अब तक 2022 में, मुद्रास्फीति के प्रकोप के साथ, बांडों ने हार गई 10%-अमेरिकी इतिहास में सबसे खराब रिटर्न में से एक। बुधवार को फेडरल रिजर्व बढ़ी हुई ब्याज दरें 0.5 प्रतिशत अंक से, में सबसे तेज वृद्धि 22 साल.
फिर भी, जिस तरह आपका शरीर किसी भी सुधार को महसूस करने से पहले चोट से ठीक होना शुरू कर देता है, बॉन्ड निवेशकों के लिए सबसे खराब स्थिति पहले से ही समाप्त हो सकती है। जो लोग अब बांड डंप करते हैं, वे उच्च खरीद के बाद कम बेचकर गलती कर सकते हैं।
आइए दर्द को ऐतिहासिक परिप्रेक्ष्य में रखकर शुरू करें।
1976 के बाद के सभी चार वर्षों में मुद्रास्फीति से पहले, अमेरिकी बांड बाजार ने सकारात्मक प्रतिफल प्राप्त किया है। यहां तक कि 1994 में, जब फेडरल रिजर्व ने कुल 2.5 प्रतिशत अंकों के लिए छह बार ब्याज दरें बढ़ाईं, तो बांडों में कुल मिलाकर केवल 3% का नुकसान हुआ।
2022 के पहले चार महीनों में अमेरिकी बॉन्ड बाजार में लगभग कभी भी उतना पैसा नहीं गिरा, जितना कि एडवर्ड मैकक्वेरी, सांता क्लारा विश्वविद्यालय में व्यवसाय के एक एमेरिटस प्रोफेसर जो अध्ययन करते हैं सदियों से संपत्ति रिटर्न.
लंबी अवधि के ट्रेजरी बांडों में इस साल 18 अप्रैल से 30% से अधिक की गिरावट आई है। यह पिछले रिकॉर्ड से अधिक है, मार्च 17 में समाप्त होने वाले 12 महीनों में 1980% की हानि, श्री मैकक्वेरी कहते हैं। उनका कहना है कि व्यापक बांड बाजार ने अब तक 2022 में खराब प्रदर्शन किया है, 1792 के बाद से किसी भी पूरे वर्ष की तुलना में एक को छोड़कर। वह सब 1842 में वापस आ गया था, जब एक गहरा अवसाद चट्टान के नीचे पहुंच गया था।
यह ध्यान देने योग्य है कि, मुद्रास्फीति के लिए समायोजित, कम से कम नौ पिछली अवधि खराब रही है, सैन जुआन कैपिस्ट्रानो, कैलिफ़ोर्निया में एक शोध फर्म ग्लोबल फाइनेंशियल डेटा के मुख्य अर्थशास्त्री ब्रायन टेलर कहते हैं।
मुद्रास्फीति बांडों के लिए क्रिप्टोनाइट की तरह है, जिसका ब्याज भुगतान निश्चित है और इस प्रकार जीवन यापन की लागत में वृद्धि के साथ तालमेल रखने के लिए नहीं बढ़ सकता है। कुछ समय पहले तक, मुद्रास्फीति दूर के अतीत की समस्या की तरह लगती थी, जब यह अक्सर बांड निवेशकों को त्रस्त करती थी।
अधिकांश चार दशकों के लिए 1981 के बाद से, ब्याज दरें गिर रही हैं और बांड की कीमतें बढ़ रही हैं, जिससे निश्चित आय वाले निवेशकों के लिए पूंजीगत लाभ का एक टेलविंड बन रहा है। आपने न केवल अपने बांड पर ब्याज अर्जित किया बल्कि मूल्य में वृद्धि के साथ अतिरिक्त लाभ अर्जित किया।
कुछ लंबी अवधियों में, जैसे कि मार्च 20 में समाप्त होने वाले 2020 वर्षों में, बॉन्ड ने स्टॉक की तुलना में और भी अधिक रिटर्न अर्जित किया, बिना उनके किसी भी नुकसान के।
वे गौरव वर्ष चले गए।
"मुझे लगता है कि ब्याज दरों में लंबे समय तक गिरावट का अंत आखिरकार आ गया है," श्री टेलर कहते हैं। "लोग 40 वर्षों से दरों की दिशा के बारे में गलत हैं, लेकिन मुझे लगता है कि इस बिंदु पर वे अंततः सही हो सकते हैं।"
दरों में वृद्धि के रूप में पैसे खोने की संभावना कई लोगों को परेशान कर रही है। पिछले साल बॉन्ड फंड में 592 बिलियन डॉलर डालने के बाद, निवेशकों ने 104 में अब तक 2022 बिलियन डॉलर की कमाई की है। निवेश कंपनी संस्थान के अनुसार.
