सर्वसम्मति के पूर्वानुमानों के अनुसार, शेयर व्यापार केवल 11 गुना अनुमानित 2022 आय और 10 गुना 2023 अनुमान के लिए है। इस साल प्रति शेयर आय 3.7% गिरकर 4.28 डॉलर होने की उम्मीद है, जो 4.83 में बढ़कर 2023 डॉलर प्रति शेयर हो जाएगी।
केकेआर निजी इक्विटी, एक क्रेडिट यूनिट, रियल एस्टेट और एक बुनियादी ढांचा पोर्टफोलियो सहित वैकल्पिक-परिसंपत्ति व्यवसायों का मिश्रण चलाता है। 479 मार्च तक फर्म के पास प्रबंधन के तहत 31 बिलियन डॉलर की संपत्ति थी, जो साल-दर-साल 30% अधिक थी। केकेआर ने तिमाही में कर-पश्चात वितरण योग्य आय का $ 968.5 मिलियन, या $ 1.10 प्रति शेयर, 47% वर्ष-दर-वर्ष की सूचना दी।
फर्म भविष्य के निवेश के लिए बड़ी मात्रा में पूंजी जुटा रही है, जिसमें पहली तिमाही में $26 बिलियन और पिछले 132 महीनों में $12 बिलियन शामिल हैं। यह उस पूंजी में से कुछ को काम में लगा रहा है, जिसमें पहली तिमाही में 21 बिलियन डॉलर शामिल हैं। और इसमें 115 बिलियन डॉलर की "अनावश्यक प्रतिबद्धताएं" हैं, जो उस पूंजी को दर्शाती है जिसे निवेशकों ने गिरवी रखा है लेकिन उसे अभी तक तैनात नहीं किया गया है।
अब आशावाद का एक कारण यह है कि केकेआर "मुद्रीकरण" के लिए एक मजबूत तिमाही हासिल करने के लिए ट्रैक पर हो सकता है, इसके वित्तीय रिटर्न का एक उपाय जिसमें निजी तौर पर आयोजित कंपनियों की बिक्री से लाभ शामिल है।
केकेआर ने पिछले हफ्ते कहा था कि इसने कमाया था दूसरी तिमाही के मुद्रीकरण में $950 मिलियन से अधिक, मुख्य रूप से रणनीतिक और द्वितीयक-बाजार की बिक्री से प्रेरित है जो दूसरी तिमाही में बंद हो गए हैं।
75 मिलियन डॉलर का लगभग 950% एहसास "ब्याज ब्याज" से आया, जो इसकी निजी तौर पर आयोजित कंपनियों की बिक्री से राजस्व को दर्शाता है। यह भी शामिल है
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(एनयूई) सीएचआई ओवरहेड दरवाजे खरीदें, ओवरहेड गैरेज दरवाजे के निर्माता, जिसने केकेआर के हाल के इतिहास में सबसे बड़े रिटर्न में से एक का उत्पादन किया। शेष 25% वास्तविक निवेश आय से है, जिसमें बिक्री, लाभांश या निवेश से अर्जित ब्याज शामिल है जो केकेआर की बैलेंस शीट पर है।
अपनी पहली तिमाही आय कॉल में केकेआर के मार्गदर्शन में $ 950 मिलियन सबसे ऊपर है, जब उसने कहा था $600 मिलियन से अधिक की उम्मीद है मुद्रीकरण में। फिर, एक जून उद्योग सम्मेलन में, केकेआर ने कहा कि मुद्रीकरण $800 मिलियन से अधिक होगा।
जेएमपी सिक्योरिटीज के एक विश्लेषक ब्रायन मैककेना ने कहा कि वह केकेआर की 950 मिलियन डॉलर की घोषणा से हैरान थे, खासकर जब से जून की शुरुआत में फर्म के आखिरी अपडेट के बाद से ऑपरेटिंग पृष्ठभूमि खराब हो गई है।
