लीगेसी फंड रेटिंग से परे देखें और डीएफ डेंट मिड कैप ग्रोथ फंड से बचें

लीगेसी फंड रिसर्च आपको बताएगा कि अब इस मिड कैप ग्रोथ फंड को खरीदने का समय आ गया है। फिर से विचार करना। फंड की होल्डिंग में मेरे गहरे गोता लगाने से एक पोर्टफोलियो का पता चलता है जो इसके बेंचमार्क और एसएंडपी 500 से कम है, जिससे भविष्य में खराब प्रदर्शन की संभावना है। DF डेंट मिड कैप ग्रोथ फंड (DFDMX) डेंजर जोन में है।

दूरंदेशी अनुसंधान से बचने के लिए बहुत ही अनाकर्षक फंड मिलते हैं

मेरी फर्म का फंड रिसर्च लीगेसी फंड रिसर्च से अलग है क्योंकि यह फॉरवर्ड-लुकिंग है और प्रत्येक व्यक्तिगत फंड होल्डिंग पर सिद्ध बेहतर मौलिक, बॉटम-अप रिसर्च पर आधारित है। अधिकांश लीगेसी फंड अनुसंधान पिछले मूल्य प्रदर्शन पर आधारित होते हैं, जो इसे पिछड़ा दिखने वाला बनाते हैं।

चित्र 1 दिखाता है कि मॉर्निंगस्टार की तुलना में मेरी दूरंदेशी फंड रेटिंग कितनी अलग हैसुबह
. मैं DFDMX को बहुत अनाकर्षक (मॉर्निंगस्टार के 1 स्टार के बराबर) रेट करता हूं, जबकि मॉर्निंगस्टार DFDMX को 4 स्टार रेटिंग देता है। मैं DFMLX और DFMGX को अनाकर्षक भी रेट करता हूं, जबकि उन शेयर वर्गों को मॉर्निंगस्टार की क्रमशः 4 स्टार और 2 स्टार रेटिंग मिलती है।

चित्र 1: DF डेंट मिड कैप ग्रोथ फंड रेटिंग

अस्पष्ट कार्यप्रणाली खराब होल्डिंग्स की ओर ले जाती है

डीएफ डेंट मिड कैप ग्रोथ फंड की निवेश पद्धति, जैसा कि इसके में दिया गया है फैक्ट शीट, उन शेयरों की पहचान करने का प्रयास करता है जिनमें "दीर्घकालिक विकास की बेहतर विशेषताएं हैं और जिनके पास मजबूत, स्थायी कमाई की संभावनाएं और उचित रूप से मूल्यवान स्टॉक मूल्य हैं"।

फंड का प्रॉस्पेक्टस इस पद्धति के व्यापक लक्ष्य के पीछे थोड़ा और विवरण प्रदान करता है, लेकिन विशिष्ट विवरण, जैसे स्टॉक की पहचान करने के लिए उपयोग किए जाने वाले सटीक मेट्रिक्स गायब हैं। उदाहरण के लिए, प्रॉस्पेक्टस नोट करता है कि फंड सलाहकार "कंपनियों की पहचान करने के लिए मौलिक शोध का उपयोग करता है" जो यह मानता है:

• अच्छी तरह से प्रबंधित हैं,
• एक उद्योग आला में नेता हैं,
• सफलता का ट्रैक रिकॉर्ड है, और/या
• सतत विकास प्रदर्शित करें

मैं आम तौर पर मौलिक शोध के उपयोग की सराहना करता हूं, लेकिन मैं सोच रहा हूं कि फंड स्टॉक चुनने के लिए किस मौलिक मीट्रिक का उपयोग करता है क्योंकि कोई भी स्पष्ट रूप से सूचीबद्ध नहीं है। अधिक विवरण के बिना, मैं केवल फंड के शेयरों की गुणवत्ता के आधार पर कार्यप्रणाली का न्याय कर सकता हूं। इस तरह के विश्लेषण से पता चलता है कि DFDMX की कार्यप्रणाली इसे निवेशित पूंजी (ROIC) पर कम रिटर्न, नकारात्मक नकदी प्रवाह और अपने बेंचमार्क और S&P 500 की तुलना में अधिक महंगे मूल्यांकन वाली कंपनियों को चुनने के लिए प्रेरित करती है। नीचे अधिक विवरण।

