इंटेल स्टॉक जिंदा से ज्यादा मृत हो सकता है। यह विश्लेषक 50% ऊपर क्यों देखता है

शब्दों का आकर

जबकि बुरी तरह घायल,

इंटेल

अभी मरा नहीं है। और कम से कम एक विश्लेषक को लगता है कि वॉल स्ट्रीट की तुलना में संकटग्रस्त चिप कंपनी के शेयरों में काफी अधिक मूल्य हो सकता है।

आइए स्पष्ट हों: स्थिति धूमिल है। इंटेल (टिकर: आईएनटीसी) पिछले हफ्ते तैनात बेहद निराशाजनक मार्गदर्शन के साथ कंपनी की अब तक की सबसे खराब तिमाही रिपोर्ट में से एक। इंटेल धीमी व्यक्तिगत कंप्यूटर बिक्री (जिसकी बहुतों को पहले से ही उम्मीद थी), डेटा सेंटर ग्राहकों की नरम मांग (जो एक दुखी आश्चर्य था), और प्रतिद्वंद्वी को लगातार बाजार हिस्सेदारी में कमी के प्रभावों का सामना करना पड़ रहा है।

एडवांस्ड माइक्रो डिवाइसेस

(एएमडी)।

इंटेल के सीईओ पैट जेल्सिंगर ने कहा, "इस तिमाही के नतीजे कंपनी और हमारे शेयरधारकों के लिए निर्धारित मानकों से नीचे थे।" "हमें करना चाहिए और बेहतर करना चाहिए। आर्थिक गतिविधि में अचानक और तेजी से गिरावट सबसे बड़ा चालक था, लेकिन कमी हमारे अपने निष्पादन के मुद्दों को भी दर्शाती है।"

इंटेल ने जून तिमाही में $15.3 बिलियन का राजस्व पोस्ट किया, जिसमें प्रति शेयर 29 सेंट का समायोजित लाभ था; स्ट्रीट सर्वसम्मति ने $ 17.9 बिलियन और 69 सेंट का आह्वान किया था। सितंबर तिमाही के लिए, कंपनी ने $15 बिलियन से $16 बिलियन की बिक्री का अनुमान लगाया, जो कि $18.7 बिलियन पर आम सहमति से काफी कम है। बर्नस्टीन चिप विश्लेषक स्टेसी रसगॉन बुलाया इंटेल रिपोर्ट "सबसे खराब" उसने कभी देखा है।

इस बीच, कंपनी ने एरिज़ोना, ओहियो और यूरोप में नई चिपमेकिंग क्षमता के निर्माण के लिए लगभग 100 बिलियन डॉलर खर्च करने के लिए प्रतिबद्ध किया है।

ताइवान सेमीकंडक्टर

(TSM) एक अनुबंध चिप निर्माता के रूप में। यह एक ऐसा दांव है जिसे चुकाने में वर्षों लगेंगे, और इसमें कोई जोखिम नहीं है।

एक समय में सबसे अधिक मूल्यवान यूएस चिप कंपनी, इंटेल का मार्केट कैप 151 बिलियन डॉलर था, जो अब एएमडी से बढ़कर 155 बिलियन डॉलर हो गया है,

टैक्सास इंस्ट्रुमेंट्स

(TXN) $162 बिलियन पर,

ब्रॉडकॉम

(एवीजीओ) $216 बिलियन, और

Nvidia

(एनवीडीए) 457 अरब डॉलर है।

विपरीत दृष्टिकोण को देखते हुए, नॉर्थलैंड सिक्योरिटीज के विश्लेषक गस रिचर्ड ने सोमवार को एक शोध नोट में दावा किया कि इंटेल के शेयर अब अपने गोलमाल मूल्यांकन से काफी नीचे कारोबार कर रहे हैं। वह $55 के मूल्य लक्ष्य के साथ इंटेल शेयरों पर एक आउटपरफॉर्म रेटिंग रखता है, जिसका अर्थ है कि हाल के स्तरों से 50% से अधिक की संभावित वापसी।

