मॉर्गन स्टेनली के माइक विल्सन ने चेतावनी दी है कि निवेशकों ने शेयरों को मौत के दायरे में धकेल दिया है

विल्सन कहते हैं, "या तो पसंद से या आवश्यकता से बाहर निवेशकों ने एक बार फिर तरलता (बोतलबंद ऑक्सीजन) के रूप में स्टॉक की कीमतों को चक्करदार ऊंचाइयों तक पहुंचाया है, जिससे उन्हें एक ऐसे क्षेत्र में चढ़ने की अनुमति मिलती है जहां वे जानते हैं कि उन्हें नहीं जाना चाहिए और बहुत लंबे समय तक नहीं रहना चाहिए।" "वे लालच के कारण परम शीर्ष की खोज में चढ़ते हैं, यह मानते हुए कि वे विनाशकारी परिणामों के बिना नीचे उतरने में सक्षम होंगे। लेकिन ऑक्सीजन अंततः समाप्त हो जाती है और जो लोग जोखिमों की उपेक्षा करते हैं वे चोटिल हो जाते हैं।"

विल्सन का कहना है कि अक्टूबर में जब शेयरों में बढ़ोतरी शुरू हुई, तो उनके पास 15 के मूल्य-से-इक्विटी अनुपात और 270 आधार अंकों के इक्विटी जोखिम प्रीमियम के साथ बहुत कम मूल्यांकन था। इक्विटी जोखिम प्रीमियम अपेक्षित कमाई उपज और सुरक्षित ट्रेजरी पर उपज के बीच का अंतर है, जिसका अर्थ है कि निवेशकों को शेयरों में उनके निवेश के लिए अधिक मुआवजा दिया जा रहा है।

हालांकि, दिसंबर तक, पी-टू-एस के साथ "हवा पतली होने लगी" 18 तक और इक्विटी जोखिम प्रीमियम 225 आधार अंकों तक नीचे आ गया। उन्होंने कहा, "साल के आखिरी कुछ हफ्तों में, हमने कई पर्वतारोहियों को खो दिया, जो डेथ जोन में और आगे बढ़े।"

लेकिन फिर 2023 शुरू हुआ, और "जीवित पर्वतारोहियों ने एक और शिखर सम्मेलन का प्रयास करने का फैसला किया, इस बार फेड रेट-हाइक पॉज़ के दोषपूर्ण आधार पर, जिस तरह से सबसे सट्टा शेयरों के साथ एक और भी खतरनाक मार्ग ले रहा है" वर्ष के अंत में कटौती द्वारा।

“अमेरिकी अर्थव्यवस्था के लिए नरम लैंडिंग के बारे में अधिक आत्मविश्वास से बात करते हुए, निवेशक तेजी से और अधिक ऊर्जावान रूप से आगे बढ़ने लगे। जैसा कि वे और भी ऊंचे स्तर पर पहुंच गए हैं, अब 'नो लैंडिंग' परिदृश्य की बात हो रही है - इसका जो भी मतलब हो। डेथ ज़ोन दिमाग पर इस तरह की तरकीबें खेलता है - व्यक्ति उन चीज़ों को देखना और विश्वास करना शुरू कर देता है जो मौजूद नहीं हैं, ”विल्सन कहते हैं।

अपोलो ग्लोबल मैनेजमेंट के मुख्य अर्थशास्त्री टॉर्स्टन स्लोक के साथ "नो लैंडिंग" परिदृश्य सबसे निकट से जुड़ा हुआ है। यह ध्यान दिया जाना चाहिए कि स्लोक का कहना है कि नो-लैंडिंग परिदृश्य - जहां अर्थव्यवस्था धीमी नहीं होती है - बाजारों के लिए अच्छा नहीं है, क्योंकि इसके लिए अधिक आक्रामक फेड दर-वृद्धि गतिविधि की आवश्यकता होगी।

वापस विल्सन के पास, जो कहते हैं कि पी-टू-ई अनुपात अब 18.6 है, और इक्विटी जोखिम प्रीमियम 155 आधार अंकों पर है, जिसका अर्थ है "हम पूरे तरलता-संचालित धर्मनिरपेक्ष बैल बाजार की सबसे पतली हवा में हैं जो 2009 में वापस शुरू हुआ था।" उनका कहना है कि उचित कीमतों से अक्टूबर में शुरू होने वाली भालू बाजार की रैली एक फेड ठहराव / धुरी पर आधारित एक सट्टा उन्माद में बदल गई है जो नहीं आ रही है।

दी, वह कहते हैं, ज्यादातर चीनी और जापानी केंद्रीय बैंकों द्वारा बढ़ावा दी गई तरलता ने वैश्विक एम 2 को बढ़ावा देने में मदद की है - पैसे की आपूर्ति का एक उपाय - अक्टूबर से $ 6 ट्रिलियन तक, "पूरक ऑक्सीजन निवेशकों को मृत्यु क्षेत्र में जीवित रहने की आवश्यकता है" थोड़ी देर .

वाशिंगटन के जन्मदिन के उपलक्ष्य में सोमवार को अमेरिकी शेयर बाजार बंद है। पिछले हफ्ते, डॉव जोन्स इंडस्ट्रियल एवरेज
DJIA,
+ 0.39%
और एस एंड पी 500
SPX,
-0.28%
जबकि नैस्डैक कंपोजिट में गिरावट रही
COMP,
-0.58%
सात सप्ताह में छठी बार बढ़ा।