होल्डिंग्स रिसर्च ने कम "गुणवत्ता" पोर्टफोलियो का खुलासा किया

मेरी फर्म की रोबो-विश्लेषक तकनीक का लाभ उठाते हुए, मेरे कठोर होल्डिंग विश्लेषण से पता चलता है कि DFDMX अपने बेंचमार्क, iShares रसेल मिड कैप ग्रोथ ETF की तुलना में बहुत कम गुणवत्ता वाले स्टॉक रखता है। आईडब्ल्यूपी
और बाजार, स्टेट स्ट्रीट एसपीडीआर एस एंड पी 500 ईटीएफ द्वारा प्रतिनिधित्व किया जासूस
.

चित्र 2 के अनुसार, DFDMX अपने पोर्टफोलियो का 45% अनाकर्षक-या-बदतर रेटेड शेयरों को आवंटित करता है, जबकि IWP के लिए यह केवल 35% है। दूसरी तरफ, आकर्षक या बेहतर रेटिंग वाले शेयरों में डीएफडीएमएक्स का एक्सपोजर काफी कम है, 9% पर, आईडब्ल्यूपी 20% पर।

चित्रा 2: डीएफ डेंट मिड कैप ग्रोथ फंड आईडब्ल्यूपी की तुलना में बहुत खराब स्टॉक को आवंटित करता है

मेरे होल्डिंग विश्लेषण से यह भी पता चलता है कि DFDMX का पोर्टफोलियो S&P 500 की तुलना में बहुत कम गुणवत्ता वाला है। प्रति चित्र 3, अपने पोर्टफोलियो के केवल 17% पर, SPY DFDMX की तुलना में अनाकर्षक-या-बदतर रेटेड स्टॉक को काफी कम आवंटित करता है। दूसरी ओर, अपने पोर्टफोलियो के 37% पर, SPY का आकर्षक-या-बेहतर रेटिंग वाले शेयरों में निवेश DFDMX की तुलना में बहुत अधिक है।

चित्रा 3: डीएफ डेंट मिड कैप ग्रोथ फंड एसपीवाई की तुलना में बहुत खराब स्टॉक को आवंटित करता है

बेंचमार्क और एसपीवाई की तुलना में आकर्षक या बेहतर रेटिंग वाले शेयरों के लिए प्रतिकूल आवंटन को देखते हुए, डीएफडीएमएक्स उच्च शुल्क को सही ठहराने के लिए आवश्यक आउटपरफॉर्मेंस उत्पन्न करने के लिए खराब स्थिति में है।

महँगे स्टॉक्स बहुत ही अनाकर्षक जोखिम/इनाम रेटिंग देते हैं

चित्रा 4 में डीएफडीएमएक्स के लिए विस्तृत रेटिंग है, जिसमें कवरेज के तहत सभी ईटीएफ और म्यूचुअल फंड को रेट करने के लिए मेरे द्वारा उपयोग किए जाने वाले प्रत्येक मानदंड शामिल हैं। ये मानदंड मेरी स्टॉक रेटिंग पद्धति के लिए समान हैं, क्योंकि परिभाषा के अनुसार म्यूचुअल फंड का प्रदर्शन उसकी होल्डिंग्स का प्रदर्शन माइनस फीस है। DFDMX की बहुत ही अनाकर्षक रेटिंग मुख्य रूप से खराब फंडामेंटल और महंगे वैल्यूएशन वाले स्टॉक रखने से प्रेरित होती है।

