ट्रेजरी बाजार 1981 के बाद से मंदी के जोखिमों के बारे में अपनी सबसे तेज चेतावनी भेज रहा है।
मंगलवार को, 2-वर्ष और 10-वर्षीय ट्रेजरी नोटों पर उपज में अंतर और उलट गया, 10-वर्ष की उपज में 103 आधार अंक या 1.03 प्रतिशत अंक की गिरावट के साथ, 2-वर्ष की उपज पर उपज से नीचे। यह गतिशील पहले हो चुका है पिछले आठ अमेरिकी मंदी में से प्रत्येक.
इस उपाय से, उपज वक्र पिछले साल के जुलाई से उलटा हो गया है क्योंकि निवेशकों ने मुद्रास्फीति से निपटने के लिए फेडरल रिजर्व से आक्रामक ब्याज दर बढ़ोतरी की शर्त लगाई है, जिससे अर्थव्यवस्था मंदी में आ जाएगी।
मंगलवार को सीनेट बैंकिंग समिति के समक्ष एक उपस्थिति में, फेड चेयर जेरोम पॉवेल ने संकेत दिया केंद्रीय बैंक इस वर्ष ब्याज दरों को बढ़ाने में पहले की तुलना में अधिक आक्रामक होने की संभावना है क्योंकि मुद्रास्फीति जिद्दी साबित होती है और श्रम बाजार मजबूत रहता है।
पॉवेल ने तैयार टिप्पणियों में सीनेट बैंकिंग समिति को बताया, "नवीनतम आर्थिक आंकड़े अपेक्षा से अधिक मजबूत हुए हैं, जो बताता है कि ब्याज दरों का अंतिम स्तर पहले की तुलना में अधिक होने की संभावना है।" "यदि डेटा की समग्रता यह इंगित करने के लिए थी कि तेजी से कसने का वारंट है, तो हम दर वृद्धि की गति बढ़ाने के लिए तैयार होंगे।"
पॉवेल ने कहा, "हालांकि हाल के महीनों में मुद्रास्फीति में कमी आई है, लेकिन मुद्रास्फीति को वापस 2 प्रतिशत तक लाने की प्रक्रिया को लंबा रास्ता तय करना है और इसके ऊबड़-खाबड़ होने की संभावना है।"
फेड 22 मार्च को अपने अगले नीतिगत फैसले की घोषणा करेगा, एक बयान जो नए अनुमानों के साथ होगा जहां फेड अधिकारी इस वर्ष के बाकी हिस्सों और अगले दो वर्षों में ब्याज दरों को देखते हैं।
ऑक्सफोर्ड इकोनॉमिक्स के मुख्य अमेरिकी अर्थशास्त्री रेयान स्वीट ने मंगलवार को क्लाइंट्स को लिखे एक नोट में कहा कि पॉवेल ने "केंद्रीय बैंक के लिए दरों में बढ़ोतरी की गति को तेज करने और फेड फंड्स रेट की लक्ष्य सीमा को अनुमान से अधिक बढ़ाने के लिए दरवाजा खोल दिया। नौकरी में वृद्धि और मुद्रास्फीति पर हालिया गर्म डेटा।
मीठे विख्यात निवेशक अब इस वर्ष फेड से अतिरिक्त दर वृद्धि के 100 आधार अंकों में मूल्य निर्धारण कर रहे हैं, जो कि अधिकांश अर्थशास्त्रियों द्वारा पहले की अपेक्षा 75 आधार अंकों से अधिक है। सीएमई समूह के डेटा ने दिखाया कि बुधवार सुबह बाजार अब हैं लगभग 80% संभावना में मूल्य निर्धारण फेड ने इस महीने के अंत में अपनी बैठक में दरों में 50 आधार अंकों या 0.50% की वृद्धि की।
उपज में क्या है?
As याहू फाइनेंस के ब्रायन चेउंग ने पिछले साल नोट किया था, ट्रेजरी की पैदावार के बारे में कुछ भी नहीं है, या वक्र के साथ किन्हीं दो बिंदुओं पर उपज के बीच संबंध है, जो मंदी का संकेत देता है।
इसके बजाय, यह भविष्य की ब्याज दरों के बारे में उपज देता है - और भविष्य में आर्थिक विकास - जो निवेशकों के लिए चिंताजनक संकेत प्रदान करता है।
जबकि यह है उग्रता से चर्चा की वास्तव में, किसी ट्रेजरी सुरक्षा के लिए उपज में क्या जाता है, कई निवेशकों द्वारा उपयोग की जाने वाली एक साधारण स्वयंसिद्ध कहती है कि ट्रेजरी उपज इंगित करती है कि फेड फंड दर की अपेक्षित औसत, या फेड की बेंचमार्क ब्याज दर, एक निश्चित समय अवधि में क्या होगी .
बुधवार की सुबह तक 2 साल की उपज लगभग 5% थी, इसका मतलब यह है कि निवेशकों को लगता है कि फेड फंड की दर अगले दो वर्षों में औसतन 5% होगी।
आज, फेड फंड की दर लगभग 4.6% है, क्योंकि फेड की लक्ष्य ब्याज दर सीमा 4.5% -4.75% है, जो कि पिछले महीने दरों को अतिरिक्त 25 आधार अंक बढ़ाने के फैसले के बाद है।
इसलिए, हम कह सकते हैं कि निवेशक उम्मीद कर रहे हैं कि फेड दरों को कम से कम 5% तक बढ़ा देगा और उन्हें दो साल तक बनाए रखेगा, या दरों को काटने से पहले कुछ समय के लिए 5% से ऊपर बढ़ा देगा, ताकि औसत फेड फंड दर 5% हो .
ड्यूक प्रोफेसर कैंपबेल हार्वे, जिन्होंने 1980 के दशक में इस "मंदी के संकेतक" को उजागर किया था, ने बताया इस साल की शुरुआत में एक साक्षात्कार में ब्लूमबर्ग उन्हें लगता है कि उनके काम से आ रही चेतावनियों के बावजूद अर्थव्यवस्था मंदी से बच सकती है।
आंशिक रूप से, हार्वे के विचार में, ऐसा इसलिए है क्योंकि इस सूचक के बारे में बाजार जागरूकता ने भविष्य कहनेवाला उपाय के रूप में इसकी क्षमता को कम कर दिया है।
विशेष रूप से, हार्वे के काम ने वास्तव में 3-महीने के ट्रेजरी बिल और 10-वर्षीय ट्रेजरी नोट के बीच सबसे शक्तिशाली मंदी के संकेतक के रूप में प्रसार पर ध्यान केंद्रित किया, न कि अब-लोकप्रिय 2-वर्ष/10-वर्ष के प्रसार पर। कर्व के साथ इन दो अवधियों के बीच का फैलाव वर्तमान में माइनस 107 बेसिस पॉइंट पर है, जो अभी भी हार्वे के काम से एक स्पष्ट मंदी का संकेत है।
स्रोत: https://finance.yahoo.com/news/key-recession-indicator-yield-inversion-treasury-160255114.html