महंगाई बढ़ रही है। विचार करने के लिए यहां कुछ पोर्टफोलियो परिवर्तन दिए गए हैं।

जानूस हेंडरसन के फिक्स्ड-इनकम मार्केट के वैश्विक प्रमुख जिम सिलिंस्की ने कहा कि मुद्रास्फीति के साथ आगे क्या होता है, यह बाजार की दिशा के लिए महत्वपूर्ण हो सकता है, पोर्टफोलियो निर्माण पर सलाहकारों के मार्गदर्शन की पेशकश करने के लिए बुधवार के आभासी सम्मेलन में कुछ हद तक कहा। उन्होंने कहा, "हम (वैश्विक अर्थव्यवस्थाओं में) जो कुछ देख रहे हैं, वह लगभग उतना क्षणभंगुर और अल्पकालिक नहीं है जितना कि कई लोगों ने सोचा था।" फिर भी, "आपूर्ति-श्रृंखला के मुद्दे हल होने लगे हैं।"

यह मौजूदा मुद्रास्फीति-संचालित "डर व्यापार" को दबाने में मदद करने के लिए एक लंबा रास्ता तय करेगा। दरअसल, वैश्विक शिपिंग टाइटन मार्सक ने हाल ही में भविष्यवाणी की थी कि आपूर्ति-श्रृंखला के मुद्दे और माल ढुलाई दरें साल की दूसरी छमाही में सामान्य हो जाएंगी। 

फेडरल रिजर्व निश्चित रूप से आपूर्ति-श्रृंखला-संचालित मुद्रास्फीति दबावों पर कड़ी नजर रख रहा है। जबकि इस साल कम से कम तीन या चार दरों में बढ़ोतरी की संभावना है, सिलिंस्की के अनुसार, फेड उसके बाद ब्याज दरों को बढ़ाने के लिए मजबूर महसूस नहीं कर सकता है। यह बाजार पर नजर रखने वालों के लिए एक आश्चर्य की बात हो सकती है, जो दरों में बढ़ोतरी की अधिक विस्तारित अवधि की आशा करते हैं। 

सिलिंस्की ने कहा, "दहशत कि दरें चंद्रमा को शूट करेंगी, आधार से हटकर प्रतीत होती हैं।" उन्होंने भविष्यवाणी की है कि 10 साल की ट्रेजरी उपज, जो गुरुवार की सीपीआई समाचार के बाद 2% तक पहुंच गई, इस साल ज्यादा नहीं बढ़ सकती है क्योंकि अल्पकालिक दरों में वृद्धि अर्थव्यवस्था को धीमा कर देती है ताकि मुद्रास्फीति के दबाव को कम किया जा सके। 

यदि वह उस दृष्टिकोण में सही है, तो 10 साल की ट्रेजरी उपज स्थिर होने के बाद लंबी अवधि के बांड निश्चित आय वाले निवेशकों के पक्ष में आ सकते हैं। हाल की तिमाहियों में, दरों में वृद्धि की उम्मीद के साथ, कई निवेशकों ने अवधि, या ब्याज दर, जोखिम से बचने के लिए अल्पकालिक बांड पर ध्यान केंद्रित किया है।

एक चालू रोटेशन। यहां तक ​​​​कि अगर मुद्रास्फीति शांत होने लगती है, तो निवेशकों को उन सबसे गर्म क्षेत्रों में तेजी से वापसी पर भरोसा नहीं करना चाहिए, जो हाल ही में बाजार में उथल-पुथल से पहले पक्ष में थे। 

जानूस हेंडरसन में इक्विटी के सह-प्रमुख जॉर्ज मैरिस ने कहा, "हम पूर्व-लाभदायक या यहां तक ​​​​कि पूर्व-राजस्व कंपनियों के लिए उच्च मूल्यांकन के युग के साथ कर रहे हैं।" यह एक बार उच्च-उड़ान वाले तकनीकी शेयरों के लिए बीमार होगा जो पृथ्वी पर दुर्घटनाग्रस्त हो गए हैं। उन्होंने आगे कहा कि "मुद्रास्फीति और ब्याज दरों के पहले की तुलना में उच्च स्तर पर बसने के लिए, निवेशक मूल्यांकन पर अधिक ध्यान केंद्रित करेंगे।" मैरिस के सहयोगी, एलेक्स क्रूक, जेनस हेंडरसन में ईएमईए और प्रशांत क्षेत्रों के लिए इक्विटी के सह-प्रमुख, सहमत हुए।

"2022 की शुरुआत के बाद से, हमने विकास से मूल्य में एक बड़ा रोटेशन देखा है," क्रुक ने कहा। केवल एक उदाहरण के रूप में, वेंगार्ड ग्रोथ ईटीएफ (

गढ़ा
मॉर्निंगस्टार के अनुसार, 10 में अब तक 2022% से अधिक गिर गया है, जबकि वेंगार्ड वैल्यू ईटीएफ (

VTV
) मामूली रूप से साल-दर-साल काला है।

आने वाले हफ्तों और महीनों में इसके लिए और अधिक देखें .. "मैक्रो बैकड्रॉप हाल के बेहतर प्रदर्शन के बाद भी मूल्य का पक्ष लेना जारी रखेगा," उन्होंने कहा, "वैल्यू स्टॉक ग्रोथ स्टॉक के लिए असामान्य रूप से बड़ी छूट पर व्यापार करना जारी रखते हैं" ।" 

मैरिस भी मेगाकैप शेयरों से दूर और स्मॉल कैप में एक उभरते हुए रोटेशन को देखता है। उन्होंने नोट किया कि एक उल्लेखनीय बहुवर्षीय रन-अप के बाद, पांच सबसे बड़े स्टॉक (

