मुद्रास्फीति के बारे में अच्छी खबर बुदबुदा रही है, भले ही फेडरल रिजर्व ने ब्याज दरें बढ़ाईं और शेयरों में गिरावट आई।
तथाकथित 2.86-वर्षीय ट्रेजरी नोट ब्रेक-ईवन दर पर सेंट लुइस फेड के आंकड़ों के अनुसार, अभी, बाजार संकेत दे रहा है कि अगले 10 वर्षों के लिए मुद्रास्फीति औसतन 10% प्रति वर्ष होने की उम्मीद है। यह कम लग सकता है, यह देखते हुए कि उपभोक्ता मूल्य सूचकांक एक 8.5% की वार्षिक दर मार्च में.
लेकिन मुद्रास्फीति लंबे समय से धीमी होने की उम्मीद की गई है। तर्क यह है कि मांग में गिरावट आएगी उपभोक्ता अपने द्वारा बनाई गई अतिरिक्त नकदी खर्च करते हैं महामारी संकट के दौरान, जबकि आपूर्ति-श्रृंखला की बाधाएं धीरे-धीरे मध्यम. सवाल यह है कि सालाना महंगाई कितनी तेजी से घटेगी।
ताजा आंकड़े अनुकूल नजर आ रहे हैं। सबसे पहले, 10 साल के ब्रेक-ईवन रेट द्वारा मापी गई मुद्रास्फीति की उम्मीदें अप्रैल के अंत में 2.98% के शिखर पर पहुंच गई हैं। यह 19 साल का उच्च स्तर था और महामारी के दौरान तीसरी बार चिह्नित किया गया था कि यह दर तुरंत घटने से पहले दो-नब्बे के दशक के मध्य में चली गई थी।
यह दर्शाता है कि हाल के आर्थिक आंकड़ों में उम्मीदें पैदा करने के लिए बहुत कुछ नहीं था कि अगले 2.98 वर्षों में वार्षिक मुद्रास्फीति औसतन 10% से अधिक होगी। यह भी समझ में आता है। आखिरकार, फेडरल रिजर्व मुद्रास्फीति को कम करने के बारे में अडिग है और यह स्पष्ट कर दिया है कि वह आर्थिक मांग पर अंकुश लगाने के लिए यहां से कई बार अल्पकालिक ब्याज दरों को उठाएगा।
मुद्रास्फीति की उम्मीदें महत्वपूर्ण हैं क्योंकि अगर जनता कीमतों में तेजी से वृद्धि की उम्मीद करती है, तो कर्मचारी उच्च मजदूरी की मांग करेंगे, और कंपनियां अधिक शुल्क लेंगी, जिससे श्रमिकों को अधिक पैसे मांगने के लिए मजबूर होना पड़ेगा। कम उम्मीदें फेड के काम को आसान बनाती हैं।
वे इसलिए भी मायने रखते हैं क्योंकि वे प्रभावित करते हैं कि फेड कितनी जल्दी या धीरे-धीरे दरें बढ़ाता है। धीमी दर में वृद्धि आर्थिक विकास के लिए बेहतर है,
S & P 500,
और सामान्य तौर पर शेयर बाजार।
दूसरा संकेत यह है कि वास्तविक मुद्रास्फीति, अपेक्षित मुद्रास्फीति के बजाय, शायद अपने चरम पर भी है। वर्ष के मध्य में 2021% से अधिक के CPI लाभ के साथ, 2020 बनाम 5 के स्तर में अर्थव्यवस्था में कीमतें तेजी से बढ़ीं। क्योंकि कीमतें एक साल पहले अधिक थीं, साल-दर-साल वृद्धि मध्यम होने की संभावना है।
ऐतिहासिक रूप से, जब सीपीआई में लाभ किसी दिए गए आर्थिक चक्र के लिए अपने उच्चतम स्तर पर पहुंच जाता है, तो इसका मतलब अक्सर 10 साल की मुद्रास्फीति की उम्मीदें भी चरम पर होती हैं। 2000, 2005, 2008, 2011 और 2018 में सीपीआई चरम पर पहुंच गई। सिटीग्रुप के आंकड़ों के अनुसार, दस साल की मुद्रास्फीति की उम्मीदें अगले 12 महीनों में उन पांच में से चार बार घट गईं।
तेल की कीमतों में शिखर भी यही कहानी कहते हैं। इस साल, वेस्ट टेक्सास इंटरमीडिएट कच्चे तेल की कीमत मार्च की शुरुआत में $ 110 के बहुवर्षीय उच्च से गिरकर 130 डॉलर प्रति बैरल हो गई है। 2008, 2011, 2013 और 2018 में, तेल की कीमत कई वर्षों के शिखर पर पहुंच गई, और 10 साल की मुद्रास्फीति की उम्मीदें उन चार उदाहरणों में से तीन में अगले 12 महीनों के लिए गिर गईं।
यदि मुद्रास्फीति की उम्मीदें वास्तव में चरम पर हैं, तो इससे शेयर बाजार को बढ़ावा मिलना चाहिए। इसका मतलब है कि फेड ब्याज दरों को उठाने में वर्तमान अपेक्षा से कम आक्रामक होगा। पहले से ही, फेड ने इस सप्ताह कहा था कि ब्याज दरों में 75 आधार अंक या एक प्रतिशत अंक के सौवें हिस्से की वृद्धि की संभावना नहीं है, संभावित कदम के रूप में 25 से 50 आधार-बिंदु की बढ़ोतरी बाकी है।
स्टॉक अभी भी दबाव में हैं क्योंकि बाजार अभी भी आने वाली ऊंची दरों से आर्थिक और कमाई पर पड़ने वाले प्रभाव की पूरी सीमा का आकलन करने की कोशिश कर रहा है। लेकिन एसएंडपी 500 एक ऐसी मंजिल ढूंढ रहा है जहां खरीदार कदम रख सकें। इस सप्ताह सूचकांक बार-बार 4,070 के आसपास स्थिर हुआ है। शुक्रवार को यह 4123.34 पर समाप्त हुआ।
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