इंटेल का Mobileye एक अविश्वसनीय छूट पर स्पिन करने के लिए तैयार है

सारांश

• आईपीओ के लिए यह एक भयानक समय है, लेकिन इंटेलINTC
  अभी भी एक की पेशकश करने की योजना बना रहा है।
• Mobileye लगभग उसी कीमत पर बाजार में उतरेगा, जो इंटेल ने पांच साल पहले इसके लिए भुगतान किया था, जबकि 36% के राजस्व सीएजीआर के बावजूद।

भालू बाजार के मजबूत होने के साथ, कंपनियों के सार्वजनिक होने का यह एक भयानक समय है, यही वजह है कि 80 में इस बिंदु पर एक साल पहले के समान समय की तुलना में प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश लगभग 2022% नीचे है। फिर भी, इंटेल कार्पोरेशन (INTC, वित्तीय) अपनी सेल्फ-ड्राइविंग सब्सिडियरी Mobileye के स्पिनऑफ़ के साथ आगे बढ़ने की योजना बना रहा है, अपने स्टॉक को 3% से अधिक नीचे भेज रहा है।

भले ही Mobileye IPO 2020 के अंत और 2021 की शुरुआत में मात्रात्मक आसान बुलबुले की तुलना में मौजूदा बाजार में ज्यादा पैसा नहीं जुटाएगा, इंटेल को अपने पूंजी-गहन अर्धचालक के निर्माण के लिए नकदी की सख्त जरूरत है। उत्पादन व्यवसाय।

मंगलवार की फाइलिंग के अनुसार, Mobileye एक IPO को लक्षित कर रहा है, जिसका मूल्य $15.9 बिलियन या लगभग $18 से $20 प्रति शेयर होगा। पांच साल पहले, Intel ने Mobileye को $15.3 बिलियन में खरीदा था, और तब से, सेल्फ-ड्राइविंग व्यवसाय ने अपनी बिक्री में 36% की वार्षिक वृद्धि दर से वृद्धि की है। दूसरे शब्दों में, इंटेल की नकदी की जरूरत निवेशकों के लिए एक वरदान साबित हो सकती है क्योंकि यह Mobileye को अविश्वसनीय छूट पर बंद कर रहा है।

इंटेल नकदी के लिए बंधी है

इंटेल के निवेशक काफी समय से Mobileye के स्पिनऑफ का इंतजार कर रहे हैं। जब Mobileye ने पिछले मार्च में अपने आईपीओ के लिए पहली बार कागजी कार्रवाई की, तो यह पहले से ही कम से कम एक साल से काम कर रहा था।

एक लंबी वैश्विक चिप की कमी के बीच, अमेरिकी सरकार ने घरेलू कंपनियों को घरेलू जमीन पर अर्धचालक उत्पादन सुविधाओं के निर्माण के लिए वित्तीय प्रोत्साहन प्रदान किया है। ये उत्पादन सुविधाएं, जो न केवल अपनी कंपनी के लिए बल्कि अन्य कंपनियों के लिए भी चिप्स का उत्पादन करती हैं, "फैब्स" कहलाती हैं। पिछले कुछ दशकों में, अमेरिका ने सस्ते श्रम और अधिक कुशल प्रक्रियाओं का लाभ उठाने के लिए अन्य देशों में चिप उत्पादन को तेजी से आउटसोर्स किया है, लेकिन जैसा कि हमने कोविड -19 संकट में देखा है, अर्धचालकों के लिए अंतर्राष्ट्रीय व्यापार पर निर्भर है। एक बड़ा दायित्व है।

इंटेल इस स्थिति को विकास की ओर लौटने के एक प्रमुख अवसर के रूप में देखता है। फैब उद्योग के नेतृत्व का निर्माण, जो एक बार कई साल पहले आयोजित किया गया था, कंपनी को उम्मीद है कि यह एक बार फिर अर्धचालक प्रभुत्व हासिल कर सकता है।

हालाँकि, सेमीकंडक्टर निर्माण एक पूंजी-गहन उद्योग है, जो एक कारण था कि इंटेल ने इसे अतीत में पीछे छोड़ दिया। सरकारी प्रोत्साहन से लागत में मदद मिलने की उम्मीद है, लेकिन कंपनी को अभी भी अपने पैसे का निवेश करने की आवश्यकता होगी।

जबकि Mobileye के लिए विकास की संभावनाएं अच्छी हैं, यह अभी भी अपने निचले स्तर पर शुद्ध घाटे की रिपोर्ट कर रहा है, जिससे इंटेल के लिए अब इसे स्पिन करना आसान हो गया है कि उसे नकदी की जरूरत है।

