(ब्लूमबर्ग) - जेपी मॉर्गन चेज़ एंड कंपनी के मार्को कोलानोविक के अनुसार, शॉर्ट-डेटेड विकल्पों का विस्फोटक उदय शेयर बाजार के शुरुआती 2018 अस्थिरता के पैमाने पर घटना जोखिम पैदा कर रहा है।
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वो एपिसोड, जिसे वोल्मगेडन के नाम से जाना जाता है, ने ठीक पांच साल पहले बाजार में उथल-पुथल मचा दी थी और एक प्रमुख अस्थिरता-केंद्रित एक्सचेंज-ट्रेडेड उत्पाद को बंद करने के लिए मजबूर कर दिया था। शीर्ष क्रम के रणनीतिकार का कहना है कि शून्य दिनों की समाप्ति के साथ विकल्पों के नवीनतम प्रसार में बाजार में उथल-पुथल पैदा करने की समान क्षमता है।
उनकी टीम के अनुमान के अनुसार, इस तरह के अल्पकालिक विकल्पों में दैनिक कल्पित मात्रा - जिसे उद्योग की भाषा में 0DTE के रूप में जाना जाता है - लगभग $1 ट्रिलियन है।
कोलानोविक ने ग्राहकों के लिए एक नोट में लिखा, "जबकि इतिहास दोहराता नहीं है, यह अक्सर तुकबंदी करता है।" इन "दैनिक और साप्ताहिक विकल्पों की बिक्री का बाजारों पर समान प्रभाव पड़ रहा है।"
फरवरी 2018 "वोल्मेडडॉन" एपिसोड डेरिवेटिव बाजारों में गतिशीलता के अधिक प्रसिद्ध उदाहरणों में से एक है, इस मामले में शेयरों में उनकी अंतर्निहित संपत्ति में खून बह रहा है। मुख्य अपराधी एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड थे जो निवेशकों को इक्विटी अस्थिरता के व्युत्क्रम का भुगतान करने के लिए डिज़ाइन किए गए थे।
जब उस महीने के शुरुआती हिस्से में शेयरों में उथल-पुथल मच गई, तो इसने एक स्नोबॉलिंग प्रभाव शुरू कर दिया, जिसने अंततः ऐसी कई रणनीतियों को बेकार की ओर धकेल दिया, जिससे S&P 10 में दो सप्ताह में 500% की गिरावट आई।
अब, कोलानोविक जारी कर रहा है जो 0DTE विकल्पों पर सबसे जोरदार अलार्म होने की संभावना है, जिसका विस्फोट 2022 के मध्य से अक्सर अंतर्निहित संपत्तियों में कदम बढ़ाने के लिए दोषी ठहराया गया है। उनका प्रभाव मंगलवार को प्रदर्शित हुआ, जब S&P 500 वायदा मुद्रास्फीति की रिपोर्ट के बाद बेतहाशा उछल गया, अर्थव्यवस्था पर बाजार की सामूहिक सोच का पता लगाने का कोई भी प्रयास विशेष रूप से व्यर्थ अभ्यास।
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कोलानोविक की नज़र में, जोखिम में विकल्प डीलर शामिल हैं, जो ट्रेडों का दूसरा पक्ष लेते हैं और बाजार-तटस्थ रुख रखने के लिए स्टॉक खरीदना और बेचना चाहिए। चूंकि 0DTE विकल्प शायद ही कभी पैसे में मिलते हैं, इसलिए उनका बाजार प्रभाव अब ज्यादातर अस्थिरता दमन और इंट्राडे बाय-द-डिप पैटर्न के माध्यम से महसूस किया जाता है, जो कोलानोविक के अनुसार हेजिंग से उत्पन्न होता है।
हालांकि, बाजार में एक बड़ा कदम होना चाहिए जो इन अनुबंधों को पैसे में डालता है, जो विकल्प डीलरों को अपनी स्थिति की एक बड़ी राशि को कम करने के लिए मजबूर करेगा, रणनीतिकार को चेतावनी देता है, जिसे पिछले साल के नवीनतम संस्थागत में इक्विटी-लिंक्ड रणनीतियों में सर्वश्रेष्ठ स्थान दिया गया था। निवेशक सर्वेक्षण। एक बड़ी गिरावट वाले दिन इस तरह की इंट्राडे सेलिंग 30 बिलियन डॉलर तक पहुंच जाएगी, उनका मॉडल दिखाता है।
"ये प्रवाह विशेष रूप से मौजूदा कम तरलता वातावरण को देखते हुए बाजारों को प्रभावित कर सकते हैं," उन्होंने लिखा।
2021 मेमे उन्माद के दौरान खुदरा व्यापारियों द्वारा पहली बार लिया गया, 0DTE विकल्पों ने बड़े धन प्रबंधकों के बीच लोकप्रियता हासिल की है। 2022 की दूसरी छमाही के दौरान, ऐसे विकल्प S&P 40 के कुल ट्रेडिंग वॉल्यूम के 500% से अधिक बने, जैसा कि Goldman Sachs Group Inc. के डेटा से पता चलता है। यह छह महीने पहले से लगभग दोगुना है।
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स्रोत: https://finance.yahoo.com/news/jpmorgan-kolanovic-warns-volmageddon-2-202708851.html