जेरेमी ग्रांथम ने 'त्रासदी' करघे की चेतावनी दी क्योंकि स्टॉक 'सुपरबबल' फट सकता है

ग्रांथम ने कहा, "उन विशेषताओं में से एक गिरावट के शुरुआती व्युत्पन्न चरण के बाद भालू-बाजार की रैली है, लेकिन इससे पहले कि अर्थव्यवस्था स्पष्ट रूप से बिगड़ना शुरू हो गई है, जैसा कि हमेशा सुपरबुल्स फटने पर होता है," ग्रांथम ने कहा। "यह, पिछले सभी तीन मामलों में, बाजार के शुरुआती नुकसान के आधे से अधिक की वसूली हुई, बाजार में फिर से बंद होने के लिए, केवल अधिक शातिर तरीके से, और अर्थव्यवस्था को कमजोर करने के लिए अनजाने निवेशकों को समय पर वापस ले लिया। इस गर्मी की रैली अब तक पूरी तरह से पैटर्न के अनुकूल है। ”

2022 की पहली छमाही के दौरान अमेरिकी शेयर बाजार में गिरावट आई क्योंकि निवेशकों ने अनुमान लगाया था कि मुद्रास्फीति बढ़ने से फेडरल रिजर्व में तेजी आएगी। एसएंडपी 500 इस साल 3,666.77 जून को 16 के निचले स्तर पर बंद हुआ, इससे पहले गर्मियों में बढ़ रहा है दशकों में उच्चतम मुद्रास्फीति में कमी आने के संकेतों पर निवेशक आशावाद के बीच अन्य स्टॉक बेंचमार्क के साथ। 

फेड चेयर जेरोम पॉवेल हाल ही में उस रैली को समाप्त किया जैक्सन होल, वायो में अपने 26 अगस्त के भाषण के साथ, आर्थिक संगोष्ठी, इस महीने के लाभ को मिटा देते हुए उन्होंने दोहराया कि केंद्रीय बैंक अपनी मौद्रिक नीति को मजबूत करने के लिए बढ़ती मुद्रास्फीति पर काबू पाने के लिए जारी रखेगा। उन्होंने चेतावनी दी कि फेड काम पूरा होने तक मुद्रास्फीति से लड़ेगा, भले ही इससे घरों और व्यवसायों में दर्द हो।

ग्रांथम ने कहा, "अमेरिकी शेयर बाजार बहुत महंगा बना हुआ है और इस साल की तरह मुद्रास्फीति में वृद्धि ने हमेशा कई गुना नुकसान किया है, हालांकि इस बार सामान्य से अधिक धीमी गति से," ग्रांथम ने कहा। "लेकिन अब बुनियादी बातों में भी भारी और आश्चर्यजनक रूप से गिरावट शुरू हो गई है: चीन में COVID के बीच, यूरोप में युद्ध, खाद्य और ऊर्जा संकट, रिकॉर्ड राजकोषीय तंगी, और अधिक, दृष्टिकोण जनवरी की तुलना में कहीं अधिक गंभीर है।" 

ग्रांथम ने जनवरी के एक पेपर में चेतावनी दी थी कि अमेरिका COVID-19 महामारी के दौरान बड़े पैमाने पर प्रोत्साहन के बाद स्टॉक, बॉन्ड, रियल एस्टेट और कमोडिटीज में फैले "सुपरबबल" के अंत के करीब पहुंच रहा है।

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बुधवार को अपने पेपर में, ग्रांथम ने कहा, "मौजूदा सुपरबबल में क्रॉस-एसेट ओवरवैल्यूएशन (बॉन्ड, हाउसिंग और स्टॉक के साथ सभी गंभीर रूप से अधिक और अब तेजी से गति खो रहे हैं), कमोडिटी शॉक और फेड हॉकिशनेस का एक अभूतपूर्व खतरनाक मिश्रण है।"

