण और कोविड-संबंधी आपूर्ति श्रृंखला व्यवधान।

फिर भी, यह विचार कि मौद्रिक अर्थशास्त्र के सामान्य उपकरण अभी भी लागू होते हैं - लोवे आरबीए में अनुसरण कर रहे हैं - गंभीर संशोधन की आवश्यकता है। ऑस्ट्रेलियाई सीख रहे हैं कि कठिन तरीका है।