अधिग्रहण की पेशकश के बाद कोहल की छलांग, लेकिन संशयवादी विश्लेषकों ने खुदरा विक्रेता के अचल संपत्ति मूल्य पर सवाल उठाया

निवेशक इस पेशकश को लेकर उत्साहित हो सकते हैं, लेकिन यूबीएस के विश्लेषकों को संदेह है कि जैसा बताया गया है वैसा ही होगा। अनुसंधान समूह ने अपनी बिक्री स्टॉक रेटिंग और $38 मूल्य लक्ष्य बनाए रखा।

"कुंजी यह है कि हम मानते हैं कि निवेशक समूह के लिए दो कारणों से वित्तपोषण प्राप्त करना चुनौतीपूर्ण हो सकता है: 1) हमें संदेह है कि कोहल की अचल संपत्ति में सेवा करने के लिए पर्याप्त मूल्य है
पर्याप्त संपार्श्विक। 2) हमें विश्वास नहीं है कि एक परिचालन टर्नअराउंड योजना मौजूद है जो लेनदारों को सौदा करने के लिए पर्याप्त पूंजी उधार देने के लिए मनाएगी, "जे सोल के नेतृत्व में विश्लेषकों ने लिखा।

पढ़ें: कोहल्स, एबरक्रॉम्बी एंड फिच, कनाडा गूज ने मुद्रास्फीति के साथ डाउनग्रेड किया, जिससे 2022 में फैशन और खुदरा दबाव में आने की उम्मीद थी

यूबीएस का अनुमान है कि कोहल के 409 स्टोरों में से प्रत्येक का औसत मूल्य $6 मिलियन से $8 मिलियन तक है, जिसमें गुच्छा में कुछ "छिपे हुए रत्न" हैं।

नोट में कहा गया है, "यूबीएस एविडेंस लैब डेटा और हमारे काम से पता चलता है कि मैनहट्टन जैसे उच्च मूल्य वाले रियल एस्टेट बाजारों में कोहल के कुछ स्टोर हैं।"

"हम कोहल के वितरण केंद्रों और मुख्यालयों के लिए $0.8 बिलियन से $1.9 बिलियन का मूल्यांकन संलग्न करते हैं। महत्वपूर्ण रूप से, हमारा $ 3.25 बिलियन से $ 5.00 बिलियन का मूल्यांकन वास्तव में केवल बिक्री / पट्टे की रणनीति पर लागू होता है। एक काल्पनिक रियल एस्टेट डेवलपर जो कोहल की संपत्ति को पुनर्व्यवस्थित करने के लिए खरीदता है, वह संभावित रूप से संपत्ति को 20% से 25% छूट पर मूल्य देगा क्योंकि खुदरा बिक्री की कई लागतों और चुनौतियों का सामना करना पड़ता है।
रियल एस्टेट।"

विश्लेषकों को यह भी लगता है कि खुदरा विक्रेता बाजार हिस्सेदारी खोना जारी रखेगा, ज्यादातर टीजेएक्स कॉस जैसे ऑफ-प्राइस खुदरा विक्रेताओं के लिए।
टीजेएक्स,
+ 2.37%,
Amazon.com इंक
AMZN,
+ 1.33%
और अन्य ब्रांड।

इसके अलावा: विश्लेषकों का कहना है कि आर्मर ने व्यापार में लंबे समय तक सुधार करने के लिए महामारी का इस्तेमाल किया

कोवेन विश्लेषकों ने अपने आउटपरफॉर्म स्टॉक रेटिंग को बनाए रखा और अपने मूल्य लक्ष्य को 75 डॉलर से बढ़ाकर 73 डॉलर कर दिया।

"कोवेन 60% से 70% -प्लस सौदे के बंद होने की संभावना देता है यदि वित्तपोषण $ 3 बिलियन से अधिक बिक्री लीज़बैक, 2 बिलियन डॉलर के इक्विटी योगदान और 3.0X उत्तोलन अनुपात के माध्यम से सुरक्षित है; वैकल्पिक रूप से, यदि कोई बिक्री लीज़बैक नहीं होती है, तो एक सौदे के लिए 4.0X उत्तोलन अनुपात की आवश्यकता हो सकती है, जिसमें $ 2 बिलियन इक्विटी योगदान स्थिर रहता है," ओलिवर चेन के नेतृत्व में विश्लेषकों ने लिखा।

सेपोरा साझेदारी और अन्य पहलों का हवाला देते हुए कोवेन को लगता है कि रिटेलर का टर्नअराउंड "सही रास्ते पर है", लेकिन परिणाम में अधिक समय लगेगा।

कोहल ने 18 जनवरी को सक्रिय निवेशक मैकेलम एडवाइजर्स जीपी एलएलसी के एक बयान के बाद इस आशय की एक टिप्पणी जारी की, जिसमें कहा गया था कि नेतृत्व कंपनी को "भौतिक रूप से गलत प्रबंधन" कर रहा है।

"2021 में हमारे प्रदर्शन के आधार पर, हम योजना से दो साल पहले अपने प्रमुख 2023 वित्तीय लक्ष्यों को पार करने के लिए तैनात हैं," पत्र में कहा गया है, सिपोरा साझेदारी के साथ-साथ एक ताज़ा बोर्ड और अन्य पहलों को भी ध्यान में रखते हुए।

"हम अपने भविष्य में आश्वस्त हैं और हमने अपनी शेयर पुनर्खरीद गतिविधि में तेजी लाई है।"

दिन शुरू होने से पहले सभी समाचार चलने वाले बाजारों पर जानकारी चाहते हैं? हमारे दैनिक समाचार पत्र को जानने की आवश्यकता के लिए साइन अप करें।

सोमवार के कारोबार के दौरान इस खबर ने अन्य डिपार्टमेंटल स्टोर्स के शेयरों को ऊपर भेज दिया। मैसीज इंक।
M,
+ 18.00%
शेयरों में 16.7% और नॉर्डस्ट्रॉम इंक।
जेडब्ल्यूएन,
+ 12.95%
10.4% ऊपर था।

मेसीज को अपने स्वयं के सक्रिय निवेशक दबाव का सामना करना पड़ा है, सक्रिय निवेशक जन पार्टनर्स एलएलसी ने कंपनी को अपने ई-कॉमर्स व्यवसाय को बंद करने के लिए प्रोत्साहित किया है। कोवेन विश्लेषकों ने अनुमान लगाया है कि उस व्यवसाय का उद्यम मूल्य $ 11.5 बिलियन है।

पिछले वर्ष की तुलना में कोहल का स्टॉक 38% बढ़ा है जबकि S&P 500 इंडेक्स
SPX,
+ 0.28%
की अवधि के लिए 13.1% की वृद्धि हुई है।