उनका कहना है कि महामारी से पहले, पीपीआई ने सीपीआई की भविष्यवाणी करने में बहुत अच्छा काम नहीं किया था
सिटी
अर्थशास्त्री वेरोनिका क्लार्क. "लेकिन जब हमें पिछले साल की तरह बड़े बदलाव मिलते हैं, तो यह अधिक विश्वसनीय अग्रणी संकेतक होता है," वह कहती हैं।
और पीपीआई विवरण आकर्षक हैं। थोक विक्रेताओं के लिए, पिछले महीने सब्जियों की कीमत एक साल पहले की तुलना में 82% बढ़ी। मार्च 40 की तुलना में अनाज की कीमतें 23% बढ़ीं जबकि मांस और मछली श्रेणियों में औसतन 2021% की वृद्धि हुई। फिर ऊर्जा है। घरेलू ताप तेल, डीजल और गैसोलीन में क्रमशः 106%, 64% और 60% की वृद्धि हुई।
बेशक, ये वही श्रेणियां हैं, जिन्हें केंद्रीय बैंकर "मुख्य" नीति-निर्देशक मुद्रास्फीति मेट्रिक्स प्राप्त करने के लिए हटा देते हैं। यही कारण है कि चरम मुद्रास्फीति का तर्क उतना ही कपटपूर्ण लगता है जितना कि यह त्रुटिपूर्ण है। यह मुख्य मुद्रास्फीति में उम्मीद से कम वृद्धि पर आधारित है, जिसका सामान्य समय में मतलब अंतर्निहित मुद्रास्फीति होता है और यह विवादास्पद नहीं है।
लेकिन अब, पहले से ही उच्च खाद्य और ऊर्जा की कीमतें बढ़ रही हैं क्योंकि यूक्रेन में युद्ध बढ़ रहा है, जिससे क्षेत्र से आने वाले उर्वरक, तेल और फसलों की मात्रा को देखते हुए विश्व खाद्य और ऊर्जा आपूर्ति को खतरा हो रहा है। खाद्य और ऊर्जा व्यवसाय और घरेलू आय का अधिक हिस्सा ले रहे हैं, जिससे धारणा में खटास आ रही है और मुद्रास्फीति की उम्मीदें बढ़ रही हैं।
नेशनल फेडरेशन ऑफ इंडिपेंडेंट बिजनेस की हालिया रिपोर्ट पर विचार करें। छोटे व्यवसाय के एक तिहाई मालिक अब मुद्रास्फीति को अपनी सबसे बड़ी समस्या बताते हैं, जो फरवरी में लगभग एक चौथाई मालिकों से अधिक थी। शुद्ध रूप से 72% मालिकों ने पिछले महीने औसत बिक्री मूल्य बढ़ाया - सर्वेक्षण के 48 साल के इतिहास में सबसे अधिक रीडिंग। इस बीच, न्यूयॉर्क फेड की एक रिपोर्ट में एक साल दिखाया गया है उपभोक्ता मुद्रास्फीति की उम्मीदें चार्ट से बाहर हो गईंमार्च में रिकॉर्ड 6.6% की बढ़ोतरी हुई। ऐसा नहीं लगता कि मुद्रास्फीति चरम पर है।
परिवार और व्यवसाय वास्तव में क्या महसूस कर रहे हैं इसका एक संकेत वेबसाइट चलाने वाले अर्थशास्त्री जॉन विलियम्स द्वारा संकलित एक उपाय है छाया सरकारी सांख्यिकी. वह 1980 के दशक में सरकार द्वारा अपनाई गई सीपीआई पद्धति का उपयोग करते हैं, इससे पहले कि सरकार ने आवास के मामले में बदलाव किया और प्रतिस्थापन जैसी अवधारणाओं को पेश किया। विलियम्स का कहना है कि आधिकारिक सीपीआई अब जीवन स्तर को स्थिर बनाए रखने की लागत को मापता नहीं है। उनका सूचकांक, जिसके बारे में उनका कहना है कि यह जीवन स्तर को बनाए रखने की लागत को दर्शाता है, एक साल पहले की तुलना में 17.2% बढ़ गया - 1947 के बाद से सबसे तेज़। यह इस कॉलम के बैरोन के मूल सिद्धांतों का माप हैमांस, दूध और गैस जैसी आवश्यक वस्तुओं की कीमतों में औसत बदलाव एक साल पहले की तुलना में 19% बढ़ गया।
