जेरेमी सीगल का कहना है कि सट्टा शेयरों पर 'जुआ' करना ठीक है

(ब्लूमबर्ग) - बेड बाथ एंड बियॉन्ड इंक और एएमसी एंटरटेनमेंट होल्डिंग्स इंक जैसे मेम शेयरों के शेयर फिर से बोनकर हो सकते हैं, लेकिन इसका मतलब यह नहीं है कि निवेशकों को उनसे पूरी तरह से दूर रहने की जरूरत है।

ब्लूमबर्ग से सर्वाधिक पढ़ें

पेंसिल्वेनिया विश्वविद्यालय के व्हार्टन स्कूल में वित्त के प्रोफेसर एमेरिटस जेरेमी सीगल के अनुसार, जो कहते हैं कि इस तरह के अस्थिर स्टॉक किसी भी चीज़ से अधिक जुआ वाहन हैं, हालांकि सट्टा दांव अभी भी युवा निवेशकों के पोर्टफोलियो का एक छोटा हिस्सा हो सकता है।

सीगल, विजडमट्री के वैश्विक मुख्य निवेश अधिकारी जेरेमी श्वार्ट्ज के साथ, उस पर चर्चा करने के लिए नवीनतम "व्हाट गोज़ अप" पॉडकास्ट में शामिल हुए, साथ ही साथ अर्थव्यवस्था, मुद्रास्फीति और बाजारों की स्थिति।

बातचीत के संक्षिप्त और हल्के ढंग से संपादित मुख्य अंश नीचे दिए गए हैं। पूरा पॉडकास्ट सुनने के लिए यहां क्लिक करें, या ऐप्पल पॉडकास्ट पर सदस्यता लें या जहां भी आप सुनें।

प्रश्न: हाल के वर्षों में, हमने खुदरा व्यापारियों की वृद्धि को बाजारों में एक महत्वपूर्ण शक्ति के रूप में देखा है, जिसे हम मेम स्टॉक कहते हैं। आप इसके बारे में कैसे सोच रहे हैं?

सीगल: आइए एएमसी, बेड बाथ एंड बियॉन्ड, गेमस्टॉप लें। उनका कुल बाजार मूल्य क्या है? 1% स्टॉक का आधा या उससे कम। और अगर आप कुछ और मीम्स जोड़ते हैं, तब भी आपको बाजार का एक बिल्कुल ही छोटा हिस्सा मिल रहा है। अब, उन्हें ऐसा लग सकता है कि बहुत अधिक आतिशबाजी हो रही है - बहुत अधिक हलचल है। यदि आप जुए में हैं और आपको वह पसंद है, तो ठीक है। एक साल पहले मैंने कहा था, कुछ हद तक रूढ़िवादी रूप से, मुझे नहीं लगता कि वे लंबी अवधि के निवेशकों के लिए फायदेमंद होंगे। वे किसी और चीज से ज्यादा जुआ वाहन हैं।

लेकिन मैं हमेशा युवाओं को सलाह देता हूं, अगर आप उन खेलों में अपने पोर्टफोलियो के 10% या 15% के साथ खेलना चाहते हैं, तो ठीक है। लेकिन, अन्य 85% को किसी अनुक्रमित लंबी अवधि के फंड में डाल दें, जिसका आपके लिए अर्थ होगा जब आप अंततः वयस्क हो जाएंगे।

कहानी जारी है

मैं इसे कम नहीं करना चाहता जब मैं कहता हूं कि अंत में एक वयस्क बनो क्योंकि इनमें से कुछ वयस्क हैं। और वैसे, कुछ लोग इन बाजारों को खेलना जानते हैं। मैं कहता हूं, जब आप मेरे जैसे सेवानिवृत्त हो जाते हैं। जैसा कि मैंने कहा, एक हिस्से के साथ खेलने में मजा आता है। मैं अपने बेटे को एक हिस्से के साथ खेलने के लिए कहता हूं। लेकिन इसे अपने पोर्टफोलियो का एक बड़ा हिस्सा तब तक न बनाएं जब तक कि आपके पास अविश्वसनीय रूप से अतिरिक्त पैसा न हो और आप इसका 80% खो सकते हैं।

प्रश्न: इस साल के बाकी दिनों में आप फेड से क्या उम्मीद कर रहे हैं?

