में व्यापक बिक्री के बाद उच्च-उपज बांड अंततः अपने नाम पर जी रहे हैं निश्चित आय बाजार इस साल.
ICE BofA यूएस हाई यील्ड इंडेक्स के अनुसार, जंक के रूप में जाना जाने वाला $ 1.5 ट्रिलियन क्षेत्र आकर्षक लग रहा है, क्योंकि पैदावार 8.8 की शुरुआत में 4.4% से बढ़कर औसतन 2022% हो गई है। जंक डेट स्टॉक के लिए एक विकल्प या पूरक प्रदान करता है।
जंक बांड जोखिम के बिना नहीं हैं। इस पिछले गुरुवार के माध्यम से 12.6 में ICE इंडेक्स का नकारात्मक कुल रिटर्न 2022% था, हालांकि यह 20% की गिरावट (लाभांश सहित) से बेहतर है।
S & P 500
अनुक्रमणिका। और कई निवेशक संभावित मंदी की ओर बढ़ रही लीवरेज्ड कंपनियों के कर्ज को खरीदने से बचते हैं।
एरियल इन्वेस्टमेंट्स के पोर्टफोलियो मैनेजर रूपल जे. भंसाली ने चेतावनी दी, "जंक बॉन्ड और जंक इक्विटी से बचें।" Barron है गुरुवार को मनी कॉन्फ्रेंस में मार्केटवॉच के बेस्ट आइडियाज में गोलमेज सदस्य। उसने कहा, "जोखिम की संपत्ति" कबाड़ की तरह है, अब वह जगह नहीं है।
एक प्रतिवाद यह है कि जंक-बॉन्ड गणित मौजूदा स्तरों पर बहुत अच्छा दिखता है। ICE इंडेक्स के आधार पर, जंक डेट और जोखिम-मुक्त ट्रेजरी के बीच यील्ड गैप 2022 की शुरुआत में तीन अंकों से बढ़कर पांच प्रतिशत अंक हो गया है। अब, इसे प्रभावी ढंग से 8% की डिफ़ॉल्ट दर, केवल 40% की बॉन्ड रिकवरी दर के साथ जोड़ा जाएगा कोषागारों पर उपज का मिलान करें (8% गुना हानि दर 60% है, लगभग 5%, कोषागारों में कबाड़ का वर्तमान प्रसार)। बाजार समग्र रूप से अच्छी स्थिति में प्रतीत होता है, डिफ़ॉल्ट दर 1% से नीचे चल रही है, हालांकि उच्च स्तर की संभावना है।
| हाई-यील्ड फंड / टिकर | हाल की कीमत | YTD रिटर्न | उपज* | संपत्ति (बिल) |
|---|---|---|---|---|
| ETFs | ||||
| iShares iBoxx $ हाई यील्ड कॉर्पोरेट / HYG | $73.06 | -13.3% | 7.7% तक | $11.1 |
| एसपीडीआर ब्लूमबर्ग हाई यील्ड बॉन्ड / जेएनके | 89.95 | -14.2 | 8.2 | 5.5 |
| VanEck फॉलन एंजेल हाई यील्ड बॉन्ड / ANGL | 26.86 | -16.2 | 6.7 | 3.0 |
| ओपन-एंड फंड्स | ||||
| कोलंबिया हाई यील्ड बॉन्ड / INEAX | $10.25 | -12.2% | 5.9% तक | $1.4 |
| मोहरा हाई-यील्ड कॉर्पोरेट / VWEHX | 5.10 | -11.3 | 6.6 | 24.2 |
| क्लोज्ड-एंड फंड्स | ||||
| ब्लैकरॉक कॉर्पोरेट हाई यील्ड / HYT | $8.79 | -24.1% | 10.5% तक | $1.2 |
| नुवीन क्रेडिट स्ट्रैटेजीज इनकम / JQC | 5.16 | -15.3 | 9.7 | 0.8 |
*ईटीएफ और ओपन-एंड फंड के लिए 30-दिवसीय एसईसी प्रतिफल; क्लोज-एंड फंड के लिए कुल वितरण दर।
स्रोत: ब्लूमबर्ग; कंपनी की रिपोर्ट
एक कम सराहा गया प्लस यह है कि आधे से अधिक बाजार में अब डबल-बी-रेटेड मुद्दे हैं, जो कि ठोस कंपनियों से उच्चतम जंक रेटिंग है, जैसे कि
चार्टर कम्युनिकेशंस
(टिकर सीएचटीआर),
अल्कोआ
