कम शुल्क हेज फंड ईटीएफ निवेशकों को इस साल 22% रिटर्न के साथ एक भालू-बाजार शरण देता है

इस साल स्टॉक और बॉन्ड दोनों में तेजी से गिरावट के साथ, एक मानक 60/40 पोर्टफोलियो से हतोत्साहित होने वाले निवेशक तीन साल पुराने ईटीएफ में ढेर होने लगे हैं, जिसने इस साल के भालू बाजार के लिए एक प्रभावी बचाव के रूप में काम किया है।

न्यूयॉर्क स्थित डायनेमिक बीटा इन्वेस्टमेंट्स की प्रबंधित वायदा रणनीति ईटीएफ ने इस साल 22% की वृद्धि की है, जो एसएंडपी 500 इंडेक्स की 10% गिरावट और ब्लूमबर्ग यूएस एग्रीगेट बॉन्ड इंडेक्स की 10% गिरावट से बेहतर प्रदर्शन कर रही है। प्रबंधित फ्यूचर्स फंड स्टॉक इंडेक्स से लेकर तेल और सोने जैसी वस्तुओं के लिए फ्यूचर कॉन्ट्रैक्ट्स के सक्रिय रूप से प्रबंधित पोर्टफोलियो हैं। डायनेमिक बीटा के फंड का लक्ष्य 20 अन्य हेज फंडों और निवेश फर्मों में प्रबंधित वायदा रणनीतियों को दोहराना है और प्रबंधन शुल्क में मात्र 0.85% शुल्क लेता है। डायनामिक बीटा के संस्थापक और सह-प्रबंध सदस्य एंड्रयू बीयर, जो पेरिस स्थित पार्टनर माथियास मामौ-मणि के साथ फर्म चलाते हैं, का दावा है कि हाल ही में एक पॉडकास्ट ने उन्हें "हेज फंड्स का जैक बोगल" करार दिया।

बीयर का कहना है, "किसी ने यह नहीं सोचा है कि किस तरह से हेज फंड अच्छा प्रदर्शन करने जा रहा है, ठीक उसी तरह जैसे उन्हें पता नहीं है कि कौन सा स्टॉक अच्छा प्रदर्शन करने वाला है।" "फ़ीस में कटौती करके बेहतर प्रदर्शन करने का सबसे विश्वसनीय तरीका है।" अधिकांश प्रबंधित फ्यूचर्स हेज फंड सीमित भागीदारों से लाभ के आधार पर प्रदर्शन शुल्क में 20% और प्रति वर्ष 2% प्रशासन शुल्क लेते हैं।

पिछले दशक में प्रबंधित फ्यूचर्स फंड काफी हद तक पक्ष से बाहर हो गए हैं, महान मंदी के बाद बुल मार्केट के दौरान शेयरों से पीछे रह गए हैं। क्लिफोर्ड असनेस की एक्यूआर और सिस्टेमैटिका इन्वेस्टमेंट्स जैसी फर्मों के 20 सबसे बड़े फंडों पर नज़र रखने वाले सोसाइटी जेनरल के सीटीए इंडेक्स ने 7 के बाद से एक साल में केवल एक बार 2010% से अधिक की वृद्धि की है। लेकिन जब 2002 और 2008 जैसे वर्षों में शेयर बाजार में गिरावट आई, तो सूचकांक वापस आ गया। दहाई का आंकड़ा।

इनमें से कई हेज फंड खुदरा निवेशकों के लिए पहुंच से बाहर हैं, उच्च खाता न्यूनतम और प्रबंधन और प्रदर्शन शुल्क जो रिटर्न में खा जाते हैं। बीयर का तर्क है कि डायनेमिक बीटा का ईटीएफ, टिकर डीबीएमएफ के तहत व्यापार, लागत के एक अंश के लिए अपने पोर्टफोलियो को दोहराने के करीब आ सकता है।

डायनेमिक बीटा का मॉडल प्रबंधित फ्यूचर्स इंडेक्स में 20 फंडों के रिटर्न पर दैनिक डेटा का विश्लेषण करता है और इसे बाजार के दैनिक उतार-चढ़ाव में मैप करता है ताकि अनुमान लगाया जा सके कि हेज फंड विभिन्न स्टॉक इंडेक्स, बॉन्ड, मुद्राओं और वस्तुओं के वायदा अनुबंधों में कितने समय या कम हैं। ईटीएफ हर सोमवार को विशेष रूप से इस एल्गोरिथम के आधार पर पुनर्संतुलन करता है। जून और जुलाई के दौरान भारी आमद के साथ, यह इस साल संपत्ति में $ 65 मिलियन से बढ़कर $ 418 मिलियन हो गया है।

