नवीनतम मुद्रास्फीति आश्चर्य ट्रेजरी वक्र और अमेरिकी डॉलर को रिकॉर्ड स्तर पर भेजता है

बढ़ती मुद्रास्फीति और आर्थिक मंदी की चिंताओं के कारण उपज वक्र गंभीर रूप से सपाट हो गया और अमेरिकी डॉलर कई प्रमुख मुद्राओं के मुकाबले नई ऊंचाई पर पहुंच गया।

यह कदम नवीनतम सीपीआई रिलीज से शुरू हुआ था जिसमें दिखाया गया था कि उपभोक्ता कीमतें 9.1% की वार्षिक दर तक बढ़ीं, जो 1981 के बाद से उच्चतम स्तर है। भोजन और ऊर्जा को छोड़कर, मुख्य दर 5.9% पर आ गई। शीर्षक और मुख्य आंकड़े दोनों ही अपेक्षा से अधिक थे।

घोषणा के बाद, व्यापारियों ने तेजी से संभावना जताई कि फेड को महीने के अंत में अपनी अगली बैठक में दरों में 100 बीपीएस की बढ़ोतरी करके मुद्रास्फीति के दबाव का जवाब देने के लिए मजबूर किया जा सकता है। मुद्रास्फीति रिपोर्ट से पहले, अधिकांश बाजार सहभागियों को फेड की 75 जुलाई और 26 जुलाई को होने वाली बैठक में 27 बीपीएस की बढ़ोतरी की उम्मीद थी।

एफओएमसी अधिकारी, अटलांटा फेड के अध्यक्ष बोस्टिक ने सीपीआई समाचार को "चिंता का स्रोत" कहा और कहा कि जब जुलाई की बैठक की बात आती है, तो "सबकुछ चल रहा है।" क्लीवलैंड फेड के अध्यक्ष मेस्टर, जो एफओएमसी के एक वोटिंग सदस्य हैं, ने कहा कि फेड को "अपनी ब्याज दर बढ़ाने के इस रास्ते पर तब तक बहुत विचारशील और जानबूझकर जारी रखने की जरूरत है जब तक हमें इस बात के ठोस सबूत नहीं मिल जाते कि मुद्रास्फीति ने करवट ले ली है।" केंद्रीय बैंक के अधिकारियों की टिप्पणियों के बाद रातोंरात दरों में 100 बीपीएस बढ़ोतरी की संभावना 70% तक बढ़ गई। बैंक ऑफ कनाडा की ओर से रातोंरात दर में आश्चर्यजनक रूप से 100 बीपीएस की बढ़ोतरी ने नकारात्मक भावना को बढ़ा दिया।

दो साल की पैदावार बढ़ी और 10 साल की दरें गिर गईं, 2y/10 उपज वक्र 14 बीपीएस से -22 बीपीएस तक समतल हो गया, जो 2000 के बाद से सबसे उलटा स्तर है। सिर्फ एक साल पहले, प्रसार 120 बीपीएस था। उपज वक्र व्युत्क्रमण आम तौर पर मंदी से पहले होता है; इस बार भी कुछ अलग नहीं हो सकता. फेड जितनी अधिक दरें बढ़ाएगा, अर्थव्यवस्था के संकुचन की संभावना उतनी ही अधिक होगी।

फेड की बेज बुक रिपोर्ट में कमजोर सर्वेक्षण डेटा, इसके 12 जिलों के विचारों का एक संग्रह, बढ़ती मंदी की चिंताओं की पुष्टि करता है। रिपोर्ट में देश भर में सुस्त ऑटो बिक्री और कमजोर आवास मांग पर प्रकाश डाला गया है। जबकि श्रम बाजार कुल मिलाकर मजबूत रहा, लगभग सभी जिलों ने श्रमिकों की कमजोर मांग के कारण श्रम उपलब्धता में मामूली सुधार का हवाला दिया, खासकर विनिर्माण और निर्माण उद्योगों में।

विदेशी मुद्रा बाज़ारों ने भी अधिक आक्रामक फेड कार्रवाई की संभावना पर प्रतिक्रिया व्यक्त की। डॉयचे बैंक का व्यापार-भारित अमेरिकी डॉलर सूचकांक एक नई ऊंचाई पर पहुंच गया, जिससे इसकी साल-दर-साल बढ़त 14% के करीब पहुंच गई। EUR/USD 2002 के बाद पहली बार समता से नीचे गिरकर 0.9998 पर आ गया और GBP/USD गिरकर 1.1860 पर आ गया।

डॉलर का मजबूत होना फेड के लिए अच्छी खबर है क्योंकि यह अमेरिका में वित्तीय स्थितियों को मजबूत करता है, जिससे केंद्रीय बैंक को मुद्रास्फीति से लड़ने में मदद मिलती है। हालाँकि, विदेशों से राजस्व प्राप्त करने वाली अमेरिकी कंपनियों के लिए, यह कॉर्पोरेट आय के लिए प्रतिकूल है। कई बड़ी कंपनियाँ, जैसे MicrosoftMSFT
, ने पहले ही मजबूत डॉलर से मुनाफे और बिक्री पर असर की पूर्व-घोषणा कर दी है।

उपज वक्र का आकार, फेड की सख्ती की गति और डॉलर की ताकत (और जिस गति से वे बदल रहे हैं) सभी बहुत महत्वपूर्ण मैक्रो चर हैं। ये चर एक मजबूत प्रवृत्ति में हैं और बहु-वर्षीय चरम पर पहुंच रहे हैं। ऐतिहासिक रूप से, इन्हीं चरम सीमाओं पर कुछ न कुछ दरार पड़ती है। इस स्तर पर निवेशकों की नाराजगी समझ में आती है। अपने टिकट ले लें - यह एक रोमांचक शो होने वाला है।