Apple
,
माइक्रोसॉफ्ट, टेस्ला, अमेज़ॅन और अल्फाबेट) का नैस्डैक 50 का 100% और एसएंडपी 25 का 500% हिस्सा है। उन फर्मों ने विकास दर को परिपक्व देखना शुरू कर दिया है, भले ही वे उच्च मूल्यांकन को स्पोर्ट करते हैं। बाजार पसंदीदा

Apple
,
उदाहरण के लिए, वित्त वर्ष (सितंबर) 33 में बिक्री में 2021% की वृद्धि देखी गई, फिर भी आम सहमति के पूर्वानुमान के अनुसार, इस वर्ष 8% और अगले वर्ष 6% की राजस्व वृद्धि की उम्मीद है। 

अगर मैरिस सही है कि 2022 में मेगाकैप टेक शेयरों से दूर एक रोटेशन चल सकता है, तो "स्मॉल-कैप स्टॉक, परिभाषा के अनुसार, इस साल तुलनात्मक रूप से बेहतर कर सकते हैं," उन्होंने कहा। 

अपने ऑल्ट को जानें। सलाहकारों ने हाल की तिमाहियों में पारंपरिक स्टॉक-एंड-बॉन्ड पोर्टफोलियो के जोखिम को कम करने के लिए वैकल्पिक निवेश को अधिक बारीकी से अपनाया है। जानूस हेंडरसन में विविध वैकल्पिक संपत्ति के प्रमुख डेविड एल्म्स के अनुसार, फिर भी प्रत्येक प्रकार के "ऑल्ट" परिसंपत्ति वर्ग के बदलते आर्थिक परिवेश में अलग-अलग परिणाम होंगे। "कुछ निवेश, जैसे कि निजी ऋण और निजी इक्विटी, अपने सार्वजनिक बाजार समकक्षों को प्रतिबिंबित करेंगे यदि ब्याज दरें अधिक होती हैं।" उन्होंने कहा। "निजी इक्विटी विशेष रूप से दरों के प्रति संवेदनशील है क्योंकि पीई फर्म अपने व्यापार मॉडल में ऋण उत्तोलन का उपयोग करती हैं," वे कहते हैं।

इसके बजाय, एल्म्स ने सुझाव दिया कि निवेशक ऐसी संपत्तियों की तलाश करें जो मुद्रास्फीति से लाभान्वित हों, जैसे कि वस्तुएं। वह यह भी सोचते हैं कि 2022 में "ट्रेंड फॉलोइंग" फंड अच्छा प्रदर्शन कर सकते हैं। ये फंड एक परिसंपत्ति वर्ग में मौजूदा चालों का पालन करते हैं, जैसे कि विकास शेयरों के मूल्य में गिरावट या वस्तुओं या ब्याज दरों में ऊपर की ओर बढ़ना। 

दरअसल, हेज फंड रिसर्च (HFR), ट्रेंड फॉलोइंग इंडेक्स पिछले 8 महीनों में 12% से अधिक बढ़ा है। हाल ही में, LoCorr मार्केट ट्रेंड फंड (

लोटैक्स
) 7 में अब तक 2022% से अधिक बढ़ गया है।

चीन के लिए एक पलटाव? जबकि जानूस हेंडरसन सम्मेलन ने कई बाजारों और विषयों को कवर किया, चीनी इक्विटी पर एक नज़र विशेष रूप से सम्मोहक थी।

पैसिफिक इक्विटीज को कवर करने वाले जानूस हेंडरसन पोर्टफोलियो मैनेजर माइक केर्ली ने कहा कि एमएससीआई चाइना इंडेक्स ने 500 में एसएंडपी 2021 को आश्चर्यजनक 49 प्रतिशत अंक से कम कर दिया, "अब तक का सबसे बड़ा अंतर।" यह भारी गिरावट तब भी आई जब चीनी अर्थव्यवस्था पिछले साल 8% बढ़ी। 

बाजार में गिरावट चीन में राजकोषीय और मौद्रिक प्रोत्साहन की कमी के कारण है (जबकि अधिकांश अन्य देशों ने परिसंपत्ति-बढ़ाने वाली प्रोत्साहन निधि की शुरुआत की), कई घरेलू फर्मों पर सख्त नियम, एक शून्य-सहनशीलता कोविड नीति जिसके कारण व्यापक तालाबंदी हुई, और एक वृद्धि वस्तु लागत में, केर्ले के अनुसार। चीन जिंसों का बड़ा आयातक बना हुआ है।

फिर भी केर्ले 2022 में हरी शूटिंग की संभावना देखता है। उन्होंने भविष्यवाणी की, "सरकार मौद्रिक नीति को ढीला कर रही है और आर्थिक कमजोरी के किसी भी हिस्से से बचाव के लिए एक अधिक केंद्रित राजकोषीय नीति होगी।" "चीन 2022 में अपनी नीतियों को ढीला करने वाली एकमात्र प्रमुख अर्थव्यवस्था होगी," केर्ले ने निष्कर्ष निकाला। और उन्होंने कहा कि "नियामक समाचार प्रवाह चरम पर है" और 2022 में समाप्त हो जाना चाहिए क्योंकि देश 2021 में चर्चा की गई नीतियों को लागू करने के लिए आगे बढ़ता है। 

वैश्विक मौद्रिक स्थितियों के कड़े होने के युग में चीनी शेयर 2022 के वापसी विजेता के रूप में उभर सकते हैं।