सीगल: वे क्या करते हैं और उन्हें क्या करना चाहिए जरूरी नहीं कि एक ही चीज हो। इस विशेष बिंदु पर, मुझे लगता है कि उन्हें जो करना चाहिए वह थोड़ा कम आक्रामक पक्ष है। हमारे पास अब तक के डेटा को देखते हुए - फिर से, जैसे-जैसे डेटा रोल होता है, चीजें बदल सकती हैं - मुझे नहीं लगता कि उन्हें वर्ष के अंत तक अतिरिक्त 100 आधार अंकों से अधिक जाना चाहिए।

अब बहुत से लोग मेरी सिफारिश पर हैरान हैं क्योंकि मैं निश्चित रूप से एक सुपर हॉक था और मुद्रास्फीति के बारे में शायद किसी अन्य भविष्यवक्ता या अर्थशास्त्री की तुलना में पहले चेतावनी दी थी। इसका कारण यह है कि मैं यहां प्रकाश की तरफ सिफारिश कर रहा हूं क्योंकि जब मैं जमीन पर मुद्रास्फीति को देखता हूं - श्रम सांख्यिकी ब्यूरो द्वारा प्रकाशित औपचारिक आंकड़ों में नहीं, बल्कि वास्तव में सक्रिय बाजारों में क्या हो रहा है, बाजारों में कीमतें हर दिन निर्धारित होते हैं, कमोडिटी बाजार, ऊर्जा बाजार, और विशेष रूप से आवास बाजार भी - मुझे कीमतों में गिरावट दिखाई दे रही है। मुझे वास्तव में बढ़ती कीमतें नहीं दिख रही हैं।

इसका मतलब यह नहीं है कि हम उपभोक्ता मूल्य सूचकांक में बढ़ती कीमतों को नहीं देखेंगे क्योंकि जिस तरह से इसका निर्माण किया गया है वह वास्तव में वहां चल रहा है। फिर भी, मुझे लगता है कि अब तक जो वृद्धि हुई है और जो बाजार का अनुमान है और जो इसमें निर्मित है, ने नाटकीय रूप से धन की आपूर्ति को धीमा कर दिया है। वास्तव में, मार्च के बाद से मुद्रा आपूर्ति सिकुड़ गई है, जो लगभग एक अभूतपूर्व घटना है। और इसके परिणामस्वरूप, हालांकि मुद्रास्फीति पाइपलाइन में है, मेरी भावना यह है कि हमें इस समय अत्यधिक आक्रामक नहीं होना चाहिए। मैं वास्तविक दुनिया में मुद्रास्फीति को चरम पर देख रहा हूं, हालांकि हम आंकड़ों में उच्च बने रहेंगे।

प्रश्न: आपने हाल ही में कहा था कि हम पहले से ही हल्की मंदी में हैं - क्या आप इस बारे में और बात कर सकते हैं?

सीगल: एक तरह का नियम, मंदी वास्तविक जीडीपी के दो घटते क्वार्टर हैं। आधिकारिक आंकड़ों के अनुसार, हमने उन्हें पहली और दूसरी तिमाही में देखा है। और मेरा यही मतलब था। अब, मुझे नहीं लगता कि इसे मंदी कहा जाएगा। नेशनल ब्यूरो ऑफ इकोनॉमिक रिसर्च, जो एक निजी शोध संगठन है, सरकार नहीं, महीनों बाद आधिकारिक निर्धारण करता है। और वे सिर्फ जीडीपी से कहीं ज्यादा देखते हैं।

लेकिन मैं कह रहा था कि ऐसा लग रहा था कि हम एक वास्तविक, यदि एकमुश्त मंदी नहीं, तो एक विकास मंदी है, जो वैसे, ऐसा लगता है कि यह इस तिमाही में जारी है। मुझे प्राप्त होने वाले अनुमान शून्य और एक के बीच हैं। अब, हमारे पास केवल जुलाई के लिए वास्तव में डेटा है। लेकिन फिर भी, हमारे पास सकल घरेलू उत्पाद में अभूतपूर्व गिरावट आई है, साथ ही साथ मजबूत श्रम-बाजार विकास भी है, जो इतिहास में बिल्कुल अनसुना है।

अगर हमने पेरोल पर 3.2 मिलियन नौकरियां जोड़ी हैं और जीडीपी कम हो गई है, तो यह कैसे संभव है? ये लोग क्या कर रहे हैं? क्या वे अपने अंगूठे मरोड़ रहे हैं, या वे दावा कर रहे हैं कि वे घर पर आठ घंटे काम कर रहे हैं जबकि वे घर पर चार घंटे काम कर रहे हैं? मुझें नहीं पता। लेकिन हमारे पास कुछ ऐसा है जो हमारे पास पहले कभी नहीं था। और मेरा मतलब 75 साल के आंकड़ों से है, हमने पहले कभी श्रम बल की वृद्धि और जीडीपी में गिरावट नहीं देखी है, और परिमाण बिल्कुल आश्चर्यजनक हैं। और मुझे लगता है कि फेड और बिडेन प्रशासन को इस समस्या पर काम करना चाहिए कि हमारे पास ये सभी लोग, नए कर्मचारी, और अभी तक गिरती जीडीपी कैसे हैं। यह अभूतपूर्व है कि डेटा में उत्पादकता का पतन है। और मेरा मतलब है, परिमाण के लगभग आदेशों से, हमने ऐसा कुछ नहीं देखा है।