मैककेना ने एक साक्षात्कार में कहा, "केकेआर प्रोत्साहन शुल्क को छोड़कर, मुद्रीकरण के लिए सबसे अच्छी या सबसे अच्छी तिमाही में से एक की रिपोर्ट करने के लिए ट्रैक पर है।" उन्हें उम्मीद है कि केकेआर एक असाधारण तिमाही पोस्ट करेगा और अपनी मार्केट आउटपरफॉर्म रेटिंग और $ 85 मूल्य लक्ष्य को दोहराया।
बीएमओ कैपिटल मार्केट्स के एक विश्लेषक रूफस होन के अनुसार, $950 मिलियन मुद्रीकरण के स्तर के समान है, जिसे केकेआर ने 2021 की प्रत्येक तिमाही में औसतन रिपोर्ट किया था, जब सौदा बाजार अपने चरम पर था। "यह एक संकेतक है कि पर्यावरण केकेआर को बहुत अधिक प्रभावित नहीं कर रहा है," उन्होंने कहा।
केकेआर अगस्त की शुरुआत में दूसरी तिमाही की आय की रिपोर्ट करने के लिए तैयार है।
दी, 2022 में डील-मेकिंग धीमी बनी हुई है. और वैकल्पिक-परिसंपत्ति प्रबंधकों को अपनी पूंजी की लागत पर दबाव डालने वाली बढ़ती ब्याज दरों के साथ बहुत कठिन दृष्टिकोण का सामना करना पड़ रहा है।
एक चिंता यह है कि अगर इस माहौल में केकेआर की संपत्ति "मार्क टू मार्केट" के आधार पर बिगड़ती है तो बुक वैल्यू पर असर पड़ सकता है। संपत्ति की कीमतों में गिरावट के कारण शुल्क से संबंधित आय में भी गिरावट आ सकती है।
जेएमपी के मैककेना ने कहा, "इस तरह की अवधि में, मैक्रो से जुड़ी कंपनियां बिकवाली करती हैं।"
कुछ निवेशक केकेआर जैसी कंपनियों को गलत समझ सकते हैं,
ब्लैकस्टोन
(बीएक्स),
कार्लाइल ग्रुप
(सीजी),
अपोलो ग्लोबल मैनेजमेंट
(एपीओ) और
एरेस मैनेजमेंट
(एआरई), उन्हें मुख्य रूप से निजी-इक्विटी फर्मों के रूप में देख रहे हैं। केकेआर पर 75 डॉलर का लक्ष्य रखने वाले होन ने कहा, "वास्तविकता यह है कि इस समूह की 80% संपत्ति निजी इक्विटी से बाहर है।"
ऑल्ट-मैनेजरों की इक्विटी संरचनाओं को लेकर भी झिझक हो सकती है। लगभग सभी ने सी-कॉरपोरेशन में परिवर्तित कर दिया है, अपनी इक्विटी संरचनाओं को सीमित भागीदारी या एलपी से बदल दिया है। स्विच ने उनके संस्थागत निवेशक आधार को व्यापक बनाने में मदद की है, लेकिन स्टॉक अभी भी खुदरा निवेशकों के रडार के नीचे उड़ सकते हैं।
एक अन्य कारण स्टॉक दिखता है सस्ता यह है कि उनकी अधिकांश अंतर्निहित होल्डिंग अपारदर्शी हैं। यह विश्वास नहीं जगा सकता है क्योंकि निवेशक अर्थव्यवस्था में एक कठिन खिंचाव, बुक वैल्यू के संभावित मार्कडाउन और कमाई और लाभांश में कटौती के लिए तैयार हैं।
फिर भी लगभग 40% की गिरावट के बाद, केकेआर जैसे शेयर पूरी तरह से उन दबावों को प्रतिबिंबित कर सकते हैं। अभी निवेश करने वाले निवेशक निचले स्तर के करीब खरीदारी कर सकते हैं।
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