सोमवार को इंटेल 1.8% बढ़कर 36.86 डॉलर पर बंद हुआ।

रिचर्ड इंटेल के लिए एक समग्र दृष्टिकोण लेता है, और यह इस दृष्टिकोण से शुरू होता है कि कंपनी की विनिर्माण संपत्ति का अमेरिका के लिए "महत्वपूर्ण रणनीतिक मूल्य" है, जो ताइवान स्थित चिप निर्माताओं पर देश की भारी निर्भरता को देखते हुए है, और यह कि चिप फैब्स "किसी न किसी तरह से दृढ़ रहेंगे।" यदि इंटेल लगातार लड़खड़ाता रहता है, तो उनका तर्क है कि एक गोलमाल परिदृश्य में इंटेल की कीमत 235 बिलियन डॉलर तक हो सकती है। (जो उसके $55 के लक्ष्य मूल्य के बराबर है।)

एक अजीब मोड़ में, मुख्य भूमि चीन से ताइवान की संप्रभुता के लिए मंडराता खतरा लंबे समय तक इंटेल शेयरों में बने रहने का सबसे बड़ा कारण हो सकता है।

उनका दावा है कि चीन द्वारा अगले पांच वर्षों में किसी बिंदु पर ताइवान को अवरुद्ध करने या हमला करने का जोखिम अमेरिकी रक्षा विभाग के लिए "इंटेल को एक रणनीतिक संपत्ति बनाता है"। उनका अनुमान है कि इंटेल की संपत्ति, संयंत्र और उपकरण- चिप फैब और उनके मौजूदा चिपमेकिंग उपकरण- की कीमत 71 बिलियन डॉलर है, जो कि उनका वहन मूल्य है इंटेल की बैलेंस शीट पर.

वह इस सिद्धांत पर आगे बढ़ता है कि इंटेल संयंत्रों को एक अलग कंपनी के रूप में बंद किया जा सकता है।

"रणनीतिक मूल्य को देखते हुए, हम उम्मीद करेंगे कि अमेरिका और अन्य देश इंटेल निर्माण में मदद करेंगे और इंटेल उत्पाद अलग होने पर फैब्स भर सकते हैं," वे लिखते हैं। "इंटेल की विनिर्माण संपत्तियों को ग्लोबल फाउंड्रीज (जीएफएस) के साथ भी विलय किया जा सकता है," एक अनुबंध चिप निर्माता जो वास्तव में एक बार एएमडी से बाहर हो गया था। उनका अनुमान है कि संयुक्त कंपनी का वार्षिक राजस्व $26 बिलियन होगा, या बाजार के नेता ताइवान सेमीकंडक्टर (TSM) के आकार का लगभग आधा होगा।

रिचर्ड का यह भी अनुमान है कि इंटेल का उत्पाद पोर्टफोलियो- जिसमें पीसी, डेटा सेंटर, नेटवर्किंग और ग्राफिक्स के लिए चिप्स शामिल हैं- का मूल्य 2 के अनुमानित 2022 बिलियन डॉलर के राजस्व का कम से कम 61 गुना है, जिसका अर्थ है 122 बिलियन डॉलर। 

यह दो चीजों को छोड़ देता है: कंपनी की Mobileye स्वायत्त ड्राइविंग इकाई और Altera, जो चिप्स का एक वर्ग बनाती है जिसे FPGAs, या फील्ड प्रोग्रामेबल गेट एरेज़ के रूप में जाना जाता है। Mobileye is इस साल जैसे ही आईपीओ की योजना बना रहे हैं, और इंटेल ने कहा है कि वह $50 बिलियन के मूल्यांकन को लक्षित करना चाहता है; रिचर्ड एक रूढ़िवादी दृष्टिकोण अपनाता है और Mobileye का बाजार मूल्य $ 30 बिलियन का अनुमान लगाता है।

Altera के लिए, वह अपने मुख्य प्रतिद्वंद्वी Xilinx द्वारा प्रदान किए गए एक समान मूल्यांकन को लागू करता है, जिसे हाल ही में AMD द्वारा अधिग्रहित किया गया था, और एक और $ 12 बिलियन जोड़ता है।

रिचर्ड ने निष्कर्ष निकाला: "जोखिम रहित अनुमानों, मजबूत मूल्यांकन समर्थन और 4% लाभांश के साथ, हम थोड़ा नकारात्मक जोखिम और बहुत अधिक उल्टा देखते हैं, भले ही इंटेल निष्पादित न करे।"

एरिक जे। सविट्ज़ पर लिखें [ईमेल संरक्षित]