24 ट्रिलियन डॉलर के ट्रेजरी बाजार में और अधिक परेशानी पैदा हो रही है: इस बार, यह केंद्रीय समाशोधन के बारे में है

बोफा सिक्योरिटीज के वैश्विक दरों के व्यापार और प्रतिपक्ष पोर्टफोलियो प्रबंधन के सह-प्रमुख कवि गुप्ता ने कहा, "ट्रेजरी बाजार में लेनदेन की लागत बढ़ रही है और डीलरों के रूप में हम इसके बारे में चिंतित हैं।" हालांकि बड़े खिलाड़ी अनुकूलन कर सकते हैं, छोटे खिलाड़ी नहीं कर सकते हैं और विषय "कुछ ऐसा है जिसके बारे में हमारे ग्राहक सक्रिय रूप से बात करते हैं।"

के बारे में चिंतित ट्रेजरी बाजार में तरलता महीनों से पक रहा है, विशेष रूप से फेडरल रिजर्व की मात्रात्मक कसने की प्रक्रिया के उच्च गियर में आने के कारण। अक्टूबर में, बोफा सिक्योरिटीज चेतावनी दी कि "नाजुक" बाजार "बड़े पैमाने पर मजबूर बिक्री" या एक आश्चर्य का जोखिम था जो टूटने का कारण बन सकता है। और इस महीने की शुरुआत में, द फेड ने पुष्टि की ऐतिहासिक रूप से वित्तीय प्रणाली के सबसे स्थिर कोनों में से एक में कम तरलता के बारे में डर है।

तरलता से तात्पर्य उस सहजता से है जिसके साथ प्रतिभूतियों को खरीदा और बेचा जा सकता है, और इसकी कमी का अर्थ है कि सरकारी ऋण पर अंतर्निहित कीमतों को महत्वपूर्ण रूप से प्रभावित किए बिना ट्रेजरी का सुचारू रूप से लेन-देन नहीं किया जा सकता है। तरलता संकट गहराती जा रही है बड़े, नियमित खरीदार और मुद्रास्फीति से निपटने के लिए फेड की आक्रामक दर वृद्धि, जिसने आम तौर पर निवेशकों को इस साल बांड बेचने के लिए प्रोत्साहित किया है।

श्वाब एसेट मैनेजमेंट के एक वरिष्ठ पोर्टफोलियो प्रबंधक, पैनल प्रतिभागी लिन पासचेन ने कहा कि यदि ट्रेजरी लेनदेन की लागत छोटे डीलरों के लिए निषेधात्मक हो जाती है, तो सवाल यह हो जाता है कि "क्या आप अप्रत्यक्ष रूप से तरलता को कम कर रहे हैं" बाजार के लिए। "यह मेरी मुख्य चिंता होगी।" इसके अलावा, ट्रेजरी में निवेश करने के लिए कुछ फंडों की आवश्यकता होती है और शेयरधारकों को अतिरिक्त लागतों को पारित करने की आवश्यकता हो सकती है, उसने कहा।

गेराल्ड पक्की, जूनियर, प्रबंध निदेशक और ब्लैकरॉक में रेपो के वैश्विक प्रमुख
BLK,
-1.79%,
उन्होंने कहा कि वह फर्म के पेंशन-फंड ग्राहकों के लिए बढ़ती लागत के बारे में चिंतित हैं। "मुझे लगता है कि मार्जिन पर किसी भी प्रकार की केंद्रीय समाशोधन सकारात्मक है," लेकिन अगर बहुत जल्दी किया जाता है तो "समस्याग्रस्त हो सकता है।"

अक्टूबर के मजबूत खुदरा-बिक्री आंकड़ों के बावजूद बुधवार को अधिकांश ट्रेजरी प्रतिफल में गिरावट आई। 10 साल की दर
TMUBMUSD10Y,
3.689% तक
3.7% से नीचे गिर गया, 40 से अधिक वर्षों में सबसे नकारात्मक स्तर पर आसन्न मंदी के एक लोकप्रिय बांड-बाजार गेज भेज रहा है।

इससे पहले बुधवार को न्यूयॉर्क फेड प्रेसिडेंट जॉन विलियम्स सम्मेलन के प्रतिभागियों को बताया कि ट्रेजरी बाजार की तरलता की समस्याओं में केंद्रीय बैंक की मौद्रिक नीति को अर्थव्यवस्था में स्थानांतरित करने की क्षमता में हस्तक्षेप करने की क्षमता है। इस बीच, ट्रेजरी विभाग में घरेलू वित्त के अवर सचिव, नेली लियांग ने कहा कि संभावित झटके के जोखिमों को देखते हुए यूएसटी बाजार की कमजोरियों पर नजर रखने की जरूरत है।