ग्रांथम के अनुसार, सुपरबुल्स के फटने की कई अवस्थाएँ होती हैं। 

पहले बुलबुला बनता है और फिर मूल्यांकन में "झटका" - जैसे जिसे 2022 की पहली छमाही में देखा गया था - ऐसा तब होता है जब निवेशकों को पता चलता है कि "पूर्णता" टिकेगी नहीं, उन्होंने कहा। "फिर वही है जो हमने अभी देखा है - भालू-बाजार रैली," अंत में "बुनियादी बातों के बिगड़ने" से पहले और बाजार कम हो जाता है।

"सुपरबबल्स में भालू-बाजार की रैलियां किसी भी अन्य रैलियों की तुलना में आसान और तेज हैं," उन्होंने कहा। "निवेशकों का अनुमान है, यह स्टॉक $ 100 6 महीने पहले बेचा गया था, इसलिए अब $ 50, या $ 60, या $ 70 पर, यह सस्ता होना चाहिए।"

ग्रांथम के अनुसार, 16 अगस्त को इंट्राडे पीक पर, एसएंडपी 500 ने जून के निचले स्तर से अपने नुकसान का 58% वापस कर दिया था। वह "इन अन्य ऐतिहासिक सुपरबुल्स के समान ही था।" 

उदाहरण के लिए, "1929 में नवंबर के निचले स्तर से अप्रैल 1930 के उच्च स्तर तक, बाजार में 46% की वृद्धि हुई - शिखर से नुकसान की 55% वसूली," उन्होंने कहा।

उन्होंने अन्य भालू-बाजार रैलियों की "गति और पैमाने" पर भी प्रकाश डाला। 

"1973 में, प्रारंभिक गिरावट के बाद ग्रीष्मकालीन रैली ने एस एंड पी 59 के कुल नुकसान का 500% उच्च से पुनर्प्राप्त किया," उन्होंने लिखा। हाल ही में, 2000 में, ग्रांथम ने लिखा था कि "नैस्डैक (जो तकनीकी बुलबुले की मुख्य घटना थी) ने केवल 60 महीनों में अपने शुरुआती नुकसान का 2% वसूल किया।"

अगस्त के अंतिम दिन सभी तीन प्रमुख बेंचमार्क गिरावट के चौथे सीधे दिन की बुकिंग के साथ अमेरिकी शेयरों में बुधवार को गिरावट आई। डॉव जोन्स इंडस्ट्रियल एवरेज
DJIA,
-0.88%
0.9% गिरा, जबकि S&P 500
SPX,
-0.78%
0.8% गिर गया और प्रौद्योगिकी-भारी नैस्डैक कंपोजिट
COMP,
-0.56%
स्लाइड 0.6% 

पढ़ें: अगस्त में शेयर बाजार की ग्रीष्मकालीन रैली भाप से बाहर हो गई। यहां जानिए सितंबर के बारे में इतिहास क्या कहता है।

ग्रांथम ने कहा, "आर्थिक डेटा अनिवार्य रूप से अर्थव्यवस्था में प्रमुख मोड़ से पीछे है।" "मामले को बदतर बनाने के लिए, 2000 और 2007 जैसी घटनाओं के मोड़ पर, कॉर्पोरेट लाभ और रोजगार जैसी डेटा श्रृंखला को बाद में बड़े पैमाने पर नीचे की ओर संशोधित किया जा सकता है।"

"यह इस अंतराल के दौरान है कि भालू बाजार की रैली आम तौर पर होती है," उन्होंने कहा। और अब वर्तमान सुपरबबल ग्रांथम के अनुसार "तीसरे और अंतिम अधिनियम के बीच रुका हुआ" प्रतीत होता है। 

"एक महाकाव्य समापन के लिए तैयार करें," उन्होंने कहा। "अगर इतिहास दोहराता है, तो नाटक एक बार फिर त्रासदी होगी। हमें इस बार एक नाबालिग के लिए उम्मीद करनी चाहिए।"