स्टॉक पर 'भौतिक जोखिम' करघे के रूप में निवेशकों को बाजार के 'दूसरे अधिनियम' का सामना करना पड़ता है

उन्होंने कहा, "वे यह पहचानने में धीमे रहे हैं कि मूल्य निर्धारण शक्ति और परिचालन मार्जिन, जो पिछले दो वर्षों में अब तक के उच्चतम स्तर पर पहुंच गए हैं, टिकाऊ नहीं हैं।" "मंदी के बिना भी, 2023 में मुनाफे का औसत प्रत्यावर्तन वर्तमान अनुमानों से 10% -15% की गिरावट का अनुवाद करता है।"

शेलेट के अनुसार, महामारी के दौरान अभूतपूर्व मौद्रिक और राजकोषीय प्रोत्साहन ने सबसे बड़ी अमेरिकी कंपनियों को रिकॉर्ड ऑपरेटिंग मार्जिन की बुकिंग की थी, जो पिछले एक दशक में देखे गए मानदंडों से 150 से 200 आधार अंक अधिक थी। 

देखें: स्टॉक मार्केट के जंगली उतार-चढ़ाव ने कमाई को ध्यान में रखा क्योंकि मुद्रास्फीति ने फेड की 'धुरी' की उम्मीदों को कुचल दिया

उसने कहा कि महामारी में पहले माल की ओर आगे बढ़ने के बाद "सेवाओं की ओर तिरछी मांग" के साथ, और "बेहद मजबूत" मूल्य निर्धारण शक्ति में संभावित उलटफेर के साथ कंपनी के मुनाफे को धीमा कर दिया जा सकता है, क्योंकि फेड ब्याज के साथ मुद्रास्फीति से लड़ता है- दर वृद्धि।

"इस तरह के जोखिमों को 2023 की आम सहमति में अभी तक छूट नहीं दी गई है, शेष वर्ष के लिए शेयरों के लिए एक भौतिक जोखिम का गठन किया गया है," शैलेट ने कहा।

जबकि कई क्षेत्रों ने मौजूदा अनुमानों से 2023 के मुनाफे में संभावित गिरावट को छूट दी है, जो बिना किसी मंदी के भी हेडविंड को हिला सकता है, "मेगाकैप सेकुलर ग्रोथ स्टॉक जो मार्केट-कैप इंडेक्स पर हावी हैं," उसने चेतावनी दी। "और वे सूचकांक हैं जहां भालू बाजार के अंतिम चरण में जोखिम का पुनर्मूल्यांकन होता है।"

शेलेट के नोट के अनुसार, मॉर्गन स्टेनली के मुख्य अमेरिकी इक्विटी रणनीतिकार माइक विल्सन का अनुमान है कि सर्वसम्मति के अनुमानों से 11% नीचे, उनके आधार-मामले, 500 के लिए एसएंडपी 2023 के लिए प्रति शेयर आय-प्रति-शेयर पूर्वानुमान $ 212 है। 

अमेरिकी शेयर सोमवार को उछल रहे थे, प्रमुख स्टॉक बेंचमार्क दोपहर के बाद तेजी से कारोबार कर रहे थे डूबता हुआ शुक्रवार महंगाई की चिंताओं के बीच कमाई का मौसम चल रहा है। एस एंड पी 500
SPX,
+ 2.65%
दोपहर के कारोबार में 2.7% ऊपर था, जबकि डॉव जोन्स इंडस्ट्रियल एवरेज
DJIA,
+ 1.86%
फैक्टसेट डेटा शो, अंतिम जांच में 1.9% और प्रौद्योगिकी-भारी नैस्डैक कंपोजिट में 3.5% की वृद्धि हुई। 

डॉव जोन्स मार्केट डेटा के अनुसार, बॉन्ड मार्केट में, ट्रेजरी दरें सोमवार दोपहर थोड़ी कम कारोबार कर रही थीं, 2 साल की उपज 15 साल के उच्च स्तर पर और 10 साल की उपज शुक्रवार को 14 साल के उच्च स्तर पर पहुंच गई। दो साल की पैदावार पिछले सप्ताह 4.507% पर समाप्त हुई, जो 8 अगस्त, 2007 के बाद से उच्चतम स्तर 3 बजे पूर्वी समय के स्तर पर आधारित है, जबकि 10 साल की दर 4.005 अक्टूबर, 15 के बाद से उच्चतम दर के लिए 2008% पर चढ़ गई।

10-वर्ष ट्रेजरी नोट पर उपज
TMUBMUSD10Y,
4.015% तक
सोमवार दोपहर लगभग 1 आधार अंक नीचे 4% पर था, जबकि दो साल का प्रतिफल
TMUBMUSD02Y,
4.443% तक
फैक्टसेट डेटा शो, आखिरी जांच में लगभग पांच आधार अंक गिरकर लगभग 4.45% हो गया।

इस बीच, जैसा कि निवेशकों ने उच्च पर कब्जा कर लिया मुद्रास्फीतिमॉर्गन स्टेनली नोट के अनुसार, "फेड फंड्स फ्यूचर्स मार्केट में चरम नीतिगत दरें आक्रामक रूप से बढ़ीं, टर्मिनल दर अब लगभग 5% है, एक आक्रामक रुख जो 'पीक हॉकिशनेस' की बू आती है।"

"गंभीर रूप से, हालांकि बाजार अभी भी 1.5 में 2023 कटौती का मूल्य निर्धारण कर रहा है, जनवरी 2024 फेड-फंड दर का अनुमान 4.5% है, जो हमारे पूर्वानुमान से एक आरामदायक 100 आधार अंक अधिक है" उपभोक्ता-मूल्य सूचकांक द्वारा मापी गई मुख्य मुद्रास्फीति के लिए, शैलेट ने लिखा।

"बांड में ठोस अल्पकालिक प्रतिफल में ताला लगाने और उच्च विकास, लाभांश-भुगतान वाले शेयरों में स्थिति को मजबूत करने पर विचार करें," उसने कहा। "अल्पकालिक कोषागार आकर्षक लगते हैं, खासकर क्योंकि यील्ड S&P 2.5 पर डिविडेंड यील्ड के 500 गुना से अधिक है।"