चित्र 4: डीएफ डेंट मिड कैप ग्रोथ फंड रेटिंग विवरण

जैसा कि चित्र 4 में दिखाया गया है, DFDMX मेरे होल्डिंग्स/पोर्टफोलियो प्रबंधन विश्लेषण को बनाने वाले पांच मानदंडों में से चार में iShares रसेल मिड कैप ग्रोथ ETF और SPY से कमतर है। विशेष रूप से:

• DFDMX का ROIC 5% है, 16% IWP से कम है और 32% SPY कमाता है
• DFDMX का फ्री कैश फ्लो यील्ड -2% IWP के 0% और SPY के 2% से कम है
• DFDMX के लिए मूल्य-से-आर्थिक बही मूल्य अनुपात 4.5 है, जो IWP के लिए 3.6 और SPY के लिए 2.5 से अधिक है
• मेरे रियायती नकदी प्रवाह विश्लेषण से पता चलता है कि आईडब्ल्यूपी के लिए 49 साल और एसपीवाई के लिए 43 साल की तुलना में डीएफडीएमएक्स की होल्डिंग्स के लिए 21 साल की औसत मार्केट इंप्लाइड ग्रोथ एप्रिसिएशन पीरियड (जीएपी) है।

डीएफडीएमएक्स की होल्डिंग्स के लिए बाजार की उम्मीदें लाभ वृद्धि (पीईबीवी अनुपात द्वारा मापी गई) के लिए हैं जो वर्तमान मुनाफे से 4 गुना अधिक है और आईडब्ल्यूपी और एसपीवाई की होल्डिंग्स में निहित लाभ वृद्धि की उम्मीदों से काफी अधिक है, जो पहले से ही अधिक लाभदायक हैं।

शुल्क केवल DFDMX के स्वामित्व को बदतर बनाते हैं

1.15% पर, DFDMX की कुल वार्षिक लागत मेरे द्वारा पूर्व में डेंजर ज़ोन में रखे गए कई म्यूचुअल फंडों से कम है। हालांकि, डीएफडीएमएक्स का टीएसी कवरेज के तहत 59 मिड कैप ग्रोथ म्यूचुअल फंड के 323% से अधिक है। तुलना के लिए, कवरेज के तहत सभी मिड कैप ग्रोथ म्यूचुअल फंड का साधारण औसत टीएसी 1.59% है, परिसंपत्ति-भारित औसत 0.95% है। IWP केवल 0.25% चार्ज करता है, और SPY की कुल वार्षिक लागत केवल 0.10% है। घटिया स्टॉक चयन के लिए उच्च शुल्क का भुगतान क्यों करें?

मेरा टीएसी मीट्रिक केवल व्यय अनुपात से अधिक के लिए खाता है। मैं फ्रंट-एंड लोड, बैक-एंड लोड, मोचन शुल्क और लेनदेन लागत के प्रभाव पर विचार करता हूं। उदाहरण के लिए, DFDMX का 30% का वार्षिक कारोबार अनुपात इसकी कुल वार्षिक लागत में 0.06% जोड़ता है - जो कि व्यय अनुपात द्वारा कैप्चर नहीं किया जाता है। चित्र 5 DFDMX की कुल वार्षिक लागतों के विश्लेषण को दर्शाता है।

चित्र 5: डीएफ डेंट मिड कैप ग्रोथ फंड की कुल वार्षिक लागत ब्रेकडाउन

अपने उच्च शुल्क को सही ठहराने के लिए, DFDMX को अपने बेंचमार्क को तीन वर्षों में सालाना 0.90% से बेहतर प्रदर्शन करना चाहिए, सभी फंडों के लिए औसत होल्डिंग अवधि।

हालांकि, DFDMX के 3 साल के तिमाही-अंत के वार्षिक रिटर्न ने IWP को 31 आधार अंकों से कम कर दिया है। इसके तिमाही के अंत में एक साल के रिटर्न के बाद आईडब्ल्यूपी का प्रदर्शन 39 आधार अंकों से कम रहा है।