(एए), और फोर्ड मोटर क्रेडिट, ऑटो निर्माता की वित्त शाखा। बाजार का सिर्फ 10% सबसे सट्टा ट्रिपल-सी श्रेणी में है।
"ज्यादातर कंपनियों को नरम मंदी का सामना करने में सक्षम होना चाहिए। कंपनियों ने कर्ज को पुनर्वित्त करने के लिए ऐतिहासिक रूप से कम दरों का फायदा उठाया और अपनी बैलेंस शीट को तरलता के साथ जोड़ दिया है, 'के सह-प्रबंधक डैन डेयॉन्ग कहते हैं।
कोलंबिया हाई यील्ड बॉन्ड
फंड (आईएनईएक्स)। "निकट अवधि के ऋण परिपक्वता को आगे बढ़ाने के साथ युग्मित कम ब्याज बोझ ने अधिकांश उच्च-उपज वाली कंपनियों को आर्थिक मंदी को नेविगेट करने के लिए वित्तीय लचीलेपन में वृद्धि की है।"
4.5 में उबेर के 2029% बांड लगभग 7% की उपज देते हैं।
माइक सेगर/रायटर
सट्टा कंपनियां निवेशकों को आकर्षित करने के लिए आवश्यक दरों पर अड़ जाती हैं, इसलिए नया निर्गम बाजार शांत है। सॉफ्टवेयर निर्माता के लीवरेज्ड बायआउट के लिए एक हाई-प्रोफाइल फाइनेंसिंग
सिट्रिक्स सिस्टम
(सीटीएक्सएस) हाल ही में 10% पर किया गया था।
रॉयल कैरेबियन ग्रुप
(आरसीएल) ने गुरुवार को 2 अरब डॉलर का कर्ज बेचा, जिसमें 9.25 में 2029% बांड शामिल थे। पंखों में इंतजार कर रहे अन्य बड़े कबाड़ सौदों के खरीद-फरोख्त का वित्तपोषण करेंगे
नीलसन होल्डिंग्स
(एनएलएसएन) और
टेनेको
(दस)। कंपनियों को वे यील्ड पसंद नहीं आ सकती हैं, लेकिन निवेशकों को चाहिए।
निवेशक ओपन-एंड म्यूचुअल, क्लोज-एंड, या एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड और व्यक्तिगत मुद्दों के माध्यम से जंक बॉन्ड खेल सकते हैं। तथाकथित लीवरेज्ड ऋणों का एक और $1.5 ट्रिलियन भी है, जो निजी तौर पर जारी किए गए वरिष्ठ दायित्वों को संस्थागत निवेशकों को बेचा जाता है। उस बाजार में फंड और ईटीएफ भी हैं।
कई निवेशक जंक ईटीएफ की तरलता पसंद करते हैं, जैसे कि
iShares $ iBoxx हाई यील्ड कॉर्पोरेट
(एचवाईजी) और
एसपीडीआर ब्लूमबर्ग हाई यील्ड बॉन्ड
(जेएनके), जो कुछ सबसे बड़े मुद्दों को रखता है और लगभग 8% उपज देता है।
VanEck फॉलन एंजेल हाई यील्ड बॉन्ड
ईटीएफ (एएनजीएल), जो कॉर्पोरेट ऋण खरीदता है जो कभी निवेश ग्रेड था, एक विकल्प है जो जारीकर्ताओं से बांड रखता है जैसे
लास वेगास सैंड्स
(LVS) और रॉयल कैरेबियन। फंड के प्रदर्शन ने हाल के वर्षों में दो बड़े जंक ईटीएफ को बेहतर बनाया है।
जंक मार्केट में सक्रिय प्रबंधन के लिए एक मामला बनाया जाना है, जहां चतुर निवेशक मूल्य जोड़ सकते हैं। क्लोज-एंड जंक फंड्स ओपन-एंड फंड्स और ईटीएफ की तुलना में अधिक यील्ड प्रदान करते हैं, लीवरेज के लिए धन्यवाद, जिसके परिणामस्वरूप अधिक मूल्य अस्थिरता होती है। "हम मानते हैं कि महान अवसर हैं," एरिक बॉटन, सह-प्रबंधक कहते हैं
मैटिस डिस्काउंटेड बॉन्ड सीईएफ रणनीति
(MDFIX), जो रद्दी और नगर पालिकाओं सहित कई क्षेत्रों में डिस्काउंटेड क्लोज-एंड बॉन्ड फंड खरीदता है।