प्रश्न: आपको क्या लगता है कि अभी निवेश करने के लिए सबसे अच्छी जगह कहाँ है?

श्वार्ट्ज: जिन चीजों में हम बहुत रुचि देख रहे हैं उनमें से एक फ्लोटिंग-रेट ट्रेजरी है। मैं अभी भी अवधि पर सतर्क रहूंगा। हम सोच सकते हैं कि दरों में और आगे जाने की जरूरत नहीं है, लेकिन उल्टे वक्र के साथ, आप बहुत अच्छी अल्पकालिक दरें प्राप्त कर सकते हैं और उस अवधि का कोई जोखिम नहीं उठा सकते हैं। तो हमारा यूएसएफआर फ्लोटिंग-रेट ट्रेजरी फंड अब 7 अरब डॉलर से अधिक का हमारा सबसे बड़ा ईटीएफ है। और, मैं कहूंगा कि, फेड और बांड बाजार के लिए सबसे अच्छा खेल है।

इक्विटी के भीतर, निश्चित रूप से महंगे विकास शेयरों से मूल्य की ओर एक बड़ा कारक रोटेशन रहा है और 16 साल पहले लॉन्च किए गए मूल ईटीएफ विस्डमट्री में से एक से बेहतर नहीं है - डीएचएस, उच्च लाभांश - वर्ष पर काफी सकारात्मक रहा है। और इसकी तुलना सम वैल्यू स्टॉक्स से की जाती है। वैल्यू ने ग्रोथ से बेहतर प्रदर्शन किया है। विकास पिछड़ गया है। सबसे महंगी ग्रोथ सबसे ज्यादा पिछड़ गई है। लेकिन उच्च लाभांश सकारात्मक होना - स्पष्ट रूप से ऊर्जा उसी का एक हिस्सा है, लेकिन यह केवल ऊर्जा नहीं है, यह 20% से कम ऊर्जा है - और इसलिए हर क्षेत्र में उच्च-लाभांश स्टॉक हर क्षेत्र में कम-लाभांश स्टॉक से बेहतर प्रदर्शन कर रहे हैं।

मुझे लगता है कि कमोडिटी और डॉलर बहुत दिलचस्प हैं। क्योंकि अक्सर एक नकारात्मक सहसंबंध होता था और आपको लगता था कि कमोडिटीज के अच्छे प्रदर्शन के लिए आपको डाउन डॉलर की जरूरत है। आप कह सकते हैं कि सोने को दबाने वाली चीजों में से एक बहुत मजबूत डॉलर और उच्च ब्याज दरें हो सकती हैं जो आपको इस साल मिली हैं। लेकिन डॉलर में तेजी जारी है। यह आंशिक रूप से एक दर व्यापार रहा है।

जब आप पाउंड और यूरो को देखते हैं, तो यह वास्तव में ऊर्जा संकट के साथ अधिक व्यापार कर रहा है। यदि आप विशेष रूप से पाउंड को देखें, तो उनकी दरें बढ़ रही थीं और पाउंड गिर रहा था। और इसलिए डॉलर में बहुत सी दिलचस्प चीजें हैं। हम करेंसी-हेज्ड ईटीएफ करने वाले पहले लोगों में से एक थे। आपने अभी भी उन पर सार्थक प्रवाह नहीं देखा है। आपने डॉलर में प्रवाह देखा है। इस हफ्ते भी, हमने देखा कि डॉलर में प्रवाह आया, और उच्च स्तर पर वापस आ गया। मुद्रा हेजिंग करने वाले लोग अभी भी यूरो, येन और उनके सभी पारंपरिक अंतरराष्ट्रीय फंडों पर दांव लगा रहे हैं, जो मेरे लिए आश्चर्यजनक है। लेकिन उच्च फेड दरों पर डॉलर बहुत मजबूत रहा है।

(अपडेट हेडलाइन, दूसरा पैराग्राफ)

ब्लूमबर्ग बिजनेसवीक से सर्वाधिक पढ़ें

© 2022 ब्लूमबर्ग एल.पी.