लेकिन दरों में क्रमिक वृद्धि बांड निवेशकों के लिए खराब नहीं है-जब तक मुद्रास्फीति नियंत्रण में आती है।
कोई गलती न करें: बांड में निवेश करना विश्वास का कार्य है कि फेड मुद्रास्फीति को नियंत्रित कर सकता है। और वह, अमेरिकी ट्रेजरी सचिव के रूप में जेनेट येलेन ने कहा है, "कौशल और सौभाग्य की भी आवश्यकता होगी।"
यदि फेड मुद्रास्फीति पर लगाम लगाता है, हालांकि, बांड निवेशकों को ठीक होना चाहिए - और समय के साथ बेहतर करना चाहिए क्योंकि वे अपनी आय को नकद के रूप में लेने के बजाय पुनर्निवेश करते हैं।
लंबे समय में, बांड की कुल वापसी कीमत में बदलाव की तुलना में उनकी आय पर कहीं अधिक निर्भर करती है। बोस्टन में एक निवेश प्रबंधक लूमिस, सैलेस एंड कंपनी के अनुसार, 1976 के बाद से, यूएस बॉन्ड बाजार के औसत वार्षिक रिटर्न का 90% से अधिक ब्याज और इसे पुनर्निवेश से आया है।
कीमतों में हालिया गिरावट के लिए धन्यवाद, कुल अमेरिकी बॉन्ड बाजार पर उपज, लगभग 3.6%, 31 दिसंबर से दोगुनी हो गई है।
लोग हमेशा अपने पैसे से अतीत का पीछा करते हैं। निवेशकों ने 445 में बॉन्ड फंड में $2020 बिलियन से अधिक जोड़ा, मुख्यतः क्योंकि पिछले रिटर्न इतने मजबूत थे। लेकिन उस वर्ष के अंत तक, अमेरिकी बॉन्ड बाजार पर प्रतिफल बमुश्किल 1% से अधिक तक गिर गया था - जिसका अर्थ है कि भविष्य का रिटर्न कमजोर होना तय था।
तब निवेशक बहुत उत्साहित थे। शायद वे अब बहुत निराशावादी हो गए हैं।
एकल सर्वश्रेष्ठ भविष्यवक्ता मुद्रास्फीति से पहले बांडों के भविष्य के प्रतिफल की परिपक्वता पर उनकी प्रतिफल है। जैसे-जैसे कीमतें गिरती हैं, प्रतिफल में वृद्धि होती है, इसलिए बांडों में हालिया दौर ने उनके अपेक्षित प्रतिफल को बढ़ा दिया है।
"इन शुरुआती पैदावार पर, आपके पास मौसम की बढ़ती दरों के लिए अधिक कुशन है," लॉरेन वागांड्ट, सह-प्रबंधक कहते हैं
टी. रो प्राइस कॉर्पोरेट इनकम फंड.
"और हम कुछ मूल्य उभरने लगे हैं।"
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वह कहती हैं कि कॉरपोरेट बॉन्ड इंडेक्स पर यील्ड कम से कम 11 साल में अपने उच्चतम स्तर को छू रही है।
प्रतिफल में हालिया वृद्धि का यह भी अर्थ है कि अल्पकालिक अमेरिकी ट्रेजरी प्रतिभूतियां शेयरों में भविष्य में गिरावट के खिलाफ अधिक प्रभावी बफर होने की संभावना है।
यदि आपके हाल के नुकसान आपको बांड पर जमानत देने का मन कर रहे हैं, तो याद रखें कि आप उनके मालिक क्यों हैं। बांड आपको अमीर बनाने के लिए नहीं हैं; वे आपको रास्ते में कुछ आय का भुगतान करते हुए आपको गरीब बनने से रोकते हैं।
सुश्री वागांड्ट कहती हैं, "यह महत्वपूर्ण है कि हाल ही में हमने जो रिटर्न देखा है, उसके बारे में बहुत अधिक भावुक न हों।" "अब अधिक आय और अधिक मूल्य है।"
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स्रोत: https://www.wsj.com/articles/its-the-worst-bond-market-since-1842-thats-the-good-news-11651849380?siteid=yhoof2&yptr=yahoo