उनका कहना है कि जंक यील्ड आकर्षक है और क्लोज्ड-एंड फंड इस क्षेत्र में खेलने का एक सस्ता तरीका है क्योंकि पिछले दो वर्षों में शुद्ध परिसंपत्ति मूल्य पर औसत फंड छूट 9%, बनाम 5% है।
RSI
ब्लैकरॉक कॉर्पोरेट हाई यील्ड
फंड (HYT), 1.2 बिलियन डॉलर का सबसे बड़ा जंक क्लोज-एंड फंड, लगभग 9 डॉलर प्रति शेयर, शुद्ध संपत्ति मूल्य पर 9% की छूट। यह 10% से अधिक उपज देता है।
नुवीन क्रेडिट रणनीतियाँ आय
(JQC), जो लीवरेज्ड ऋण खरीदता है, लगभग $ 5 का व्यापार करता है, NAV पर 14% की छूट, जबकि 9.5% की उपज।
इस साल हाई टीनएज में लीवरेज्ड जंक क्लोज्ड-एंड फंड्स ने नकारात्मक रिटर्न दिया है, लेकिन अगर बाजार में तेजी आती है, तो वे चालाकी से बढ़ सकते हैं।
यहां तक कि व्यक्तिगत बंधन भी आकर्षक लगते हैं। कोलंबिया का डीयॉन्ग के कर्ज का आंशिक है
अमेरिकन एयरलाइंस समूह
(AAL) और
उबेर टेक्नोलॉजीज
(उबेर)। वह अपने एएएडवांटेज कार्यक्रम द्वारा समर्थित अमेरिकी से $3.5 बिलियन के मुद्दे का समर्थन करता है। 5.5 में देय 2026% बांड अब 8% प्रतिफल देते हैं। डेयॉन्ग का कहना है कि वे सुरक्षित हैं, माइलेज प्रोग्राम के मूल्य और अमेरिकी के लिए इसके महत्व को देखते हुए। बड़ी राइड-शेयरिंग कंपनी उबेर दूसरी तिमाही में एक उपाय से लाभदायक थी, जिसने अपने स्टॉक में 30% से अधिक की वृद्धि की। 4.5 में देय इसके 2029% बांड लगभग 7% की उपज देते हैं।
खुदरा निवेशकों के लिए व्यक्तिगत जंक बांड खरीदना आसान नहीं है, क्योंकि कई नियम 144ए के तहत निजी प्लेसमेंट के रूप में जारी किए जाते हैं और केवल संस्थानों के लिए उपलब्ध होते हैं (खुदरा खरीदार कुछ सौदे खरीद सकते हैं)।
Barron है ने "बस्टेड" कन्वर्टिबल बॉन्ड की उच्च प्रतिफल के बारे में लिखा है, जो अक्सर पूर्व की लोकप्रिय विकास कंपनियों द्वारा जारी किया जाता है, जैसे कि
पेलोटन इंटरएक्टिव
(पीटीओएन),
Wayfair
(छड़ी
माइक्रोस्ट्रेटी
(एमएसटीआर)। ये अपने अंकित मूल्य पर भारी छूट पर व्यापार करते हैं और प्रतिफल को 10% या उससे अधिक की परिपक्वता तक ले जाते हैं। 2026 में डॉलर पर 67 सेंट के लिए पेलोटन का शून्य-कूपन परिवर्तनीय और 12% पैदावार, जबकि 0.625 में वायफ़ेयर का 2025% मुद्दा 70 सेंट प्राप्त करता है और 12% से अधिक उपज देता है।
Bitcoin
मालिक MicroStrategy का शून्य-कूपन बांड 2027 में डॉलर पर 50 सेंट के नीचे ट्रेड करता है और 18% प्रतिफल देता है। अधिकांश कन्वर्टिबल में रेटिंग की कमी होती है और यदि उनके पास होता तो शायद जंक ग्रेड होता।
जंक मार्केट में अभी से चुनने के लिए बहुत कुछ है।
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स्रोत: https://www.barrons.com/articles/junk-bond-yields-top-8-it-could-be-a-good-time-to-buy-51663971339?siteid=yhoof2&yptr=yahoo