यह देखते हुए कि 45% संपत्ति अनाकर्षक-या-बदतर रेटिंग वाले शेयरों को आवंटित की जाती है, और 81% तटस्थ-या-बदतर रेटिंग वाले शेयरों को आवंटित की जाती है, DFDMX फीस सहित अंडरपरफॉर्म जारी रखने की संभावना है।

होल्डिंग्स-आधारित फंड विश्लेषण से बढ़त प्राप्त करें

स्मार्ट म्यूचुअल फंड (या ईटीएफ) निवेश का अर्थ है किसी फंड की प्रत्येक होल्डिंग का विश्लेषण करना। ऐसा करने में विफलता उचित उचित परिश्रम करने में विफलता है। केवल पिछले प्रदर्शन के आधार पर ईटीएफ या म्यूचुअल फंड खरीदने से बेहतर प्रदर्शन नहीं होता है। केवल संपूर्ण होल्डिंग-आधारित शोध यह निर्धारित करने में मदद कर सकता है कि क्या ईटीएफ की कार्यप्रणाली प्रबंधकों को उच्च-गुणवत्ता या निम्न-गुणवत्ता वाले स्टॉक चुनने के लिए प्रेरित करती है।

आसानी से कोई भी फंड बनाएं, यहां तक ​​कि डीएफडीएमएक्स, बेहतर

नई प्रौद्योगिकियां निवेशकों को बिना किसी शुल्क के अपने स्वयं के फंड बनाने में सक्षम बनाती हैं, साथ ही अधिक परिष्कृत भार पद्धतियों तक पहुंच प्रदान करती हैं। उदाहरण के लिए, यदि निवेशक DFDMX की होल्डिंग्स में निवेश चाहते हैं, लेकिन मूल आय से भारित हैं, तो फंड के इस अनुकूलित संस्करण के जोखिम/इनाम में काफी सुधार होता है। यह अनुकूलित संस्करण आवंटित करता है:

• आकर्षक या बेहतर रेटिंग वाले शेयरों के लिए संपत्ति का 25% (DFDMX के लिए 9% की तुलना में)
• संपत्ति का 18% अनाकर्षक-या-बदतर रेटेड स्टॉक के लिए (DFDMX के लिए 45% की तुलना में)।

DFDMX के मेरे अनुकूलित संस्करण में स्टॉक आवंटन की गुणवत्ता की तुलना चित्र 6 में DFDMX के रूप में करें।

चित्र 6: डीएफ डेंट मिड कैप ग्रोथ फंड आवंटन में सुधार किया जा सकता है

बेहतर रेटिंग वाले मिड कैप ग्रोथ फंड

नीचे मैं तीन मिड कैप ग्रोथ ईटीएफ या म्यूचुअल फंड प्रस्तुत करता हूं जो एक आकर्षक-या-बेहतर रेटिंग अर्जित करते हैं, प्रबंधन के तहत संपत्ति में $ 100 मिलियन से अधिक है, और औसत टीएसी से नीचे है।

1. बैरन का 400 ईटीएफ बीएफओआर
   - 0.72% टीएसी और बहुत ही आकर्षक रेटिंग
2. InvescoIVZ
   मिड कैप मोमेंटम ईटीएफ एक्सएमएमओ
   - 0.36% टीएसी और आकर्षक रेटिंग
3. कॉमर्स फंड मिड कैप ग्रोथ फंड (CFAGX) - 0.86% और आकर्षक रेटिंग

प्रकटीकरण: डेविड ट्रेनर, काइल गुस्के द्वितीय, और मैट शुलर को किसी विशिष्ट स्टॉक, सेक्टर, शैली, या थीम के बारे में लिखने के लिए कोई मुआवजा नहीं मिला।