इंटेल क्लास बी स्टॉक के 750 मिलियन शेयर धारण करके Mobileye का नियंत्रण बनाए रखेगा, जिसमें क्लास ए स्टॉक की वोटिंग शक्ति का 10 गुना है। केवल 46.26 मिलियन क्लास ए शेयर होंगे, और अधिक की संभावना के साथ यदि हामीदार अपने विकल्पों का प्रयोग करने का निर्णय लेते हैं।

Mobileye का दृष्टिकोण

Mobileye अपने अधिग्रहण के बाद से Intel के लिए एक सफल व्यवसाय रहा है। कंपनी चिप्स बनाती है कि पावर ड्राइवर असिस्टेंस सिस्टम और सेल्फ-ड्राइविंग वाहनों के लिए कैमरे, एक ऐसा बाजार जिसके 13.38 से 2022 तक प्रति वर्ष लगभग 2030% बढ़ने की उम्मीद है, जो कि प्रिसिडेंस रिसर्च के अनुमानों के अनुसार है।

पिछले पांच वर्षों में, Mobileye ने 36% की CAGR से बिक्री में वृद्धि की है, और अगर यह इस गति के करीब कुछ भी रख सकता है, तो इसमें व्यापक सेल्फ-ड्राइविंग वाहन बाजार की तुलना में तेजी से बढ़ने की क्षमता है।

हालिया आईपीओ फाइलिंग से पता चलता है कि Mobileye का राजस्व 879 में $ 2019 मिलियन से बढ़कर पिछले साल $ 1.39 बिलियन हो गया है। इंटेल की दूसरी तिमाही की आय रिपोर्ट के आधार पर, Mobileye खंड में 854 की पहली छमाही के लिए $ 2022 मिलियन का राजस्व था, साथ ही $ 36 मिलियन का परिचालन घाटा और उसी छह महीने की अवधि के लिए $ 67 मिलियन का शुद्ध घाटा।

बाजार के उत्साह के लुप्त होने के साथ-साथ अंडरराइटर्स और अंदरूनी सूत्रों द्वारा इस्तेमाल किए जा रहे विकल्पों के कारण नई सार्वजनिक पेशकशों में पहले से ही टैंकिंग की प्रतिष्ठा है। भालू बाजार और Mobileye की वर्तमान लाभप्रदता की कमी के साथ संयुक्त, भले ही सेल्फ-ड्राइविंग और ड्राइवर-सहायता बाजारों में मजबूत विकास अनुमान हैं, स्टॉक के निकट अवधि में अच्छा प्रदर्शन करने की संभावना नहीं है।

Mobileye के आईपीओ के लिए शीर्ष पर, निवेशकों का भी सेल्फ-ड्राइविंग कारों के विचार से मोहभंग हो रहा है। सेल्फ-ड्राइविंग सिस्टम को परिष्कृत करना बहुत अधिक कठिन साबित हुआ है, जिसकी शुरुआत में कई लोगों ने उम्मीद की थी। भले ही सेल्फ-ड्राइविंग और ड्राइवर-असिस्ट प्रौद्योगिकियां अच्छी तरह से चिह्नित और अच्छी तरह से पक्की शहर की सड़कों के लिए उपयोगी हो गई हैं, लेकिन बुरी तरह से चिह्नित सड़कों की बात आती है, जो गड्ढों से भरी होती हैं, जटिल निर्णय लेने की आवश्यकता होती है (जैसे कि ट्रैफिक सर्किल और अद्वितीय ट्रैफिक लाइट के रूप में), आदि।

Takeaway

कुल मिलाकर, जबकि Mobileye IPO से कम-से-कम आय इंटेल के लिए बुरी खबर होगी, यह यकीनन कैश-बर्निंग कंपनी को अपनी बैलेंस शीट पर रखने से बेहतर है, जब उसे अभी नकदी की जरूरत है। Mobileye की सार्वजनिक बाजारों में वापसी के खराब समय का मतलब उन निवेशकों के लिए अविश्वसनीय छूट भी हो सकता है जो स्टॉक में रुचि रखते हैं।

एक मजबूत तर्क दिया जा रहा है कि Mobileye मौजूदा बाजार के माहौल में कम मूल्यांकन के योग्य है, हालांकि। सट्टा हमेशा स्टॉक वैल्यूएशन में महत्वपूर्ण भूमिका निभाएगा, भले ही हम एक बैल या भालू बाजार में हों। Mobileye को IPO के बाद की बिक्री से अतिरिक्त अल्पकालिक मूल्यांकन हेडविंड का सामना करना पड़ सकता है, और लंबी अवधि में, सेल्फ-ड्राइविंग तकनीक ड्राइवर सहायता कार्यक्रमों और सीमित-उपयोग वाले ऑटोपायलट से आगे बढ़ना मुश्किल साबित हो सकता है।

प्रकटीकरण

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