चरम मुद्रास्फीति के तर्क पर संदेह करने के लिए भोजन और ऊर्जा के अलावा भी कई कारण हैं। एक बात के लिए, सिटी के क्लार्क का कहना है कि सरल गणित से मुद्रास्फीति की संख्या जल्द ही स्थिर हो सकती है, निवेशकों को कमोडिटी की कीमतों में उछाल के जोखिम को देखते हुए कुछ महीनों में नए सिरे से उछाल के लिए तैयार रहना चाहिए।
फिर आश्रय लें, जो सीपीआई के एक तिहाई का प्रतिनिधित्व करता है. मार्च में घटक एक साल पहले की तुलना में 5% बढ़ा, जो फरवरी की तुलना में तेज़ था। मेरियन कैपिटल ग्रुप के मुख्य बाजार रणनीतिकार, रिचर्ड फर्र, आश्रय को मुख्य मुद्रास्फीति में "वास्तविक डेल्टा" कहते हैं और कहते हैं कि आश्रय की लागत अधिक हो जाएगी। उन्होंने नोट किया कि फेडरल रिजर्व बैंक ऑफ डलास को लगता है कि किराया मुद्रास्फीति दिसंबर 6.9 तक साल-दर-साल 2023% तक बढ़ जाएगी - फर्र का अनुमान है कि यह कम है। उनका कहना है कि सर्वेक्षण आयोजित होने के बाद से घर की कीमतें लगातार बढ़ रही हैं, किराए घर की कीमतों से लगभग एक साल पीछे चल रहे हैं, और इसका मतलब महामारी से बेदखली पर लगी रोक को हटाने से उत्पन्न होने वाले दबाव में बढ़ोतरी नहीं है।
इसमें एक अनदेखा तकनीकी कारक भी शामिल है। सरकार ने कहा है कि वह अप्रैल में नए वाहनों की कीमतें मापने के तरीके में बदलाव करेगी, एक प्रायोगिक सूचकांक के लिए इसकी वर्तमान श्रृंखला की अदला-बदली एनालिटिक्स कंपनी जेडी पावर के डेटा का उपयोग करना। प्रयोगात्मक सूचकांक प्रकाशित नए वाहन सूचकांक से काफी आगे चल रहा है, जो कुल सीपीआई का 4% दर्शाता है, जिसका अर्थ है कि इस महीने से शुरू होने वाले बदलाव से उपभोक्ता मुद्रास्फीति के आंकड़ों को बढ़ावा मिलना चाहिए।
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शेयर बाज़ार के लिए इन सबका क्या मतलब है? लाफ़र टेंगलर इन्वेस्टमेंट्स के सीईओ और मुख्य निवेश अधिकारी नैन्सी टेंगलर का कहना है कि अब तक, कंपनी का मार्जिन बना हुआ है, यहां तक कि चौथी तिमाही में रिकॉर्ड ऊंचाई पर पहुंच गया है। "लेकिन मूल्य निर्धारण की शक्ति अनंत नहीं है," वह कहती हैं। टेंगलर को उम्मीद है कि उत्पादक कीमतों में बढ़ोतरी का असर दूसरी तिमाही और पूरे साल के मार्गदर्शन में दिखना शुरू हो जाएगा, अधिकारियों ने पहली तिमाही की कमाई का मौसम शुरू होते ही मूल्य निर्धारण प्रतिरोध और मार्जिन दबाव के संकेत छोड़ दिए हैं।
टेंगलर कहते हैं, "मुझे लगता है कि चिपचिपी और लगातार मुद्रास्फीति हमारे साथ लंबे समय तक रहेगी," अटलांटा फेड की "चिपचिपी" सीपीआई - वस्तुओं की एक भारित टोकरी जो अपेक्षाकृत धीरे-धीरे कीमत बदलती है - एक साल पहले मार्च में 4.7% चढ़ गई। . वह चल रही मुद्रास्फीति और धीमी वृद्धि के लिए सामग्री, ऊर्जा और रियल एस्टेट निवेश ट्रस्ट सहित क्षेत्रों का पक्ष ले रही है।
चरम मुद्रास्फीति की कहानी स्पष्ट कारणों से एक लोकप्रिय कहानी है, और यह क्षणभंगुर मुद्रास्फीति पर पिछले तर्क के विपरीत नहीं है। लेकिन निवेशकों को इसे नहीं खरीदना चाहिए, कम से कम अभी तो नहीं।
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