इस वर्ष डीबीएमएफ के लाभ का सबसे बड़ा चालक जापानी येन पर इसकी भारी शॉर्ट पोजीशन रही है, जिसमें 14 में डॉलर के मुकाबले 2022% की गिरावट आई है। फंड यूरो, शॉर्ट यूएस ट्रेजरी और एसएंडपी 500 और अंतरराष्ट्रीय शेयरों से भी कम है। इसकी एकमात्र लंबी स्थिति कच्चे तेल में है। बीयर का कहना है कि डीबीएमएफ का पोर्टफोलियो सरल है, जिसमें सिर्फ 10 वायदा अनुबंध शामिल हैं, लेकिन यह मैक्रो पिक्चर प्रमुख हेज फंडों के प्री-फीस रिटर्न के 90% या उससे अधिक की नकल कर सकता है।

"हम यह कहने की कोशिश नहीं कर रहे हैं कि इन लोगों के पास सूअर का मांस पेट में एक्स राशि है और इसे कॉपी करें। हम मूल रूप से कह रहे हैं, बड़े व्यापार क्या हैं?" बियर कहते हैं। “बड़े ट्रेडों को करने के लिए आपको किसी को 4% या 5% का भुगतान करने की आवश्यकता नहीं है। हम इसे करेंगे और हम इसे कुशलता से करेंगे।"

बीयर ने अपना करियर 1994 में हार्वर्ड बिजनेस स्कूल से पारंपरिक हेज फंड की दुनिया में शुरू किया, सेठ क्लारमैन के बाउपोस्ट ग्रुप के लिए काम कर रहा था। 2000 के दशक की शुरुआत में, उन्होंने दो छोटे हेज फंड: कमोडिटी ट्रेडिंग फर्म पिनेकल एसेट मैनेजमेंट और चीन-केंद्रित एपेक्स कैपिटल मैनेजमेंट को मिलाकर, अपने दम पर ब्रांचिंग में हाथ आजमाया।

कुछ वर्षों के बाद, उन्होंने वह उद्यम शुरू किया जो 2007 में बेलेनोस कैपिटल मैनेजमेंट के रूप में डायनेमिक बीटा बन जाएगा। इसके शुरुआती फंड ने मंदी में अच्छा प्रदर्शन किया, लेकिन पहले दशक के लिए विकास धीमा था, जबकि इसकी संपत्ति उच्च न्यूनतम के साथ प्रबंधित खातों में रखी गई थी। इससे मार्केटिंग में मदद नहीं मिली जो प्रबंधित फ्यूचर्स अगले कई सालों तक फ्लॉप रही।

2018 में, फ्रांसीसी फर्म iM ग्लोबल पार्टनर ने डायनेमिक बीटा में 50% हिस्सेदारी खरीदी। IMGP अद्वितीय परिसंपत्ति प्रबंधकों के साथ साझेदारी करने के लिए दुनिया को परिमार्जन करता है और "तरल विकल्प" स्थान में एक पदचिह्न की तलाश कर रहा था। उनकी मदद से, बीयर और उनके कर्मचारियों ने मई 2019 में प्रबंधित फ्यूचर्स ईटीएफ लॉन्च किया, और इक्विटी लॉन्ग-शॉर्ट ईटीएफ उसी साल दिसंबर में आया, जिसका लक्ष्य 40 इक्विटी हेज फंडों के सकल रिटर्न को दोहराने का था। संपत्ति में केवल $ 16 मिलियन के साथ उस फंड ने उतना कर्षण उत्पन्न नहीं किया है, और यह इस वर्ष 1.6% नीचे है। तीन यूसीआईटीएस उत्पादों के साथ-प्रभावी रूप से म्यूचुअल फंड जो यूरोपीय संघ में स्थित हैं-साथ ही, डायनेमिक बीटा अब कुल मिलाकर 1.2 बिलियन डॉलर का प्रबंधन करता है।

डीबीएमएफ के आकार के करीब कोई अन्य प्रबंधित-वायदा ईटीएफ नहीं हैं, हालांकि फर्म के पास व्यापक हेज-फंड-प्रतिकृति क्षेत्र में प्रतिस्पर्धा है। न्यूयॉर्क लाइफ सब्सिडियरी इंडेक्स आईक्यू इस साल 7% नीचे एक हेज मल्टी-स्ट्रेटेजी ट्रैकर ईटीएफ (क्यूएआई) प्रदान करता है, जो विभिन्न प्रकार की रणनीति को दोहराने का प्रयास करता है। इसमें 0.75% प्रबंधन शुल्क और संपत्ति में $ 730 मिलियन है। बीयर को उम्मीद है कि डायनेमिक बीटा का कोई भी उत्पाद बहु-अरब डॉलर का फंड बन सकता है क्योंकि निवेश सलाहकार पारंपरिक स्टॉक-एंड-बॉन्ड आवंटन से परे हैं।

"हम मानते हैं कि हजारों या हजारों आरआईए हैं जो अब 60/40 पोर्टफोलियो में पतन को देख रहे हैं और कह रहे हैं, मुझे इसमें कुछ जोड़ने की ज़रूरत है," बीयर कहते हैं। "अगला कदम वायरहाउस और दुनिया के मॉर्गन स्टेनली और मेरिल लिंच में एक बड़ा अनुसरण करना है।"